財(cái)富中心400 687 0116
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為客戶打造優(yōu)質(zhì)金融產(chǎn)品 實(shí)現(xiàn)與客戶的共同成長(zhǎng)，為中國(guó)信托事業(yè)的發(fā)展做出新的貢獻(xiàn)。
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信托行業(yè)投研體系研究現(xiàn)狀一、定義和內(nèi)涵1.定義信托投研是信托公司發(fā)揮戰(zhàn)略引領(lǐng)作用、加強(qiáng)戰(zhàn)略管理、推動(dòng)信托公司轉(zhuǎn)型的重要保障，信托投研分為狹義的投研與廣義的投研。從狹義的角度來說，信托公司投研體系是指與投資類業(yè)務(wù)相關(guān)的研究支持和投資決策體系的建設(shè)。廣義的投研體系不僅包括戰(zhàn)略研究和管理、市場(chǎng)參與者等范疇，還覆蓋信托公司資金信托、服務(wù)信托、慈善信托和財(cái)富管理等各類業(yè)務(wù)類型的研究支持和決策體系。由于信托公司正處于轉(zhuǎn)型升級(jí)的時(shí)期，融資類業(yè)務(wù)是基礎(chǔ)，投資類和財(cái)富管理類業(yè)務(wù)是方向，服務(wù)信托類業(yè)務(wù)是本源，信托公司要想實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，以投研體系的整體思路推動(dòng)各類業(yè)務(wù)發(fā)展是必經(jīng)之路。因此，本課題的投研體系從廣義定義出發(fā)，對(duì)信托公司投研體系的建設(shè)進(jìn)行研究和探索。2.內(nèi)涵（1）資金信托業(yè)務(wù)。①融資類信托業(yè)務(wù)：信托公司“壓艙石”，其投研范圍主要針對(duì)交易對(duì)手主體以及債項(xiàng)的信用體系研究，在風(fēng)險(xiǎn)研究的前提下，確保資金安全，實(shí)現(xiàn)收益穩(wěn)定、可控。②投資類業(yè)務(wù)：在監(jiān)管外部約束和信托公司未來發(fā)展導(dǎo)向方面，信托公司從融資類業(yè)務(wù)向投資類業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型已是必然，而投研能力是投資業(yè)務(wù)的重要基礎(chǔ)。從業(yè)務(wù)實(shí)踐來看，信托公司的投資業(yè)務(wù)實(shí)踐主要包括資本市場(chǎng)證券投資業(yè)務(wù)、私募股權(quán)/PE投資業(yè)務(wù)、FOF/MOM組合配置業(yè)務(wù)和其他創(chuàng)新型投資業(yè)務(wù)類型，從業(yè)務(wù)大類上屬于專業(yè)度要求更高的固定收益投資、權(quán)益投資、資產(chǎn)配置業(yè)務(wù)的范圍，需要建立健全投研體系夯實(shí)展業(yè)基礎(chǔ)。（2）服務(wù)類信托和慈善信托業(yè)務(wù)。發(fā)揮信托本源優(yōu)勢(shì)“專屬地”，由于信托財(cái)產(chǎn)在信托委托人與受益人之間流轉(zhuǎn)形成的權(quán)利義務(wù)關(guān)系，明顯區(qū)別于傳統(tǒng)的物權(quán)關(guān)系和債權(quán)關(guān)系，信托公司利用其牌照的特殊性，應(yīng)加強(qiáng)對(duì)國(guó)內(nèi)外法律法規(guī)、相關(guān)稅優(yōu)政策的研究。同時(shí)，信托業(yè)的未來發(fā)展將更多地依賴于金融科技，各家公司在金融科技中的布局及節(jié)奏也將深刻影響其在資管市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)地位。（3）財(cái)富管理業(yè)務(wù)。財(cái)富管理類業(yè)務(wù)是信托公司未來重要的發(fā)展方向，對(duì)于信托公司來說，如何改變過去“銷售媒介”的傳統(tǒng)角色，是未來財(cái)富管理業(yè)務(wù)做大做強(qiáng)的關(guān)鍵因素。投研能力對(duì)于信托財(cái)富管理業(yè)務(wù)來講至關(guān)重要，目前財(cái)富管理需要從銷售導(dǎo)向向客戶需求導(dǎo)向轉(zhuǎn)變，而需求導(dǎo)向下的財(cái)富管理核心是資產(chǎn)配置。資產(chǎn)配置是一個(gè)從上而下的投研體系建設(shè)，從大類資產(chǎn)配置方向確定、產(chǎn)品池篩選，到確定客戶的投資風(fēng)險(xiǎn)偏好、依據(jù)客戶需求制訂投資方案，再到投資組合的運(yùn)行管理、私募管理人調(diào)入/調(diào)出和流動(dòng)性管理是一個(gè)系統(tǒng)性工程。只能不斷提升自身投研能力才能滿足客戶的財(cái)富管理需求。研究背景和意義1.研究背景（1）適應(yīng)經(jīng)濟(jì)金融市場(chǎng)變化需要“雙循環(huán)”預(yù)計(jì)將成為“十四五”期間乃至更長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展最重要的大環(huán)境，對(duì)信托公司的商業(yè)模式、經(jīng)營(yíng)方式和展業(yè)領(lǐng)域都存在深刻且廣泛的影響。在宏觀經(jīng)濟(jì)增速換擋、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、金融行業(yè)擴(kuò)大對(duì)外開放、資管新規(guī)深入持續(xù)推進(jìn)，泛資管行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、利率市場(chǎng)化改革深入、剛性兌付逐步打破、風(fēng)險(xiǎn)防控壓力明顯上升等多重因素疊加下，信托業(yè)面臨著轉(zhuǎn)型發(fā)展的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，需要加速適應(yīng)外部經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境的變化，向資產(chǎn)管理和財(cái)富管理轉(zhuǎn)型。信托公司應(yīng)以投研體系建設(shè)為抓手，強(qiáng)化研究分析，善于抓住機(jī)遇，加快適應(yīng)新形勢(shì)下經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)的變化，加速推動(dòng)信托公司加快轉(zhuǎn)型創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的目標(biāo)。（2）信托行業(yè)內(nèi)部轉(zhuǎn)型需要截至2020年第三季度末，信托業(yè)受托管理信托資產(chǎn)余額20.86萬億元，較年初減少7432.79億元，同比下降5.16%。金融同業(yè)通道業(yè)務(wù)規(guī)模4.22萬億元，較年初減少1.49萬億元，同比下降36.16%，已連續(xù)11個(gè)季度持續(xù)下降。2018年以來，信托資產(chǎn)總體處于下降趨勢(shì)，一方面在于行業(yè)落實(shí)“去通道、去杠桿、去嵌套”等監(jiān)管要求，信托融資類業(yè)務(wù)逐漸壓縮，由利差型業(yè)務(wù)向凈值型業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變；另一方面，信托公司紛紛尋求新的戰(zhàn)略目標(biāo)與市場(chǎng)定位，證券投資、股權(quán)投資、資產(chǎn)證券化、家族信托、慈善信托等業(yè)務(wù)規(guī)模穩(wěn)步上升，對(duì)信托轉(zhuǎn)型的可持續(xù)性提出更高要求。在信托公司紛紛轉(zhuǎn)型的大趨勢(shì)下，建設(shè)投研體系迫在眉睫。①資管市場(chǎng)面臨“強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)”，信托公司應(yīng)加快增強(qiáng)投研能力的步伐，不斷提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。資管新規(guī)頒布以來，大資管市場(chǎng)同臺(tái)競(jìng)技、充分競(jìng)爭(zhēng)，資產(chǎn)管理和財(cái)富管理將成為銀行、保險(xiǎn)、證券、基金、理財(cái)子公司等各類金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)的主要領(lǐng)域，且各類機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和業(yè)務(wù)特色明顯。在大資產(chǎn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下，信托公司發(fā)展壓力凸顯，積極謀求轉(zhuǎn)型發(fā)展。然而，對(duì)于長(zhǎng)期以非標(biāo)融資類為主的信托業(yè)來說，在戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型方面總體來說尚且緩慢，難以探尋到穩(wěn)定可靠、業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)明顯的創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式，信托公司需要加快建設(shè)投研能力的步伐，推動(dòng)轉(zhuǎn)型創(chuàng)新。②信托行業(yè)迎來“資產(chǎn)荒”，信托公司對(duì)資產(chǎn)端的信用研究成為重中之重。在經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、利率持續(xù)下行、剛性兌付打破、大力發(fā)展直接融資以及監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，信托公司傳統(tǒng)融資類業(yè)務(wù)發(fā)展面臨明顯的壓力，面臨著項(xiàng)目質(zhì)量和價(jià)格難以平衡的難題，“資產(chǎn)荒”現(xiàn)象明顯。在此背景下，信托公司需要對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)主體進(jìn)行下沉，不同信托公司在展業(yè)過程中呈現(xiàn)出更加明顯的信用分化、分層現(xiàn)象。然而，面對(duì)信用主體下沉，信托公司需要加強(qiáng)投研體系建設(shè)，強(qiáng)化對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的研究、預(yù)判和把控，更加精細(xì)化地開展融資類業(yè)務(wù)。③財(cái)富管理已然“存量競(jìng)爭(zhēng)”，信托公司需加大對(duì)資金端的開拓和深入挖掘。目前，國(guó)內(nèi)信托項(xiàng)目資金來源仍以機(jī)構(gòu)資金和高凈值客戶為主，資管新規(guī)出臺(tái)后，在去嵌套和降杠桿的影響下，機(jī)構(gòu)資金的募集難度明顯加大；資管新規(guī)進(jìn)一步提高了合格投資者的門檻，增加了信托項(xiàng)目的資金募集的難度。同時(shí)，在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，增速降檔的背景下，居民財(cái)富積累也會(huì)放緩，由此導(dǎo)致財(cái)富管理市場(chǎng)逐漸顯現(xiàn)出存量競(jìng)爭(zhēng)的格局，這對(duì)于信托公司在資金募集和資產(chǎn)配置方面提出了更高的要求。2.研究意義（1）投研能力是信托公司實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的重要前提近年來，信托公司著力推動(dòng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，在業(yè)務(wù)類型方面，壓降通道業(yè)務(wù)，推動(dòng)業(yè)務(wù)向主動(dòng)管理類轉(zhuǎn)型；業(yè)務(wù)領(lǐng)域方面，向服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，發(fā)展信托本源業(yè)務(wù)；信托功能方面，從融資類信托向投資類和服務(wù)類信托轉(zhuǎn)型；盈利模式方面，從獲取息差到收取管理費(fèi)轉(zhuǎn)變，信托業(yè)務(wù)收入占比提升。前述轉(zhuǎn)型發(fā)展，意味著信托公司正在從類銀行的業(yè)務(wù)模式，向真正的資產(chǎn)管理轉(zhuǎn)型，投研能力作為資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)能力，也因此成為未來信托公司實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展最基本的專業(yè)能力和核心競(jìng)爭(zhēng)力。（2）投研體系建設(shè)是信托公司戰(zhàn)略管理的重要保障狹義的投研專注于具體項(xiàng)目、投資策略等方面的研究，但廣義的投研體系還包括戰(zhàn)略管理、戰(zhàn)略研究、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)者、行業(yè)研究等范疇。因此信托投研是確保信托公司發(fā)揮戰(zhàn)略引領(lǐng)作用、加強(qiáng)戰(zhàn)略管理的重要前提。目前大部分信托公司業(yè)務(wù)種類廣泛，投研工作通常是多部門共同參與，各家信托公司的研究?jī)?nèi)容范圍較大，邊界較廣，且投研體系同時(shí)服務(wù)于業(yè)務(wù)執(zhí)行、投資研究、客戶服務(wù)、運(yùn)營(yíng)管理、品牌宣傳、財(cái)富管理等多個(gè)方面的需求，作用于包括戰(zhàn)略制定、戰(zhàn)略執(zhí)行在內(nèi)的戰(zhàn)略管理全過程。（3）投研工作是信托公司風(fēng)險(xiǎn)管理工作的重要組成當(dāng)前信托行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目數(shù)量和規(guī)模不斷上升，為應(yīng)對(duì)不斷變化的外部形勢(shì)，適應(yīng)信托行業(yè)的轉(zhuǎn)型需求，信托公司已紛紛開始推行全面風(fēng)險(xiǎn)管理。作為管理風(fēng)險(xiǎn)、獲取風(fēng)險(xiǎn)收益的金融機(jī)構(gòu)，信托公司的投研工作是全面風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)生需求和重要內(nèi)容。此外，隨著信托公司業(yè)務(wù)的多樣化，不同業(yè)務(wù)需進(jìn)行差異化的風(fēng)險(xiǎn)管理，對(duì)信托公司投研能力及投研體系建設(shè)提出了更高的要求。摘自：《2020年信托業(yè)專題研究報(bào)告》
101.什么是合同信托？答：合同信托是指當(dāng)事人以合同方式設(shè)立的信托，由委托人與受托人簽訂合同，以設(shè)立、變更和終止信托關(guān)系為內(nèi)容的書面協(xié)議，是目前最為常見的信托設(shè)立方式。一般而言，先由委托人和受托人以合同的形式，形成一致的書面協(xié)議，包括確定信托目的、確定信托財(cái)產(chǎn)、確定受益人等，再基于書面協(xié)議的結(jié)果成立信托。例如，信托消費(fèi)者小信以一筆資金與公司股權(quán)成立家族信托，將這筆資金和股權(quán)委托給信托公司管理，雙方簽訂書面合同，約定信托財(cái)產(chǎn)管理的收益作為兒子的生活費(fèi)，這種以合同形式成立的信托即合同信托，合同一旦簽訂一般不能隨意更改和撤銷。102.信托受益人可以是委托人自己?jiǎn)幔看穑嚎梢?。根?jù)信托利益是否由委托人自己享有，信托可以分為自益信托和他益信托。自益信托中，是由委托人自己作為受益人享受信托利益，受益人就是委托人本人；他益信托中，是由委托人以外的為受益人享受信托利益。例如，小信將一筆資金作為信托財(cái)產(chǎn)設(shè)立信托，信托目的是資金的保值與增值，約定信托的收益歸小信自己所有，那么這個(gè)信托就是自益信托；如果小信指定他的兒子為信托受益人，信托目的是為了兒子能夠獲得這筆財(cái)產(chǎn)的本金和收益，那么這個(gè)信托就是他益信托。自益信托在存續(xù)期間，委托人有權(quán)根據(jù)信托合同的約定將它撤銷或解除；但在他益信托中，除非一開始委托人保留了撤銷或解除權(quán)利，否則存續(xù)期間一般無權(quán)撤銷或解除信托。103.信托公司可以開展哪些業(yè)務(wù)，最主要的業(yè)務(wù)是什么？答：信托公司的業(yè)務(wù)通?？梢苑譃閮深悾謩e是信托業(yè)務(wù)和固有業(yè)務(wù)。信托業(yè)務(wù)是指信托公司以營(yíng)業(yè)和收取報(bào)酬為目的，以受托人身份承諾信托和處理信托事務(wù)的經(jīng)營(yíng)行為。信托業(yè)務(wù)屬于資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)范疇。而固有業(yè)務(wù)是信托公司的自營(yíng)業(yè)務(wù)，它是指信托公司使用自有資金開展存放同業(yè)、拆放同業(yè)、貸款、租賃、投資等業(yè)務(wù)，并從中獲得利息收入與投資收益。從當(dāng)前我國(guó)信托行業(yè)整體運(yùn)作情況來看，信托業(yè)務(wù)是信托公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)。信托消費(fèi)者通常接觸的都是信托業(yè)務(wù)，因?yàn)橄M(fèi)者是將自己合法擁有的財(cái)產(chǎn)委托給信托公司進(jìn)行管理或處分。104.在我國(guó)，信托公司相對(duì)于其他金融機(jī)構(gòu)有何獨(dú)特之處？答：信托公司相比于其他金融機(jī)構(gòu)的獨(dú)特之處主要體現(xiàn)在五個(gè)方面，一是信托業(yè)務(wù)靈活、設(shè)立方式多樣，設(shè)立信托可以采用信托合同、遺囑或其他書面文件等書面形式；二是信托業(yè)務(wù)受托財(cái)產(chǎn)多樣，本外幣資金、動(dòng)產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等財(cái)產(chǎn)都可作為受托財(cái)產(chǎn)來設(shè)立信托；三是信托目的多樣，從信托設(shè)立的目的來看，信托可以包括私益信托和公益信托，公益信托服務(wù)于社會(huì)，是信托公司獨(dú)有的制度；四是信托財(cái)產(chǎn)運(yùn)用方式多樣，信托公司在管理或處分信托財(cái)產(chǎn)時(shí)，可以采取投資、出售、租賃等多種方式進(jìn)行；五是信托財(cái)產(chǎn)投向領(lǐng)域廣泛，現(xiàn)階段信托財(cái)產(chǎn)投向已經(jīng)涉及工商企業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)、證券市場(chǎng)、金融機(jī)構(gòu)、高端制造、航空運(yùn)輸、醫(yī)療設(shè)備等諸多領(lǐng)域，未來還會(huì)隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的發(fā)展，不斷進(jìn)入新的領(lǐng)域。105.信托業(yè)務(wù)主要包含哪些模式？答：從全球范圍來看，各個(gè)國(guó)家與地區(qū)的信托業(yè)務(wù)模式呈現(xiàn)出較大的差異性，也具有一定的區(qū)域特色。例如美國(guó)的財(cái)富管理模式、日本的資產(chǎn)管理模式和我國(guó)現(xiàn)階段的私募投行模式。其中，財(cái)富管理業(yè)務(wù)模式主要是為高凈值個(gè)人客戶提供以資產(chǎn)配置、產(chǎn)品選擇和投資理財(cái)建議為核心的全方位服務(wù)；在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)模式中，信托機(jī)構(gòu)發(fā)揮“受人之托，代人理財(cái)”的定位，實(shí)現(xiàn)信托消費(fèi)者財(cái)產(chǎn)的保值增值；私募投行業(yè)務(wù)模式則是信托機(jī)構(gòu)在非公開的私募市場(chǎng)中，幫助企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)等融資方與高凈值個(gè)人、機(jī)構(gòu)投資者等投資方牽線搭橋，促成直接融資，并收取相應(yīng)費(fèi)用的業(yè)務(wù)模式。目前我國(guó)信托私募投行業(yè)務(wù)以信托貸款為主，主要服務(wù)對(duì)象為各類型中小型工商企業(yè)、房地產(chǎn)企業(yè)、地方國(guó)企等。不同的業(yè)務(wù)模式反映了不同的區(qū)域特色，但三類模式的本質(zhì)，都是利用信托制度，為市場(chǎng)中的信托消費(fèi)者、資金需求方提供資金融通服務(wù)，來提升資產(chǎn)回報(bào)水平和資金運(yùn)用效率。
推動(dòng)信托文化建設(shè)的政策建議在信托文化建設(shè)方面，除了信托公司作為主力機(jī)構(gòu)，發(fā)揮自身的能動(dòng)性、主動(dòng)作為以外，還可以在政策層面予以支持，使信托文化建設(shè)得到更好、更快的推進(jìn)。推動(dòng)建立信托登記制度，保證信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立性財(cái)產(chǎn)獨(dú)立是信托的核心特征之一，也一直是信托制度的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。保證信托財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立性，是信托制度優(yōu)勢(shì)彰顯和信托行業(yè)發(fā)展的重要基礎(chǔ)。為了促進(jìn)信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立性的體現(xiàn)，業(yè)內(nèi)相關(guān)專家和領(lǐng)導(dǎo)此前已提出了不少建議，其中一些建議已得到采納和落實(shí)，比如關(guān)于信托登記方面的建議。2001年出臺(tái)的《中華人民共和國(guó)信托法》第十條對(duì)信托登記作了原則性規(guī)定；2016年12月26日，中國(guó)信托登記有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“中國(guó)信登"）經(jīng)國(guó)務(wù)院同意、由中國(guó)銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)設(shè)立；2017年8月，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《信托登記管理辦法》，明確由中國(guó)信托接受信托登記申請(qǐng)，依法辦理信托登記業(yè)務(wù)。從《信托登記管理辦法》和中國(guó)信登所開展的主要業(yè)務(wù)來看，其主要是針對(duì)信托產(chǎn)品進(jìn)行登記管理，規(guī)范信托業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)流程，提高市場(chǎng)透明度，加強(qiáng)市場(chǎng)約束和市場(chǎng)紀(jì)律；并未涉及信托財(cái)產(chǎn)的登記。而保證信托財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立性，需要進(jìn)行信托財(cái)產(chǎn)的登記?！缎磐蟹ā返谑畻l規(guī)定：對(duì)于信托財(cái)產(chǎn)，有關(guān)法律、行政法規(guī)規(guī)定應(yīng)當(dāng)辦理登記手續(xù)的，應(yīng)當(dāng)依法辦理信托登記。未依照前款規(guī)定辦理信托登記的，應(yīng)當(dāng)補(bǔ)辦登記手續(xù)；不補(bǔ)辦的，該信托不產(chǎn)生效力。如果委托人以公司股權(quán)，不動(dòng)產(chǎn)及動(dòng)產(chǎn)作為信托財(cái)產(chǎn)來設(shè)立信托，就產(chǎn)生了“雙重所有權(quán)”的問題。作為信托機(jī)構(gòu)，名義上擁有該信托財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)，在信托期間對(duì)信托財(cái)產(chǎn)進(jìn)行管理、處分；但實(shí)質(zhì)上其所有權(quán)還是屬于委托人及受益人。如果不進(jìn)行信托財(cái)產(chǎn)登記，則無法體現(xiàn)信托機(jī)構(gòu)對(duì)該信托財(cái)產(chǎn)的名義所有權(quán)，也無法體現(xiàn)該財(cái)產(chǎn)成為了信托財(cái)產(chǎn)，無法保證其財(cái)產(chǎn)獨(dú)立性，不能對(duì)抗第三人。當(dāng)委托人與第三人發(fā)生債務(wù)等糾紛時(shí)，因信托財(cái)產(chǎn)未與委托人的其他財(cái)產(chǎn)區(qū)分開來，第三人或司法機(jī)關(guān)可以對(duì)該信托財(cái)產(chǎn)進(jìn)行處置，無法保護(hù)受益人利益。因此，為保證信托財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立性，可以借鑒日本和我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)的做法，規(guī)范信托財(cái)產(chǎn)的登記事項(xiàng)，依托已有的財(cái)產(chǎn)登記轉(zhuǎn)移機(jī)關(guān)來辦理信托財(cái)產(chǎn)的信托登記。鑒于《信托法》從2001年出臺(tái)至2020年已有近20年的時(shí)間，對(duì)《信托法》進(jìn)行修改的呼聲也較高。建議借《信托法》修法之機(jī)，明確我國(guó)目前各權(quán)屬登記機(jī)構(gòu)的職責(zé)，將信托財(cái)產(chǎn)登記納入相關(guān)機(jī)構(gòu)的登記權(quán)限范圍，明確信托財(cái)產(chǎn)登記的方式和程序。在信托財(cái)產(chǎn)登記制度完善的基礎(chǔ)上，彰顯信托財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立性。加強(qiáng)法治建設(shè)規(guī)范受托人行為，強(qiáng)化忠誠守信忠誠守信是信托文化的靈魂，也是信托業(yè)存在的根基。由于受托人（尤其是專業(yè)機(jī)構(gòu)作為受托人）相對(duì)于委托人和受益人具有專業(yè)知識(shí)優(yōu)勢(shì)，同時(shí)，受托人還具有信息優(yōu)勢(shì)，與委托人和受益人之間存在嚴(yán)重的信息不對(duì)稱，致使如果受托人不秉承“忠誠守信”原則，不以“信義”約束自己，則極易發(fā)生道德風(fēng)險(xiǎn)，受托人會(huì)基于自己的利益而非基于受益人利益行事，甚至惡意侵占、侵吞信托財(cái)產(chǎn)。這類現(xiàn)象在行業(yè)內(nèi)時(shí)有發(fā)生，也給行業(yè)發(fā)展帶來了極大的負(fù)面影響。欲使受托人忠實(shí)履行其責(zé)任、義務(wù)，受托人的自覺是一方面，但僅靠受托人的自覺是不夠的，還需要加強(qiáng)法治建設(shè)，從制度上約束受托人的行為。構(gòu)建迫使受托人履職盡責(zé)的制度環(huán)境是很有必要的。依據(jù)資管新規(guī)，對(duì)于資金信托，要打破剛性兌付，信托項(xiàng)目出了風(fēng)險(xiǎn)，需要投資者自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)；如果受托人沒有履職到位，投資者只能通過司法途徑要求受托人進(jìn)行賠償，受托人不能進(jìn)行剛性兌付。在這種情況下，更容易誘發(fā)受托人的不“忠誠守信”，受托人有更大的為自己的利益采取機(jī)會(huì)主義行為的沖動(dòng)。建議在信托法修訂時(shí)，對(duì)于受托人不“忠誠守信”、違反“信義”的行為應(yīng)進(jìn)行何種處罰進(jìn)行規(guī)定，例如經(jīng)濟(jì)賠償和處罰，以及刑事處罰。在行業(yè)監(jiān)管層面，可以出臺(tái)相關(guān)規(guī)定，約束信托機(jī)構(gòu)的行為，促使其“忠誠守信”；同時(shí)，加強(qiáng)對(duì)受托人業(yè)務(wù)的檢查和監(jiān)督，縮減受托人“違規(guī)”的空間；另外，“一行兩會(huì)”應(yīng)加強(qiáng)信息互聯(lián)互通，對(duì)于本行業(yè)內(nèi)的典型非“忠誠守信”人員向其他行業(yè)通報(bào)，使其金融領(lǐng)域的職業(yè)生涯受影響。在行業(yè)協(xié)會(huì)層面，除了要制定相關(guān)自律公約、盡職指引等以外，還應(yīng)制定行業(yè)從業(yè)人員的禁止性規(guī)定，最重要的是實(shí)行黑名單管理制度，建立行業(yè)從業(yè)人員的黑名單庫，將那些不盡職履責(zé)、甚至故意損害受益人利益的從業(yè)人員納入黑名單，使其以后無法繼續(xù)在行業(yè)內(nèi)從業(yè)。放寬對(duì)私募信托業(yè)務(wù)的監(jiān)管力度，促進(jìn)靈活創(chuàng)新靈活創(chuàng)新作為信托的四大本質(zhì)特征之一，是信托制度的魅力所在，也是信托制度的核心競(jìng)爭(zhēng)力體現(xiàn)。信托的出現(xiàn)就是為了打破當(dāng)時(shí)一些不合理規(guī)定的束縛，以便更好地滿足人民的財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移及管理的需求，創(chuàng)新是信托業(yè)發(fā)展的不竭動(dòng)力。根據(jù)資管新規(guī)的規(guī)定，資管業(yè)務(wù)按照資金募集方式的不同，分為公募和私募，并且對(duì)于公募資管產(chǎn)品的資金投向有嚴(yán)格要求。按照目前的相關(guān)管理制度及辦法的規(guī)定（《信托公司資金信托管理辦法》于2020年5月8日面向社會(huì)公開征求意見，截至12月尚未正式發(fā)布），信托目前只能實(shí)行私募，不允許進(jìn)行公募。基于以下兩方面原因，對(duì)于私募信托業(yè)務(wù)的監(jiān)管力度可以比公募資管業(yè)務(wù)在一定程度上予以放寬。第一，私募產(chǎn)品發(fā)行的范圍有限。私募產(chǎn)品只能在不超過200份的范圍內(nèi)發(fā)行，私募的相關(guān)社會(huì)影響相較于公募大為降低。第二，私募產(chǎn)品的發(fā)行對(duì)象是合格投資者。作為合格投資者，具有相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力。鑒于私募信托業(yè)務(wù)的上述特性，建議金融監(jiān)管部門對(duì)于私募信托業(yè)務(wù)在以下兩個(gè)方面進(jìn)行放寬：（1）在不違背國(guó)家大的產(chǎn)業(yè)政策及供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革要求的前提下，對(duì)于私募信托資金的投向不進(jìn)行過多限制；（2）對(duì)于私募信托資金的運(yùn)用方式不進(jìn)行過多限制。同時(shí)，建議金融監(jiān)管部門給予信托公募的權(quán)利，使信托公司獲得在資管市場(chǎng)平等競(jìng)爭(zhēng)的地位，如信托公司只能進(jìn)行私募的話，則其相較于銀行理財(cái)子公司、基金公司等就受到明顯不公平。當(dāng)然，信托如果進(jìn)行公募，其資金投向必須符合資管新規(guī)關(guān)于公募資金投向的規(guī)定，主要投資標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)以及上市交易的股票。減少委托人和受益人的干預(yù)，保證信托的持續(xù)穩(wěn)定持續(xù)穩(wěn)定也是信托的四大核心特征之一，該特性使得信托成為跨越經(jīng)濟(jì)周期，甚至生命周期的特殊機(jī)制安排。在英美等國(guó)，信托一經(jīng)設(shè)立即較為穩(wěn)固，相關(guān)當(dāng)事人輕易不能對(duì)信托進(jìn)行干預(yù)。但是，在我國(guó)委托人和受益人對(duì)于信托的干預(yù)權(quán)力較大?！吨腥A人民共和國(guó)信托法》第二十一條授予了委托人調(diào)整信托財(cái)產(chǎn)管理辦法的權(quán)利，第二十二條授予了委托人申請(qǐng)撤銷信托財(cái)產(chǎn)處分行為的權(quán)利，第二十三條授予了委托人解任受托人的權(quán)利；受益人同樣享有信托法第二十一條、第二十二條、第二十三條委托人的權(quán)利。尤其對(duì)于公益信托、家族信托、遺囑信托等，特別需要保證信托的持續(xù)穩(wěn)定，盡量減少信托相關(guān)方（主要是委托人和受益人）的干預(yù)，使信托沿著設(shè)立之初的預(yù)想路徑實(shí)施。在下一步信托法修訂及金融監(jiān)管部門修改、新出臺(tái)相關(guān)管理制度和辦法時(shí)均可將此因素考慮在內(nèi)，減少相關(guān)干預(yù)，保證信托的持續(xù)穩(wěn)定。加強(qiáng)從業(yè)人員的自律及能力提升，塑造行業(yè)良好形象盲目發(fā)展和過度投機(jī)也使信托業(yè)“壞孩子”的身份和形象揮之不去，扭曲了信托本源的誠信形象和高尚地位。社會(huì)上對(duì)信托“壞孩子”形象的形成，一方面源于對(duì)信托“影子銀行”的誤解；另一方面在于部分信托公司及其從業(yè)人員自律意識(shí)不強(qiáng)、專業(yè)能力不足，主觀和客觀上造成了一些受益人利益受損的情況出現(xiàn)。為塑造良好的行業(yè)形象，需要加強(qiáng)行業(yè)從業(yè)人員的自律，提升從業(yè)人員的能力。在加強(qiáng)自律方面，可以從以下三個(gè)方面入手。一是信托業(yè)協(xié)會(huì)可以發(fā)揮積極作用，通過各種方式宣傳自律文化，建立自律公約，倡導(dǎo)自律行為。二是信托公司要加強(qiáng)對(duì)員工的教育和引導(dǎo)，從組織的角度培養(yǎng)從業(yè)人員的自律性。三是從業(yè)人員自身加強(qiáng)自律。對(duì)于個(gè)人而言，自律是對(duì)各種欲望的自我控制，需要從業(yè)人員樹立正確的人生觀、價(jià)值觀。在提升從業(yè)人員能力方面，也可以從三個(gè)方面進(jìn)行。一是從行業(yè)協(xié)會(huì)層面打造學(xué)習(xí)、交流平臺(tái)。中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)可以與相關(guān)財(cái)經(jīng)、金融院校合作，設(shè)立信托及資管方面的專業(yè)、開設(shè)相關(guān)課程，從全日制教育角度培養(yǎng)信托專業(yè)人才，為行業(yè)培養(yǎng)新的有生力量。同時(shí)，信托業(yè)協(xié)會(huì)還可以定期舉辦行業(yè)從業(yè)人員的業(yè)務(wù)培訓(xùn)或繼續(xù)教育，從業(yè)務(wù)實(shí)踐的角度提升從業(yè)人員的專業(yè)能力和素質(zhì)。二是信托機(jī)構(gòu)要加大對(duì)員工的培訓(xùn)力度。首先，信托機(jī)構(gòu)要重視員工培訓(xùn)，年初時(shí)就要制定員工培訓(xùn)的費(fèi)用預(yù)算；其次，信托機(jī)構(gòu)要根據(jù)員工的實(shí)際情況，制定有針對(duì)性的培訓(xùn)計(jì)劃，并認(rèn)真組織培訓(xùn)計(jì)劃的實(shí)施；最后，信托機(jī)構(gòu)要組織好“傳、幫、帶”，促使相關(guān)先進(jìn)業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)?zāi)艹浞謧魇诮o其他員工，使其他員工少走彎路，提升公司所有員工的業(yè)務(wù)能力和水平。三是從業(yè)人員個(gè)人要加強(qiáng)自我能力提升。作為從業(yè)人員而言，需要通過各種學(xué)習(xí)手段提升自身能力，以適應(yīng)崗位的需要，并拓展自己的職業(yè)道路。選樹行業(yè)代表人物，打造行業(yè)代言人榜樣的力量是無窮的，他們往往可以凝聚一個(gè)行業(yè)的理想和進(jìn)步動(dòng)力。在行業(yè)文化建設(shè)中，選樹行業(yè)代表人物是非常有效的一種方式。榜樣人物的引領(lǐng)作用，在許多行業(yè)得到了充分體現(xiàn)。例如，魯班之于建筑施工行業(yè)，詹天佑之于鐵路行業(yè)，張仲景、孫思邈、李時(shí)珍之于醫(yī)藥行業(yè)，南丁格爾之于護(hù)理行業(yè)，等等。以榜樣人物設(shè)立獎(jiǎng)項(xiàng)，有助于形成良好的行業(yè)風(fēng)尚?！棒敯嗒?jiǎng)”設(shè)立于1987年，是建筑施工行業(yè)的最高獎(jiǎng)項(xiàng)。設(shè)立的初衷是貫徹“百年大計(jì)，質(zhì)量第一”的方針，促進(jìn)我國(guó)建筑工程質(zhì)量的全面提升。魯班獎(jiǎng)的評(píng)審堅(jiān)持嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)和程序，每年最多不超過80個(gè)。40多年的實(shí)踐證明，“魯班獎(jiǎng)”評(píng)選活動(dòng)，推動(dòng)了中國(guó)工程建筑質(zhì)量水平的提高，魯班成為“中國(guó)工匠”精神的杰出體現(xiàn)。詹天佑主持修建中國(guó)自主設(shè)計(jì)并建造的第一條鐵路——京張鐵路，創(chuàng)設(shè)“豎井開鑿法”和“人”字形線路，為我國(guó)鐵路事業(yè)的發(fā)展作出了重要貢獻(xiàn)?！罢蔡煊印豹?jiǎng)設(shè)立于1999年，主要授予在科技創(chuàng)新（尤其是自主創(chuàng)新）和科技應(yīng)用方面成績(jī)顯著的優(yōu)秀土木工程建設(shè)項(xiàng)目。剛設(shè)立時(shí)，每?jī)赡暝u(píng)選一次，2003年后每年評(píng)選一次，每次獲獎(jiǎng)工程不超過30項(xiàng)，必要時(shí)設(shè)“特別獎(jiǎng)”?！罢蔡煊印豹?jiǎng)跨鐵路、公路、水利、房屋建筑等領(lǐng)域，自設(shè)立以來，積極促進(jìn)了我國(guó)土木工程全生命周期的科技創(chuàng)新與應(yīng)用。信義精神是信托文化的核心，諸葛亮的高標(biāo)品格和實(shí)際行動(dòng)，可以很好地詮釋信義精神，代言受托人形象。信托業(yè)將諸葛亮樹立為信托業(yè)的信義精神典范，可以使信托文化人格化，推進(jìn)信托文化建設(shè)步伐。習(xí)近平總書記高度肯定諸葛亮的人格品質(zhì)，多次在講話中引用諸葛亮的名言警句。習(xí)近平總書記在中共中央黨校建校80周年慶祝大會(huì)暨2013年春季學(xué)期開學(xué)典禮的講話，引用“鞠躬盡瘁，死而后已”來闡述獻(xiàn)身精神；2013年12月28日，在黨的十八屆二中全會(huì)第二次全體會(huì)議上的講話，引用諸葛亮《自表后主》中的“不使內(nèi)有余帛，外有贏財(cái)”的名言，指出諸葛亮向后主表明了不給家里和后人謀私利的心境；2014年5月8日，在同中央辦公廳各單位班子成員和干部職工代表座談時(shí)，引用諸葛亮《兵要》“人之忠也，猶魚之有淵”，要求堅(jiān)持絕對(duì)忠誠的政治品格；在中央軍委民主生活會(huì)上，引用諸葛亮《出師表》中的“受命以來，夙夜憂嘆，恐托付不效”，表達(dá)自己的憂患意識(shí)與使命擔(dān)當(dāng)。將諸葛亮樹立為信義人格典范，可以實(shí)現(xiàn)兩個(gè)目的：一是為信托從業(yè)人員建立價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)和行為指南。通過將諸葛亮樹立為行業(yè)的代表人物，使所有信托業(yè)者均將諸葛亮作為自己的行為標(biāo)桿，用共同的價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)來指導(dǎo)每位信托從業(yè)人員的行為；二是有助于信托行業(yè)樹立正面形象以及擴(kuò)大信托業(yè)在社會(huì)中的影響。此前，信托在社會(huì)上部分人的眼中形象欠佳，如果將諸葛亮樹立為行業(yè)的代表人物，作為信托行業(yè)的形象代言人，則諸葛亮那種敬業(yè)、勤勉，鞠躬盡瘁死而后已的形象會(huì)逐漸深入普通民眾內(nèi)心，極大地促進(jìn)信托文化在社會(huì)上的傳播，有利于信托正面形象的建立。為了促進(jìn)諸葛亮作為信義精神典范的樹立，使之盡快獲得信托從業(yè)人員和社會(huì)各界的普遍認(rèn)同，建議由中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱協(xié)會(huì)）作為發(fā)起單位，設(shè)立“諸葛亮”信托文化獎(jiǎng)。協(xié)會(huì)可組織設(shè)立“諸葛亮”信托文化獎(jiǎng)慈善信托，信托目的是表彰和獎(jiǎng)勵(lì)在信托文件建設(shè)方面做出重要貢獻(xiàn)的機(jī)構(gòu)或個(gè)人。該獎(jiǎng)項(xiàng)一年申報(bào)一次。申報(bào)結(jié)束后，由協(xié)會(huì)組織行業(yè)內(nèi)外部專家或機(jī)構(gòu)，進(jìn)行評(píng)選，每年獲獎(jiǎng)數(shù)量控制在三個(gè)以內(nèi)，如當(dāng)年滿足條件的項(xiàng)目數(shù)量不足，評(píng)獎(jiǎng)項(xiàng)目數(shù)量也可以低于三個(gè)，寧缺毋濫。摘自：《2020年信托業(yè)專題研究報(bào)告》
我國(guó)信托文化建設(shè)的機(jī)制與措施隨著信托的發(fā)展，我國(guó)信托文化建設(shè)的需求十分迫切，要求逐步提高。2019年12月25日至26日，備受行業(yè)矚目的2019年中國(guó)信托業(yè)年會(huì)在廣東省東莞市召開，年會(huì)主題為“弘揚(yáng)信托文化、強(qiáng)化合規(guī)建設(shè)”。中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)黨委委員、副主席黃洪出席會(huì)議并發(fā)表講話。黃洪指出了文化建設(shè)對(duì)于信托行業(yè)健康發(fā)展的重要性，并明確了在全行業(yè)開展信托文化建設(shè)工程的五年計(jì)劃。黃洪要求，信托業(yè)要堅(jiān)持黨對(duì)一切工作的領(lǐng)導(dǎo)，增強(qiáng)“四個(gè)意識(shí)”，堅(jiān)定“四個(gè)自信”，做到“兩個(gè)維護(hù)”，從2020年開始連續(xù)用五年的時(shí)間，開展信托文化教育年、信托文化普及年、信托文化確立年、信托文化深化年、信托文化提升年的主題活動(dòng)，在全行業(yè)開展信托文化建設(shè)工程，推動(dòng)信托文化建設(shè)有步驟、有計(jì)劃地向縱深開展，最終建成有中國(guó)特色的信托文化。2020年正值“信托文化建設(shè)五年計(jì)劃”的元年，有關(guān)方面正對(duì)五年計(jì)劃的具體實(shí)施方案進(jìn)行研討和細(xì)化。為了為信托公司開展信托文化建設(shè)的分步實(shí)施提供針對(duì)性解決方案，我們結(jié)合國(guó)情、社情，根據(jù)時(shí)代要求，提出信托文化建設(shè)需要建立好五大機(jī)制，即引導(dǎo)機(jī)制、激勵(lì)約束機(jī)制、研究機(jī)制、推廣機(jī)制和評(píng)價(jià)機(jī)制等。（一）信托文化建設(shè)的引導(dǎo)機(jī)制所謂引導(dǎo)，就是使事物向某個(gè)方向發(fā)展。信托文化建設(shè)的引導(dǎo)機(jī)制，主要表現(xiàn)有兩個(gè)：一個(gè)是價(jià)值引導(dǎo)的機(jī)制，信托文化建設(shè)就是以信托價(jià)值觀為基礎(chǔ)的引導(dǎo)，通過愿望表達(dá)等形式，向信托相關(guān)方注入共同的價(jià)值理念，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)于共同價(jià)值的引導(dǎo)與管理；另一個(gè)是行為引導(dǎo)機(jī)制，信托文化建設(shè)需要各參與方共同作用，形成合力，走對(duì)方向。信托相關(guān)方會(huì)根據(jù)信托文化的要求，在體系化引導(dǎo)機(jī)制中自覺地行動(dòng)，形成很強(qiáng)的內(nèi)生動(dòng)力。1.引導(dǎo)機(jī)制設(shè)立的基本原則（1）以信托文化建設(shè)目標(biāo)為指引方向引導(dǎo)機(jī)制的核心就是確保信托文化建設(shè)過程中各項(xiàng)工作都是指向建設(shè)目標(biāo)，要有利于這個(gè)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。在當(dāng)前，信托文化建設(shè)所確立的目標(biāo)有：變革業(yè)務(wù)模式、提升服務(wù)宗旨、增強(qiáng)合規(guī)意識(shí)、提升人員素質(zhì)、促進(jìn)法治建設(shè)等。引導(dǎo)機(jī)制就要實(shí)現(xiàn)信托文化建設(shè)方向的準(zhǔn)確性、計(jì)劃的有效性和可操作性。信托文化引導(dǎo)機(jī)制建設(shè)要確保與信托文化建設(shè)所確立的目標(biāo)有機(jī)結(jié)合、協(xié)調(diào)統(tǒng)一，引導(dǎo)建設(shè)目標(biāo)的時(shí)間設(shè)定，引導(dǎo)建設(shè)目標(biāo)階段設(shè)立和任務(wù)分解，建立信托文化持續(xù)引導(dǎo)的作用基礎(chǔ)。（2）以信托相關(guān)方為引導(dǎo)主體和對(duì)象在信托文化的引導(dǎo)機(jī)制中，委托人、受托人、受益人等信托相關(guān)方就是行為主體，也是信托文化的行為承載體，是引導(dǎo)機(jī)制的主體和對(duì)象。引導(dǎo)主體和對(duì)象的明確，可以促使我們的信托文化引導(dǎo)機(jī)制建設(shè)更具有針對(duì)性，對(duì)于相關(guān)方的引導(dǎo)可以更加具體，擺脫以往對(duì)象模糊的局面。因此，信托文化建設(shè)要串聯(lián)信托關(guān)系相關(guān)主體，引導(dǎo)信托活動(dòng)相關(guān)主體的價(jià)值追求和行為模式。信托關(guān)系中要以受托人為實(shí)施核心主體和責(zé)任主體，受益人作為主要的引導(dǎo)對(duì)象，抓住核心，以點(diǎn)帶面。2.信托文化建設(shè)引導(dǎo)機(jī)制的主要路徑（1）信托監(jiān)管規(guī)范引導(dǎo)從宏觀層面來看，信托文化建設(shè)離不開政府公信力強(qiáng)大政策支持和規(guī)范引導(dǎo)，確保信托文化建設(shè)符合國(guó)家意志和社會(huì)整體利益。國(guó)家相關(guān)監(jiān)管機(jī)關(guān)代表黨和政府對(duì)信托文化建設(shè)的宏觀規(guī)范引導(dǎo)，將作為信托文化建設(shè)最基本遵循。銀保監(jiān)管會(huì)通過出臺(tái)相關(guān)制度文件，引導(dǎo)信托文化建設(shè)在整個(gè)國(guó)家和社會(huì)治理層面的運(yùn)行的規(guī)范性。（2）信托業(yè)自律引導(dǎo)從中觀層面看，信托文化建設(shè)有賴于信托業(yè)能形成一致性的、自發(fā)性的信托業(yè)文化生態(tài)，以行業(yè)引領(lǐng)帶動(dòng)其他行業(yè)甚至整個(gè)社會(huì)的信托文化建設(shè)。信托業(yè)應(yīng)在監(jiān)管規(guī)范引導(dǎo)的基礎(chǔ)上，以信托行業(yè)協(xié)會(huì)、銀行業(yè)協(xié)會(huì)等自律組織為有效載體，通過建立信托文化行業(yè)建設(shè)自律公約，建立信托業(yè)文化建設(shè)聯(lián)盟，先形成信托業(yè)文化建設(shè)小氣候，進(jìn)而推動(dòng)行業(yè)文化建設(shè)大氛圍。通過信托行業(yè)自律，以高于信托監(jiān)管機(jī)構(gòu)的標(biāo)準(zhǔn)，細(xì)于信托監(jiān)管的操作，有效推信托業(yè)文化建設(shè)。信托公司要在信托業(yè)協(xié)會(huì)《信托公司信托文化建設(shè)指引》的引領(lǐng)下，提高信托文化建設(shè)的規(guī)范性，信托公司加快信托文化戰(zhàn)略制定，形成信托文化建設(shè)方案，引導(dǎo)輿論對(duì)信托文化核心價(jià)值進(jìn)行傳播。（3）信托公司戰(zhàn)略引導(dǎo)從微觀層面看，信托公司是信托文化建設(shè)最核心主體，信托公司文化建設(shè)向上影響信托業(yè)文化形成，信托監(jiān)管機(jī)構(gòu)信托文化建設(shè)要求的落實(shí)，向下影響信托公司人員的行為規(guī)范。信托文化建設(shè)要成為信托公司企業(yè)文化建設(shè)重要組成部分，要將信托文化建設(shè)戰(zhàn)略納入公司總體戰(zhàn)略，要結(jié)合信托公司自身特點(diǎn)確認(rèn)本公司信托文化建設(shè)目標(biāo)，確認(rèn)信托文化建設(shè)規(guī)劃方案，明確本公司文化戰(zhàn)略重點(diǎn)。（4）信托相關(guān)方契約引導(dǎo)信托公司作為文化建設(shè)核心主體，要影響和帶動(dòng)信托關(guān)系中的其他市場(chǎng)主體來共建信托文化，除依靠國(guó)家機(jī)關(guān)的統(tǒng)一政策安排外，要以信托公司為紐帶，與相關(guān)主體通過簽署相關(guān)合同、履行合同義務(wù)，體現(xiàn)信托文化所具有的契約精神與共同責(zé)任意識(shí)。當(dāng)然，這種契約引導(dǎo)是潛移默化的，是建立在信托相關(guān)方對(duì)于信托文化認(rèn)可基礎(chǔ)上的，是彼此共同努力的結(jié)果。信托相關(guān)方契約引導(dǎo)重點(diǎn)在于信托投資人的教育和信托文化契約引導(dǎo)，引導(dǎo)正確的信托風(fēng)險(xiǎn)觀，信托價(jià)值觀，引導(dǎo)信托契約精神。（5）社會(huì)公眾的輿論引導(dǎo)輿論引導(dǎo)又稱輿論導(dǎo)向，是對(duì)社會(huì)輿論的評(píng)價(jià)和引導(dǎo)，用輿論引導(dǎo)人們的意向，從而引導(dǎo)人們的行為。習(xí)近平總書記指出：“輿論導(dǎo)向正確，就能凝聚人心、匯聚力量，推動(dòng)事業(yè)發(fā)展；輿論導(dǎo)向錯(cuò)誤，就會(huì)動(dòng)搖人心、瓦解斗志，危害黨和人民事業(yè)?！边@一重要論述深刻揭示了正確輿論導(dǎo)向的重要性。信托文化要凝聚社會(huì)價(jià)值認(rèn)同，先要引導(dǎo)社會(huì)輿論，形成正確的輿論評(píng)判，引導(dǎo)社會(huì)輿論對(duì)信托文化建設(shè)的社會(huì)心理影響。引導(dǎo)輿論對(duì)信托文化核心價(jià)值的理解和傳播，對(duì)信托文化建設(shè)的正面案例進(jìn)行輿論支持，對(duì)負(fù)面典型進(jìn)行輿論批評(píng)。（6）國(guó)外機(jī)構(gòu)開放引導(dǎo)信托文化建設(shè)引導(dǎo)除了主修內(nèi)功外，還要博采眾長(zhǎng)，尤其是學(xué)習(xí)國(guó)外信托文化建設(shè)的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，要科學(xué)確定引進(jìn)外部信托機(jī)構(gòu)，引進(jìn)國(guó)外信托投資人，引進(jìn)外部先進(jìn)信托制度規(guī)范，進(jìn)行信托文化建設(shè)的中外融合發(fā)展。在國(guó)外機(jī)構(gòu)的開放引導(dǎo)過程中，我們要學(xué)習(xí)國(guó)外信托機(jī)構(gòu)的管理模式。引進(jìn)中，我們的信托文化建設(shè)要考慮我國(guó)的基本國(guó)情，注意與國(guó)外信托文化移植本土化過程中的協(xié)調(diào)一致性。（二）信托文化建設(shè)的激勵(lì)約束保障機(jī)制激勵(lì)約束是一種精神狀態(tài)與力量，這種激勵(lì)約束的形式、內(nèi)容、效能等調(diào)動(dòng)激發(fā)信托文化參與者的積極性與主動(dòng)性。信托文化所塑造的文化氛圍和激勵(lì)導(dǎo)向就是一種典型的激勵(lì)約束方式。信托文化建設(shè)激勵(lì)約束機(jī)制把尊重人作為中心內(nèi)容，以關(guān)鍵機(jī)構(gòu)、關(guān)鍵人員的管理為中心，把物質(zhì)文明和精神文明有機(jī)結(jié)合起來；尤其是抓住信托公司和受益人兩個(gè)關(guān)鍵主體。過程中優(yōu)先考慮信托公司及信托從業(yè)人員的考評(píng)機(jī)制和薪酬安排，激勵(lì)維護(hù)公司誠信、增強(qiáng)專業(yè)能力的行為，糾正過分追求短期回報(bào)、忽視受益人合法權(quán)益的不當(dāng)行為。1.當(dāng)前信托文化激勵(lì)約束保障機(jī)制建設(shè)的不足當(dāng)前，信托文化發(fā)展存在一個(gè)誤區(qū)，習(xí)慣于采用簡(jiǎn)單直接、短期化激勵(lì)方式來推動(dòng)信托及信托文化發(fā)展。當(dāng)前信托文化的激勵(lì)約束保障機(jī)制的缺點(diǎn)有以下幾方面。（1）方式單一，形式表面，尚未形成體系我國(guó)信托文化建設(shè)的激勵(lì)約束體系和機(jī)制尚未形成，相關(guān)激勵(lì)和約束的方法也比較單一，主要依靠評(píng)先評(píng)優(yōu)方式來選定特定機(jī)構(gòu)。而且相關(guān)評(píng)先評(píng)優(yōu)指標(biāo)粗略、方式簡(jiǎn)單，缺乏長(zhǎng)遠(yuǎn)性的構(gòu)建規(guī)劃，因而未能有效評(píng)估、篩選出先進(jìn)典型，造成信托相關(guān)方對(duì)于信托文化的集體性認(rèn)同較差。（2）激勵(lì)硬化，約束軟化，缺乏長(zhǎng)效機(jī)制激勵(lì)約束制度的執(zhí)行是為了激發(fā)廣大信托相關(guān)方對(duì)于信托文化的認(rèn)可與執(zhí)行?？蓪?shí)際上我們現(xiàn)行的激勵(lì)約束機(jī)制走向了激勵(lì)硬化、約束軟化的狹隘路線。信托業(yè)的激勵(lì)僅僅靠獎(jiǎng)勵(lì)和現(xiàn)金刺激，缺乏對(duì)信托文化建設(shè)激勵(lì)的內(nèi)在認(rèn)同。信托文化建設(shè)中約束較少，主要以品牌聲譽(yù)度來自覺維系，未在信托文化建設(shè)中設(shè)置硬性指標(biāo)以考核相關(guān)主體。2.信托文化建設(shè)激勵(lì)約束保障機(jī)制建立的原則（1）激勵(lì)約束關(guān)鍵在人，以人為本文化發(fā)展的現(xiàn)代性是為了更好維護(hù)人的各項(xiàng)發(fā)展權(quán)益，實(shí)現(xiàn)人的全面發(fā)展。激勵(lì)約束機(jī)制的建設(shè)關(guān)鍵在人，只有以人為本，抓住信托關(guān)系中受托人、受益人等核心主體，我們的激勵(lì)約束機(jī)制才能有可靠的精神載體。激勵(lì)受托人弘揚(yáng)信托文化，體現(xiàn)信托文化核心特征，堅(jiān)持信托文化的中國(guó)特質(zhì)，將激勵(lì)融入行業(yè)評(píng)級(jí)、協(xié)會(huì)表彰以及各類評(píng)先、評(píng)優(yōu)中，鼓勵(lì)信托公司為受益人最大利益而努力。約束受益人，倡導(dǎo)賣者盡責(zé)，買者自負(fù)的文化，鼓勵(lì)受益人充分認(rèn)知風(fēng)險(xiǎn)，約束受益人無理的剛兌要求。（2）激勵(lì)約束相容共生，物質(zhì)和文化手段并用激勵(lì)約束的目的是一樣的，是為了實(shí)現(xiàn)信托文化的可持續(xù)發(fā)展。開展信托文化建設(shè)，約束和激勵(lì)應(yīng)歸屬于同一框架，保證相關(guān)目的的統(tǒng)一性。我們的手段應(yīng)用也要將物質(zhì)和文化手段統(tǒng)一起來，靈活運(yùn)用多種手段，包括物質(zhì)獎(jiǎng)勵(lì)、榮譽(yù)獎(jiǎng)勵(lì)、板報(bào)宣傳、設(shè)置稱號(hào)、級(jí)別晉升等，促進(jìn)信托文化建設(shè)更好推廣、發(fā)展與深入。3.信托文化建設(shè)激勵(lì)約束具體措施提升信托文化建設(shè)的激勵(lì)約束機(jī)制，我們所要做的就是要抓住這一特定的信托文化的重要源頭。隨著激勵(lì)約束機(jī)制的全面建立，信托行業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力必將日新月異。（1）樹立榜樣典型用以激勵(lì)約束宣傳信托監(jiān)管機(jī)構(gòu)、行業(yè)協(xié)會(huì)和權(quán)威媒體機(jī)構(gòu)等，應(yīng)將信托文化建設(shè)發(fā)展情況作為信托行業(yè)相關(guān)排名、獎(jiǎng)項(xiàng)設(shè)定的重要內(nèi)容，建議定期評(píng)選信托文化建設(shè)先進(jìn)人物和單位，范圍包括不限于信托業(yè)者、信托公司、信托公司股東等；廣泛征集推動(dòng)信托文化建設(shè)的優(yōu)秀信托產(chǎn)品、成功的經(jīng)驗(yàn)或案例。與此對(duì)應(yīng)的，對(duì)信托違法違規(guī)行為中忽視或有違信托文化的信義文化、使命文化、責(zé)任文化、合規(guī)文化及品質(zhì)文化情況，造成嚴(yán)重影響的，除監(jiān)管處罰外，還可以建立反面典型案例予以警示宣傳。（2）強(qiáng)化信托公司內(nèi)部文化治理約束信托公司內(nèi)部潛能的挖掘需要強(qiáng)化公司文化治理，通過信托公司各層級(jí)落實(shí)信托文化建設(shè)。信托公司應(yīng)將對(duì)信托文化納入董監(jiān)高人員的入職和履職考評(píng)項(xiàng)目，同時(shí)加強(qiáng)董監(jiān)高人員信托文化的教育和培訓(xùn)。提高董事會(huì)信托文化建設(shè)戰(zhàn)略制定和調(diào)整能力，做實(shí)監(jiān)事會(huì)信托文化建設(shè)監(jiān)督職能，規(guī)范高級(jí)管理層信托文化建設(shè)落實(shí)履職能力，應(yīng)加強(qiáng)員工信托職業(yè)操守文化教育和規(guī)范約束。（3）建立信托文化流程控制約束信托文化約束要嵌入信托公司業(yè)務(wù)管理各個(gè)流程。在信托資金端，信托公司及其人員應(yīng)履行充分的信息披露義務(wù)，向受益人充分揭示風(fēng)險(xiǎn)，杜絕剛性兌付；在資產(chǎn)端，信托公司應(yīng)在項(xiàng)目的盡調(diào)、管理和退出的各環(huán)節(jié)依法合規(guī)、勤勉盡職。信托公司應(yīng)制定、完善符合信托文化的業(yè)務(wù)操作規(guī)程，將良好信托文化貫穿于信托業(yè)務(wù)各個(gè)環(huán)節(jié)。自覺提高公司信用和風(fēng)險(xiǎn)管理水平，增強(qiáng)公司的基礎(chǔ)研發(fā)和業(yè)務(wù)整合能力，并不斷總結(jié)、強(qiáng)化、保持和創(chuàng)新，使信托回歸本源。（4）為受益人最大利益，逐步建立買者自負(fù)的損失承擔(dān)約束樹立為受益人最大利益的信托文化宗旨，鼓勵(lì)信托公司為受益人最大利益而努力。受托人及相關(guān)主體充分履職盡責(zé)，當(dāng)信托產(chǎn)品出險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)不可歸責(zé)于受托人時(shí)，應(yīng)逐步建立受益人風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)的約束機(jī)制，維護(hù)信托行業(yè)良好生態(tài)文化。（5）構(gòu)建信托文化建設(shè)考核體系信托文化建設(shè)要以信托文化核心特征和中國(guó)特質(zhì)為基礎(chǔ)，構(gòu)建信托文化建設(shè)考核體系，作為信托考核體系重要組成部分。信托業(yè)務(wù)績(jī)效考核時(shí)，除收益評(píng)價(jià)外，還應(yīng)綜合考慮業(yè)務(wù)性質(zhì)、專業(yè)質(zhì)量、投向安排、防范化解風(fēng)險(xiǎn)情況，項(xiàng)目人員堅(jiān)守良好職業(yè)操守情況等。信托公司設(shè)計(jì)的薪酬制度應(yīng)當(dāng)與履職盡責(zé)、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)情況相匹配，避免過分的收益導(dǎo)向和短期利益傾向。摘自：《2020年信托業(yè)專題研究報(bào)告》
2021年10月1日是我國(guó)《信托法》頒布實(shí)施二十周年。二十年來，《信托法》制定了受托人義務(wù)規(guī)則，將受托人文化明確寫入法律，也為信托行業(yè)奠定了法治基礎(chǔ)，推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。但是《信托法》在我國(guó)并未得到很好的貫徹落實(shí)，雖然信托法的根本精神“信義義務(wù)”已經(jīng)成為資產(chǎn)管理行業(yè)共識(shí)，但信托行業(yè)卻仍然在經(jīng)歷轉(zhuǎn)型陣痛。因此我們回顧信托法二十周年，探討信托業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展之道，當(dāng)前顯得意義深遠(yuǎn)。中國(guó)財(cái)富管理50人論壇編輯部專訪了《信托法》起草成員蔡概還先生。《信托法》施行二十周年揭秘起草最大爭(zhēng)議王蕾：2021年10月1日是《信托法》施行二十周年。您也是《信托法》起草人之一。回顧20年，如何評(píng)價(jià)它所發(fā)揮的作用？蔡概還：《信托法》實(shí)施后，其所確立的信托制度在財(cái)產(chǎn)管理、資金融通、投資理財(cái)和社會(huì)公益等方面的突出功能，目前信托制度已經(jīng)在以下領(lǐng)域得到應(yīng)用：一是信托型基金，包括契約型證券投資基金、集合資金信托計(jì)劃、保險(xiǎn)資金投資計(jì)劃和基礎(chǔ)設(shè)施信托投資基金等。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2021年2季度末，我國(guó)信托公司管理的信托財(cái)產(chǎn)規(guī)模為20.64萬億元，公募基金資產(chǎn)管理規(guī)模為23.03萬億元。二是企業(yè)年金、職業(yè)年金。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2020年年末，企業(yè)年金積累資金規(guī)模為22496.83億元。三是信貸資產(chǎn)證券化。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2020年年末，信貸資產(chǎn)支持證券發(fā)行規(guī)模為8230.48億元。四是公益信托、慈善信托。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2021年9月15日，慈善信托共備案639單，備案財(cái)產(chǎn)規(guī)模為34.95億元。從存續(xù)規(guī)模來看，目前慈善信托的存續(xù)規(guī)模可能已經(jīng)超過200億元。據(jù)魯冠球三農(nóng)扶志基金官網(wǎng)消息，經(jīng)資產(chǎn)評(píng)估，以2020年6月末為基準(zhǔn)日，魯冠球三農(nóng)扶志基金慈善信托全部資產(chǎn)價(jià)值達(dá)141.79億元。五是遺囑信托。我國(guó)民法典第1133條規(guī)定，自然人可以依法設(shè)立遺囑信托。六是民事信托，等等。此外，《資管新規(guī)》出臺(tái)后，各類私募資管產(chǎn)品、銀行理財(cái)產(chǎn)品也紛紛表示依據(jù)信托法律關(guān)系設(shè)立。對(duì)此，《九民紀(jì)要》明確，根據(jù)《資管新規(guī)》的規(guī)定，其他金融機(jī)構(gòu)開展的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)構(gòu)成信托關(guān)系的，當(dāng)事人之間的糾紛適用信托法及其他有關(guān)規(guī)定處理?？梢?，信托作為一種民事特別法律制度，在我國(guó)得到了廣泛應(yīng)用，因此信托業(yè)在我國(guó)也有廣義和狹義之分。廣義的信托業(yè)，其法人受托機(jī)構(gòu)包括信托公司、基金管理公司以及其他依法擔(dān)任受托人的法人機(jī)構(gòu)；狹義的信托業(yè)，其法人受托機(jī)構(gòu)專指信托公司。王蕾：能否談?wù)劗?dāng)時(shí)起草《信托法》的背景和歷史？據(jù)說《信托法》坎坎坷坷，歷經(jīng)長(zhǎng)達(dá)8年停停動(dòng)動(dòng)、時(shí)停時(shí)動(dòng)的不同觀點(diǎn)與主張的碰撞、磨合。后來是因?yàn)楫?dāng)時(shí)信托公司最多時(shí)曾達(dá)到近1000家，其中涉嫌沖擊金融秩序的“不規(guī)范運(yùn)作的信托”，經(jīng)過多次清理整頓，亟須一部法律來進(jìn)行規(guī)范？蔡概還：制定《信托法》的初衷，主要是當(dāng)時(shí)我國(guó)需要建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的法律體系，而信托業(yè)是現(xiàn)代金融業(yè)的重要支柱之一。其中重要目的之一是為了將我國(guó)信托制度建立在更加完善的法制基礎(chǔ)上，使信托業(yè)健康、規(guī)范地發(fā)展。信托法的制定及其出臺(tái)，經(jīng)歷了比較長(zhǎng)的過程。個(gè)中曲折，王連洲主任在紀(jì)念《信托法》頒布十周年時(shí)，作了“8年奮戰(zhàn)迎來《信托法》的誕生”，大家有興趣可以找來看一看。王蕾：據(jù)說《信托法》起草立案最早由中國(guó)政法大學(xué)終身教授江平以及資深法學(xué)界元老謝懷栻、魏家駒提出。1993年就列入了八屆全國(guó)人大常委會(huì)立法規(guī)劃的《信托法》的起草工作。為什么2001年才正式實(shí)施？這8年中爭(zhēng)議在哪？您當(dāng)時(shí)參與了哪些工作？蔡概還：據(jù)我了解，最早是基于江平、謝懷軾和魏家駒等幾位法學(xué)界著名教授的提議。針對(duì)當(dāng)時(shí)出現(xiàn)的國(guó)有資產(chǎn)海外流失現(xiàn)象，魏家駒教授指出，國(guó)有資產(chǎn)在海外投資，多以個(gè)人名義注冊(cè)登記，依該國(guó)法律個(gè)人即成為該財(cái)產(chǎn)的合法所有人，一旦發(fā)生該人卷逃國(guó)有資產(chǎn)的情況，我國(guó)難以追究其法律責(zé)任。引入信托制度，國(guó)家作為委托人把財(cái)產(chǎn)委托給個(gè)人管理，個(gè)人在國(guó)外以受托人的身份從事經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，國(guó)家享有信托受益權(quán)和信托財(cái)產(chǎn)的歸屬權(quán)，這樣就可以防止發(fā)生個(gè)人侵吞國(guó)有財(cái)產(chǎn)的情形。信托法確定起草后，起草組成員相對(duì)固定。人大財(cái)經(jīng)委王連洲作為信托法起草工作組組長(zhǎng)，當(dāng)時(shí)只有我這么一個(gè)兵，讓我有幸參與了信托法起草的全過程。不過也有很多資深專家抽調(diào)過來一起工作，比如幾個(gè)主要的起草組成員中，曹守曄、何寶玉、周小明、孫書元等專家。信托法起草中，爭(zhēng)議最大的是營(yíng)業(yè)信托，即是否要包括對(duì)信托公司的規(guī)范內(nèi)容。對(duì)信托法中要不要就信托投資公司進(jìn)行功能定位、確定業(yè)務(wù)范圍等，大家存在較大分歧。有的認(rèn)為，信托投資公司問題很多，立法條件尚不成熟，贊成先出臺(tái)信托關(guān)系法，而對(duì)信托投資公司可以先由國(guó)務(wù)院以規(guī)范性文件予以調(diào)整和規(guī)范；有的認(rèn)為，起草信托法的初衷之一就是為了規(guī)范信托投資公司的經(jīng)營(yíng)行為，缺少這部分內(nèi)容，信托法的出臺(tái)就失去了現(xiàn)實(shí)針對(duì)性。2001年全國(guó)人大法律委員會(huì)“關(guān)于《中華人民共和國(guó)信托法（草案）》審議結(jié)果的報(bào)告”中提到：“將信托業(yè)的管理納入本法的調(diào)整范圍，客觀條件還不夠成熟?！逼鸩萁M經(jīng)過反復(fù)斟酌，最后刪除了有關(guān)營(yíng)業(yè)信托的內(nèi)容?，F(xiàn)在回想起來，如果當(dāng)時(shí)不刪掉，《信托法》可能就會(huì)錯(cuò)過出臺(tái)的窗口期。信托行業(yè)由亂到治迎來快速發(fā)展王蕾：《信托法》正式施行之后，信托行業(yè)的亂象是如何由亂到治的？蔡概還：《信托法》出臺(tái)前，因?yàn)槲覈?guó)沒有建立信托制度，信托公司即使想開展信托業(yè)務(wù)也無法實(shí)現(xiàn)，故這一時(shí)期的信托公司什么都做就沒做信托。以2001年《信托法》出臺(tái)為分水嶺，我國(guó)信托業(yè)發(fā)生了第一次質(zhì)變，其業(yè)務(wù)模式，由“主營(yíng)中間業(yè)務(wù)、兼營(yíng)固有業(yè)務(wù)”，轉(zhuǎn)變?yōu)椤爸鳡I(yíng)固有業(yè)務(wù)、兼營(yíng)信托業(yè)務(wù)”?！缎磐蟹ā烦雠_(tái)后，在我國(guó)首次以法律的形式確立了信托關(guān)系，根據(jù)這種關(guān)系進(jìn)行的各種信托活動(dòng)才有法可依。同時(shí)《信托法》也為我國(guó)營(yíng)業(yè)信托的發(fā)展提供了理論基礎(chǔ)和法律依據(jù)，使信托公司的規(guī)范發(fā)展走上了法治化的軌道。王蕾：《信托法》也讓信托行業(yè)迎來了發(fā)展黃金期。當(dāng)前信托資產(chǎn)規(guī)模超過了20萬億元。您覺得其中里程碑的事件都有哪些？蔡概還：里程碑的事件很多，我認(rèn)為主要有兩個(gè)：一是2010年首次實(shí)現(xiàn)以信托為主業(yè)。截至2010年底，信托全行業(yè)經(jīng)營(yíng)收入283.95億元，信托業(yè)務(wù)收入166.86億元，占比達(dá)58.76%，信托公司信托業(yè)務(wù)報(bào)酬收入首次超過固有業(yè)務(wù)收入。其后，信托公司的信托業(yè)務(wù)收入不斷增加，主營(yíng)信托業(yè)務(wù)的盈利模式得到不斷強(qiáng)化，信托公司作為專業(yè)受托理財(cái)機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)地位得以確立。二是近年監(jiān)管部門對(duì)融資類信托業(yè)務(wù)作出精準(zhǔn)評(píng)判，加快引導(dǎo)信托公司轉(zhuǎn)型。隨著資管新規(guī)過渡期臨近結(jié)束，信托公司的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型業(yè)已取得一定成效。融資類與通道業(yè)務(wù)持續(xù)壓縮，房地產(chǎn)信托規(guī)模得到有力管控，資金投向不斷優(yōu)化，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度不斷增強(qiáng)。王蕾：雖然說信托結(jié)構(gòu)靈巧，因此很多金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)中都融入了信托的元素。但其實(shí)這個(gè)優(yōu)勢(shì)并沒有在行業(yè)整體發(fā)展中體現(xiàn)出來。有的時(shí)候反而變成了某種風(fēng)險(xiǎn)和被整頓的對(duì)象。比如2015年股市異常波動(dòng)中“傘形信托”是第一個(gè)被監(jiān)管層打擊的對(duì)象。那么為什么會(huì)出現(xiàn)這種悖論？蔡概還：我不認(rèn)為傘形信托有什么問題，相反我認(rèn)為是一個(gè)非常好的金融創(chuàng)新產(chǎn)品，它能有效地縮減內(nèi)部業(yè)務(wù)流程，及時(shí)抓住市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)。如果有問題，或許是出在傘形信托的結(jié)構(gòu)化安排和杠桿比例上，需要更科學(xué)的規(guī)范，但不宜把傘形信托一棍子打死。王蕾：我們現(xiàn)在非常強(qiáng)調(diào)防范金融風(fēng)險(xiǎn)。但金融行業(yè)最早提出防范金融風(fēng)險(xiǎn)的子行業(yè)，估計(jì)就是信托了。有人總結(jié)，信托業(yè)發(fā)展過程中經(jīng)歷了7次整頓，分別是1982年業(yè)務(wù)不明確的整頓、1985年貨幣投放和信貸規(guī)模的雙失控整頓、1988年亂設(shè)機(jī)構(gòu)的整頓、1993年過分熱衷實(shí)業(yè)和房地產(chǎn)投資的整頓、1998年業(yè)務(wù)管理及機(jī)構(gòu)設(shè)置混亂的整頓、2007年信托頒布實(shí)施了“兩規(guī)”，即《信托公司管理辦法》和《信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法》，明確了信托公司“受人之托，代人理財(cái)”的發(fā)展定位。2018年8月資管新規(guī)發(fā)布，信托業(yè)再起變革，當(dāng)前信托業(yè)正處在第7次整頓過程中。您如何看待行業(yè)整頓？蔡概還：因?yàn)椤缎磐蟹ā烦雠_(tái)前，信托公司沒有開展真正意義上的信托業(yè)務(wù)?？梢哉f，《信托法》出臺(tái)前的五次清理整頓，有兩個(gè)鮮明的特點(diǎn)：一是整頓的是信托投資公司，而非信托業(yè)務(wù)或者說是信托活動(dòng)；二是清理整頓是全行業(yè)一律暫停開展業(yè)務(wù)同時(shí)接受整頓，所謂的“一人生病、全家吃藥”。我認(rèn)為后面不管有幾次整頓，都不宜與前面五次相提并論。因?yàn)槲宕吻謇碚D后，就沒有出現(xiàn)全行業(yè)同時(shí)停業(yè)的現(xiàn)象了。當(dāng)然，信托公司的主業(yè)反反復(fù)復(fù)，在規(guī)范中不斷前進(jìn)，在前進(jìn)中不斷轉(zhuǎn)型，是離不開清理規(guī)范的。我認(rèn)為，沒有找到賴以支撐行業(yè)生存和發(fā)展的主業(yè)和清晰的行業(yè)定位之前，這種現(xiàn)象可能還會(huì)出現(xiàn)。王蕾：我們經(jīng)常聽說，我國(guó)的信托法是舶來品。為什么是舶來品？是否是這個(gè)原因，所以《信托法》至今有點(diǎn)水土不服？所以影響了整個(gè)行業(yè)的規(guī)范發(fā)展？蔡概還：信托是英美法系的產(chǎn)物，我國(guó)從境外引進(jìn)，所以說是舶來品。但這不是影響信托行業(yè)規(guī)范發(fā)展的因素，例如信托型證券投資基金在我國(guó)就發(fā)展得很好。恰好相反，現(xiàn)在信托行業(yè)出現(xiàn)的一些問題，我認(rèn)為是沒有很好貫徹落實(shí)好《信托法》的結(jié)果。王蕾：近年來也有聲音呼吁修訂《信托法》，認(rèn)為其不合時(shí)宜了。您怎么看？要修訂的話您有什么建議？蔡概還：目前來看，信托法最大的遺憾是缺少了對(duì)營(yíng)業(yè)信托的規(guī)范，而沒有營(yíng)業(yè)信托的法律規(guī)定，對(duì)營(yíng)業(yè)信托的活動(dòng)就缺少法律的方向性的指引?！缎磐蟹ā烦雠_(tái)后，我國(guó)的信托實(shí)踐主要是營(yíng)業(yè)信托的實(shí)踐，特別是信托公司的展業(yè)規(guī)范，全部是部門規(guī)章和規(guī)范性文件，急需更高層級(jí)的法律規(guī)范。因此，當(dāng)前加強(qiáng)營(yíng)業(yè)信托的立法已經(jīng)非常緊迫，這可以通過修改《信托法》實(shí)現(xiàn)，也可以學(xué)習(xí)境外的做法，對(duì)于營(yíng)業(yè)信托或者說一些特殊的信托業(yè)務(wù)進(jìn)行專門的立法，這樣的話，未來我國(guó)信托行業(yè)的頂層制度設(shè)計(jì)安排就會(huì)更加完善。當(dāng)然，現(xiàn)行《信托法》關(guān)于信托的定義、委托人權(quán)利、受托人的信義義務(wù)、公益信托審批等方面，可以作進(jìn)一步的修改完善。需要說明的是，《信托法》急需的一些配套制度，諸如信托財(cái)產(chǎn)登記、信托稅收安排、信托財(cái)產(chǎn)過戶制度等，我認(rèn)為不一定非要通過修改《信托法》，最好的解決途徑是制定相應(yīng)的法規(guī)或規(guī)章。轉(zhuǎn)型探索期 信托公司有六個(gè)專屬領(lǐng)域王蕾：當(dāng)前，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、監(jiān)管從嚴(yán)、在打破剛兌的大背景下，信托行業(yè)也處于轉(zhuǎn)型探索期。以前信托業(yè)發(fā)揮的作用更多是“影子銀行”的一部分，現(xiàn)在需要回歸本源業(yè)務(wù)——受人之托，代人理財(cái)。在您看來，現(xiàn)在的業(yè)務(wù)比例會(huì)如何改變？蔡概還：前面說過，信托公司經(jīng)歷過兩次質(zhì)變：一是2001年，其主業(yè)由中間業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)楣逃袠I(yè)務(wù)；二是2010年，其主業(yè)由固有業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)樾磐袠I(yè)務(wù)。2010年以來，信托公司管理的信托財(cái)產(chǎn)規(guī)模，從2010年末的3.04萬億元發(fā)展至2021年6月末的20.64萬億元。在此過程中，信托公司發(fā)生的都是量變，沒有再次發(fā)生質(zhì)變。未來，我認(rèn)為信托公司是定位于主營(yíng)信托業(yè)務(wù)的法人受托機(jī)構(gòu)，這一定位無須再變。但未來，我認(rèn)為信托公司應(yīng)該還要經(jīng)歷第三次的質(zhì)變，即其主營(yíng)的信托業(yè)務(wù)種類將發(fā)生變化。具體來說，將由主營(yíng)融資類信托業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)變?yōu)橹鳡I(yíng)非資融類信托業(yè)務(wù)，例如投資信托、服務(wù)信托、資產(chǎn)證券化等。王蕾：在您看來，行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的方向是什么？信托的優(yōu)勢(shì)到底是什么？蔡概還：我認(rèn)為，目前信托公司之所以還要轉(zhuǎn)型，不是要改變主營(yíng)信托業(yè)務(wù)的定位，而是要改變信托財(cái)產(chǎn)的管理處分方式，即摒棄債權(quán)信托等融資類業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)型為以非融資類業(yè)務(wù)為主，主要管理受托管理責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)，打破剛性兌付。在資管新規(guī)背景下，我認(rèn)為信托制度大有可為。資產(chǎn)管理的制度安排中，我認(rèn)為資產(chǎn)隔離安排最重要，即管理人管理的客戶資產(chǎn)，要和該管理人的自有財(cái)產(chǎn)實(shí)現(xiàn)法律上的分離，分別記帳、分別管理。當(dāng)管理人死亡或者依法解散、被依法撤銷、被宣告破產(chǎn)而終止的，其受托管理的財(cái)產(chǎn)不屬于其遺產(chǎn)或者清算財(cái)產(chǎn)。目前我國(guó)法律制度中，明確規(guī)定資管財(cái)產(chǎn)獨(dú)立性并能夠?qū)崿F(xiàn)資產(chǎn)隔離安排的，主要是信托制度。在我國(guó)當(dāng)前分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)管理的監(jiān)管體制下，資管業(yè)務(wù)要遵循信托法律關(guān)系，信托公司可借此大力開展服務(wù)信托業(yè)務(wù)。在大資管的背景下，除了都可以開展投資類的資管業(yè)務(wù)外，我認(rèn)為信托公司依然有以下六個(gè)專屬領(lǐng)域：一是非資產(chǎn)管理信托，即服務(wù)信托，為委托人提供除資產(chǎn)管理服務(wù)以外的其他受托服務(wù)。二是非資金信托，即財(cái)產(chǎn)權(quán)信托，包括動(dòng)產(chǎn)信托、不動(dòng)產(chǎn)信托、有價(jià)證券信托、其他財(cái)產(chǎn)和財(cái)產(chǎn)權(quán)信托等。在財(cái)產(chǎn)權(quán)信托中，以信托財(cái)產(chǎn)為基礎(chǔ)資產(chǎn)發(fā)行資產(chǎn)支持證券的，就是資產(chǎn)證券化。三是非自益信托，即他益信托，例如家族信托、保險(xiǎn)金信托等。四是非生前信托，如遺囑信托。五是非私益信托，如公益信托、慈善信托。六是特定目的信托，如寵物信托等。王蕾：資管新規(guī)以來，信托行業(yè)去通道效果顯著。且從信托功能來看，事務(wù)管理類信托規(guī)模和占比持續(xù)下降。2020年2季度以來，投資類信托快速發(fā)展，規(guī)模迅速接近事務(wù)管理類信托。在監(jiān)管明確要求壓縮融資類信托的情況下，融資類信托規(guī)模自2020年3季度以來連續(xù)下滑。您如何看待這個(gè)變化背后的趨勢(shì)？蔡概還：融資類業(yè)務(wù)即使不壓降，長(zhǎng)遠(yuǎn)看也會(huì)自然消亡。我認(rèn)為，從短期來看，該類業(yè)務(wù)收益與風(fēng)險(xiǎn)不對(duì)等，存在風(fēng)險(xiǎn)敞口；從中期來看，該類業(yè)務(wù)將隨著利率市場(chǎng)化出現(xiàn)拐點(diǎn)并消亡；從長(zhǎng)期來看，該類業(yè)務(wù)無法經(jīng)受經(jīng)濟(jì)危機(jī)之考驗(yàn)。因此，越早拋棄融資類信托，信托公司將越早涅槃重生。時(shí)間拖得越久，對(duì)行業(yè)的長(zhǎng)效發(fā)展越不利。王蕾：自2021年1月1日起實(shí)施《民法典》后，信托法律制度變得更加重要，尤其民法典對(duì)信托的財(cái)產(chǎn)管理功能更加重視。信托行業(yè)如何利用好其自身結(jié)構(gòu)靈活的優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)主動(dòng)管理，來實(shí)現(xiàn)投資者的財(cái)富傳承？幫助企業(yè)家們創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)并且家族企業(yè)基業(yè)長(zhǎng)青？蔡概還：主要是通過家族信托業(yè)務(wù)去實(shí)現(xiàn)。但開展這塊業(yè)務(wù)要防止一個(gè)發(fā)展誤區(qū)，即其目的是為了資產(chǎn)的保值增值。實(shí)現(xiàn)財(cái)產(chǎn)保值增值的手段很多，并非一定要通過家族信托去實(shí)現(xiàn)?，F(xiàn)實(shí)中，每個(gè)家庭都有內(nèi)憂外患，內(nèi)有繼承風(fēng)險(xiǎn)、婚姻風(fēng)險(xiǎn)、敗家子風(fēng)險(xiǎn)、意外事故風(fēng)險(xiǎn)等，外有家族股權(quán)分散風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)經(jīng)營(yíng)策略和戰(zhàn)略定位被改變的風(fēng)險(xiǎn)、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)等，不事先謀劃，可能導(dǎo)致家無寧日。我認(rèn)為，未來人們?cè)诩彝ヘ?cái)富的保護(hù)和傳承等方面將需求急增，家族信托將以財(cái)產(chǎn)規(guī)劃、風(fēng)險(xiǎn)隔離、子女教育、家族治理、公益（慈善）事業(yè)等為主要目的，可以解決富不過三代的問題，幫助實(shí)現(xiàn)家族企業(yè)基業(yè)長(zhǎng)青。王蕾：2021年8月17日中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第十次會(huì)議召開，研究扎實(shí)促進(jìn)共同富裕問題。當(dāng)前在服務(wù)共同富裕過程中，信托業(yè)能起到怎樣的作用？蔡概還：我認(rèn)為，股權(quán)慈善信托是助力共同富裕的重要途徑，可以在促進(jìn)共同富裕中發(fā)揮重要作用。慈善信托是人們參與公益事業(yè)的一種途徑和方式，其核心要義是慈善信托財(cái)產(chǎn)的本金和收益要全部用于公益事業(yè)。股權(quán)慈善信托設(shè)立后，股權(quán)作為初始信托財(cái)產(chǎn)，其財(cái)產(chǎn)屬性由私人財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)樯鐣?huì)公共財(cái)產(chǎn)。根據(jù)現(xiàn)有法律法規(guī)的規(guī)定，作為慈善信托財(cái)產(chǎn)的股權(quán)可以不動(dòng)用，不影響企業(yè)家對(duì)民營(yíng)企業(yè)的繼續(xù)經(jīng)營(yíng)和實(shí)際控制。也就是說，公司的控制權(quán)仍然可以掌握在慈善信托的委托人或者其繼承人手中，可以通過合理的機(jī)制設(shè)計(jì)將企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理傳承下去。同時(shí)，股權(quán)慈善信托的公益特質(zhì)能夠激勵(lì)家族企業(yè)繼續(xù)創(chuàng)造財(cái)富，有效避免下一代創(chuàng)富動(dòng)機(jī)的枯竭，防止家族衰敗或者衰亡?？梢哉f，股權(quán)慈善信托承載著家族的精神與希望，進(jìn)而成為國(guó)家和社會(huì)進(jìn)步的動(dòng)力。在此基礎(chǔ)上，股權(quán)慈善信托用每年產(chǎn)生的股權(quán)分紅來開展公益事業(yè)，并由此讓企業(yè)獲得更多的稅收優(yōu)惠和政策扶持。這也正是境外諸多家族和富人采用的企業(yè)公益模式。信托公司要加快信托文化建設(shè) 做高品質(zhì)的受托人王蕾：如何從政策上推動(dòng)信托行業(yè)轉(zhuǎn)型高質(zhì)量發(fā)展？您有何意見建議？蔡概還：我認(rèn)為，信托行業(yè)在轉(zhuǎn)型過程中，需要考慮以下幾個(gè)因素：一是經(jīng)營(yíng)何種信托業(yè)務(wù)與產(chǎn)品，取決于社會(huì)的現(xiàn)實(shí)需求，這種需求就是信托目的，我們要根據(jù)信托目的推出相關(guān)信托產(chǎn)品和服務(wù)。二是不同歷史時(shí)期，具有不同的信托需求，對(duì)應(yīng)的業(yè)務(wù)和產(chǎn)品也與時(shí)俱進(jìn)。時(shí)代不同了，需求產(chǎn)生變化，信托業(yè)務(wù)的表現(xiàn)形式也就完全不同。有人把回歸本源，理解成回歸到過去并主營(yíng)某一歷史階段曾經(jīng)出現(xiàn)的信托種類，我認(rèn)為這是不對(duì)的。過去出現(xiàn)的業(yè)務(wù)，未來不一定還有需求；過去沒有出現(xiàn)的業(yè)務(wù)，未來會(huì)隨著需求出現(xiàn)。三是不同的國(guó)家和地區(qū)，人們的信托目的不盡相同，也會(huì)催生不同的信托產(chǎn)品和服務(wù)。我們不能只看境外有什么，我們就做什么。我認(rèn)為，東方人的需求，與西方肯定有差別，因?yàn)橛胁町?，信托產(chǎn)品和服務(wù)也就會(huì)呈現(xiàn)出不同的表現(xiàn)形態(tài)?？梢赃@么說，信托的本源業(yè)務(wù)有很多，但不同時(shí)期有不同的外在表現(xiàn)形式。信托公司選擇轉(zhuǎn)型方向時(shí)，關(guān)鍵是要針對(duì)現(xiàn)實(shí)的信托需求，供給信托服務(wù)，這既是落實(shí)我國(guó)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的要求，也是不斷增強(qiáng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力、不斷滿足人們對(duì)美好生活向往的需要。關(guān)于能力提升方面，過去我一直認(rèn)為專業(yè)管理能力或者說主動(dòng)管理能力很重要。現(xiàn)在我認(rèn)為，首先要掌握信托專業(yè)知識(shí)，提升信托服務(wù)能力。打鐵還需自身自身硬，信托公司要加快信托文化建設(shè)，做高品質(zhì)的受托人。來源：中國(guó)財(cái)富管理50人論壇
信托文化建設(shè)的必要性與緊迫性（一）國(guó)家實(shí)施新發(fā)展理念的需要習(xí)近平新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義思想中關(guān)于新發(fā)展理念的思想和方略，把“發(fā)展”的認(rèn)識(shí)提升到新的科學(xué)高度。貫徹新發(fā)展理念，重要在于從現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系和現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體制兩方面，構(gòu)建中國(guó)特色社會(huì)主義現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系。信托業(yè)作為中國(guó)經(jīng)濟(jì)中重要的一環(huán)，也必須貫徹落實(shí)新發(fā)展理念，主動(dòng)融入產(chǎn)業(yè)體系和經(jīng)濟(jì)體制的現(xiàn)代化進(jìn)程中。習(xí)近平新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義思想中，從創(chuàng)新發(fā)展、協(xié)調(diào)發(fā)展、綠色發(fā)展、開放發(fā)展、共享發(fā)展五個(gè)方面對(duì)國(guó)家提出新的發(fā)展理念，開展信托文化建設(shè)正有利于全面貫徹這一新理念。1. 創(chuàng)新發(fā)展理念的要求創(chuàng)新是中國(guó)社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)強(qiáng)大引擎，是引領(lǐng)中國(guó)社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)的第一動(dòng)力。隨著中國(guó)現(xiàn)代化已由外源或外誘的現(xiàn)代化，轉(zhuǎn)向外源和內(nèi)源共重，并更多地側(cè)重于內(nèi)源；作為中國(guó)金融體系的組成部分，信托的發(fā)展也需要轉(zhuǎn)向內(nèi)源。這種從外源性到內(nèi)源性的轉(zhuǎn)變，要求信托行業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展的力量更加依靠于創(chuàng)新，在意識(shí)上堅(jiān)持以創(chuàng)新作為行業(yè)發(fā)展的基點(diǎn)，在方式上堅(jiān)持不斷提升創(chuàng)新能力，在內(nèi)容上進(jìn)行全方位創(chuàng)新，為現(xiàn)代化提供強(qiáng)大引擎和不竭動(dòng)力。而信托文化建設(shè)有利于在行業(yè)貫徹創(chuàng)新發(fā)展理念。信托關(guān)系除規(guī)范信托當(dāng)事人權(quán)利義務(wù)外，對(duì)于委托人是一人還是多人、委托人主動(dòng)發(fā)起還是被動(dòng)發(fā)起、受益人是自益還是他益、受托財(cái)產(chǎn)是貨幣還是其他財(cái)產(chǎn)、受托人處分管理信托財(cái)產(chǎn)的具體方式等再無限制。正因?yàn)榫哂徐`活多變的運(yùn)用方式，信托才能夠適應(yīng)不同國(guó)家不同歷史階段社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求，始終保持旺盛而持久的生命力。這種高度自由靈活的特質(zhì)是信托的核心競(jìng)爭(zhēng)力，也是其創(chuàng)新發(fā)展的不竭動(dòng)力。2. 協(xié)調(diào)發(fā)展理念的要求協(xié)調(diào)是中國(guó)社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)前進(jìn)方式，是中國(guó)社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)持續(xù)健康發(fā)展的內(nèi)在要求。習(xí)近平在黨的十九大上指出我國(guó)社會(huì)主要矛盾已變化，強(qiáng)調(diào)要緊扣我國(guó)社會(huì)主要矛盾變化，統(tǒng)籌推進(jìn)經(jīng)濟(jì)、政治、文化、社會(huì)、生態(tài)文明建設(shè)。信托業(yè)也需要與時(shí)俱進(jìn)，實(shí)現(xiàn)協(xié)調(diào)發(fā)展。首先，隨著金融業(yè)改革的深化，金融市場(chǎng)需求差異化程度日益擴(kuò)大，理財(cái)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨白熱化，來自銀行、證券、保險(xiǎn)以及銀行理財(cái)子公司等競(jìng)爭(zhēng)壓力與日俱增，信托行業(yè)內(nèi)部甚至是部門間的競(jìng)爭(zhēng)也風(fēng)起云涌，而且由于業(yè)務(wù)同質(zhì)化嚴(yán)重，使得競(jìng)爭(zhēng)有趨于強(qiáng)化的態(tài)勢(shì)。信托公司從管理架構(gòu)上更應(yīng)回歸本源，在專業(yè)化的基礎(chǔ)上強(qiáng)調(diào)良性內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)和業(yè)務(wù)處理效率，同時(shí)應(yīng)加強(qiáng)與其他金融子行業(yè)的協(xié)調(diào)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)合作共贏。而將信托行業(yè)置于整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的視角，信托如何保持與社會(huì)其他領(lǐng)域的協(xié)調(diào)也尤為重要。信托文化建設(shè)有利于構(gòu)建良好公司治理能力，樹立品質(zhì)經(jīng)營(yíng)理念和員工良好職業(yè)操守，從而提升發(fā)展質(zhì)量。而且信托文化建設(shè)有利于彰顯信托高尚社會(huì)形象和社會(huì)地位的責(zé)任文化，避免同質(zhì)化、低端化競(jìng)爭(zhēng)，減少盲目追尋市場(chǎng)熱點(diǎn)和過度開展投機(jī)的現(xiàn)象，使信托行業(yè)進(jìn)一步與整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展，推動(dòng)社會(huì)進(jìn)步。3. 綠色發(fā)展理念的要求綠色發(fā)展是中國(guó)社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)路徑選擇，是中國(guó)社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)永續(xù)發(fā)展的必要條件和人民對(duì)美好生活追求的重要體現(xiàn)。在黨的十九大報(bào)告中把“加快生態(tài)文明體制改革，建設(shè)美麗中國(guó)”作為第九個(gè)主要方面而提出，強(qiáng)調(diào)“人與自然是生命共同體，人類必須尊重自然、順應(yīng)自然、保護(hù)自然”，要從推進(jìn)綠色發(fā)展的體制機(jī)制、產(chǎn)業(yè)布局、生活方式、實(shí)際行動(dòng)等方面促進(jìn)現(xiàn)代化的發(fā)展。由于綠色產(chǎn)業(yè)大多具有“公共物品”“正外部性”和“重資產(chǎn)”等特點(diǎn)，在其發(fā)展過程中需要大量的資金支持。作為金融機(jī)構(gòu)的信托公司，雖然不直接從事綠色產(chǎn)業(yè)，但仍可以通過各種手段支持綠色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，如減少“三高”產(chǎn)業(yè)投資、增加綠色農(nóng)業(yè)類公益慈善信托、發(fā)展綠色信托、碳排放交易權(quán)等。信托業(yè)尤其應(yīng)積極抓住轉(zhuǎn)型機(jī)遇開辟新的業(yè)務(wù)方向——綠色信托，充分發(fā)揮信托制度的靈活優(yōu)勢(shì)，對(duì)綠色產(chǎn)業(yè)不同發(fā)展階段的資金需求予以支持。而只有發(fā)揮信托文化中的靈活創(chuàng)新特征，貫徹推動(dòng)社會(huì)進(jìn)步的責(zé)任文化，把創(chuàng)造社會(huì)效益作為信托業(yè)未來發(fā)展的著力點(diǎn)和主渠道，才能真正實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。4. 開放發(fā)展理念的要求開放是中國(guó)社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)戰(zhàn)略舉措，是中國(guó)特色社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)繁榮發(fā)展的必由之路。2020年初，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布了《信托公司股權(quán)管理暫行辦法》，取消了境外金融機(jī)構(gòu)入股信托公司“總資產(chǎn)不少于10億美元”的要求，體現(xiàn)“內(nèi)外一致”的國(guó)民待遇原則?！掇k法》放開引進(jìn)的總資產(chǎn)在十億美元以下的境外機(jī)構(gòu)，有利于信托業(yè)擴(kuò)大對(duì)外開放。雖然目前信托行業(yè)對(duì)外開放的深度和廣度還有限，但是隨著整個(gè)金融市場(chǎng)的逐步開放，國(guó)內(nèi)信托公司必然會(huì)受到國(guó)外信托公司的沖擊，而當(dāng)前信托行業(yè)的專業(yè)水平、治理能力、信息技術(shù)與國(guó)外先進(jìn)信托公司相比仍有一定差距，家族信托等新興業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)較為薄弱，如何形成能與國(guó)外信托公司相抗衡的信托文化并形成自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力，是亟待解決的問題。中國(guó)信托文化的建設(shè)也離不開對(duì)國(guó)外先進(jìn)信托理念的吸收，中國(guó)信托文化建設(shè)要學(xué)習(xí)英美日等國(guó)先進(jìn)信托理念，學(xué)習(xí)良好公司治理結(jié)構(gòu)、專業(yè)技術(shù)和倫理規(guī)范，構(gòu)建品質(zhì)文化、底線文化，同時(shí)在開放的同時(shí)保持社會(huì)主義特質(zhì)。5. 共享發(fā)展理念的要求共享發(fā)展是中國(guó)社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)的價(jià)值取向，是中國(guó)社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)的本質(zhì)要求。近年來，信托業(yè)在拓寬人民群眾投資渠道，豐富資產(chǎn)配置，滿足其日益增長(zhǎng)的金融需求方面發(fā)揮了較好作用，為廣大投資者創(chuàng)造了不可低估的財(cái)產(chǎn)性收入。未來信托業(yè)發(fā)展需要進(jìn)一步增強(qiáng)服務(wù)人民群眾的宗旨意識(shí)，圍繞人民群眾對(duì)于財(cái)產(chǎn)保值增值，以及財(cái)富傳承的美好愿望進(jìn)行改革創(chuàng)新，不斷提升人民群眾的幸福感、獲得感和安全感。只有在這樣的信托文化指引下，信托業(yè)發(fā)展的道路才能越走越寬。（二）金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的需要習(xí)近平總書記在中央政治局第十三次集體學(xué)習(xí)時(shí)強(qiáng)調(diào)，深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。 金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革是指對(duì)金融行業(yè)機(jī)構(gòu)體系，市場(chǎng)體系，產(chǎn)品體系都作出一系列的調(diào)整。主要包括以下幾點(diǎn)。（1）減少金融行業(yè)無效“產(chǎn)能”的供給，比如一些高風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)要退出。（2）優(yōu)化金融行業(yè)的供給結(jié)構(gòu)，比如發(fā)展多層次資本市場(chǎng)。（3）讓金融行業(yè)的供給與市場(chǎng)需求再平衡，比如如何真正滿足小微的需求。金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的目的，是促進(jìn)金融資源有效配置和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，提升金融供給的質(zhì)量和效率，實(shí)現(xiàn)金融總供給和總需求的平衡。當(dāng)前，金融發(fā)展的不平衡、不充分問題正在對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量增長(zhǎng)形成制約。改革開放四十年以來尤其是黨的十八大以來，中國(guó)金融業(yè)發(fā)展迅速，金融規(guī)模已位居世界前列。2018年，中國(guó)銀行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模全球第一，股票市值和債券余額全球第三，保險(xiǎn)業(yè)保費(fèi)收入全球第二。但金融發(fā)展的不平衡、不充分問題不僅影響了實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資的可得性，還造成杠桿高企、監(jiān)管套利叢生、新興金融無序創(chuàng)新等金融市場(chǎng)亂象。我國(guó)金融結(jié)構(gòu)上存在效率不高、結(jié)構(gòu)失衡、與經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型匹配度不高的問題，難以有效支持我國(guó)經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展。而從金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的角度來看信托出現(xiàn)的問題，主要有以下幾點(diǎn)。（1）互補(bǔ)性不強(qiáng)，比如急需構(gòu)建多層次、廣覆蓋、有差異的信托業(yè)務(wù)體系。（2）信托產(chǎn)品沒有很好滿足個(gè)性化、差異化、定制化需求。（3）信托受益權(quán)的流通方面，流通市場(chǎng)深度廣度不夠，比如要持續(xù)推進(jìn)統(tǒng)一信托受益權(quán)賬戶建設(shè)，便利信托透明轉(zhuǎn)讓。（4）在信托產(chǎn)品的消費(fèi)環(huán)節(jié)，“賣者”（信托公司）和“買者”（消費(fèi)者）信息嚴(yán)重不對(duì)稱，消費(fèi)者信息獲取渠道單一、缺乏透明度，需要進(jìn)一步完善信托營(yíng)銷基礎(chǔ)性制度，把好市場(chǎng)入口和市場(chǎng)出口兩道關(guān)，加強(qiáng)對(duì)交易的全程監(jiān)管，加強(qiáng)對(duì)受托責(zé)任履行的審查。因此信托業(yè)進(jìn)行金融供給側(cè)改革已經(jīng)刻不容緩，深化信托行業(yè)的金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革可以更好地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，有助于平衡好穩(wěn)增長(zhǎng)和防風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，防止系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。信托文化的四大核心特征和五大特質(zhì)均能幫助信托公司進(jìn)行供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。金融供給側(cè)改革也會(huì)給信托行業(yè)帶來挑戰(zhàn)：①業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)壓力下，部分信托機(jī)構(gòu)面臨淘汰風(fēng)險(xiǎn)；②信托將面臨凈值化產(chǎn)品管理能力和風(fēng)控能力的挑戰(zhàn)；③提高投資者教育并非一日之功，未來仍需長(zhǎng)期努力。（三）信托業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的需要信托業(yè)實(shí)施轉(zhuǎn)型升級(jí)具有很強(qiáng)的緊迫性，一方面資管新規(guī)迫使信托業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，另一方面信托業(yè)從其自身發(fā)展出發(fā)也迫切需要進(jìn)行轉(zhuǎn)型升級(jí)。1. 信托業(yè)發(fā)展?fàn)顩r及存在的問題（1）資管行業(yè)及信托業(yè)發(fā)展?fàn)顩r我國(guó)資產(chǎn)管理行業(yè)2017以前十多年發(fā)展較快，規(guī)模巨大。①增速高，整個(gè)資管行業(yè)快速發(fā)展。從2007年至2017年，我國(guó)的資管行業(yè)處于高速發(fā)展時(shí)期。以銀行理財(cái)和信托為例，可以清楚地看出資管行業(yè)的高速增長(zhǎng)。從銀行理財(cái)來看，2007年我國(guó)的銀行理財(cái)規(guī)模還不足5 000億元，2017年已超過29萬億元。11年時(shí)間增長(zhǎng)了57倍，平均每年復(fù)合增長(zhǎng)率超過50%。從信托來看，2007年信托資產(chǎn)規(guī)模為7 300億元，2017年突破26萬億元，增長(zhǎng)了36倍，平均每年復(fù)合增長(zhǎng)率超過35%。 從整個(gè)資管行業(yè)來看，期間也呈現(xiàn)大幅增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。整個(gè)資管行業(yè)2012年底的規(guī)模為27萬億元，2016年底突破百萬億元，達(dá)到116.18萬億元，4年增長(zhǎng)了3.3倍。2017年在2016年的基礎(chǔ)上仍有小幅增長(zhǎng)，超過120萬億元。②總規(guī)模大，對(duì)社會(huì)及經(jīng)濟(jì)的影響大。從資管行業(yè)的總量來看，規(guī)模巨大，在資管新規(guī)出臺(tái)的前兩年均超過了110萬億元，2016年為116.18萬億元，而當(dāng)年我國(guó)GDP總量為74.4萬億元，資管行業(yè)的規(guī)模為GDP總量的1.56倍。由于資管行業(yè)規(guī)模大，對(duì)整個(gè)金融體系的影響大，會(huì)影響國(guó)家金融政策和財(cái)政政策的傳導(dǎo)；并且，資管行業(yè)由多個(gè)資管子行業(yè)組成。因此，需要出臺(tái)統(tǒng)一的辦法規(guī)范資管行業(yè)的發(fā)展。（2）信托業(yè)發(fā)展中存在的問題與教訓(xùn)由于信托以債權(quán)融資為主，與銀行貸款仍然具有很大的相似性，并且相當(dāng)大的一部分單一信托來自于銀行資產(chǎn)的轉(zhuǎn)換，因此信托業(yè)尚未取得與其資產(chǎn)規(guī)模相稱的獨(dú)立性。同時(shí)，信托產(chǎn)品存在“剛性兌付”的痼疾，這在客觀上使債權(quán)融資類信托計(jì)劃從直接融資工具異化為間接融資工具，信托計(jì)劃從“類企業(yè)債”異化為“類金融債”。這一時(shí)期的主要問題與教訓(xùn)是：①通道業(yè)務(wù)弱化了專業(yè)能力培養(yǎng)。在在信托業(yè)高速發(fā)展的十多年間，通道業(yè)務(wù)飛速發(fā)展、占比較大，從2016—2018年的數(shù)據(jù)來看，單一資金信托占比為46.38%。通道業(yè)務(wù)作為信托公司的事務(wù)管理性業(yè)務(wù)，風(fēng)險(xiǎn)較低，信托公司也不承擔(dān)主動(dòng)管理責(zé)任，導(dǎo)致信托公司在此期間弱化了專業(yè)能力的培養(yǎng)。②過度激勵(lì)弱化了審慎經(jīng)營(yíng)意識(shí)。鑒于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，除少數(shù)幾家央企背景的信托公司以外的大部分信托公司均采用市場(chǎng)化的績(jī)效考核機(jī)制；尤其是對(duì)于業(yè)務(wù)人員，絕大部分信托公司的薪酬激勵(lì)均直接與業(yè)績(jī)掛鉤，造成業(yè)務(wù)沖動(dòng)。這種情況下，信托公司的審慎經(jīng)營(yíng)意識(shí)弱化，風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)有所放松，導(dǎo)致近幾年來，風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目明顯呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。③快速增長(zhǎng)弱化了研發(fā)與培訓(xùn)。從圖1可以看出，2017年之前的十多年，信托業(yè)高速增長(zhǎng)。但是，與規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)相比，從業(yè)人員的增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)低于規(guī)模增長(zhǎng)速度；再加上從業(yè)人員之間的收入比較效應(yīng)，信托從業(yè)人員忙于事務(wù)性工作，忙于業(yè)務(wù)拓展。在此期間，信托公司對(duì)于研發(fā)和培訓(xùn)工作重視程度不夠，有所歷史欠賬。④剛性兌付弱化了投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。由于各種歷史原因，在資管新規(guī)出臺(tái)前，信托行業(yè)形成了剛性兌付的行業(yè)慣例；并且，部分信托公司在信托產(chǎn)品銷售過程中，也有意無意地向投資者傳達(dá)剛性兌付信息。這樣，投資者認(rèn)為信托產(chǎn)品是收益遠(yuǎn)高于銀行存款的無風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品，根本未樹立“風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)”的意識(shí)；一旦信托項(xiàng)目出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，如信托公司無法兌付，投資者則會(huì)采取各種方式要求信托公司進(jìn)行兌付。2.資管新規(guī)對(duì)信托業(yè)的影響為規(guī)范資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的發(fā)展，2018年4月《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》（以下簡(jiǎn)稱資管新規(guī)）出臺(tái)。資管新規(guī)對(duì)于信托行業(yè)的規(guī)范發(fā)展影響深遠(yuǎn)，有些專家、學(xué)者將之稱為對(duì)信托業(yè)的又一次整頓。為在信托業(yè)落地實(shí)施資管新規(guī)，促進(jìn)信托行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展，需要大力建設(shè)信托文化，從文化層面引導(dǎo)信托行業(yè)相關(guān)人員思維的變化。資管新規(guī)作為對(duì)全部資管業(yè)務(wù)進(jìn)行統(tǒng)一管理的規(guī)范性文件，對(duì)資管行業(yè)的影響非常深遠(yuǎn)。資管新規(guī)對(duì)信托公司的影響主要體現(xiàn)在以下八個(gè)方面。（1）盈利模式由以前賺取“存貸差”轉(zhuǎn)向收取“管理費(fèi)用”。（2）合格投資者標(biāo)準(zhǔn)提高使信托公司資金籌集的難度加大。（3）打破剛性兌付對(duì)信托公司品牌管理提出更大挑戰(zhàn)。（4）消除嵌套和通道對(duì)信托公司的規(guī)模發(fā)展影響較大。（5）風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金計(jì)提降低信托公司可分配利潤(rùn)并使更多的資金處于沉淀狀態(tài)。（6）規(guī)范資金池對(duì)信托公司流動(dòng)性及項(xiàng)目的交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)提出更高要求。（7）信息披露、凈值管理要求迫使信托公司加強(qiáng)精細(xì)化管理。（8）審慎經(jīng)營(yíng)、勤勉盡責(zé)義務(wù)要求信托公司提升主動(dòng)管理能力。3.信托業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)十分緊迫（1）信托行業(yè)自身發(fā)展需要根據(jù)陳赤博士的觀點(diǎn)，信托業(yè)的發(fā)展分為三個(gè)階段：初級(jí)階段、中級(jí)階段、高級(jí)階段。1979年至2017年為信托發(fā)展的初級(jí)階段，目前尚處于中級(jí)階段向高級(jí)階段的過渡期。在信托發(fā)展的中高級(jí)階段，其基本特征是，債券融資業(yè)務(wù)占比逐步下降，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和財(cái)富管理業(yè)務(wù)普遍開展，其占比逐步上升，形成“信托投融資+資產(chǎn)管理”的雙主業(yè)模式。因此，在信托發(fā)展進(jìn)入中高級(jí)階段的背景下，信托公司進(jìn)行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)是自身發(fā)展的必然需要。（2）社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不同階段對(duì)信托的需求不同黨的十九大報(bào)告提出：中國(guó)特色社會(huì)主義進(jìn)入了新時(shí)代，這是我國(guó)發(fā)展新的歷史定位。我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式也隨之改變，由以前注重?cái)?shù)量型增長(zhǎng)向質(zhì)量型增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變，由粗放型增長(zhǎng)方式向集約型增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變。處于不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)于金融服務(wù)的需求存在系統(tǒng)性差異。只有金融體系的結(jié)構(gòu)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的最優(yōu)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相互匹配，才能有效地發(fā)揮金融體系的基本功能，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。信托業(yè)應(yīng)根據(jù)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不同階段，調(diào)整優(yōu)化自己的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，從以前的提供非標(biāo)債權(quán)融資為主轉(zhuǎn)向基金化、標(biāo)準(zhǔn)化、凈值化業(yè)務(wù)，以及股權(quán)投資。（3）資管行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇迫使信托公司轉(zhuǎn)型升級(jí)隨著資管新規(guī)的推進(jìn)以及我國(guó)金融業(yè)的對(duì)外開放力度加大，資管行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，信托公司為了在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，需要加快轉(zhuǎn)型升級(jí)。①國(guó)內(nèi)資管行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。資管新規(guī)將所有資管子行業(yè)納入統(tǒng)一管理，信托的制度優(yōu)勢(shì)逐漸喪失，尤其是資管新規(guī)后銀行理財(cái)子公司的大量設(shè)立，對(duì)信托公司形成較大沖擊。②金融業(yè)對(duì)外開放力度加大。自2018年4月博鰲亞洲論壇后，我國(guó)金融業(yè)開放力度加大。隨著開放的推進(jìn)，我國(guó)金融業(yè)將實(shí)現(xiàn)與國(guó)際接軌，國(guó)際上的大型資產(chǎn)管理公司以后將到國(guó)內(nèi)開展業(yè)務(wù)，我國(guó)信托公司以后將與這些優(yōu)秀的國(guó)際資產(chǎn)管理公司同臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)。為迎接金融業(yè)開放帶來的影響和沖擊，我國(guó)的信托公司需要提升自身能力，加快業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)。（4）監(jiān)管環(huán)境變化從2017年開始，我國(guó)推動(dòng)金融供給側(cè)改革和去杠桿、穩(wěn)杠桿等一系列措施，體現(xiàn)在金融監(jiān)管上，直接的感受就是監(jiān)管趨嚴(yán)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2017年至2019年，信托公司共收到罰單81張，處罰金額合計(jì)超過4 600萬元。信托公司被行政處罰的結(jié)果，可簡(jiǎn)單概括為“業(yè)務(wù)受限”“影響評(píng)級(jí)”“妨礙布局”“損害聲譽(yù)”“不利證據(jù)”和“個(gè)人責(zé)任”幾個(gè)方面。在“強(qiáng)監(jiān)管”的環(huán)境下，處罰已成為常態(tài)。近幾年來，未受到過處罰的信托公司寥寥無幾。信托公司必須加強(qiáng)合規(guī)意識(shí)、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，爭(zhēng)取少受處罰，維護(hù)自己的社會(huì)形象；要實(shí)現(xiàn)少受處罰的目標(biāo)，信托公司加強(qiáng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)是重要方式和途徑，要以此來適應(yīng)監(jiān)管環(huán)境的變化。4.信托文化建設(shè)是促使行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的動(dòng)力源隨著資管新規(guī)的實(shí)施以及其他外部環(huán)境的變化，信托公司轉(zhuǎn)型升級(jí)的壓力越來越大，需要改變以前那種以通道業(yè)務(wù)和貸款業(yè)務(wù)為主的業(yè)務(wù)模式，回歸信托本源。要實(shí)現(xiàn)信托業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，應(yīng)大力加強(qiáng)信托文件建設(shè)。（1）以信托文化建設(shè)引領(lǐng)信托業(yè)務(wù)規(guī)范化發(fā)展資管新規(guī)要求資管金融機(jī)構(gòu)以后嚴(yán)格按照新的規(guī)范開展業(yè)務(wù)。信托公司要規(guī)范開展業(yè)務(wù)，主要是規(guī)范企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)以及員工的經(jīng)營(yíng)行為，而信托文化建設(shè)對(duì)于信托公司規(guī)范發(fā)展是必不可少的。信托公司通過在業(yè)務(wù)開展過程有意識(shí)的信托文化建設(shè)，使規(guī)范發(fā)展理念深入信托公司的所有員工意識(shí)，形成規(guī)范從業(yè)的理念。這樣，在信托文化的影響下，信托公司員工能夠自覺規(guī)范自己的行為，從而使信托公司業(yè)務(wù)規(guī)范，公司規(guī)范發(fā)展。（2）以信托文化建設(shè)提升從業(yè)人員思維層面長(zhǎng)期以來，信托行業(yè)做的主要是非標(biāo)債權(quán)融資業(yè)務(wù)，相關(guān)從業(yè)人員也形成了類似“信貸”的慣性思維。同時(shí)，部分信托公司及從業(yè)人員誠信意識(shí)也不強(qiáng)。所有這些問題，從深層次來看，都是思想意識(shí)問題、文化問題。在促使信托行業(yè)人員思想轉(zhuǎn)換方面，信托文化建設(shè)可以起到以下作用。一是通過信托文化建設(shè)幫助信托從業(yè)人員牢固樹立誠信思維?！罢\信”是信托的基石、是信托公司的生存之本，不講“誠信”則信托無從談起。要通過信托文化建設(shè)提升信托從業(yè)人員的“誠信”意識(shí)，打造“信義”文化，主觀上誠信、盡責(zé)，客觀上審慎、勤勉，不辜負(fù)委托人的信任，為業(yè)務(wù)開展打下堅(jiān)實(shí)的社會(huì)基礎(chǔ)。二是通過信托文化建設(shè)幫助信托從業(yè)人員牢固樹立長(zhǎng)期主義思想。與我國(guó)不少行業(yè)類似，信托業(yè)從業(yè)人員也存在急功近利的心態(tài)，想較快地做大業(yè)務(wù)規(guī)模，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由。通過信托文化建設(shè)可以幫助信托從業(yè)人員認(rèn)清信托本質(zhì)，明確自身定位及職責(zé)，使之樹立長(zhǎng)期主義思想，業(yè)務(wù)拓展時(shí)基于長(zhǎng)期利益角度考慮問題，克服短期機(jī)會(huì)主義行為。三是通過信托文化建設(shè)幫助信托從業(yè)人員牢固樹立法治意識(shí)。部分信托從業(yè)人員法治意識(shí)不強(qiáng)，為促成業(yè)務(wù)，努力尋找法律法規(guī)的漏洞，游走于灰色地帶；2017年以來，信托公司及從業(yè)人員受處罰數(shù)量大幅增長(zhǎng)也從側(cè)面反映出此問題。通過信托文化建設(shè)，可以幫助信托從業(yè)人員牢固樹立法治意識(shí)，自覺學(xué)法、遵法、守法，促進(jìn)依法合規(guī)經(jīng)營(yíng)。四是通過信托文化建設(shè)幫助信托從業(yè)人員牢固樹立創(chuàng)新思維。靈活創(chuàng)新是信托文化的核心特征之一，可以利用信托原理，在合法的前提下，創(chuàng)設(shè)各種不同的交易結(jié)構(gòu)，最大限度地實(shí)現(xiàn)信托目的。但是，在業(yè)績(jī)考核、收入導(dǎo)向的壓力下，不少信托從業(yè)人員創(chuàng)新意識(shí)缺乏，展業(yè)時(shí)不愿花精力和時(shí)間進(jìn)行創(chuàng)新，而是愿意使用成熟的業(yè)務(wù)模式。通過信托文化建設(shè)，可以幫助信托從業(yè)人員樹立創(chuàng)新思維，形成創(chuàng)新氛圍，在行業(yè)內(nèi)推動(dòng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)開展。（3）以信托文化建設(shè)優(yōu)化社會(huì)對(duì)信托的社會(huì)形象信托對(duì)于我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供了大量金融支持，作出了較大貢獻(xiàn)。但是，社會(huì)上對(duì)于信托也經(jīng)常有一些負(fù)面的看法和認(rèn)識(shí)，主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面：①認(rèn)為信托有“影子銀行”之嫌，銀信通道業(yè)務(wù)廣受詬病。②認(rèn)為信托推高了社會(huì)融資成本，助推“融資貴”問題產(chǎn)生。③認(rèn)為信托剛性兌付，違背資管業(yè)務(wù)原則。要改變社會(huì)上對(duì)信托的這些固有看法，可以通過加強(qiáng)信托文化建設(shè)，扭轉(zhuǎn)相關(guān)方面的觀念。一是通過信托文化宣傳促使投資者樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。以前，由于剛性兌付的存在，投資者無法并且沒有強(qiáng)烈的意愿完全掌握信托公司投資的所有信息，只關(guān)心是否能到期收回本息，而對(duì)資金的具體流向不關(guān)心。通過信托文化的建設(shè)和大力宣傳，促使投資者樹立“賣者盡責(zé)、買者自負(fù)”的理念，培養(yǎng)其風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，逐步打破剛性兌付。二是通過信托文化建設(shè)和宣傳改變社會(huì)對(duì)信托行業(yè)的負(fù)面認(rèn)識(shí)。在信托業(yè)相關(guān)方努力做好自身該做工作的同時(shí)，還需要通過文化建設(shè)和宣傳，使社會(huì)各界對(duì)信托的認(rèn)識(shí)回歸正常；將信托文化建設(shè)結(jié)合信托公司業(yè)務(wù)回歸本源所做的相關(guān)具體工作一起進(jìn)行廣泛宣傳，扭轉(zhuǎn)社會(huì)各方以前對(duì)信托的負(fù)面認(rèn)識(shí)。（4）以信托文化建設(shè)引導(dǎo)信托業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的方向從國(guó)家層面多次提出金融要回歸本源，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。對(duì)于信托而言，銀保監(jiān)會(huì)及中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)也多次要求和倡導(dǎo)信托減少通道業(yè)務(wù)和融資類業(yè)務(wù)，回歸到以受托服務(wù)、慈善信托、財(cái)產(chǎn)管理和家族財(cái)富傳承為代表的信托本源業(yè)務(wù)。通過信托文化建設(shè)，使信托公司在壓力面前找準(zhǔn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型方向，從信托本源出發(fā)、秉承服務(wù)理念選擇業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型方向。同時(shí)，通過信托文化建設(shè)，使信托從業(yè)人員認(rèn)清行業(yè)本源，清楚自己使命，重塑價(jià)值觀，摒棄以利潤(rùn)作為主要業(yè)務(wù)開發(fā)標(biāo)準(zhǔn)的觀念，增強(qiáng)責(zé)任感、使命感，主動(dòng)進(jìn)行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。（四）信托公司高質(zhì)量發(fā)展的需要進(jìn)入新時(shí)代，我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)全面轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展。信托作為中國(guó)金融體系的重要組成部分，也要追求高質(zhì)量發(fā)展。1. 信托業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的要求為促進(jìn)銀行保險(xiǎn)業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展，銀保監(jiān)會(huì)于2019年12月30日印發(fā)《中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)關(guān)于推動(dòng)銀行業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》（銀保監(jiān)發(fā)〔2019〕52號(hào)）（以下簡(jiǎn)稱52號(hào)文）。52號(hào)文對(duì)銀行業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)2020—2025年的高質(zhì)量發(fā)展指明了方向、明確了要求、提出了目標(biāo)，信托作為以信托業(yè)務(wù)為主營(yíng)業(yè)務(wù)的金融子行業(yè)，需要“培育非銀行金融機(jī)構(gòu)特色優(yōu)勢(shì)”。（1）信托業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)涵信托業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)涵，可以從三個(gè)層次來理解。①從宏觀經(jīng)濟(jì)需求層面理解，信托應(yīng)大力服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和人民對(duì)美好生活的需求，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展作出貢獻(xiàn)。②從信托行業(yè)層面理解，信托應(yīng)在資管行業(yè)中取得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，形成自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力。③從信托公司層面理解，要依法合規(guī)、最大化受益人的利益、風(fēng)險(xiǎn)可控、利潤(rùn)合理。信托公司作為一個(gè)企業(yè)，其高質(zhì)量發(fā)展也應(yīng)遵循企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的相關(guān)要義。（2）信托業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的要求對(duì)于信托業(yè)如何進(jìn)行高質(zhì)量發(fā)展，52號(hào)文作出了相關(guān)的要求：①找準(zhǔn)行業(yè)定位；②提高直接融資比重；③支持科技創(chuàng)新和戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展；④服務(wù)康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)；⑤破解中小企業(yè)融資難題；⑥助力環(huán)保，發(fā)展綠色信托；⑦提升風(fēng)險(xiǎn)管控能力。2. 信托文化建設(shè)是信托公司高質(zhì)量發(fā)展的基石（1）以文化推動(dòng)信托公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化信托公司進(jìn)行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，可以以信托文化建設(shè)為推動(dòng)力。信托機(jī)構(gòu)大力培養(yǎng)并推廣信托文化，使之成為開展信托業(yè)務(wù)的深厚基礎(chǔ)。在信托文化的指引下，尋找合適的業(yè)務(wù)方向，調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。（2）以文化推動(dòng)信托公司守法合規(guī)經(jīng)營(yíng)2017年至2019年，信托公司受處罰較多，主要原因是信托公司在展業(yè)過程中觸碰監(jiān)管紅線、違規(guī)操作；同時(shí)，導(dǎo)致一些信托項(xiàng)目出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。信托公司出現(xiàn)這些違規(guī)行為，說明這些信托公司合規(guī)意識(shí)不強(qiáng)，沒有繃緊“合規(guī)”這根弦。要促進(jìn)信托公司合規(guī)經(jīng)營(yíng)，金融監(jiān)管加強(qiáng)檢查以及對(duì)違規(guī)經(jīng)營(yíng)行為加大處罰力度有一定作用，但這是促進(jìn)信托公司合規(guī)建設(shè)的被動(dòng)措施和手段。信托文化建設(shè)是信托公司合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)管理的更高境界，通過合規(guī)文化建設(shè)，從思想層面解決認(rèn)識(shí)問題，化被動(dòng)合規(guī)為主動(dòng)合規(guī)，從“要我合規(guī)”變?yōu)椤拔乙弦?guī)”。（3）以信托文化建設(shè)引導(dǎo)打破剛性兌付資管新規(guī)要求打破剛性兌付，真正實(shí)現(xiàn) “ 賣者盡責(zé)、買者自負(fù)”，回歸資管業(yè)務(wù)本源，這也是資管產(chǎn)品的最終走向。打破剛性兌付，在信托文化建設(shè)層面主要應(yīng)做好以下兩方面工作。一是對(duì)投資者廣泛宣傳信托文化。對(duì)投資者大力加強(qiáng)信托文化和信托知識(shí)宣傳，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)教育，徹底改變投資者的認(rèn)識(shí)。同時(shí)，在信托產(chǎn)品銷售時(shí)，要向投資者充分展示項(xiàng)目的真實(shí)情況，使投資者對(duì)項(xiàng)目有全面的了解，從而真正做到“賣者盡責(zé)，買者自負(fù)”。二是信托公司在文化指引下加強(qiáng)履職盡責(zé)。在剛性兌付被打破的市場(chǎng)環(huán)境下，信托機(jī)構(gòu)要精通信托原理，把握受托人的各項(xiàng)義務(wù)，強(qiáng)化受托人的責(zé)任意識(shí)，明確受托人的行為邊界，構(gòu)建以忠誠義務(wù)和謹(jǐn)慎義務(wù)為核心的信用文化氛圍，樹立為受益人的最大利益而謹(jǐn)慎行事的穩(wěn)健作風(fēng)，探索新的風(fēng)險(xiǎn)緩釋和風(fēng)險(xiǎn)化解機(jī)制。（4）以文化促使信托公司經(jīng)營(yíng)進(jìn)一步市場(chǎng)化我國(guó)信托業(yè)實(shí)行牌照管理，信托行業(yè)進(jìn)入壁壘高，我國(guó)信托公司的市場(chǎng)化程度還不是很高，信托公司的資產(chǎn)管理能力、為客戶提供綜合金融服務(wù)的能力與世界上一流的資產(chǎn)管理公司相比還有相當(dāng)大的差距。近年來，我國(guó)金融業(yè)的對(duì)外開放力度大，不少開放措施陸續(xù)推出。可以預(yù)見，隨著對(duì)外開放的推進(jìn)，我國(guó)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)將越來越激烈。為應(yīng)對(duì)日趨激勵(lì)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，我國(guó)的信托公司應(yīng)“堅(jiān)守信義”“以客戶為中心”，以信托文化建設(shè)為推手，進(jìn)一步推動(dòng)信托公司的市場(chǎng)化運(yùn)作，將以前的“牌照”優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為“能力優(yōu)勢(shì)”，從而獲取市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。摘自：《2020年信托業(yè)專題研究報(bào)告》
信托文化建設(shè)的必要性與緊迫性（一）國(guó)家實(shí)施新發(fā)展理念的需要習(xí)近平新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義思想中關(guān)于新發(fā)展理念的思想和方略，把“發(fā)展”的認(rèn)識(shí)提升到新的科學(xué)高度。貫徹新發(fā)展理念，重要在于從現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系和現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體制兩方面，構(gòu)建中國(guó)特色社會(huì)主義現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系。信托業(yè)作為中國(guó)經(jīng)濟(jì)中重要的一環(huán)，也必須貫徹落實(shí)新發(fā)展理念，主動(dòng)融入產(chǎn)業(yè)體系和經(jīng)濟(jì)體制的現(xiàn)代化進(jìn)程中。習(xí)近平新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義思想中，從創(chuàng)新發(fā)展、協(xié)調(diào)發(fā)展、綠色發(fā)展、開放發(fā)展、共享發(fā)展五個(gè)方面對(duì)國(guó)家提出新的發(fā)展理念，開展信托文化建設(shè)正有利于全面貫徹這一新理念。1. 創(chuàng)新發(fā)展理念的要求創(chuàng)新是中國(guó)社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)強(qiáng)大引擎，是引領(lǐng)中國(guó)社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)的第一動(dòng)力。隨著中國(guó)現(xiàn)代化已由外源或外誘的現(xiàn)代化，轉(zhuǎn)向外源和內(nèi)源共重，并更多地側(cè)重于內(nèi)源；作為中國(guó)金融體系的組成部分，信托的發(fā)展也需要轉(zhuǎn)向內(nèi)源。這種從外源性到內(nèi)源性的轉(zhuǎn)變，要求信托行業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展的力量更加依靠于創(chuàng)新，在意識(shí)上堅(jiān)持以創(chuàng)新作為行業(yè)發(fā)展的基點(diǎn)，在方式上堅(jiān)持不斷提升創(chuàng)新能力，在內(nèi)容上進(jìn)行全方位創(chuàng)新，為現(xiàn)代化提供強(qiáng)大引擎和不竭動(dòng)力。而信托文化建設(shè)有利于在行業(yè)貫徹創(chuàng)新發(fā)展理念。信托關(guān)系除規(guī)范信托當(dāng)事人權(quán)利義務(wù)外，對(duì)于委托人是一人還是多人、委托人主動(dòng)發(fā)起還是被動(dòng)發(fā)起、受益人是自益還是他益、受托財(cái)產(chǎn)是貨幣還是其他財(cái)產(chǎn)、受托人處分管理信托財(cái)產(chǎn)的具體方式等再無限制。正因?yàn)榫哂徐`活多變的運(yùn)用方式，信托才能夠適應(yīng)不同國(guó)家不同歷史階段社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求，始終保持旺盛而持久的生命力。這種高度自由靈活的特質(zhì)是信托的核心競(jìng)爭(zhēng)力，也是其創(chuàng)新發(fā)展的不竭動(dòng)力。2. 協(xié)調(diào)發(fā)展理念的要求協(xié)調(diào)是中國(guó)社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)前進(jìn)方式，是中國(guó)社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)持續(xù)健康發(fā)展的內(nèi)在要求。習(xí)近平在黨的十九大上指出我國(guó)社會(huì)主要矛盾已變化，強(qiáng)調(diào)要緊扣我國(guó)社會(huì)主要矛盾變化，統(tǒng)籌推進(jìn)經(jīng)濟(jì)、政治、文化、社會(huì)、生態(tài)文明建設(shè)。信托業(yè)也需要與時(shí)俱進(jìn)，實(shí)現(xiàn)協(xié)調(diào)發(fā)展。首先，隨著金融業(yè)改革的深化，金融市場(chǎng)需求差異化程度日益擴(kuò)大，理財(cái)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨白熱化，來自銀行、證券、保險(xiǎn)以及銀行理財(cái)子公司等競(jìng)爭(zhēng)壓力與日俱增，信托行業(yè)內(nèi)部甚至是部門間的競(jìng)爭(zhēng)也風(fēng)起云涌，而且由于業(yè)務(wù)同質(zhì)化嚴(yán)重，使得競(jìng)爭(zhēng)有趨于強(qiáng)化的態(tài)勢(shì)。信托公司從管理架構(gòu)上更應(yīng)回歸本源，在專業(yè)化的基礎(chǔ)上強(qiáng)調(diào)良性內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)和業(yè)務(wù)處理效率，同時(shí)應(yīng)加強(qiáng)與其他金融子行業(yè)的協(xié)調(diào)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)合作共贏。而將信托行業(yè)置于整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的視角，信托如何保持與社會(huì)其他領(lǐng)域的協(xié)調(diào)也尤為重要。信托文化建設(shè)有利于構(gòu)建良好公司治理能力，樹立品質(zhì)經(jīng)營(yíng)理念和員工良好職業(yè)操守，從而提升發(fā)展質(zhì)量。而且信托文化建設(shè)有利于彰顯信托高尚社會(huì)形象和社會(huì)地位的責(zé)任文化，避免同質(zhì)化、低端化競(jìng)爭(zhēng)，減少盲目追尋市場(chǎng)熱點(diǎn)和過度開展投機(jī)的現(xiàn)象，使信托行業(yè)進(jìn)一步與整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展，推動(dòng)社會(huì)進(jìn)步。3. 綠色發(fā)展理念的要求綠色發(fā)展是中國(guó)社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)路徑選擇，是中國(guó)社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)永續(xù)發(fā)展的必要條件和人民對(duì)美好生活追求的重要體現(xiàn)。在黨的十九大報(bào)告中把“加快生態(tài)文明體制改革，建設(shè)美麗中國(guó)”作為第九個(gè)主要方面而提出，強(qiáng)調(diào)“人與自然是生命共同體，人類必須尊重自然、順應(yīng)自然、保護(hù)自然”，要從推進(jìn)綠色發(fā)展的體制機(jī)制、產(chǎn)業(yè)布局、生活方式、實(shí)際行動(dòng)等方面促進(jìn)現(xiàn)代化的發(fā)展。由于綠色產(chǎn)業(yè)大多具有“公共物品”“正外部性”和“重資產(chǎn)”等特點(diǎn)，在其發(fā)展過程中需要大量的資金支持。作為金融機(jī)構(gòu)的信托公司，雖然不直接從事綠色產(chǎn)業(yè)，但仍可以通過各種手段支持綠色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，如減少“三高”產(chǎn)業(yè)投資、增加綠色農(nóng)業(yè)類公益慈善信托、發(fā)展綠色信托、碳排放交易權(quán)等。信托業(yè)尤其應(yīng)積極抓住轉(zhuǎn)型機(jī)遇開辟新的業(yè)務(wù)方向——綠色信托，充分發(fā)揮信托制度的靈活優(yōu)勢(shì)，對(duì)綠色產(chǎn)業(yè)不同發(fā)展階段的資金需求予以支持。而只有發(fā)揮信托文化中的靈活創(chuàng)新特征，貫徹推動(dòng)社會(huì)進(jìn)步的責(zé)任文化，把創(chuàng)造社會(huì)效益作為信托業(yè)未來發(fā)展的著力點(diǎn)和主渠道，才能真正實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。4. 開放發(fā)展理念的要求開放是中國(guó)社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)戰(zhàn)略舉措，是中國(guó)特色社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)繁榮發(fā)展的必由之路。2020年初，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布了《信托公司股權(quán)管理暫行辦法》，取消了境外金融機(jī)構(gòu)入股信托公司“總資產(chǎn)不少于10億美元”的要求，體現(xiàn)“內(nèi)外一致”的國(guó)民待遇原則。《辦法》放開引進(jìn)的總資產(chǎn)在十億美元以下的境外機(jī)構(gòu)，有利于信托業(yè)擴(kuò)大對(duì)外開放。雖然目前信托行業(yè)對(duì)外開放的深度和廣度還有限，但是隨著整個(gè)金融市場(chǎng)的逐步開放，國(guó)內(nèi)信托公司必然會(huì)受到國(guó)外信托公司的沖擊，而當(dāng)前信托行業(yè)的專業(yè)水平、治理能力、信息技術(shù)與國(guó)外先進(jìn)信托公司相比仍有一定差距，家族信托等新興業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)較為薄弱，如何形成能與國(guó)外信托公司相抗衡的信托文化并形成自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力，是亟待解決的問題。中國(guó)信托文化的建設(shè)也離不開對(duì)國(guó)外先進(jìn)信托理念的吸收，中國(guó)信托文化建設(shè)要學(xué)習(xí)英美日等國(guó)先進(jìn)信托理念，學(xué)習(xí)良好公司治理結(jié)構(gòu)、專業(yè)技術(shù)和倫理規(guī)范，構(gòu)建品質(zhì)文化、底線文化，同時(shí)在開放的同時(shí)保持社會(huì)主義特質(zhì)。5. 共享發(fā)展理念的要求共享發(fā)展是中國(guó)社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)的價(jià)值取向，是中國(guó)社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)的本質(zhì)要求。近年來，信托業(yè)在拓寬人民群眾投資渠道，豐富資產(chǎn)配置，滿足其日益增長(zhǎng)的金融需求方面發(fā)揮了較好作用，為廣大投資者創(chuàng)造了不可低估的財(cái)產(chǎn)性收入。未來信托業(yè)發(fā)展需要進(jìn)一步增強(qiáng)服務(wù)人民群眾的宗旨意識(shí)，圍繞人民群眾對(duì)于財(cái)產(chǎn)保值增值，以及財(cái)富傳承的美好愿望進(jìn)行改革創(chuàng)新，不斷提升人民群眾的幸福感、獲得感和安全感。只有在這樣的信托文化指引下，信托業(yè)發(fā)展的道路才能越走越寬。（二）金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的需要習(xí)近平總書記在中央政治局第十三次集體學(xué)習(xí)時(shí)強(qiáng)調(diào)，深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。 金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革是指對(duì)金融行業(yè)機(jī)構(gòu)體系，市場(chǎng)體系，產(chǎn)品體系都作出一系列的調(diào)整。主要包括以下幾點(diǎn)。（1）減少金融行業(yè)無效“產(chǎn)能”的供給，比如一些高風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)要退出。（2）優(yōu)化金融行業(yè)的供給結(jié)構(gòu)，比如發(fā)展多層次資本市場(chǎng)。（3）讓金融行業(yè)的供給與市場(chǎng)需求再平衡，比如如何真正滿足小微的需求。金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的目的，是促進(jìn)金融資源有效配置和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，提升金融供給的質(zhì)量和效率，實(shí)現(xiàn)金融總供給和總需求的平衡。當(dāng)前，金融發(fā)展的不平衡、不充分問題正在對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量增長(zhǎng)形成制約。改革開放四十年以來尤其是黨的十八大以來，中國(guó)金融業(yè)發(fā)展迅速，金融規(guī)模已位居世界前列。2018年，中國(guó)銀行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模全球第一，股票市值和債券余額全球第三，保險(xiǎn)業(yè)保費(fèi)收入全球第二。但金融發(fā)展的不平衡、不充分問題不僅影響了實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資的可得性，還造成杠桿高企、監(jiān)管套利叢生、新興金融無序創(chuàng)新等金融市場(chǎng)亂象。我國(guó)金融結(jié)構(gòu)上存在效率不高、結(jié)構(gòu)失衡、與經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型匹配度不高的問題，難以有效支持我國(guó)經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展。而從金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的角度來看信托出現(xiàn)的問題，主要有以下幾點(diǎn)。（1）互補(bǔ)性不強(qiáng)，比如急需構(gòu)建多層次、廣覆蓋、有差異的信托業(yè)務(wù)體系。（2）信托產(chǎn)品沒有很好滿足個(gè)性化、差異化、定制化需求。（3）信托受益權(quán)的流通方面，流通市場(chǎng)深度廣度不夠，比如要持續(xù)推進(jìn)統(tǒng)一信托受益權(quán)賬戶建設(shè)，便利信托透明轉(zhuǎn)讓。（4）在信托產(chǎn)品的消費(fèi)環(huán)節(jié)，“賣者”（信托公司）和“買者”（消費(fèi)者）信息嚴(yán)重不對(duì)稱，消費(fèi)者信息獲取渠道單一、缺乏透明度，需要進(jìn)一步完善信托營(yíng)銷基礎(chǔ)性制度，把好市場(chǎng)入口和市場(chǎng)出口兩道關(guān)，加強(qiáng)對(duì)交易的全程監(jiān)管，加強(qiáng)對(duì)受托責(zé)任履行的審查。因此信托業(yè)進(jìn)行金融供給側(cè)改革已經(jīng)刻不容緩，深化信托行業(yè)的金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革可以更好地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，有助于平衡好穩(wěn)增長(zhǎng)和防風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，防止系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。信托文化的四大核心特征和五大特質(zhì)均能幫助信托公司進(jìn)行供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。金融供給側(cè)改革也會(huì)給信托行業(yè)帶來挑戰(zhàn)：①業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)壓力下，部分信托機(jī)構(gòu)面臨淘汰風(fēng)險(xiǎn)；②信托將面臨凈值化產(chǎn)品管理能力和風(fēng)控能力的挑戰(zhàn)；③提高投資者教育并非一日之功，未來仍需長(zhǎng)期努力。（三）信托業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的需要信托業(yè)實(shí)施轉(zhuǎn)型升級(jí)具有很強(qiáng)的緊迫性，一方面資管新規(guī)迫使信托業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，另一方面信托業(yè)從其自身發(fā)展出發(fā)也迫切需要進(jìn)行轉(zhuǎn)型升級(jí)。1. 信托業(yè)發(fā)展?fàn)顩r及存在的問題（1）資管行業(yè)及信托業(yè)發(fā)展?fàn)顩r我國(guó)資產(chǎn)管理行業(yè)2017以前十多年發(fā)展較快，規(guī)模巨大。①增速高，整個(gè)資管行業(yè)快速發(fā)展。從2007年至2017年，我國(guó)的資管行業(yè)處于高速發(fā)展時(shí)期。以銀行理財(cái)和信托為例，可以清楚地看出資管行業(yè)的高速增長(zhǎng)。從銀行理財(cái)來看，2007年我國(guó)的銀行理財(cái)規(guī)模還不足5 000億元，2017年已超過29萬億元。11年時(shí)間增長(zhǎng)了57倍，平均每年復(fù)合增長(zhǎng)率超過50%。從信托來看，2007年信托資產(chǎn)規(guī)模為7 300億元，2017年突破26萬億元，增長(zhǎng)了36倍，平均每年復(fù)合增長(zhǎng)率超過35%。 從整個(gè)資管行業(yè)來看，期間也呈現(xiàn)大幅增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。整個(gè)資管行業(yè)2012年底的規(guī)模為27萬億元，2016年底突破百萬億元，達(dá)到116.18萬億元，4年增長(zhǎng)了3.3倍。2017年在2016年的基礎(chǔ)上仍有小幅增長(zhǎng)，超過120萬億元。②總規(guī)模大，對(duì)社會(huì)及經(jīng)濟(jì)的影響大。從資管行業(yè)的總量來看，規(guī)模巨大，在資管新規(guī)出臺(tái)的前兩年均超過了110萬億元，2016年為116.18萬億元，而當(dāng)年我國(guó)GDP總量為74.4萬億元，資管行業(yè)的規(guī)模為GDP總量的1.56倍。由于資管行業(yè)規(guī)模大，對(duì)整個(gè)金融體系的影響大，會(huì)影響國(guó)家金融政策和財(cái)政政策的傳導(dǎo)；并且，資管行業(yè)由多個(gè)資管子行業(yè)組成。因此，需要出臺(tái)統(tǒng)一的辦法規(guī)范資管行業(yè)的發(fā)展。（2）信托業(yè)發(fā)展中存在的問題與教訓(xùn)由于信托以債權(quán)融資為主，與銀行貸款仍然具有很大的相似性，并且相當(dāng)大的一部分單一信托來自于銀行資產(chǎn)的轉(zhuǎn)換，因此信托業(yè)尚未取得與其資產(chǎn)規(guī)模相稱的獨(dú)立性。同時(shí)，信托產(chǎn)品存在“剛性兌付”的痼疾，這在客觀上使債權(quán)融資類信托計(jì)劃從直接融資工具異化為間接融資工具，信托計(jì)劃從“類企業(yè)債”異化為“類金融債”。這一時(shí)期的主要問題與教訓(xùn)是：①通道業(yè)務(wù)弱化了專業(yè)能力培養(yǎng)。在在信托業(yè)高速發(fā)展的十多年間，通道業(yè)務(wù)飛速發(fā)展、占比較大，從2016—2018年的數(shù)據(jù)來看，單一資金信托占比為46.38%。通道業(yè)務(wù)作為信托公司的事務(wù)管理性業(yè)務(wù)，風(fēng)險(xiǎn)較低，信托公司也不承擔(dān)主動(dòng)管理責(zé)任，導(dǎo)致信托公司在此期間弱化了專業(yè)能力的培養(yǎng)。②過度激勵(lì)弱化了審慎經(jīng)營(yíng)意識(shí)。鑒于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，除少數(shù)幾家央企背景的信托公司以外的大部分信托公司均采用市場(chǎng)化的績(jī)效考核機(jī)制；尤其是對(duì)于業(yè)務(wù)人員，絕大部分信托公司的薪酬激勵(lì)均直接與業(yè)績(jī)掛鉤，造成業(yè)務(wù)沖動(dòng)。這種情況下，信托公司的審慎經(jīng)營(yíng)意識(shí)弱化，風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)有所放松，導(dǎo)致近幾年來，風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目明顯呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。③快速增長(zhǎng)弱化了研發(fā)與培訓(xùn)。從圖1可以看出，2017年之前的十多年，信托業(yè)高速增長(zhǎng)。但是，與規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)相比，從業(yè)人員的增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)低于規(guī)模增長(zhǎng)速度；再加上從業(yè)人員之間的收入比較效應(yīng)，信托從業(yè)人員忙于事務(wù)性工作，忙于業(yè)務(wù)拓展。在此期間，信托公司對(duì)于研發(fā)和培訓(xùn)工作重視程度不夠，有所歷史欠賬。④剛性兌付弱化了投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。由于各種歷史原因，在資管新規(guī)出臺(tái)前，信托行業(yè)形成了剛性兌付的行業(yè)慣例；并且，部分信托公司在信托產(chǎn)品銷售過程中，也有意無意地向投資者傳達(dá)剛性兌付信息。這樣，投資者認(rèn)為信托產(chǎn)品是收益遠(yuǎn)高于銀行存款的無風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品，根本未樹立“風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)”的意識(shí)；一旦信托項(xiàng)目出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，如信托公司無法兌付，投資者則會(huì)采取各種方式要求信托公司進(jìn)行兌付。2.資管新規(guī)對(duì)信托業(yè)的影響為規(guī)范資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的發(fā)展，2018年4月《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》（以下簡(jiǎn)稱資管新規(guī)）出臺(tái)。資管新規(guī)對(duì)于信托行業(yè)的規(guī)范發(fā)展影響深遠(yuǎn)，有些專家、學(xué)者將之稱為對(duì)信托業(yè)的又一次整頓。為在信托業(yè)落地實(shí)施資管新規(guī)，促進(jìn)信托行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展，需要大力建設(shè)信托文化，從文化層面引導(dǎo)信托行業(yè)相關(guān)人員思維的變化。資管新規(guī)作為對(duì)全部資管業(yè)務(wù)進(jìn)行統(tǒng)一管理的規(guī)范性文件，對(duì)資管行業(yè)的影響非常深遠(yuǎn)。資管新規(guī)對(duì)信托公司的影響主要體現(xiàn)在以下八個(gè)方面。（1）盈利模式由以前賺取“存貸差”轉(zhuǎn)向收取“管理費(fèi)用”。（2）合格投資者標(biāo)準(zhǔn)提高使信托公司資金籌集的難度加大。（3）打破剛性兌付對(duì)信托公司品牌管理提出更大挑戰(zhàn)。（4）消除嵌套和通道對(duì)信托公司的規(guī)模發(fā)展影響較大。（5）風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金計(jì)提降低信托公司可分配利潤(rùn)并使更多的資金處于沉淀狀態(tài)。（6）規(guī)范資金池對(duì)信托公司流動(dòng)性及項(xiàng)目的交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)提出更高要求。（7）信息披露、凈值管理要求迫使信托公司加強(qiáng)精細(xì)化管理。（8）審慎經(jīng)營(yíng)、勤勉盡責(zé)義務(wù)要求信托公司提升主動(dòng)管理能力。3.信托業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)十分緊迫（1）信托行業(yè)自身發(fā)展需要根據(jù)陳赤博士的觀點(diǎn)，信托業(yè)的發(fā)展分為三個(gè)階段：初級(jí)階段、中級(jí)階段、高級(jí)階段。1979年至2017年為信托發(fā)展的初級(jí)階段，目前尚處于中級(jí)階段向高級(jí)階段的過渡期。在信托發(fā)展的中高級(jí)階段，其基本特征是，債券融資業(yè)務(wù)占比逐步下降，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和財(cái)富管理業(yè)務(wù)普遍開展，其占比逐步上升，形成“信托投融資+資產(chǎn)管理”的雙主業(yè)模式。因此，在信托發(fā)展進(jìn)入中高級(jí)階段的背景下，信托公司進(jìn)行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)是自身發(fā)展的必然需要。（2）社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不同階段對(duì)信托的需求不同黨的十九大報(bào)告提出：中國(guó)特色社會(huì)主義進(jìn)入了新時(shí)代，這是我國(guó)發(fā)展新的歷史定位。我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式也隨之改變，由以前注重?cái)?shù)量型增長(zhǎng)向質(zhì)量型增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變，由粗放型增長(zhǎng)方式向集約型增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變。處于不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)于金融服務(wù)的需求存在系統(tǒng)性差異。只有金融體系的結(jié)構(gòu)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的最優(yōu)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相互匹配，才能有效地發(fā)揮金融體系的基本功能，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。信托業(yè)應(yīng)根據(jù)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不同階段，調(diào)整優(yōu)化自己的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，從以前的提供非標(biāo)債權(quán)融資為主轉(zhuǎn)向基金化、標(biāo)準(zhǔn)化、凈值化業(yè)務(wù)，以及股權(quán)投資。（3）資管行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇迫使信托公司轉(zhuǎn)型升級(jí)隨著資管新規(guī)的推進(jìn)以及我國(guó)金融業(yè)的對(duì)外開放力度加大，資管行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，信托公司為了在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，需要加快轉(zhuǎn)型升級(jí)。①國(guó)內(nèi)資管行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。資管新規(guī)將所有資管子行業(yè)納入統(tǒng)一管理，信托的制度優(yōu)勢(shì)逐漸喪失，尤其是資管新規(guī)后銀行理財(cái)子公司的大量設(shè)立，對(duì)信托公司形成較大沖擊。②金融業(yè)對(duì)外開放力度加大。自2018年4月博鰲亞洲論壇后，我國(guó)金融業(yè)開放力度加大。隨著開放的推進(jìn)，我國(guó)金融業(yè)將實(shí)現(xiàn)與國(guó)際接軌，國(guó)際上的大型資產(chǎn)管理公司以后將到國(guó)內(nèi)開展業(yè)務(wù)，我國(guó)信托公司以后將與這些優(yōu)秀的國(guó)際資產(chǎn)管理公司同臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)。為迎接金融業(yè)開放帶來的影響和沖擊，我國(guó)的信托公司需要提升自身能力，加快業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)。（4）監(jiān)管環(huán)境變化從2017年開始，我國(guó)推動(dòng)金融供給側(cè)改革和去杠桿、穩(wěn)杠桿等一系列措施，體現(xiàn)在金融監(jiān)管上，直接的感受就是監(jiān)管趨嚴(yán)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2017年至2019年，信托公司共收到罰單81張，處罰金額合計(jì)超過4 600萬元。信托公司被行政處罰的結(jié)果，可簡(jiǎn)單概括為“業(yè)務(wù)受限”“影響評(píng)級(jí)”“妨礙布局”“損害聲譽(yù)”“不利證據(jù)”和“個(gè)人責(zé)任”幾個(gè)方面。在“強(qiáng)監(jiān)管”的環(huán)境下，處罰已成為常態(tài)。近幾年來，未受到過處罰的信托公司寥寥無幾。信托公司必須加強(qiáng)合規(guī)意識(shí)、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，爭(zhēng)取少受處罰，維護(hù)自己的社會(huì)形象；要實(shí)現(xiàn)少受處罰的目標(biāo)，信托公司加強(qiáng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)是重要方式和途徑，要以此來適應(yīng)監(jiān)管環(huán)境的變化。4.信托文化建設(shè)是促使行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的動(dòng)力源隨著資管新規(guī)的實(shí)施以及其他外部環(huán)境的變化，信托公司轉(zhuǎn)型升級(jí)的壓力越來越大，需要改變以前那種以通道業(yè)務(wù)和貸款業(yè)務(wù)為主的業(yè)務(wù)模式，回歸信托本源。要實(shí)現(xiàn)信托業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，應(yīng)大力加強(qiáng)信托文件建設(shè)。（1）以信托文化建設(shè)引領(lǐng)信托業(yè)務(wù)規(guī)范化發(fā)展資管新規(guī)要求資管金融機(jī)構(gòu)以后嚴(yán)格按照新的規(guī)范開展業(yè)務(wù)。信托公司要規(guī)范開展業(yè)務(wù)，主要是規(guī)范企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)以及員工的經(jīng)營(yíng)行為，而信托文化建設(shè)對(duì)于信托公司規(guī)范發(fā)展是必不可少的。信托公司通過在業(yè)務(wù)開展過程有意識(shí)的信托文化建設(shè)，使規(guī)范發(fā)展理念深入信托公司的所有員工意識(shí)，形成規(guī)范從業(yè)的理念。這樣，在信托文化的影響下，信托公司員工能夠自覺規(guī)范自己的行為，從而使信托公司業(yè)務(wù)規(guī)范，公司規(guī)范發(fā)展。（2）以信托文化建設(shè)提升從業(yè)人員思維層面長(zhǎng)期以來，信托行業(yè)做的主要是非標(biāo)債權(quán)融資業(yè)務(wù)，相關(guān)從業(yè)人員也形成了類似“信貸”的慣性思維。同時(shí)，部分信托公司及從業(yè)人員誠信意識(shí)也不強(qiáng)。所有這些問題，從深層次來看，都是思想意識(shí)問題、文化問題。在促使信托行業(yè)人員思想轉(zhuǎn)換方面，信托文化建設(shè)可以起到以下作用。一是通過信托文化建設(shè)幫助信托從業(yè)人員牢固樹立誠信思維。“誠信”是信托的基石、是信托公司的生存之本，不講“誠信”則信托無從談起。要通過信托文化建設(shè)提升信托從業(yè)人員的“誠信”意識(shí)，打造“信義”文化，主觀上誠信、盡責(zé)，客觀上審慎、勤勉，不辜負(fù)委托人的信任，為業(yè)務(wù)開展打下堅(jiān)實(shí)的社會(huì)基礎(chǔ)。二是通過信托文化建設(shè)幫助信托從業(yè)人員牢固樹立長(zhǎng)期主義思想。與我國(guó)不少行業(yè)類似，信托業(yè)從業(yè)人員也存在急功近利的心態(tài)，想較快地做大業(yè)務(wù)規(guī)模，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由。通過信托文化建設(shè)可以幫助信托從業(yè)人員認(rèn)清信托本質(zhì)，明確自身定位及職責(zé)，使之樹立長(zhǎng)期主義思想，業(yè)務(wù)拓展時(shí)基于長(zhǎng)期利益角度考慮問題，克服短期機(jī)會(huì)主義行為。三是通過信托文化建設(shè)幫助信托從業(yè)人員牢固樹立法治意識(shí)。部分信托從業(yè)人員法治意識(shí)不強(qiáng)，為促成業(yè)務(wù)，努力尋找法律法規(guī)的漏洞，游走于灰色地帶；2017年以來，信托公司及從業(yè)人員受處罰數(shù)量大幅增長(zhǎng)也從側(cè)面反映出此問題。通過信托文化建設(shè)，可以幫助信托從業(yè)人員牢固樹立法治意識(shí)，自覺學(xué)法、遵法、守法，促進(jìn)依法合規(guī)經(jīng)營(yíng)。四是通過信托文化建設(shè)幫助信托從業(yè)人員牢固樹立創(chuàng)新思維。靈活創(chuàng)新是信托文化的核心特征之一，可以利用信托原理，在合法的前提下，創(chuàng)設(shè)各種不同的交易結(jié)構(gòu)，最大限度地實(shí)現(xiàn)信托目的。但是，在業(yè)績(jī)考核、收入導(dǎo)向的壓力下，不少信托從業(yè)人員創(chuàng)新意識(shí)缺乏，展業(yè)時(shí)不愿花精力和時(shí)間進(jìn)行創(chuàng)新，而是愿意使用成熟的業(yè)務(wù)模式。通過信托文化建設(shè)，可以幫助信托從業(yè)人員樹立創(chuàng)新思維，形成創(chuàng)新氛圍，在行業(yè)內(nèi)推動(dòng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)開展。（3）以信托文化建設(shè)優(yōu)化社會(huì)對(duì)信托的社會(huì)形象信托對(duì)于我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供了大量金融支持，作出了較大貢獻(xiàn)。但是，社會(huì)上對(duì)于信托也經(jīng)常有一些負(fù)面的看法和認(rèn)識(shí)，主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面：①認(rèn)為信托有“影子銀行”之嫌，銀信通道業(yè)務(wù)廣受詬病。②認(rèn)為信托推高了社會(huì)融資成本，助推“融資貴”問題產(chǎn)生。③認(rèn)為信托剛性兌付，違背資管業(yè)務(wù)原則。要改變社會(huì)上對(duì)信托的這些固有看法，可以通過加強(qiáng)信托文化建設(shè)，扭轉(zhuǎn)相關(guān)方面的觀念。一是通過信托文化宣傳促使投資者樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。以前，由于剛性兌付的存在，投資者無法并且沒有強(qiáng)烈的意愿完全掌握信托公司投資的所有信息，只關(guān)心是否能到期收回本息，而對(duì)資金的具體流向不關(guān)心。通過信托文化的建設(shè)和大力宣傳，促使投資者樹立“賣者盡責(zé)、買者自負(fù)”的理念，培養(yǎng)其風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，逐步打破剛性兌付。二是通過信托文化建設(shè)和宣傳改變社會(huì)對(duì)信托行業(yè)的負(fù)面認(rèn)識(shí)。在信托業(yè)相關(guān)方努力做好自身該做工作的同時(shí)，還需要通過文化建設(shè)和宣傳，使社會(huì)各界對(duì)信托的認(rèn)識(shí)回歸正常；將信托文化建設(shè)結(jié)合信托公司業(yè)務(wù)回歸本源所做的相關(guān)具體工作一起進(jìn)行廣泛宣傳，扭轉(zhuǎn)社會(huì)各方以前對(duì)信托的負(fù)面認(rèn)識(shí)。（4）以信托文化建設(shè)引導(dǎo)信托業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的方向從國(guó)家層面多次提出金融要回歸本源，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。對(duì)于信托而言，銀保監(jiān)會(huì)及中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)也多次要求和倡導(dǎo)信托減少通道業(yè)務(wù)和融資類業(yè)務(wù)，回歸到以受托服務(wù)、慈善信托、財(cái)產(chǎn)管理和家族財(cái)富傳承為代表的信托本源業(yè)務(wù)。通過信托文化建設(shè)，使信托公司在壓力面前找準(zhǔn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型方向，從信托本源出發(fā)、秉承服務(wù)理念選擇業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型方向。同時(shí)，通過信托文化建設(shè)，使信托從業(yè)人員認(rèn)清行業(yè)本源，清楚自己使命，重塑價(jià)值觀，摒棄以利潤(rùn)作為主要業(yè)務(wù)開發(fā)標(biāo)準(zhǔn)的觀念，增強(qiáng)責(zé)任感、使命感，主動(dòng)進(jìn)行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。（四）信托公司高質(zhì)量發(fā)展的需要進(jìn)入新時(shí)代，我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)全面轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展。信托作為中國(guó)金融體系的重要組成部分，也要追求高質(zhì)量發(fā)展。1. 信托業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的要求為促進(jìn)銀行保險(xiǎn)業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展，銀保監(jiān)會(huì)于2019年12月30日印發(fā)《中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)關(guān)于推動(dòng)銀行業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》（銀保監(jiān)發(fā)〔2019〕52號(hào)）（以下簡(jiǎn)稱52號(hào)文）。52號(hào)文對(duì)銀行業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)2020—2025年的高質(zhì)量發(fā)展指明了方向、明確了要求、提出了目標(biāo)，信托作為以信托業(yè)務(wù)為主營(yíng)業(yè)務(wù)的金融子行業(yè)，需要“培育非銀行金融機(jī)構(gòu)特色優(yōu)勢(shì)”。（1）信托業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)涵信托業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)涵，可以從三個(gè)層次來理解。①從宏觀經(jīng)濟(jì)需求層面理解，信托應(yīng)大力服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和人民對(duì)美好生活的需求，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展作出貢獻(xiàn)。②從信托行業(yè)層面理解，信托應(yīng)在資管行業(yè)中取得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，形成自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力。③從信托公司層面理解，要依法合規(guī)、最大化受益人的利益、風(fēng)險(xiǎn)可控、利潤(rùn)合理。信托公司作為一個(gè)企業(yè)，其高質(zhì)量發(fā)展也應(yīng)遵循企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的相關(guān)要義。（2）信托業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的要求對(duì)于信托業(yè)如何進(jìn)行高質(zhì)量發(fā)展，52號(hào)文作出了相關(guān)的要求：①找準(zhǔn)行業(yè)定位；②提高直接融資比重；③支持科技創(chuàng)新和戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展；④服務(wù)康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)；⑤破解中小企業(yè)融資難題；⑥助力環(huán)保，發(fā)展綠色信托；⑦提升風(fēng)險(xiǎn)管控能力。2. 信托文化建設(shè)是信托公司高質(zhì)量發(fā)展的基石（1）以文化推動(dòng)信托公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化信托公司進(jìn)行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，可以以信托文化建設(shè)為推動(dòng)力。信托機(jī)構(gòu)大力培養(yǎng)并推廣信托文化，使之成為開展信托業(yè)務(wù)的深厚基礎(chǔ)。在信托文化的指引下，尋找合適的業(yè)務(wù)方向，調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。（2）以文化推動(dòng)信托公司守法合規(guī)經(jīng)營(yíng)2017年至2019年，信托公司受處罰較多，主要原因是信托公司在展業(yè)過程中觸碰監(jiān)管紅線、違規(guī)操作；同時(shí)，導(dǎo)致一些信托項(xiàng)目出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。信托公司出現(xiàn)這些違規(guī)行為，說明這些信托公司合規(guī)意識(shí)不強(qiáng)，沒有繃緊“合規(guī)”這根弦。要促進(jìn)信托公司合規(guī)經(jīng)營(yíng)，金融監(jiān)管加強(qiáng)檢查以及對(duì)違規(guī)經(jīng)營(yíng)行為加大處罰力度有一定作用，但這是促進(jìn)信托公司合規(guī)建設(shè)的被動(dòng)措施和手段。信托文化建設(shè)是信托公司合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)管理的更高境界，通過合規(guī)文化建設(shè)，從思想層面解決認(rèn)識(shí)問題，化被動(dòng)合規(guī)為主動(dòng)合規(guī)，從“要我合規(guī)”變?yōu)椤拔乙弦?guī)”。（3）以信托文化建設(shè)引導(dǎo)打破剛性兌付資管新規(guī)要求打破剛性兌付，真正實(shí)現(xiàn) “ 賣者盡責(zé)、買者自負(fù)”，回歸資管業(yè)務(wù)本源，這也是資管產(chǎn)品的最終走向。打破剛性兌付，在信托文化建設(shè)層面主要應(yīng)做好以下兩方面工作。一是對(duì)投資者廣泛宣傳信托文化。對(duì)投資者大力加強(qiáng)信托文化和信托知識(shí)宣傳，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)教育，徹底改變投資者的認(rèn)識(shí)。同時(shí)，在信托產(chǎn)品銷售時(shí)，要向投資者充分展示項(xiàng)目的真實(shí)情況，使投資者對(duì)項(xiàng)目有全面的了解，從而真正做到“賣者盡責(zé)，買者自負(fù)”。二是信托公司在文化指引下加強(qiáng)履職盡責(zé)。在剛性兌付被打破的市場(chǎng)環(huán)境下，信托機(jī)構(gòu)要精通信托原理，把握受托人的各項(xiàng)義務(wù)，強(qiáng)化受托人的責(zé)任意識(shí)，明確受托人的行為邊界，構(gòu)建以忠誠義務(wù)和謹(jǐn)慎義務(wù)為核心的信用文化氛圍，樹立為受益人的最大利益而謹(jǐn)慎行事的穩(wěn)健作風(fēng)，探索新的風(fēng)險(xiǎn)緩釋和風(fēng)險(xiǎn)化解機(jī)制。（4）以文化促使信托公司經(jīng)營(yíng)進(jìn)一步市場(chǎng)化我國(guó)信托業(yè)實(shí)行牌照管理，信托行業(yè)進(jìn)入壁壘高，我國(guó)信托公司的市場(chǎng)化程度還不是很高，信托公司的資產(chǎn)管理能力、為客戶提供綜合金融服務(wù)的能力與世界上一流的資產(chǎn)管理公司相比還有相當(dāng)大的差距。近年來，我國(guó)金融業(yè)的對(duì)外開放力度大，不少開放措施陸續(xù)推出?？梢灶A(yù)見，隨著對(duì)外開放的推進(jìn)，我國(guó)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)將越來越激烈。為應(yīng)對(duì)日趨激勵(lì)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，我國(guó)的信托公司應(yīng)“堅(jiān)守信義”“以客戶為中心”，以信托文化建設(shè)為推手，進(jìn)一步推動(dòng)信托公司的市場(chǎng)化運(yùn)作，將以前的“牌照”優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為“能力優(yōu)勢(shì)”，從而獲取市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。摘自：《2020年信托業(yè)專題研究報(bào)告》
信托文化的中國(guó)特質(zhì)中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)副主席黃洪提出，信托業(yè)要堅(jiān)持以習(xí)近平新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義思想為指導(dǎo)，堅(jiān)持全面貫徹黨的十九大和十九屆二中、三中、四中全會(huì)精神，堅(jiān)持社會(huì)主義先進(jìn)文化前進(jìn)方向，堅(jiān)持弘揚(yáng)社會(huì)主義核心價(jià)值觀，以《中華人民共和國(guó)信托法》為準(zhǔn)繩，以信托關(guān)系為基礎(chǔ)，以受益人利益最大化為目標(biāo)，堅(jiān)持信托本源，堅(jiān)持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，堅(jiān)持滿足人民群眾日益增長(zhǎng)的財(cái)富管理需求，在全行業(yè)形成“專業(yè)、勤勉、盡職”的良好信托文化?？梢钥闯觯磐形幕扔衅湟灰载炛耐ㄓ脙?nèi)核，又隨著時(shí)代的變化而變化，呈現(xiàn)出包含時(shí)代性、民族性和地域性在內(nèi)的中國(guó)特質(zhì)。從監(jiān)管導(dǎo)向、政策更新和各類理論與實(shí)踐中可以看出，我國(guó)信托公司建立信托文化的過程具有鮮明的特質(zhì)。結(jié)合信托業(yè)協(xié)會(huì)于2020年6月底頒布的《信托公司信托文化建設(shè)指引》和黃洪副主席的講話，本章著重討論信托文化的五大中國(guó)特質(zhì)、制度優(yōu)勢(shì)和此特質(zhì)下開展業(yè)務(wù)的創(chuàng)新方式。這五大中國(guó)特質(zhì)分別為：與實(shí)體經(jīng)濟(jì)共榮共生的服務(wù)特質(zhì)、滿足人民群眾需要的民生特質(zhì)、推動(dòng)社會(huì)進(jìn)步的責(zé)任特質(zhì)、依法合規(guī)經(jīng)營(yíng)的底線特質(zhì)和堅(jiān)持職業(yè)操守的品質(zhì)特質(zhì)。（一）支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的服務(wù)文化1. 信托服務(wù)文化的含義黨的十九大報(bào)告提出，要“深化金融體制改革，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力”，因此信托公司建設(shè)服務(wù)文化是以信托業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展為宗旨的。實(shí)體經(jīng)濟(jì)是人類社會(huì)賴以生存和發(fā)展的基礎(chǔ)，是一國(guó)經(jīng)濟(jì)的立身之本、財(cái)富之源。發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)工作的重中之重，既是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支點(diǎn)，也是經(jīng)濟(jì)政策制定的基點(diǎn)。信托公司須將服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的宗旨根植于信托文化中，牢固樹立與實(shí)體經(jīng)濟(jì)共榮共生的職責(zé)使命，創(chuàng)新信托服務(wù)方式，不斷滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要，信托行業(yè)發(fā)展前景才會(huì)更加光明。2. 信托服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的制度優(yōu)勢(shì)首先，信托是一個(gè)以投資為核心、以產(chǎn)融結(jié)合為紐帶的跨域經(jīng)營(yíng)的混合式金融主體，因此被認(rèn)為是“天然的產(chǎn)融結(jié)合工具”。相較于商業(yè)銀行的間接融資和資本市場(chǎng)的直接融資，信托公司提供的投融資服務(wù)是橫跨多個(gè)金融子市場(chǎng)的一攬子金融服務(wù)，其通過各類服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的開展，架構(gòu)了委托人、受托人、受益人、投資項(xiàng)目在內(nèi)的多邊信用關(guān)系，是融資、融物和直接融資、間接融資的混合運(yùn)用。信托制度由于其本身特有的風(fēng)險(xiǎn)隔離、權(quán)利重構(gòu)、跨行業(yè)金融資源配置等特點(diǎn)，使信托在資金投向領(lǐng)域、運(yùn)用方式等方面具有其他金融機(jī)構(gòu)不可企及的明顯優(yōu)勢(shì)。其次，信托制度具有較強(qiáng)的靈活性和創(chuàng)新性。信托公司在業(yè)務(wù)開展過程中通過不斷創(chuàng)新，把各種投融資方式的長(zhǎng)處和短處結(jié)合起來，可以克服經(jīng)濟(jì)發(fā)展波動(dòng)性帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和跨期性風(fēng)險(xiǎn)，平滑實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的波動(dòng)性，更好地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。3. 信托服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的方式一是提供直接融資，支持企業(yè)發(fā)展。信托公司可以直接向企業(yè)提供融資服務(wù)，相較于傳統(tǒng)的銀行貸款，信托公司的直接融資服務(wù)具有很強(qiáng)的個(gè)性化色彩，可為融資方在交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、融資利率、期限、用途等方面提供定制化、個(gè)性化融資方案，為融資方提供多元化融資渠道。二是建立產(chǎn)業(yè)基金，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)融結(jié)合。信托公司發(fā)起設(shè)立的產(chǎn)業(yè)投資基金，是以特定產(chǎn)業(yè)為投資對(duì)象，可以整合社會(huì)資金及金融同業(yè)資金來源，為相關(guān)企業(yè)提供綜合投融資方案，服務(wù)于不同階段的企業(yè)金融需求。借助產(chǎn)業(yè)投資基金，可以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)與信托資金的深度融合和良性互動(dòng)，幫助企業(yè)完善自身產(chǎn)業(yè)鏈，推動(dòng)企業(yè)向高附加值和高技術(shù)含量的方向發(fā)展。三是推動(dòng)股權(quán)投資，培育全新動(dòng)能。新興產(chǎn)業(yè)代表著未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方向，是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新動(dòng)能。信托公司具備獨(dú)特的制度優(yōu)勢(shì)和靈活的金融工具運(yùn)用，可以通過股權(quán)投資的方式將資金配置到符合產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向的新經(jīng)濟(jì)企業(yè)，實(shí)現(xiàn)和新興產(chǎn)業(yè)的有效對(duì)接。這也是信托業(yè)深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的具體舉措之一，是增強(qiáng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力的實(shí)際行動(dòng)。四是建立投貸聯(lián)動(dòng)模式，促進(jìn)新興實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、產(chǎn)業(yè)升級(jí)和大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新的時(shí)代背景下，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的投貸聯(lián)動(dòng)應(yīng)運(yùn)而生。就長(zhǎng)于經(jīng)營(yíng)綜合金融業(yè)務(wù)的信托公司來說，投貸聯(lián)動(dòng)可以完美地發(fā)揮其既有的金融功能優(yōu)勢(shì)，運(yùn)用其所積累的豐富的投資經(jīng)驗(yàn)，探索并形成科技金融服務(wù)的新模式，從而更好地促進(jìn)以科技創(chuàng)新型企業(yè)為代表的新興實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。具體投貸聯(lián)動(dòng)模式有以下幾種。（1）先貸后投。信托公司向科創(chuàng)企業(yè)發(fā)放抵質(zhì)押貸款或信用貸款后，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀和發(fā)展前景有了進(jìn)一步了解，對(duì)管理團(tuán)隊(duì)有了進(jìn)一步認(rèn)識(shí)，在溝通順暢、看好企業(yè)未來發(fā)展?jié)摿Φ那疤嵯?，通過受讓創(chuàng)始股東部分股權(quán)的方式或者增資擴(kuò)股的方式，投資入股科創(chuàng)企業(yè)，與其他股東一道，共擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)，共享投資收益。（2）先投后貸。信托公司在對(duì)一些優(yōu)質(zhì)的科創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資后，為支持企業(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)展，為企業(yè)發(fā)放一定數(shù)量的貸款。（3）投貸并舉。信托公司采取“股 + 債”的方式，為一家科創(chuàng)企業(yè)同時(shí)進(jìn)行股權(quán)投資并發(fā)放貸款。（4）投貸互轉(zhuǎn)。主要是債轉(zhuǎn)股，即信托公司對(duì)科創(chuàng)企業(yè)發(fā)放貸款后，當(dāng)企業(yè)的成長(zhǎng)滿足一定的條件時(shí)（如營(yíng)業(yè)收入達(dá)到一定規(guī)模、研發(fā)出關(guān)鍵知識(shí)產(chǎn)權(quán)、市場(chǎng)份額占到一定比例等），信托公司可以將該筆貸款按照事先約定的價(jià)格，通過增資擴(kuò)股的方式，轉(zhuǎn)為對(duì)企業(yè)的股權(quán)投資。（5）上投下貸。信托公司在對(duì)科創(chuàng)企業(yè)所屬集團(tuán)進(jìn)行股權(quán)投資后，對(duì)科創(chuàng)企業(yè)給予貸款支持，后者往往得到集團(tuán)的擔(dān)保。（6）我投人貸。信托公司對(duì)科創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資后，將其中發(fā)展態(tài)勢(shì)符合預(yù)期設(shè)想的優(yōu)秀企業(yè)推薦給自己所屬集團(tuán)內(nèi)的商業(yè)銀行或外部戰(zhàn)略合作的商業(yè)銀行，由后者給予科創(chuàng)企業(yè)貸款支持，促進(jìn)其業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。（7）人投我貸。信托公司所在集團(tuán)的投資機(jī)構(gòu)或外部戰(zhàn)略合作的 VC 或 PE 機(jī)構(gòu)對(duì)科創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資之后，將其中發(fā)展態(tài)勢(shì)符合預(yù)期設(shè)想的優(yōu)秀企業(yè)推薦給信托公司，由信托公司為其提供貸款支持。五是通過資產(chǎn)證券化，盤活存量資產(chǎn)。新資管規(guī)定密集出臺(tái)背景下，信托公司未來發(fā)展急需轉(zhuǎn)型，而開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)正是核心轉(zhuǎn)型方向之一，也得到了有關(guān)部門的大力支持。信托公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)屬于“服務(wù)信托”大類，指公司通過發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品讓渡存量債權(quán)或收益權(quán)資產(chǎn)。一方面，資產(chǎn)證券化可以將存量資產(chǎn)變現(xiàn)，從而拓寬融資渠道、改善資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)；另一方面，資產(chǎn)證券化后市場(chǎng)不會(huì)過多關(guān)注企業(yè)的主體信用和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，而是重點(diǎn)關(guān)注基礎(chǔ)資產(chǎn)的質(zhì)量及現(xiàn)金流，因此可以有效降低企業(yè)的融資成本。在資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)中，信托公司作為受托機(jī)構(gòu)可以起到破產(chǎn)隔離的作用，并提供中介選取、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、項(xiàng)目協(xié)調(diào)等主要金融服務(wù)。對(duì)于證券化后的金融產(chǎn)品，可以通過公開市場(chǎng)掛牌增強(qiáng)交易的便利性與流動(dòng)性，提高信托支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效率。六是發(fā)揮制度優(yōu)勢(shì)，積極服務(wù)“雙循環(huán)”戰(zhàn)略的實(shí)施與落地?！半p循環(huán)”戰(zhàn)略下，新型城鎮(zhèn)化、老舊小區(qū)改造催生房地產(chǎn)市場(chǎng)新機(jī)遇，而養(yǎng)老服務(wù)的升級(jí)會(huì)帶動(dòng)養(yǎng)老相關(guān)房地產(chǎn)需求。信托公司選擇房企合作伙伴的過程需要更為審慎，尤其對(duì)于高負(fù)債房企、小型房企要采取謹(jǐn)慎態(tài)度。應(yīng)大力開展股權(quán)投資類房地產(chǎn)信托項(xiàng)目，在投前、投中、投后各個(gè)環(huán)節(jié)管控風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，將養(yǎng)老地產(chǎn)作為可拓展的業(yè)務(wù)方向，加強(qiáng)精力和資源的配置。此外，“雙循環(huán)”體制對(duì)基建與新基建也提出了更高的要求，“新基建”從學(xué)術(shù)討論走向國(guó)家戰(zhàn)略，寫入 2020年政府工作報(bào)告，各地正加大力度投資 5G、大數(shù)據(jù)中心、人工智能、新能源汽車充電樁等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。其中，2020年，特別國(guó)債安排1萬億元，主要用于公共衛(wèi)生和重大疫情防控救治體系建設(shè)、應(yīng)急物資保障體系建設(shè)等基建項(xiàng)目；新增專項(xiàng)債3.75萬億元，預(yù)計(jì)將成為基建項(xiàng)目資本金的重要來源。信托公司應(yīng)抓住機(jī)遇，積極開拓“新基建”領(lǐng)域，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。（二）滿足人民需要的民生文化1. 信托民生文化的含義黨的十九大提出：“必須始終把人民利益擺在至高無上的地位，讓改革發(fā)展成果更多更公平惠及全體人民，朝著實(shí)現(xiàn)全體人民共同富裕不斷邁進(jìn)?！毙磐凶鳛樾聲r(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義背景下的一種財(cái)產(chǎn)管理制度，要以堅(jiān)持服務(wù)人民群眾為宗旨，發(fā)揮財(cái)產(chǎn)獨(dú)立、破產(chǎn)隔離等信托制度功能，為廣大投資者創(chuàng)造更多財(cái)產(chǎn)性收入，進(jìn)一步增加人民群眾的可支配收入，成為人民群眾財(cái)富創(chuàng)造的重要途徑。未來信托公司應(yīng)積極探索創(chuàng)新業(yè)務(wù)，進(jìn)一步提升人民群眾的幸福感、獲得感和安全感。2. 信托服務(wù)民生的制度優(yōu)勢(shì)自2007年中國(guó)銀監(jiān)會(huì)重新制定并頒發(fā)實(shí)施《信托公司管理辦法》和《集合資金信托計(jì)劃管理辦法》后，信托業(yè)確立了市場(chǎng)化監(jiān)管的原則，推動(dòng)信托公司以信托業(yè)務(wù)取代固有業(yè)務(wù)成為主營(yíng)業(yè)務(wù)，使得信托業(yè)在金融體系中扮演了積極有益的角色，在社會(huì)中形成了獨(dú)特的民生文化氛圍。首先，我國(guó)信托業(yè)堅(jiān)守“受人之托、代人理財(cái)”的本源理念，忠實(shí)履行受托責(zé)任，不斷提升財(cái)富管理水平，有效地替代了風(fēng)險(xiǎn)較高的各類非正規(guī)民間金融，切實(shí)降低了人民群眾的金融投資風(fēng)險(xiǎn)。信托制度的靈活性可以滿足企業(yè)的融資要求及投資者的理財(cái)要求，信托財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立性可以保護(hù)信托資產(chǎn)的安全并保護(hù)投資者利益，使得信托成為民間金融正規(guī)化的一個(gè)行之有效的路徑。其次，在金融理財(cái)領(lǐng)域，由于投資者的時(shí)間成本有限，將資金轉(zhuǎn)移給信托機(jī)構(gòu)，由信托機(jī)構(gòu)作為專業(yè)的機(jī)構(gòu)投資人為其管理運(yùn)用資金是投資者與機(jī)構(gòu)雙贏的過程。投資者可以根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好選擇不同風(fēng)險(xiǎn)的金融理財(cái)產(chǎn)品，信托機(jī)構(gòu)憑借專業(yè)能力為投資者獲取利益。第三，在開展相關(guān)民事信托時(shí)，信托制度的優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在時(shí)間轉(zhuǎn)換上。例如，富人對(duì)自己的財(cái)產(chǎn)管理需求迫切，尤其是改革開放后最先富裕起來的人們已經(jīng)到了讓兒女繼承財(cái)產(chǎn)的時(shí)候，如何做一個(gè)好的財(cái)產(chǎn)安排防止兒女之間的財(cái)產(chǎn)紛爭(zhēng)，防止兒女拿到財(cái)產(chǎn)后大肆揮霍，這就需要信托公司的幫助。此時(shí)可以設(shè)立家族信托，依托信托制度的時(shí)間轉(zhuǎn)換優(yōu)勢(shì)得以解決，這就滿足了人民群眾的現(xiàn)實(shí)需要。3. 信托服務(wù)民生的主要方式一是轉(zhuǎn)向資產(chǎn)管理，充分發(fā)揮資產(chǎn)轉(zhuǎn)移與資產(chǎn)管理的信托制度優(yōu)勢(shì)。為了全面滿足人民群眾投資理財(cái)需求，信托公司針對(duì)家庭部門對(duì)資產(chǎn)管理、財(cái)富管理和財(cái)富傳承的巨大需求，轉(zhuǎn)換支撐信托業(yè)發(fā)展的新的驅(qū)動(dòng)力，積極開展收費(fèi)型的買方業(yè)務(wù)和事務(wù)管理業(yè)務(wù)，展現(xiàn)出資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的雛形。目前，信托公司開發(fā)的資產(chǎn)管理產(chǎn)品大多與資本市場(chǎng)相關(guān)，主要包括：（1）陽光私募證券投資信托基金，即由信托公司發(fā)起設(shè)立信托計(jì)劃募集資金，聘請(qǐng)經(jīng)全體委托人所認(rèn)可的私募基金作為投資顧問，開展二級(jí)市場(chǎng)投資活動(dòng)。（2）結(jié)構(gòu)化證券投資信托基金，即由信托公司發(fā)起設(shè)立結(jié)構(gòu)化信托計(jì)劃，由風(fēng)險(xiǎn)厭惡型投資者加入優(yōu)先級(jí)，由風(fēng)險(xiǎn)愛好型投資者加入劣后級(jí)，由委托人認(rèn)可的私募基金作為投資顧問或由信托公司自己管理，開展二級(jí)市場(chǎng)投資活動(dòng)。（3）定向增發(fā)投資信托基金。由于上市公司定增融資需求旺盛，而定增價(jià)格往往較市場(chǎng)價(jià)格有一定折扣，從而增加了安全邊際，因此信托公司通過發(fā)行信托計(jì)劃間接參與單一上市公司或多家上市公司的定向增發(fā)。（4）私募股權(quán)（PE）投資信托基金，即信托公司通過發(fā)起設(shè)立期限較長(zhǎng)、投資門檻較高的信托計(jì)劃，直接或間接將信托資金組合投向多家具有上市前景的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，以謀求獲得可觀的上市溢價(jià)。（5）新三板投資信托基金。目前信托公司多通過與專業(yè)投資機(jī)構(gòu)合作，以定增方式投資新三板掛牌企業(yè)。（6）并購?fù)顿Y信托基金。信托公司主要通過與上市公司或證券公司合作，設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購基金，尋找合適標(biāo)的進(jìn)行前期收購，經(jīng)過培育使并購標(biāo)的達(dá)到一定條件后，由上市公司將其收購，實(shí)現(xiàn)投資退出和收益。（7）FOF（基金中基金）和MOM（多管理人基金），即信托公司發(fā)行證券投資信托計(jì)劃，但不直接進(jìn)行二級(jí)市場(chǎng)投資，而是通過“擇時(shí)”“擇基”“擇人”，或者是將信托資金投向不同的、經(jīng)過跟蹤測(cè)評(píng)符合條件的私募基金或公募基金，或者是聘請(qǐng)具有多個(gè)不同風(fēng)格的優(yōu)秀投資經(jīng)理分別對(duì)其中一部分信托資金進(jìn)行管理，既可以分享優(yōu)質(zhì)基金或優(yōu)秀投資經(jīng)理帶來的投資收益，也有利于分散投資，降低風(fēng)險(xiǎn)。二是推出財(cái)富管理，提供綜合服務(wù)。隨著我國(guó)高凈值客戶及其可投資資產(chǎn)規(guī)模的增加，對(duì)綜合金融服務(wù)的需求越來越旺盛。信托制度、信托文化及信托公司的角色定位，為信托公司開啟財(cái)富管理業(yè)務(wù)提供了比較好的“基礎(chǔ)設(shè)施”。信托公司可以根據(jù)高凈值客戶的特殊需求，以客戶經(jīng)理、投資經(jīng)理、財(cái)稅顧問、法律顧問為專業(yè)團(tuán)隊(duì)，以金融同業(yè)為合作伙伴，提供專業(yè)咨詢、資產(chǎn)配置、財(cái)富傳承、事務(wù)管理等一系列服務(wù)，為客戶量身打造綜合金融解決方案，全面滿足人民群眾的金融需求。例如，開展家族信托還有利于財(cái)富傳承。近年來，我國(guó)的“富一代”漸漸老去，如何順利傳承事業(yè)和財(cái)富日益成為他們重點(diǎn)考量的問題。信托在財(cái)富傳承領(lǐng)域中的運(yùn)用，一方面可以延伸財(cái)產(chǎn)所有者駕馭財(cái)產(chǎn)的時(shí)間，從而延展了財(cái)產(chǎn)這一激勵(lì)功能，有積極的社會(huì)意義；另一方面可以對(duì)生產(chǎn)性財(cái)產(chǎn)的管理進(jìn)行有序延伸，有益于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、社會(huì)穩(wěn)定。三是開展消費(fèi)金融，推動(dòng)消費(fèi)升級(jí)。消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行的“頂梁柱”，也是滿足人民美好生活需要的直接體現(xiàn)。2020年新冠疫情肆虐情形下，中央政治局常委會(huì)會(huì)議指出：“要深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，充分發(fā)揮我國(guó)超大規(guī)模市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)和內(nèi)需潛力，構(gòu)建國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局?！倍渲小半p循環(huán)”得以實(shí)現(xiàn)的核心就是消費(fèi)升級(jí)、拉動(dòng)內(nèi)需。信托業(yè)貫徹以人民為中心的發(fā)展思想，踐行普惠金融理念，以擴(kuò)大服務(wù)范圍、提升服務(wù)質(zhì)量為重點(diǎn)，積極布局和創(chuàng)新發(fā)展消費(fèi)金融，助力消費(fèi)力的提升，有效拉動(dòng)內(nèi)需。（三）推動(dòng)社會(huì)進(jìn)步的責(zé)任文化1. 信托責(zé)任文化的含義信托的責(zé)任文化是指，信托公司應(yīng)發(fā)揮信托制度功能作用，推動(dòng)信托業(yè)在維護(hù)公序良俗、促進(jìn)社會(huì)進(jìn)步方面的特有作用，同時(shí)積極履行社會(huì)責(zé)任，創(chuàng)造更大社會(huì)效益。十九大報(bào)告指出，要“不斷促進(jìn)社會(huì)公平正義，形成有效的社會(huì)治理、良好的社會(huì)秩序，使人民獲得感、幸福感、安全感更加充實(shí)、更有保障、更可持續(xù)”。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的不斷發(fā)展，人民不僅對(duì)物質(zhì)文化生活提出了更高要求，而且在民主、法治、公平、正義、安全、環(huán)境等方面的要求日益增長(zhǎng)，這就需要不斷完善現(xiàn)代化社會(huì)治理體系，聚焦人民期待的增長(zhǎng)點(diǎn)，更好滿足人民群眾多層次、差異化、個(gè)性化的需求，不斷增強(qiáng)人民群眾的獲得感、幸福感、安全感。2. 信托推動(dòng)社會(huì)進(jìn)步、發(fā)展的制度優(yōu)勢(shì)習(xí)近平總書記指出：“新時(shí)代屬于每一個(gè)人，每一個(gè)人都是新時(shí)代的見證者、開創(chuàng)者、建設(shè)者?！彪S著我國(guó)信托業(yè)的發(fā)展，信托公司借助制度優(yōu)勢(shì)和政策支持，大力參與和創(chuàng)建了扶貧、助學(xué)、環(huán)保、教育等公益慈善事業(yè)，涉及防災(zāi)減災(zāi)、扶貧濟(jì)困、教育支持、文化保育、防疫抗疫等多個(gè)領(lǐng)域，全面促進(jìn)了社會(huì)保障、教育、文化、環(huán)保、扶貧等各種社會(huì)公益事業(yè)的發(fā)展。此外，信托公司通過土地信托、養(yǎng)老信托等創(chuàng)新信托業(yè)務(wù)促進(jìn)了社會(huì)福利事業(yè)的發(fā)展，例如，信托公司可以為欲捐款或資助社會(huì)公益事業(yè)的委托人服務(wù)，以實(shí)現(xiàn)其特定目的。通過這些公益慈善事業(yè)的開展，社會(huì)對(duì)信托文化作為公序良俗的維護(hù)者的角色定位就越認(rèn)可，對(duì)信托文化的理解就越趨于一致，人民對(duì)信托行業(yè)和信托公司的信心就越充足，信托可以介入的領(lǐng)域就越廣泛，最終在維持公序良俗、推動(dòng)社會(huì)進(jìn)步等方面發(fā)揮的作用就越重要，因此形成了良性循環(huán)。信托公司在創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)價(jià)值的同時(shí)履行社會(huì)責(zé)任、貢獻(xiàn)社會(huì)價(jià)值，凸顯出發(fā)展依靠人民、發(fā)展為了人民的責(zé)任文化重要理念。3. 信托推動(dòng)社會(huì)進(jìn)步、發(fā)展的方式一是創(chuàng)新土地流轉(zhuǎn)，保障農(nóng)民權(quán)益。農(nóng)村土地經(jīng)營(yíng)權(quán)的有序流轉(zhuǎn)，可以促進(jìn)農(nóng)業(yè)適度規(guī)模經(jīng)營(yíng)，有利于優(yōu)化土地資源配置和提高勞動(dòng)生產(chǎn)率。土地作為農(nóng)民最重要的保障性財(cái)產(chǎn)，以信托方式流轉(zhuǎn)，可以通過信托關(guān)系將農(nóng)戶、政府、受托人和農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化企業(yè)綁定在一起，有效降低信用風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)，并能夠?qū)崿F(xiàn)對(duì)土地使用的三重監(jiān)督和對(duì)農(nóng)民權(quán)益的雙重保障。二是促進(jìn)養(yǎng)老事業(yè)，完善社會(huì)保障。推動(dòng)養(yǎng)老事業(yè)多元化多樣化發(fā)展，讓所有老年人都能老有所養(yǎng)、老有所依、老有所安，是適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)和全面建成小康社會(huì)的一項(xiàng)緊迫任務(wù)。積極探索養(yǎng)老金信托這一新型信托模式，即以養(yǎng)老金制度的建立為基礎(chǔ)設(shè)立，信托機(jī)構(gòu)受托對(duì)企業(yè)的養(yǎng)老金進(jìn)行管理，負(fù)責(zé)運(yùn)用定期積累的養(yǎng)老金，在雇員退休后以年金形式支付的信托形式。信托的獨(dú)立性、特定目的性、管理運(yùn)作的靈活性以及資產(chǎn)隔離的安全性，使得信托制度在促進(jìn)養(yǎng)老事業(yè)發(fā)展方面具有獨(dú)特的內(nèi)在優(yōu)勢(shì)。三是助力公益慈善，弘揚(yáng)先進(jìn)理念。自2016年《慈善法》頒布以來，慈善信托呈爆發(fā)式增長(zhǎng)趨勢(shì)，被視為21世紀(jì)推動(dòng)慈善事業(yè)發(fā)展的強(qiáng)勁力量。慈善信托作為一種新型慈善方式，將信托與慈善相結(jié)合，為慈善組織、企業(yè)家、社會(huì)公眾參與慈善事業(yè)提供更充分、多元的運(yùn)作方式；此外，融入信托制度靈活、高效、專業(yè)的資產(chǎn)管理能力，使慈善信托財(cái)產(chǎn)保值增值，為慈善事業(yè)提供增量。通過信托的方式普及慈善文化、弘揚(yáng)慈善精神，激發(fā)了社會(huì)各界參與慈善事業(yè)的熱情，提升了人民群眾對(duì)美好生活的體驗(yàn)感、歸屬感和獲得感。四是健全信托安排，保障各方權(quán)益。通過包含消費(fèi)金融在內(nèi)的各類服務(wù)信托業(yè)務(wù)，強(qiáng)化消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)，營(yíng)造更健康的消費(fèi)環(huán)境，對(duì)于實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展已變得越來越重要，然而當(dāng)前涉眾性社會(huì)資金在存管方面仍然面臨較大風(fēng)險(xiǎn)，部分領(lǐng)域還存在挪用資金、卷錢跑路、洗錢、欺詐、非法集資等問題。信托機(jī)制在高效、安全管理涉眾性社會(huì)資金方面具有比較優(yōu)勢(shì)，可以成為維護(hù)人民群眾財(cái)產(chǎn)安全、提升社會(huì)治理能力的有益工具，讓每一位居民都感受到自身的合法權(quán)益、權(quán)利和義務(wù)的公平實(shí)現(xiàn)過程，使發(fā)展成果更多更公平惠及全體人民。（四）依法合規(guī)經(jīng)營(yíng)的底線文化1. 信托底線文化的含義黃洪副主席指出，從法治角度看信托，信托文化從某種意義上說就是法治文化，就是底線思維。信托公司作為金融機(jī)構(gòu)之一，不可避免地會(huì)在日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中遭遇各類金融風(fēng)險(xiǎn)。金融機(jī)構(gòu)在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)過程中找回了“初心”，是防范化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)的根本措施，而信托公司堅(jiān)持誠實(shí)守信，將敬畏法律、遵守規(guī)則作為公司生存發(fā)展不可逾越的紅線，則牢牢將自身發(fā)展鎖定在了“底線”以內(nèi)。因此，信托公司構(gòu)建底線文化不僅包括遵守法律法規(guī)、監(jiān)管制度、行業(yè)規(guī)范等具有法律約束力的文件，還包括了踐行“合規(guī)人人有責(zé)”“主動(dòng)合規(guī)”“合規(guī)創(chuàng)造價(jià)值”等理念、意識(shí)和行為準(zhǔn)則。值得注意的是，積極尋找和建立底線文化的過程是信托公司構(gòu)建核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要環(huán)節(jié)，而運(yùn)用法律與合規(guī)手段降低和控制經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)則是信托公司在大資管背景下體現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵所在。2. 信托構(gòu)建底線文化的現(xiàn)有問題（1）合規(guī)意識(shí)淡薄，忽視合規(guī)工作重要性在信托業(yè)務(wù)快速發(fā)展的同時(shí)，部分信托公司及從業(yè)人員迫于生存壓力或?yàn)榱俗非罄麧?rùn)，放松了對(duì)合規(guī)的要求，忽視了合規(guī)管理工作對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的事前防范作用。由于合規(guī)文化建設(shè)沒有相應(yīng)提高，重發(fā)展輕合規(guī)的意識(shí)比較濃厚，未能使合規(guī)管理工作對(duì)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)起到有效的屏障作用，合規(guī)管理部門也無法發(fā)揮制衡作用。（2）合規(guī)機(jī)制不健全，機(jī)構(gòu)設(shè)置不科學(xué)合規(guī)管理工作需要一整套科學(xué)的工作機(jī)制和完備的工作制度安排，但由于部分信托公司存在法人治理結(jié)構(gòu)不科學(xué)、工作制度不完善、機(jī)構(gòu)設(shè)置混亂等問題，合規(guī)管理制度殘缺不成體系。（3）激勵(lì)與約束機(jī)制不完善合規(guī)文化建設(shè)及合規(guī)管理工作，應(yīng)定期進(jìn)行評(píng)價(jià)，形成激勵(lì)約束機(jī)制，并納入考核評(píng)價(jià)體系。然而在實(shí)踐中，往往是以“是否造成財(cái)產(chǎn)損失”作為評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)，當(dāng)違規(guī)沒有造成經(jīng)濟(jì)損失時(shí)就會(huì)對(duì)違規(guī)行為既往不咎，致使員工合規(guī)得不到獎(jiǎng)勵(lì)，員工違規(guī)得不到懲罰。3. 信托業(yè)推進(jìn)底線文化建設(shè)的方式一是積極開展宣傳教育工作。底線文化建設(shè)中，要對(duì)先進(jìn)的合規(guī)理念和文化不斷地加以宣傳、教育和引導(dǎo)，例如組織開展“一把手講合規(guī)”教育學(xué)習(xí)活動(dòng)，以“合規(guī)從高層做起”為主題宣傳合規(guī)文化建設(shè)理念等。通過合規(guī)宣講、知識(shí)問答等活動(dòng)引導(dǎo)實(shí)現(xiàn)信托公司整體合規(guī)氛圍的建設(shè)，形成合規(guī)宣傳教育常態(tài)機(jī)制，讓員工從思想上認(rèn)同合規(guī)文化、接受合規(guī)理念。二是以合規(guī)管理制度為核心構(gòu)建底線文化。底線文化體系核心在于合規(guī)管理，合規(guī)管理制度是否完備及合規(guī)管理工作是否規(guī)范，是衡量一家信托公司經(jīng)營(yíng)管理水平和可持續(xù)發(fā)展能力的重要標(biāo)志。信托公司的合規(guī)制度應(yīng)涵蓋企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理全部領(lǐng)域、業(yè)務(wù)活動(dòng)所有環(huán)節(jié)、全體員工各崗位的一切從業(yè)行為；同時(shí)還應(yīng)建立制度執(zhí)行的監(jiān)督、會(huì)商和評(píng)價(jià)機(jī)制，進(jìn)一步提升各項(xiàng)合規(guī)制度的科學(xué)性和符合性，形成實(shí)踐檢驗(yàn)、制度規(guī)范與流程再造為一體的長(zhǎng)效改進(jìn)機(jī)制。三是強(qiáng)化執(zhí)行力度，確保各項(xiàng)工作有序開展。制度的生命力在于執(zhí)行，信托公司必須通過根植合規(guī)文化，促進(jìn)全體員工牢固樹立剛性化、規(guī)范化和精細(xì)化的執(zhí)行理念，不斷強(qiáng)化制度執(zhí)行力。一方面，要狠抓制度落實(shí)和執(zhí)行力建設(shè)，真正做到執(zhí)行高效、反饋順暢、盡職履責(zé)，將合規(guī)文化建設(shè)活動(dòng)變成全體員工的自覺行動(dòng)；另一方面，要保證合規(guī)管理部門工作的獨(dú)立性和權(quán)威性，使其獨(dú)立自主地發(fā)表看法，并嚴(yán)格按照合規(guī)意見落實(shí)各項(xiàng)工作。四是全面開展監(jiān)督檢查，及時(shí)自省糾偏。從人性“趨利避害”的本源角度出發(fā)，加強(qiáng)監(jiān)督檢查是提高底線文化建設(shè)執(zhí)行力、提升合規(guī)水平的重要手段。一方面，應(yīng)對(duì)重點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)、重點(diǎn)業(yè)務(wù)、重點(diǎn)人員、重點(diǎn)環(huán)節(jié)進(jìn)行專項(xiàng)監(jiān)督檢查，主動(dòng)發(fā)現(xiàn)、及時(shí)終止和有效處理暴露的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)檢查發(fā)現(xiàn)的問題實(shí)施改進(jìn)措施；另一方面，應(yīng)對(duì)合規(guī)管理部門履行合規(guī)管理職責(zé)的適當(dāng)性、有效性開展獨(dú)立評(píng)估，對(duì)于評(píng)估發(fā)現(xiàn)的問題，從制度、機(jī)制、流程、系統(tǒng)等方面深入剖析原因，全面提升自我糾偏管理能力。五是引入績(jī)效考核制度。信托公司應(yīng)通過績(jī)效考核，加大合規(guī)管理在考核體系中的比例并充分發(fā)揮考核的導(dǎo)向作用，對(duì)于合規(guī)文化建設(shè)和合規(guī)管理工作的先進(jìn)典型，通過增強(qiáng)薪酬分配機(jī)制的正向激勵(lì)和引導(dǎo)作用，促使全體員工在工作過程中信守合法、合規(guī)的經(jīng)營(yíng)底線。同時(shí)，還應(yīng)建立合規(guī)問責(zé)機(jī)制，規(guī)定和落實(shí)各級(jí)崗位人員的合規(guī)職責(zé)，對(duì)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)行為進(jìn)行責(zé)任追究，使違規(guī)人員想為而不敢為、不能為。（五）堅(jiān)持職業(yè)操守的品質(zhì)文化1. 信托品質(zhì)文化的含義信托業(yè)構(gòu)建品質(zhì)文化指的是信托公司應(yīng)踐行信托精神，不斷提升受托能力，為委托人提供專業(yè)化、個(gè)性化的服務(wù)。以良好的受托管理能力和職業(yè)操守贏得委托人的信任和尊重。十九大將全社會(huì)思想道德的建設(shè)提到了新的高度，明確提出要“深入實(shí)施公民道德建設(shè)工程，推進(jìn)社會(huì)公德、職業(yè)道德、家庭美德、個(gè)人品德建設(shè)”?？梢哉J(rèn)為，信托業(yè)從業(yè)人員的職業(yè)操守是職業(yè)道德的具體體現(xiàn)，信托公司應(yīng)充分意識(shí)到，職業(yè)操守對(duì)塑造行業(yè)良好聲譽(yù)具有決定性的作用。2. 信托品質(zhì)文化的制度優(yōu)勢(shì)首先，堅(jiān)持職業(yè)操守是對(duì)中華優(yōu)秀傳統(tǒng)文化的繼承。中華優(yōu)秀傳統(tǒng)文化注重自強(qiáng)不息、剛健有為的理想信念和道德追求，學(xué)習(xí)和掌握其中的各種思想精華，對(duì)樹立正確的世界觀、人生觀、價(jià)值觀很有益處，可以提高自我約束能力、加強(qiáng)職業(yè)道德素養(yǎng)。其次，職業(yè)操守中所包含的嚴(yán)謹(jǐn)、細(xì)致、專注、負(fù)責(zé)的工作態(tài)度，精雕細(xì)琢、精益求精的工作理念，以及對(duì)職業(yè)的認(rèn)同感、責(zé)任感、榮譽(yù)感和使命感，有利于提升信托公司工作人員和領(lǐng)導(dǎo)干部的思想道德水平，進(jìn)而形成良好業(yè)界口碑，打造了具競(jìng)爭(zhēng)力的公司名片。再次，堅(jiān)持職業(yè)操守有利于提升服務(wù)質(zhì)量。職業(yè)操守是從業(yè)人員履職的基本規(guī)范和基本行為準(zhǔn)則，明確了從業(yè)人員行為的底線和界限，避免員工陷入道德風(fēng)險(xiǎn)。以恪守職業(yè)操守為榮、違背職業(yè)操守為恥的信托品質(zhì)文化建設(shè)，有利于形成防范道德風(fēng)險(xiǎn)的長(zhǎng)效機(jī)制，推動(dòng)信托行業(yè)穩(wěn)健持續(xù)發(fā)展，也有利于強(qiáng)化社會(huì)責(zé)任意識(shí)、規(guī)則意識(shí)、奉獻(xiàn)意識(shí)。3. 信托業(yè)品質(zhì)文化的構(gòu)建一是強(qiáng)化對(duì)受托人的義務(wù)規(guī)范。受托人的存在對(duì)于信托的設(shè)立、存續(xù)和終止都是必不可少的，委托人正是基于對(duì)受托人的莫大信任，才會(huì)將合法擁有的財(cái)產(chǎn)所有權(quán)移交給受托人。受托人在獲得管理、運(yùn)用、處分信托財(cái)產(chǎn)權(quán)利的同時(shí)，也必須履行相關(guān)的義務(wù)，如忠實(shí)義務(wù)、謹(jǐn)慎義務(wù)、投資義務(wù)、公平對(duì)待義務(wù)、分別管理義務(wù)、親自管理義務(wù)、信息披露義務(wù)等。構(gòu)建堅(jiān)持職業(yè)操守的品質(zhì)文化，首先就要求信托公司及從業(yè)人員樹立以受益人為中心的價(jià)值理念，以高于普通金融機(jī)構(gòu)的價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)要求自己，切實(shí)履行好受托人義務(wù)。二是構(gòu)建信托行業(yè)的聲譽(yù)管理機(jī)制。信托基于信任關(guān)系，因此信托行業(yè)及信托公司的聲譽(yù)比其他金融機(jī)構(gòu)更顯重要。良好的聲譽(yù)是一種獨(dú)特的無形資源，能夠極大地提高市場(chǎng)信心，贏得公眾的信任和支持。鼓勵(lì)每位信托從業(yè)人員形成“信托思維”，即熟練掌握信托的全部法律法規(guī)、各種信托產(chǎn)品工具和信托業(yè)務(wù)交易邏輯。只有信托從業(yè)人員都關(guān)注受益人利益，切實(shí)履行信托義務(wù)，才能做好聲譽(yù)建設(shè)，才能推動(dòng)信托行業(yè)的長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展。三是發(fā)揮黨員的先鋒模范作用。在構(gòu)建堅(jiān)持職業(yè)操守的品質(zhì)文化時(shí)，可以充分發(fā)揮黨支部的戰(zhàn)斗堡壘和黨員的先鋒模范作用，率先在公司內(nèi)部建立“品牌意識(shí)”，打造“團(tuán)體名片”。作為一名共產(chǎn)黨員，應(yīng)當(dāng)立足本職工作盡職盡責(zé)、做出表率，在信托品質(zhì)文化的建設(shè)、普及、提升中發(fā)揮黨員的模范帶頭作用，以黨建的力量匯聚信托品質(zhì)文化建設(shè)的動(dòng)能。四是將信托文化建設(shè)與企業(yè)品牌塑造結(jié)合起來。以中鐵信托為例，其重新梳理了中鐵信托品牌文化理念，對(duì)品牌文化內(nèi)涵作出更加契合信托文化理念的聯(lián)結(jié)和解讀，實(shí)現(xiàn)品牌文化與信托文化的高度統(tǒng)一。為此，中鐵信托確定了“允執(zhí)其中 守信如鐵”這一品牌口號(hào)。其含義為：作為受托人，中鐵信托在辦理一切信托事務(wù)時(shí)，將懇切地執(zhí)行正確適中之道，不偏不倚，無過無不及，堅(jiān)定不移地信守承諾和約定。我們對(duì)企業(yè)品牌文化的構(gòu)建，最終也形成了信托文化的重要環(huán)節(jié)，彰顯了信托文化體系中的中國(guó)特質(zhì)。摘自：《2020年信托業(yè)專題研究報(bào)告》
靈活創(chuàng)新：制度超越下自由意志的彰顯信托的產(chǎn)生早于契約，其訂立方式靈活簡(jiǎn)便，既可以口頭設(shè)立，也可以通過書面形式設(shè)立。在訂立信托時(shí)，只要符合信托的基本構(gòu)成要件，委托人幾乎擁有無限制的自由來確定其所交付的信托財(cái)產(chǎn)以及信托財(cái)產(chǎn)的管理方式。因此，自由的信托文化為人類財(cái)產(chǎn)管理創(chuàng)設(shè)了無限廣闊的空間。1. 價(jià)值解讀（1）滿足人類社會(huì)自由意志的基本需求《人權(quán)宣言》（1789年）提出：“自由即有權(quán)做一切無害于他人的任何事情。”中世紀(jì)英國(guó)教徒為擺脫《死手法》的限制，紛紛將土地轉(zhuǎn)讓與受托人，受托人將管理土地所產(chǎn)生的收益交于教會(huì)，實(shí)現(xiàn)了教徒向教會(huì)自由捐贈(zèng)土地收益的同時(shí)，又未違背國(guó)王的法律。后來，土地所有者利用信托制度打破了土地在家族內(nèi)轉(zhuǎn)移和繼承的限制，促使完全保有的土地在家族內(nèi)更容易轉(zhuǎn)移，從而規(guī)避嚴(yán)格和不合理的法律規(guī)定，并且規(guī)避繁重的賦稅?？梢姡磐袕拿妊块_始即蘊(yùn)含了對(duì)不合理制度和限制的抗?fàn)幮?，通過信托制度的巧妙安排打破了封建制度的枷鎖。隨著人類社會(huì)的發(fā)展進(jìn)步以及封建制度的解除，信托的法律制度和實(shí)務(wù)運(yùn)用也在不斷演變。19世紀(jì)，美國(guó)鐵路建設(shè)與礦山開發(fā)促進(jìn)了營(yíng)業(yè)信托、法人信托、有價(jià)證券信托的繁榮；20世紀(jì)，日本經(jīng)濟(jì)的崛起催生了獨(dú)具特色的金錢信托、貸款信托的產(chǎn)生；1979年，我國(guó)重新引入信托制度作為圍繞經(jīng)濟(jì)建設(shè)籌措資金的創(chuàng)新金融工具。信托本身作為一項(xiàng)古老的制度安排，并未隨著時(shí)間推移而消亡，并因其靈活多變的運(yùn)用方式，不斷適應(yīng)著不同國(guó)家不同歷史階段社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求，始終保持旺盛而持久的生命力a。（2）創(chuàng)設(shè)超法而不違法的制度空間帕累托提出：“如果經(jīng)濟(jì)中沒有任何一個(gè)人可以在不使他人境況變壞的同時(shí)使自己的情況變得更好，那么這種狀態(tài)就達(dá)到了資源配置的最優(yōu)化?！庇靡嬷贫燃肮诺湫磐械某霈F(xiàn)主要是為了規(guī)避封建制度的桎梏，其本身具有擴(kuò)張自由和對(duì)抗社會(huì)不平等限制的傾向，必然導(dǎo)致他人效率的損失，或者對(duì)政府政策的抵觸。因此，信托發(fā)展所面臨的一個(gè)根本性問題就是如何將信托無限擴(kuò)張自由的傾向控制在適度的范圍之內(nèi)?，F(xiàn)代信托明確要求，信托有效與否的前提條件是信托目的是否合法?，F(xiàn)代信托的發(fā)展采取了很多辦法來淡化抗法色彩，如自由裁量信托與保護(hù)信托的運(yùn)用都同時(shí)要適用反累積、反永續(xù)原則。美國(guó)《統(tǒng)一信托法》規(guī)定：“信托只有在信托目的具有合法性、不違背公共政策并有實(shí)現(xiàn)可能的范圍內(nèi)才能設(shè)立?！蔽覈?guó)《信托法》也明確提出：“若信托目的違反法律、行政法規(guī)或者損害社會(huì)公共利益，則信托無效。”信托的創(chuàng)設(shè)需要在不違反法律規(guī)定或公序良俗的條件下（即不得使其他人變壞），受托人才能窮盡一切手段追求信托利益的最大化，以無限趨近“帕累托最優(yōu)”，進(jìn)而創(chuàng)造出超法而不違法的制度空間，體現(xiàn)受托人高效管理信托財(cái)產(chǎn)的信義義務(wù)。2. 擴(kuò)展分析（1）信托目的設(shè)立的自由性通常來講，信托目的是指信托行為的內(nèi)容、或委托人通過信托想要實(shí)現(xiàn)的目的、或委托人在設(shè)立信托時(shí)意欲達(dá)成的目的。只要委托人設(shè)立信托的目的不違反相關(guān)法律法規(guī)、破壞公序良俗、違背道德底線，受托人就應(yīng)該按照委托人的意愿對(duì)信托財(cái)產(chǎn)進(jìn)行管理。在信托關(guān)系中，委托人自由地設(shè)立信托目的體現(xiàn)了人們?cè)谏鐣?huì)關(guān)系中避害、逐利、向善的人性和邏輯。信托起源于人類避害的原始驅(qū)動(dòng)，規(guī)避土地被沒收以及國(guó)王對(duì)于土地捐贈(zèng)的限制。在早期信托中，首當(dāng)其沖的是一條避險(xiǎn)的邏輯鏈條，這一邏輯隨著信托的演進(jìn)并沒有被淡化。揮霍信托的出現(xiàn)保護(hù)了“富一代”的家族財(cái)產(chǎn)不被后代無節(jié)制地浪費(fèi)；盲目信托使政府官員在無須處置有利益沖突財(cái)產(chǎn)的同時(shí)，可以規(guī)避利益沖突的指控；推定信托則為糾正不公正的財(cái)產(chǎn)關(guān)系提供了訴訟補(bǔ)救方法。逐利的人性邏輯將古典民事信托衍生成為現(xiàn)代商業(yè)信托。亞當(dāng)·斯密在《國(guó)富論》“經(jīng)濟(jì)人假設(shè)”中提出，“經(jīng)濟(jì)人”是以追求個(gè)人物質(zhì)利益最大化為唯一目的并積極從事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的主體，人都希望以盡可能少的付出，獲得最大限度的收獲。隨著個(gè)人財(cái)富的不斷累積，考慮到這些財(cái)富持有人對(duì)于投融資領(lǐng)域?qū)I(yè)能力的欠缺和能夠投入財(cái)富管理時(shí)間上的局限性，具備專業(yè)投融資能力的信托公司開始引導(dǎo)資金從富裕方流向需求方，滿足了人們不斷增長(zhǎng)的財(cái)產(chǎn)保值增值和財(cái)富傳承需求。但同時(shí)，亞當(dāng)·斯密在《道德情操論》提出了對(duì)于道德的思考：道德的基礎(chǔ)是同情。而關(guān)心他人，設(shè)身處地為別人著想，關(guān)心別人的幸福就是同情。實(shí)際上，在他提出市場(chǎng)中“看不見的手”之前便已經(jīng)指出了情感道德的另一手。這只手往小處說就是每個(gè)社會(huì)人“同情”之心，往大處說是指正義和社會(huì)公德。社會(huì)財(cái)富累積到一定水平后，單純的利己行為已不能完全滿足人們對(duì)于幸福的追求，公益慈善的數(shù)量日益增加。而較捐贈(zèng)而言，信托制度可以通過受托人和監(jiān)督人更好地確保信托財(cái)產(chǎn)用于公益事業(yè)中，更適合廣泛地進(jìn)行推廣和使用。1895年英國(guó)成立的國(guó)民信托已運(yùn)作超過100年，將48％的英國(guó)人納入成為國(guó)民信托的會(huì)員，每年可以帶來超2億英鎊的會(huì)員費(fèi)用，根據(jù)《國(guó)民信托法》第四條規(guī)定，會(huì)員費(fèi)用作為信托財(cái)產(chǎn)將為全體國(guó)民的利益而保存優(yōu)美或有歷史價(jià)值的土地及建筑物。（2）信托關(guān)系構(gòu)建的靈活性信托關(guān)系的設(shè)立擁有其他法律制度無可比擬的彈性空間，使信托制度穿越歷史的長(zhǎng)河，持續(xù)不斷地實(shí)現(xiàn)著人類意志的自由和延伸。一是信托設(shè)立方式的靈活多樣。依照英美衡平法的原則，財(cái)產(chǎn)所有人可以明示方式確定信托要素，并將財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移給受托人設(shè)立明示信托；法院可以公平正義原則，通過判決確定信托要素形成的默示信托；此外，在一些特殊情況下，還可根據(jù)法定條件或法律事實(shí)進(jìn)而形成法定信托。二是信托財(cái)產(chǎn)種類的豐富多彩。在早期的消極信托中，由于信托的功能主要是用于財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移，信托財(cái)產(chǎn)一般是土地等不動(dòng)產(chǎn)。隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，積極的商業(yè)信托逐步出現(xiàn)，信托財(cái)產(chǎn)的類型也在逐步擴(kuò)張。周小明指出，凡是有金錢價(jià)值的東西都可以作為信托財(cái)產(chǎn)，包括不動(dòng)產(chǎn)、動(dòng)產(chǎn)、物權(quán)、債權(quán)、股票、債券等，甚至專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等無形財(cái)產(chǎn)權(quán)也可以作為信托財(cái)產(chǎn)。我國(guó)“信托法”第十四條規(guī)定：“法律、行政法規(guī)禁止流通的財(cái)產(chǎn)，不得作為信托財(cái)產(chǎn)。法律、行政法規(guī)限制流通的財(cái)產(chǎn)，依法經(jīng)有關(guān)主管部門批準(zhǔn)后，可以作為信托財(cái)產(chǎn)?！比切磐胸?cái)產(chǎn)管理的人性規(guī)劃。人類活動(dòng)的一個(gè)重要層面就是進(jìn)行財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移與管理，并不斷為此尋求有效的制度設(shè)計(jì)。信托關(guān)系始于委托人將其財(cái)產(chǎn)交付給受托人，受托人則應(yīng)嚴(yán)格按照委托人的意愿對(duì)信托財(cái)產(chǎn)進(jìn)行管理。早期不想把土地交給長(zhǎng)子的人們通過用益制度在生前將土地轉(zhuǎn)讓予他人，并定下遺囑明確土地所產(chǎn)生的收益分配給膝下所有子女?，F(xiàn)代信托通過信托合同的訂立，委托人可自由地設(shè)計(jì)信托財(cái)產(chǎn)的管理和分配方式。例如，甲在退休前擬將自己的財(cái)產(chǎn)交給他的兒子，但同時(shí)需要保障自己的退休生活，于是其將財(cái)產(chǎn)交付給信托受托人，在信托合同中明確信托財(cái)產(chǎn)所產(chǎn)生的收益分配給自己，信托財(cái)產(chǎn)的本金在自己死后分配給他的兒子。如果甲的兒子是一個(gè)揮霍成性的敗家子，甲還可以制定其財(cái)產(chǎn)的分配方案，逐步將自己的財(cái)產(chǎn)交付給兒子。（3）信托財(cái)產(chǎn)運(yùn)用的多樣性根據(jù)我國(guó)“信托法”的規(guī)定，“信托是指委托人基于對(duì)受托人的信任，將其財(cái)產(chǎn)權(quán)委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的，進(jìn)行管理或者處分的行為”。在現(xiàn)代金融信托的框架下，信托關(guān)系更多地體現(xiàn)為“受人之托，代人理財(cái)”，是一種財(cái)產(chǎn)管理的法律制度。受托人可以根據(jù)市場(chǎng)需要，按照信托目的、信托財(cái)產(chǎn)的種類或者對(duì)信托財(cái)產(chǎn)管理方式的不同設(shè)置信托業(yè)務(wù)品種，以實(shí)現(xiàn)信托財(cái)產(chǎn)的保值增值。當(dāng)前，我國(guó)金融業(yè)實(shí)行的仍是比較嚴(yán)格的“分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)管理”制度，銀行、保險(xiǎn)、證券均在各自的限制范圍內(nèi)開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，銀行和保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)管理范圍主要集中在貨幣市場(chǎng)及資本市場(chǎng)，證券公司則主要局限于資本市場(chǎng)范圍內(nèi)。在這樣嚴(yán)格的分業(yè)經(jīng)營(yíng)、管理環(huán)境中，信托公司通過靈活的信托制度，布局在貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)以及實(shí)業(yè)市場(chǎng)?！缎磐泄竟芾磙k法》規(guī)定，“信托公司管理運(yùn)用或處分信托財(cái)產(chǎn)時(shí)，可以依照信托文件的約定，采取投資、出售、存放同業(yè)、買入返售、租賃、貸款等方式進(jìn)行”。這種在金融職能上無可比擬的多樣化優(yōu)勢(shì)，使信托公司能夠有效實(shí)現(xiàn)投融資、社會(huì)財(cái)富管理、協(xié)調(diào)經(jīng)濟(jì)關(guān)系及社會(huì)福利公益等多種職能，從而成為市場(chǎng)中綜合性的金融中介機(jī)構(gòu)，自由地游弋在直接融資市場(chǎng)及間接融資市場(chǎng)。在信托關(guān)系中，委托人將其財(cái)產(chǎn)交付給受托人，信托財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)也隨之從委托人轉(zhuǎn)移給受托人。與銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)儲(chǔ)蓄貸款業(yè)務(wù)相類似的，受托人憑借其專業(yè)的投融資團(tuán)隊(duì)，通過謹(jǐn)慎的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、分析來降低委托人的信息不對(duì)稱性，從而為受益人利益最大化管理信托財(cái)產(chǎn)。這種聯(lián)系、協(xié)調(diào)和居間的功能，將社會(huì)閑散資金規(guī)?；?，促成資金從盈余方流向短缺方，使受托人在信托關(guān)系中呈現(xiàn)出中心地位，體現(xiàn)了信托間接融資的特點(diǎn)。根據(jù)信托法原理，財(cái)產(chǎn)權(quán)利被劃分為名義所有權(quán)以及實(shí)際所有權(quán)。信托財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)通過信托關(guān)系轉(zhuǎn)移給受托人，受托人雖然享有信托財(cái)產(chǎn)的名義所有權(quán)，但因?qū)嶋H所有權(quán)歸受益人所有，受托人仍需嚴(yán)格按照委托人的意愿對(duì)信托財(cái)產(chǎn)進(jìn)行管理。因此，受托人管理運(yùn)用信托財(cái)產(chǎn)所產(chǎn)生的利益或損失，均由受益人以信托財(cái)產(chǎn)為限承擔(dān)。這種委托人可以自行決定融資的對(duì)象和金額，并以所交付的財(cái)產(chǎn)承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系，體現(xiàn)了信托直接融資的特征。（4）信托組織形式的便利性一般來講，公司的特點(diǎn)主要包括：一是公司須依法制定章程，對(duì)公司的一般經(jīng)營(yíng)管理進(jìn)行約束，而公司的重大事項(xiàng)則需召開股東大會(huì)進(jìn)行決策；二是公司是一種契約型組織，股東承擔(dān)著企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，與公司管理人員形成一種委托代理關(guān)系；三是公司僅以公司財(cái)產(chǎn)對(duì)外部負(fù)債等承擔(dān)責(zé)任；四是公司的股權(quán)可以對(duì)外自由轉(zhuǎn)讓。這與現(xiàn)代商業(yè)信托關(guān)系中所包含的特征如出一轍：一是設(shè)立信托，應(yīng)當(dāng)采取書面形式，并以此作為信托關(guān)系的“章程”，信托運(yùn)行期間，受托人需按照“章程”約定處理信托事務(wù)，如需對(duì)“章程”進(jìn)行修改，則應(yīng)由受益人大會(huì)進(jìn)行表決決策；二是商業(yè)信托中，受托人（信托關(guān)系中的管理人員）雖然以其專業(yè)的投融資能力恪盡職守的管理信托財(cái)產(chǎn)，但信托的投資風(fēng)險(xiǎn)仍由委托人/受益人自行承擔(dān)；三是委托人僅以其交付的信托財(cái)產(chǎn)為限對(duì)信托運(yùn)行過程中的負(fù)債承擔(dān)責(zé)任；四是受益人所持有的信托受益權(quán)可以依法向第三方進(jìn)行自由的轉(zhuǎn)讓?？梢?，信托關(guān)系的特點(diǎn)使其具備了可以替代企業(yè)公司組織的可能性。同時(shí)，信托較公司來講，其設(shè)立和清算更為便捷，無須通過煩瑣的工商登記、注銷即可隨時(shí)設(shè)立和清算；管理更為直接，雖然受托人是投資經(jīng)驗(yàn)豐富的專業(yè)機(jī)構(gòu)，但仍需嚴(yán)格按照委托人的意愿對(duì)信托財(cái)產(chǎn)進(jìn)行管理；經(jīng)營(yíng)范圍更為廣闊，不受公司營(yíng)業(yè)范圍的限制，可靈活地將信托財(cái)產(chǎn)運(yùn)用在各個(gè)領(lǐng)域。事實(shí)上，這樣靈活的信托制度安排從19世紀(jì)開始即孕育出了商事信托制度。19世紀(jì)初的英國(guó)資本家通過簽訂信托契約，將其資本移交給律師從事海外投資業(yè)務(wù)。19世紀(jì)中期，美國(guó)馬薩諸塞州出現(xiàn)了世界第一部商業(yè)信托制定法，賦予符合普通法商業(yè)信托的商業(yè)信托以商事交易主體地位與司法實(shí)體主體地位。到了19世紀(jì)末，隨著石油大王洛克菲勒把與他有關(guān)的四十家企業(yè)合并，通過信托關(guān)系集中管理，成為有名的標(biāo)準(zhǔn)石油托拉斯，商業(yè)信托一度進(jìn)入輝煌的時(shí)期。雖然后來的反托拉斯法大大抑制了信托在實(shí)業(yè)中的瘋狂發(fā)展，但《中華人民共和國(guó)信托法》第八條：“設(shè)立信托，應(yīng)當(dāng)采取書面形式。書面形式包括信托合同、遺囑或者法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他書面文件等。采取信托合同形式設(shè)立信托的，信托合同簽訂時(shí)，信托成立。采取其他書面形式設(shè)立信托的，受托人承諾信托時(shí)，信托成立?！膘`活的信托制度讓商業(yè)信托從未消亡。20世紀(jì)20年代出現(xiàn)的共同基金、第二次世界大戰(zhàn)后出現(xiàn)的養(yǎng)老金信托（pension trust），20世紀(jì)60年代出現(xiàn)的不動(dòng)產(chǎn)投資信托（REITs）以及20世紀(jì)70年代出現(xiàn)的資產(chǎn)證券化中，信托取代了公司成為主要的組織形式。摘自：《2020年信托業(yè)專題研究報(bào)告》
96.信托公司管理信托計(jì)劃應(yīng)當(dāng)遵守的禁止性規(guī)定有哪些？答：根據(jù)銀保監(jiān)會(huì)頒布的《信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法》第二十七條要求，信托公司管理信托計(jì)劃，應(yīng)當(dāng)遵守以下規(guī)定：一是不得向他人提供擔(dān)保；二是向他人提供貸款不得超過其管理的所有信托計(jì)劃實(shí)收余額的30％；三是不得以固有財(cái)產(chǎn)與信托財(cái)產(chǎn)進(jìn)行交易；四是不得將信托資金直接或間接運(yùn)用于信托公司的股東及其關(guān)聯(lián)人，但信托資金全部來源于股東或其關(guān)聯(lián)人的除外；五是不得將不同信托財(cái)產(chǎn)進(jìn)行相互交易；六是不得將同一公司管理的不同信托計(jì)劃投資于同一項(xiàng)目。若信托消費(fèi)者購買的相關(guān)產(chǎn)品存在上述問題，可以向監(jiān)管機(jī)構(gòu)反映或投訴。97.信托公司開展信托業(yè)務(wù)，有哪些行為是不得從事的？答：銀保監(jiān)會(huì)頒布的《信托公司管理辦法》中明確指出，信托公司開展信托業(yè)務(wù)，不得有下列幾種行為：第一，利用受托人地位謀取不當(dāng)利益，例如信托公司在開展信托業(yè)務(wù)過程中，利用受托人的專業(yè)優(yōu)勢(shì)為自身謀取不當(dāng)利益，或者利用受托人地位從事不當(dāng)關(guān)聯(lián)交易或不當(dāng)利益輸送；第二，將信托財(cái)產(chǎn)用于非信托目的的用途，例如，信托公司將募集到的信托財(cái)產(chǎn)用于償還貸款；第三，向信托消費(fèi)者承諾信托財(cái)產(chǎn)不受損失或者保證最低收益，例如，信托公司在消費(fèi)者購買的集合資金信托計(jì)劃合同里，寫有保本保收益的承諾；第四，以信托財(cái)產(chǎn)提供擔(dān)保；第五，法律法規(guī)和中國(guó)銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)禁止的其他行為。98.為什么信托公司不能將信托消費(fèi)者委托的信托財(cái)產(chǎn)與信托公司的固有財(cái)產(chǎn)或其他信托消費(fèi)者委托的信托財(cái)產(chǎn)進(jìn)行交易？答：根據(jù)信托公司所管理財(cái)產(chǎn)的屬性，可以分為信托公司自己擁有的固有財(cái)產(chǎn)，和信托公司受托管理的信托財(cái)產(chǎn)。對(duì)于信托公司的固有財(cái)產(chǎn)，信托公司會(huì)追求自身的合法利益最大化；而對(duì)于受托管理的信托財(cái)產(chǎn)，信托公司會(huì)為了受益人的合法利益最大化進(jìn)行管理和處置。如果信托公司將固有財(cái)產(chǎn)與信托財(cái)產(chǎn)進(jìn)行交易，那么就會(huì)存在自身利益最大化與受益人利益最大化之間的沖突，難以避免利益分配不公的問題；而如果信托公司將信托財(cái)產(chǎn)與信托財(cái)產(chǎn)進(jìn)行交易，那么就會(huì)存在不同受益人之間合法利益最大化的沖突，但在兩個(gè)以上的最大化利益之間，受托人是難以做到完全的客觀公正的，因此法律也禁止信托財(cái)產(chǎn)與信托財(cái)產(chǎn)之間進(jìn)行交易，從制度上規(guī)避受益人之間的利益沖突。99.在保護(hù)信托消費(fèi)者利益方面，信托公司進(jìn)行了哪些工作？答：為保障信托消費(fèi)者的權(quán)益，信托應(yīng)當(dāng)從以下五個(gè)方面進(jìn)行工作安排。第一應(yīng)當(dāng)設(shè)立或指定職能部門負(fù)責(zé)并組織、協(xié)調(diào)其他部門開展信托消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)工作；第二保障信托消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)職能部門開展工作的獨(dú)立性、權(quán)威性和專業(yè)能力；第三將消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)納入評(píng)價(jià)考核體系；第四定期委托第三方中介機(jī)構(gòu)或由內(nèi)部審計(jì)部門自行對(duì)信托消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)工作開展情況進(jìn)行審查和評(píng)價(jià)；第五加強(qiáng)信托消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)員工教育和培訓(xùn)。這些都有利于消費(fèi)者維護(hù)自己的合法權(quán)益。100.信托公司在受托管理信托財(cái)產(chǎn)的全流程各環(huán)節(jié)分別承擔(dān)了什么職責(zé)？答：一是盡職調(diào)查階段。信托公司應(yīng)當(dāng)在對(duì)信托財(cái)產(chǎn)進(jìn)行管理、運(yùn)用之前嚴(yán)格按照公司信托業(yè)務(wù)操作規(guī)程開展盡職調(diào)查，出具調(diào)查報(bào)告，結(jié)合盡職調(diào)查等內(nèi)容進(jìn)行內(nèi)部審議，且信托公司應(yīng)當(dāng)在信托文件中充分揭示可能影響信托財(cái)產(chǎn)安全的重大風(fēng)險(xiǎn)以及擬采取的風(fēng)險(xiǎn)防控措施。二是產(chǎn)品推介階段。信托公司銷售信托產(chǎn)品，應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持“了解產(chǎn)品”和“了解客戶”的經(jīng)營(yíng)理念，向信托消費(fèi)者銷售與其風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力相匹配的信托產(chǎn)品。信托公司可結(jié)合調(diào)查問卷、風(fēng)險(xiǎn)揭示書，判斷消費(fèi)者是否滿足合格投資者資質(zhì)，評(píng)估其風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力。三是運(yùn)營(yíng)管理階段。信托公司應(yīng)以信托目的的實(shí)現(xiàn)為出發(fā)點(diǎn)，按照法律規(guī)定、信托文件的約定以及內(nèi)部管理規(guī)范盡職管理信托財(cái)產(chǎn)，保證信托公司對(duì)信托業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)能夠進(jìn)行事前防范、事中控制、事后監(jiān)督和糾正。四是在信息披露方面，信托公司應(yīng)當(dāng)依照相關(guān)規(guī)定按時(shí)向委托人、受益人披露信息，并保證所披露信息的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性。五是終止清算。出現(xiàn)法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章及其他規(guī)范性文件規(guī)定的或者信托文件約定的終止情形的，信托終止。信托終止后，信托公司應(yīng)當(dāng)作出處理信托事務(wù)的清算報(bào)告。
財(cái)產(chǎn)獨(dú)立：利益博弈中權(quán)利義務(wù)的重構(gòu)信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立性是現(xiàn)代信托制度的靈魂和核心，是信托文化特征的邏輯起點(diǎn)，包括忠誠守信、持續(xù)穩(wěn)定及靈活創(chuàng)新的信托文化特征都是建立在信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立性之上。所謂信托財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立性，是指信托一旦有效設(shè)立，信托財(cái)產(chǎn)就從委托人、受托人和受益人的固有財(cái)產(chǎn)中分離出來，成為一種獨(dú)立的財(cái)產(chǎn)整體，委托人、受托人和受益人各方的債權(quán)人行使債權(quán)均不得及于信托財(cái)產(chǎn)。對(duì)于委托人而言，該信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立于其未設(shè)立信托的其他固有財(cái)產(chǎn)。對(duì)于受托人而言，信托財(cái)產(chǎn)既獨(dú)立于其固有財(cái)產(chǎn)，不同信托財(cái)產(chǎn)間也相互獨(dú)立，起到了雙重保護(hù)效果。對(duì)于受益人而言，他僅對(duì)信托財(cái)產(chǎn)享有受益權(quán)，不直接占有、管理和控制信托財(cái)產(chǎn)。1.價(jià)值解讀（1）各項(xiàng)特征的邏輯起點(diǎn)信托作為衡平法下的產(chǎn)物，其獨(dú)特優(yōu)勢(shì)在于承認(rèn)信托財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立性。而信托的精髓就在它轉(zhuǎn)移并分割所有權(quán)之設(shè)計(jì)，在信托法律關(guān)系中形成了“權(quán)利束”的概念。它將財(cái)產(chǎn)權(quán)利劃分為可以跨時(shí)間、跨空間分割和轉(zhuǎn)讓的“權(quán)利束”，為信托內(nèi)部設(shè)計(jì)的驚人彈性裝上了想象的翅膀，提供了巨大的空間。信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立性之所以是信托文化核心特征的邏輯起點(diǎn)，主要有以下幾個(gè)原因。首先，正因?yàn)樵趧?chuàng)設(shè)信托之后財(cái)產(chǎn)具有獨(dú)立性，才要求完善約束及監(jiān)督機(jī)制，特別是對(duì)受托人義務(wù)和責(zé)任規(guī)制的加強(qiáng)，突出忠誠守信在法治環(huán)境的回歸，并以此來保障獨(dú)立于委托人的財(cái)產(chǎn)能在善良受托人的管理下實(shí)現(xiàn)信托目的。其次，基于信托財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立性，信托項(xiàng)目在運(yùn)行中無須依附委托人、受益人或受托人任意一方，即使在信托管理主體失去行為能力、死亡、抑或缺失的情況下，信托仍具有長(zhǎng)期穩(wěn)定、持續(xù)運(yùn)行的強(qiáng)大生命力。同時(shí)也因信托財(cái)產(chǎn)創(chuàng)設(shè)后獨(dú)立于委托人的固有財(cái)產(chǎn)，這種制度創(chuàng)設(shè)賦予了委托人對(duì)信托財(cái)產(chǎn)極大的自由裁量權(quán)，即委托人在不違反法律法規(guī)及破壞公序良俗情況下，有權(quán)利確定其所交付的信托財(cái)產(chǎn)及信托財(cái)產(chǎn)的管理方式，而受托人就應(yīng)該按照委托人的意愿對(duì)信托財(cái)產(chǎn)進(jìn)行管理。最后，信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立性所衍生出的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移、破產(chǎn)隔離功能在社會(huì)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的運(yùn)用具有高度靈活性和極大的創(chuàng)新性。信托關(guān)系除規(guī)范信托當(dāng)事人權(quán)利義務(wù)外，對(duì)于委托人是一人還是多人、委托人主動(dòng)發(fā)起還是被動(dòng)發(fā)起、受益人是自益還是他益、受托財(cái)產(chǎn)形式是貨幣還是財(cái)產(chǎn)、受托人處分管理信托財(cái)產(chǎn)的具體方式等再無限制。因此，正因?yàn)樾磐兄贫蓉?cái)產(chǎn)獨(dú)立性的獨(dú)創(chuàng)優(yōu)勢(shì)，才能使信托在幾百年的歷史風(fēng)雨中始終保持旺盛的生命力，信托文化的傳承才更有力彰顯其獨(dú)特的魅力特征。（2）特殊主體的制度構(gòu)建信托一旦有效設(shè)立，委托人的信托財(cái)產(chǎn)所有權(quán)就轉(zhuǎn)移到受托人，并獨(dú)立于受托人自有的財(cái)產(chǎn)，由受托人為受益人的利益或者特定的目的進(jìn)行管理和處分。信托的設(shè)計(jì)架構(gòu)，根據(jù)利益的博弈，在委托人、受托人、受益人三方主體之間，對(duì)信托財(cái)產(chǎn)的法律關(guān)系在占有、使用、處分、收益四項(xiàng)財(cái)產(chǎn)權(quán)利上進(jìn)行了開創(chuàng)性的權(quán)利義務(wù)重構(gòu)。在英美法系信托法律關(guān)系中，受托人享有普通法上的財(cái)產(chǎn)所有權(quán)，受益人享有衡平法上的財(cái)產(chǎn)所有權(quán)。從受托人角度，其雖取得信托財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)，但他卻并不享有行使這一權(quán)利所帶來的收益，反而負(fù)有衡平法上的義務(wù)，即必須依據(jù)信托目的管理、處分財(cái)產(chǎn)。從受益人角度，雖取得信托財(cái)產(chǎn)受益權(quán)，但在信托存續(xù)期間不得參與管理和分配，只享有信托利益的請(qǐng)求權(quán)。英美法系下，委托人在信托設(shè)立之后就退出信托法律關(guān)系，而大陸法系立法中，則呈現(xiàn)委托人權(quán)利擴(kuò)張的態(tài)勢(shì)，對(duì)信托仍有較多的控制及參與的權(quán)利。即使信托財(cái)產(chǎn)所有權(quán)在英美法系和大陸法系概念和實(shí)踐中有較大差異，不爭(zhēng)的事實(shí)是，信托存續(xù)期間，信托財(cái)產(chǎn)實(shí)質(zhì)上不屬于任何信托當(dāng)事人，也不屬于任何第三人，信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立于委托人、受托人、受益人的固有財(cái)產(chǎn)，僅因?yàn)樾磐心康亩嬖?。因此有學(xué)者將之稱為信托的“閉鎖效應(yīng)”，即信托一旦設(shè)立，信托財(cái)產(chǎn)與外界自行隔離。所以，在信托法律關(guān)系利益博弈的重構(gòu)中，委托人將財(cái)產(chǎn)所有權(quán)轉(zhuǎn)移給受托人并不是目的，而是為了將此財(cái)產(chǎn)從自有財(cái)產(chǎn)中隔離出來。受托人也并非為取得信托財(cái)產(chǎn)所有權(quán)而持有該財(cái)產(chǎn)，而是為了更方便其行使管理權(quán)的一種方式。受益人取得信托受益權(quán)也不是基于對(duì)該信托財(cái)產(chǎn)享有所有權(quán)，而是按照信托文件規(guī)定的條件和目的取得信托利益。我國(guó)的法律法規(guī)中，對(duì)信托財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立性特征也有相應(yīng)的制度安排。第一，信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立于委托人的其他財(cái)產(chǎn)。根據(jù)我國(guó)《信托法》第十五條規(guī)定，信托財(cái)產(chǎn)與委托人未設(shè)立信托的其他財(cái)產(chǎn)相區(qū)別。這意味著信托存續(xù)期間，信托財(cái)產(chǎn)確定地從委托人的財(cái)產(chǎn)中分離出來，委托人不再享有對(duì)信托財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)。委托人的債權(quán)人不能就信托財(cái)產(chǎn)主張清償，也不能申請(qǐng)法院對(duì)信托財(cái)產(chǎn)進(jìn)行強(qiáng)制執(zhí)行，除非法律另有規(guī)定。a而為了平衡委托人與債權(quán)人的利益，當(dāng)委托人設(shè)立信托損害了債權(quán)人利益時(shí)，我國(guó)法律允許債權(quán)人行使針對(duì)信托的撤銷權(quán)。該信托一旦被撤銷，則信托財(cái)產(chǎn)重歸于委托人的固有財(cái)產(chǎn)，債權(quán)人可以就重歸于委托人固有財(cái)產(chǎn)的《信托法》第十七條列舉了信托財(cái)產(chǎn)能夠強(qiáng)制執(zhí)行的例外規(guī)定，包括：（一）設(shè)立信托前債權(quán)人已對(duì)該信托財(cái)產(chǎn)享有優(yōu)先受償?shù)臋?quán)利，并依法行使該權(quán)利的；（二）受托人處理信托事務(wù)所產(chǎn)生債務(wù)，債權(quán)人要求清償該債務(wù)的；（三）信托財(cái)產(chǎn)本身應(yīng)擔(dān)負(fù)的稅款；（四）法律規(guī)定的其他情形。對(duì)于違反前款規(guī)定而強(qiáng)制執(zhí)行信托財(cái)產(chǎn)，委托人、受托人或者受益人有權(quán)向人民法院提出異議。2019 年最高人民法院發(fā)布了《全國(guó)法院民商事審判工作會(huì)議紀(jì)要》。原信托財(cái)產(chǎn)要求清償。同時(shí)，《信托法》第十五條也規(guī)定了在他益信托中，即使委托人死亡、或依法解散、依法撤銷或被宣告破產(chǎn)，信托財(cái)產(chǎn)不屬于委托人的遺產(chǎn)或者清算財(cái)產(chǎn)，委托人的繼承人不能就信托財(cái)產(chǎn)主張繼承，債權(quán)人不能就信托財(cái)產(chǎn)主張債務(wù)清償。第二，信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立于受托人的固有財(cái)產(chǎn)。我國(guó)《信托法》第十六條確立了“信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立于受托人固有財(cái)產(chǎn)”的法律基礎(chǔ)，第二十七條又進(jìn)一步明確了“受托人不得將信托財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)為其固有財(cái)產(chǎn)”。在信托框架下，受托人享有的是對(duì)信托財(cái)產(chǎn)占有、使用、處分的權(quán)利，但并不包括受益權(quán)，因此這是一種不完整、有限制的所有權(quán)，與受托人對(duì)固有財(cái)產(chǎn)享有完整的物上所有權(quán)具有本質(zhì)區(qū)別。因此以法律的形式確保信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立于受托人的固有財(cái)產(chǎn)，是信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立性的根本保障。與區(qū)別于委托人的固有財(cái)產(chǎn)類似，信托財(cái)產(chǎn)既不屬于受托人債權(quán)人請(qǐng)求清償債務(wù)的財(cái)產(chǎn)范圍，也不屬于受托人的遺產(chǎn)或清算的財(cái)產(chǎn)。同時(shí)，我國(guó)《信托法》第十八條還規(guī)定了“受托人管理運(yùn)用、處分信托財(cái)產(chǎn)所產(chǎn)生的債權(quán)，不得與其固有財(cái)產(chǎn)產(chǎn)生的債務(wù)相抵銷。受托人管理運(yùn)用、處分不同委托人的信托財(cái)產(chǎn)所產(chǎn)生的債權(quán)債務(wù)，不得相互抵銷”。即使債權(quán)債務(wù)人均是受托人，但是因?yàn)樾磐胸?cái)產(chǎn)有獨(dú)立性的核心特征，基于信托財(cái)產(chǎn)產(chǎn)生的債權(quán)不能與受托人基于固有財(cái)產(chǎn)產(chǎn)生的債務(wù)互相抵銷。而且由于不同信托財(cái)產(chǎn)各自具有獨(dú)立性，也不能將一個(gè)信托財(cái)產(chǎn)產(chǎn)生的債權(quán)與另一個(gè)信托財(cái)產(chǎn)的債務(wù)相抵銷。最后，為了保障納入受托人管理的信托財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立性，我國(guó)《信托法》第二十九條還規(guī)定了受托人需將信托財(cái)產(chǎn)分別管理、分別記賬的義務(wù)，以便從實(shí)務(wù)操作中確保信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立于受托人的固有財(cái)產(chǎn)，也保持相互獨(dú)立。第三，信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立于受益人的固有財(cái)產(chǎn)。在信托關(guān)系中，受益人僅享有信托財(cái)產(chǎn)的受益權(quán)，受益人本身不占有、使用、管理信托財(cái)產(chǎn)，而是按照信托文件規(guī)定的條件和目的取得信托利益。我國(guó)《信托法》第四十七條規(guī)定：“受益人不能清償?shù)狡趥鶆?wù)的，其信托受益權(quán)可以用于清償債務(wù)，但法律、行政法規(guī)以及信托文件有限制性規(guī)定的除外。”因此按照法律規(guī)定，屬于受益人的是信托受益權(quán)，而不是信托財(cái)產(chǎn)本身。受益人依據(jù)信托文件取得信托財(cái)產(chǎn)的利益，此時(shí)信托利益已經(jīng)不屬于信托財(cái)產(chǎn)范圍，受益人的債權(quán)人能夠?qū)π磐欣嫦碛姓?qǐng)求權(quán)，但不能直接要求受托人將信托財(cái)產(chǎn)用于償還受益人的債務(wù)。那如果受益人不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，能否以信托財(cái)產(chǎn)進(jìn)行清償呢？答案是否定的。理由也是基于受益人并不擁有信托財(cái)產(chǎn)所有權(quán)，不能以信托財(cái)產(chǎn)對(duì)到期債務(wù)進(jìn)行清償。另外需要注意的是，《信托法》第四十七條規(guī)定存在“信托文件有限制性規(guī)定的除外”之例外原則，為我國(guó)揮霍信托留下了空間。從英美法系的信托實(shí)踐來看，如果信托存在揮霍條款，那么受益人的信托利益將不能被債權(quán)人追及。揮霍信托的效果就是將信托利益與受益人的債權(quán)人權(quán)利進(jìn)行了隔絕。也就說，它提供了一種恰當(dāng)?shù)姆绞?，使一個(gè)人確保對(duì)其關(guān)心的人加以保護(hù)，將自己的財(cái)產(chǎn)利益給予這些人，但反對(duì)他們的揮霍而致財(cái)產(chǎn)浪費(fèi)。第四，信托財(cái)產(chǎn)損益的獨(dú)立性。信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立性，不僅意味著信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立于信托當(dāng)事人（委托人、受托人及受益人）的固有財(cái)產(chǎn)，還意味著信托財(cái)產(chǎn)本身損益的獨(dú)立性。在信托存續(xù)期間，受托人管理、處分信托財(cái)產(chǎn)所產(chǎn)生的收益，歸于信托財(cái)產(chǎn)。同時(shí)按照我國(guó)信托法規(guī)定，受托人因處理信托事務(wù)所支出的費(fèi)用、對(duì)第三人所負(fù)債務(wù)，以信托財(cái)產(chǎn)承擔(dān)，但前提是受托人必須按照信托文件的規(guī)定，盡職、謹(jǐn)慎地管理信托財(cái)產(chǎn)。如果受托人違背管理職責(zé)或者處理信托事務(wù)不當(dāng)對(duì)第三人所負(fù)債務(wù)或者自己所受到的損失，以受托人自身固有財(cái)產(chǎn)承擔(dān)。以上規(guī)定都說明信托財(cái)產(chǎn)僅承擔(dān)受托人恪盡職守，嚴(yán)格履行誠信、謹(jǐn)慎、有效管理下產(chǎn)生的信托財(cái)產(chǎn)上的損失。2.擴(kuò)展分析（1）財(cái)產(chǎn)權(quán)利的分離與衡平信托的本質(zhì)在于信托財(cái)產(chǎn)上的“權(quán)”和“利”的分離。在外部關(guān)系中，承認(rèn)受托人的財(cái)產(chǎn)權(quán)利主體地位，使其以所有權(quán)人的身份對(duì)外管理和處分信托財(cái)產(chǎn)；在內(nèi)部關(guān)系中，確認(rèn)受益人對(duì)信托財(cái)產(chǎn)享有受益權(quán)，受托人當(dāng)將信托財(cái)產(chǎn)的利益交付給受益人。雖然理論上承認(rèn)信托財(cái)產(chǎn)權(quán)具有權(quán)利與利益分割的雙重屬性，但需要指出的是信托財(cái)產(chǎn)權(quán)不是絕對(duì)的、完全的所有權(quán)，而是由信托法律關(guān)系創(chuàng)設(shè)出的有限制的所有權(quán)。它的收益權(quán)能從所有權(quán)中分離出來，構(gòu)成具有特殊性質(zhì)的債權(quán)。為確保受益權(quán)的債權(quán)內(nèi)容能夠充分實(shí)現(xiàn)，信托制度還賦予了受益人對(duì)受托人的非債權(quán)性質(zhì)的監(jiān)控權(quán)，如對(duì)信托的知情權(quán)、申請(qǐng)法院撤銷受托人違反信托目的對(duì)信托財(cái)產(chǎn)處分的權(quán)利、依法解任受托人的權(quán)利等。因此受益人的受益權(quán)是對(duì)受托人信托產(chǎn)權(quán)所有權(quán)的一種制衡。換言之，信托財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)與利益相分離，信托財(cái)產(chǎn)的權(quán)利主體與利益主體相分離，而二者有機(jī)的結(jié)合又構(gòu)成大陸法系下信托財(cái)產(chǎn)完整的所有權(quán)功能。這正是信托區(qū)別于其他財(cái)管管理制度的根本特質(zhì)，也實(shí)現(xiàn)了財(cái)產(chǎn)權(quán)利的分離和衡平，為信托制度的創(chuàng)新構(gòu)建了堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)。（2）信托與第三人之間的責(zé)任信托設(shè)立后，因信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立性，信托財(cái)產(chǎn)與委托人未設(shè)立信托的其他財(cái)產(chǎn)相區(qū)別。就設(shè)立信托前就存在的債權(quán)人，根據(jù)我國(guó)《信托法》規(guī)定，只有兩種情況下，委托人的債權(quán)人才能對(duì)信托財(cái)產(chǎn)進(jìn)行追索，一是委托人設(shè)立信托損害了債權(quán)人利益的，債權(quán)人可以申請(qǐng)法院撤銷該信托，使信托財(cái)產(chǎn)重歸于委托人的固有財(cái)產(chǎn)，從而實(shí)現(xiàn)追索；二是該債權(quán)人在信托設(shè)立前就已經(jīng)對(duì)該信托財(cái)產(chǎn)有優(yōu)先受償權(quán)利的，可以通過行使該權(quán)利，申請(qǐng)對(duì)信托財(cái)產(chǎn)進(jìn)行強(qiáng)制執(zhí)行，滿足其債權(quán)要求。其次，信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立性對(duì)于受益人的債權(quán)人同樣適用。信托受益權(quán)作為一種財(cái)產(chǎn)權(quán)利，使受益人既能依信托目的享有信托利益，也能以其取得的信托利益清償債務(wù)，或者由債權(quán)人直接就信托受益權(quán)進(jìn)行依法追償。以上兩種債務(wù)清償方式的區(qū)別在于，前者是受益人用已經(jīng)取得的信托利益清償債務(wù)，不會(huì)導(dǎo)致信托受益權(quán)的轉(zhuǎn)移，而后者將使信托受益權(quán)轉(zhuǎn)移至債權(quán)人，從而使信托利益的請(qǐng)求權(quán)轉(zhuǎn)移。由于信托受益權(quán)不是對(duì)信托財(cái)產(chǎn)的物上請(qǐng)求權(quán)，因此受益人的債權(quán)人并不能直接針對(duì)信托財(cái)產(chǎn)進(jìn)行追償。我國(guó)《信托法》第三十七條明確了信托事務(wù)處理過程中，受托人因處理信托事務(wù)所支出的費(fèi)用、對(duì)第三人所負(fù)債務(wù)，以信托財(cái)產(chǎn)承擔(dān)；同時(shí)當(dāng)受托人違反信托義務(wù)或是存在重大過錯(cuò)時(shí)，對(duì)第三人所負(fù)債務(wù)，須以其固有財(cái)產(chǎn)承擔(dān)。這樣安排的原因?qū)嵸|(zhì)上為保護(hù)受托人，不因其履行受托職責(zé)而受無謂的損失，從而更好地發(fā)揮信托的社會(huì)機(jī)能。當(dāng)然，如果受托人存在違反信托義務(wù)的情形從而導(dǎo)致第三人的損害的，以其個(gè)人財(cái)產(chǎn)受償?shù)呢?zé)任則不能免除。摘自：《2020年信托業(yè)專題研究報(bào)告》
91.打破剛性兌付后金融消費(fèi)者應(yīng)注意什么？答：打破剛性兌付后，金融消費(fèi)者首先需要調(diào)整投資心態(tài)，打破剛兌意味著消費(fèi)者自負(fù)盈虧。任何投資都是有風(fēng)險(xiǎn)的，不應(yīng)該指望金融機(jī)構(gòu)對(duì)投資進(jìn)行兜底。其次，消費(fèi)者一定要重視風(fēng)險(xiǎn)，先看風(fēng)險(xiǎn)，再看收益。學(xué)會(huì)匹配風(fēng)險(xiǎn)與收益，牢記風(fēng)險(xiǎn)與收益成正比，對(duì)超高收益時(shí)刻保持警惕。在關(guān)注收益前，更應(yīng)該關(guān)注所投產(chǎn)品底層資產(chǎn)的質(zhì)量與風(fēng)險(xiǎn)水平。再次，資產(chǎn)管理行業(yè)回歸“買者盡責(zé)、買者自負(fù)”，會(huì)對(duì)金融消費(fèi)者的投資能力要求越來越高，要跟上市場(chǎng)變化，就需要消費(fèi)者不斷學(xué)習(xí)金融與理財(cái)知識(shí)，不斷提升自身理財(cái)水平，理智判斷、平衡取舍。92.什么叫投資者適當(dāng)性管理？答：投資者適當(dāng)性管理是賣方機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)投資者履行的一種義務(wù)——投資者適當(dāng)性義務(wù)。根據(jù)最高人民法院2019年11月印發(fā)的《全國(guó)法院民商事審判工作會(huì)議紀(jì)要》的規(guī)定，適當(dāng)性義務(wù)是指賣方機(jī)構(gòu)在向金融消費(fèi)者推介銷售銀行理財(cái)產(chǎn)品、保險(xiǎn)投資產(chǎn)品、信托理財(cái)產(chǎn)品等金融產(chǎn)品時(shí)，必須履行的了解客戶、了解產(chǎn)品、將適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品銷售給適合的金融消費(fèi)者等義務(wù)。適當(dāng)性義務(wù)最早出現(xiàn)在美國(guó)，用來規(guī)范證券從業(yè)機(jī)構(gòu)的不當(dāng)行為。近年來，適當(dāng)性義務(wù)內(nèi)容逐漸充實(shí)、完善，在我國(guó)各級(jí)法院的審判中扮演著越來越重要的角色，已成為理財(cái)糾紛案件中投資者尋求救濟(jì)的直接法律依據(jù)。進(jìn)行投資者適當(dāng)性管理的目的，是為了確?？蛻裟軌蛟诔浞至私庀嚓P(guān)金融產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，做出投資決策，并承受由此產(chǎn)生的收益和風(fēng)險(xiǎn)。因此，適當(dāng)性義務(wù)的履行是“賣者盡責(zé)”的主要內(nèi)容，也是“買者自負(fù)”的前提和基礎(chǔ)。信托公司及其代理機(jī)構(gòu)營(yíng)銷信托產(chǎn)品，應(yīng)當(dāng)遵循風(fēng)險(xiǎn)匹配和審慎合規(guī)原則，加強(qiáng)信托產(chǎn)品營(yíng)銷行為的合法性、合規(guī)性審查管理。一是要求信托公司告知投資者有關(guān)合格投資者要求、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估等相關(guān)信息，充分揭示產(chǎn)品投資風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)投資者教育，提高投資者金融水平和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，向投資者充分傳遞“賣者盡責(zé)、買者自負(fù)”理念。二是要求信托公司向投資者銷售與其風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力相匹配的信托產(chǎn)品。加強(qiáng)信托產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)定，有效評(píng)估投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資需求，不得虛假和夸大宣傳，誤導(dǎo)投資者，不得通過對(duì)信托產(chǎn)品進(jìn)行拆分等方式，向風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力低于產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的投資者銷售信托產(chǎn)品。93.各類機(jī)構(gòu)都在說凈值化運(yùn)作，什么是凈值化運(yùn)作，對(duì)消費(fèi)者購買的信托產(chǎn)品有什么影響？答：凈值化運(yùn)作，通俗的說，就是每一只資產(chǎn)管理產(chǎn)品都是按照產(chǎn)品凈值來確認(rèn)持有份額，每一份產(chǎn)品的凈值都會(huì)隨著市場(chǎng)變化而波動(dòng)，最后金融消費(fèi)者獲得的收益也是根據(jù)凈值來計(jì)算的。根據(jù)最新的監(jiān)管要求，金融機(jī)構(gòu)對(duì)資產(chǎn)管理產(chǎn)品需要實(shí)行凈值化管理，凈值生成應(yīng)當(dāng)符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，以此來及時(shí)反映基礎(chǔ)金融資產(chǎn)的收益和風(fēng)險(xiǎn)。舉例來說，信托消費(fèi)者小信購買了一只信托產(chǎn)品，在購買時(shí)是按照購買當(dāng)日的凈值來確認(rèn)小信持有的份額，未來每一份產(chǎn)品的凈值走勢(shì)將會(huì)影響到產(chǎn)品的收益情況。凈值化運(yùn)作后，產(chǎn)品的收益損失情況將更加透明，信托消費(fèi)者也能夠?qū)崟r(shí)了解到產(chǎn)品的最新凈值，以及凈值變動(dòng)情況。94.什么是標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)，這類資產(chǎn)有什么特點(diǎn)？答：標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)，全名為標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)，主要區(qū)別于非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)，一般而言，金融消費(fèi)者聽到的國(guó)債、中央銀行票據(jù)、地方政府債券、公司債、企業(yè)債等都屬于標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)?！稑?biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)認(rèn)定規(guī)則》中對(duì)標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)的五個(gè)特點(diǎn)進(jìn)行了規(guī)定，第一是等分化、可交易，以票面金額或其整數(shù)倍作為最小交易單位，具有標(biāo)準(zhǔn)化的交易合同文本；第二是信息披露充分，金融消費(fèi)者能夠充分了解到該類產(chǎn)品的相關(guān)信息；第三是集中登記，獨(dú)立托管；第四是公允定價(jià)，流動(dòng)性機(jī)制完善，這類資產(chǎn)的定價(jià)得到市場(chǎng)認(rèn)可，且有較強(qiáng)的流動(dòng)性，交易便利；第五是在銀行間市場(chǎng)、證券交易所市場(chǎng)等國(guó)務(wù)院同意設(shè)立的交易市場(chǎng)交易，標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)有交易場(chǎng)所，可以進(jìn)行資產(chǎn)交易。而不能同時(shí)滿足上述特點(diǎn)的資產(chǎn)，就被認(rèn)定為非標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)，例如金融機(jī)構(gòu)對(duì)公司放貸所形成的債權(quán)，就屬于非標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)。95.信托行業(yè)一般是如何進(jìn)行自我約束與管理的，能夠起到什么樣的作用？答：當(dāng)前，信托行業(yè)建立了一套行業(yè)自律體系來進(jìn)行自我約束與管理，中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)已陸續(xù)制定了多則行業(yè)自律規(guī)則與行業(yè)公約，主要包括：《信托公司行業(yè)評(píng)級(jí)指引》《信托公司受托責(zé)任盡職指引》《信托公司信托文化建設(shè)指引》《信托從業(yè)人員管理自律公約》《信托消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)自律公約》《綠色信托指引》《信托公司社會(huì)責(zé)任公約》等。總體而言，信托行業(yè)自律主要包括兩方面的內(nèi)容，一方面是強(qiáng)調(diào)以行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)或規(guī)則進(jìn)行的契約約束；另一方面是以社會(huì)公德、職業(yè)道德為手段進(jìn)行的倫理約束，強(qiáng)調(diào)行業(yè)在社會(huì)公德、職業(yè)道德、員工人格素質(zhì)等方面的規(guī)范要求，并把這些“責(zé)任”和“要求”列為自覺遵守的行業(yè)準(zhǔn)則。信托行業(yè)通過行業(yè)自律體系建設(shè)，形成行業(yè)內(nèi)部的“行規(guī)和行約”，推動(dòng)行業(yè)規(guī)范健康發(fā)展，以為信托消費(fèi)者提供優(yōu)質(zhì)、規(guī)范及專業(yè)的信托服務(wù)。
信托文化的核心特征建設(shè)良好的信托文化有利于塑造信托行業(yè)的良好形象，是推動(dòng)信托事業(yè)可持續(xù)發(fā)展的核心力量。我們深挖信托文化的本質(zhì)屬性，探尋信托文化的價(jià)值理念，結(jié)合信托文化在中外不同歷史時(shí)期的要素呈現(xiàn)，高度提煉出了四個(gè)信托文化的核心特征，即忠誠守信、持續(xù)穩(wěn)定、財(cái)產(chǎn)獨(dú)立與靈活創(chuàng)新。信托之所以歷經(jīng)幾百年的歲月洗禮，仍舊熠熠生輝，就在于其具有普適性的文化價(jià)值，且被各國(guó)信托業(yè)接受、認(rèn)同，并共同遵循和發(fā)展。（一）忠誠守信：法治環(huán)境內(nèi)道德價(jià)值的回歸忠誠守信是信托業(yè)安身立命的核心基礎(chǔ)，它要求受托人不負(fù)委托人的高度信任，自覺履行忠實(shí)義務(wù)和謹(jǐn)慎義務(wù)，即受托人只為受益人的最大利益而行事，且必須以勤勉、謹(jǐn)慎的態(tài)度，履行其作為善良管理人為他人利益小心謹(jǐn)慎的義務(wù)。忠誠守信具有導(dǎo)人向善的信托邏輯，蘊(yùn)涵著德能兼?zhèn)涞氖芡腥司?。從某種意義上說，信托法律制度的構(gòu)建是在陌生的委托人和受托人之間，憑借對(duì)信托法律制度和契約的認(rèn)可，通過明確法律框架下的權(quán)利義務(wù)、責(zé)任和懲罰機(jī)制，使雙方建立起信任。而這種信任，是忠誠守信的道德價(jià)值回歸于法律框架，并基于良好法治環(huán)境的保駕護(hù)航。因?yàn)樵诹己梅ㄖ苇h(huán)境的運(yùn)行下，能使信任更加堅(jiān)固和安全。1. 價(jià)值解讀忠誠守信的價(jià)值回歸首先體現(xiàn)在信托文化具有引人向善的道德導(dǎo)向。對(duì)于受托人而言，管理信托是利他主義內(nèi)心高度認(rèn)同的行為塑造，是受托人良好品行與專業(yè)學(xué)識(shí)的完美體現(xiàn)。只有德能兼?zhèn)涞氖芡腥?，才能不忘初心，忠于所托。?duì)于受益人而言，信托也能夠促使其履行契約精神，不能在違背信托目的的前提下，提前終止或變更信托來達(dá)到自己對(duì)信托利益的追求。（1）導(dǎo)人向善的信托邏輯西方經(jīng)濟(jì)學(xué)將從事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的所有人都抽象成了“理性經(jīng)濟(jì)人”，認(rèn)為人本性都是自私的，總是為了自身利益最大化而行動(dòng)。但是亞當(dāng)·斯密在另一巨著《道德情操論》中也同時(shí)提出，道德的基礎(chǔ)是同情。同情是人類最原始的一種情感特質(zhì)，包括對(duì)他人幸福的同感。即是人們?cè)诶簞?dòng)機(jī)的支配下，為了使自己利益最大化，會(huì)不自覺地服務(wù)于他人，進(jìn)而得到他人的支持促進(jìn)雙方的持續(xù)合作。利己和向善都是人類發(fā)展的需要。以利己主義為基礎(chǔ)的市場(chǎng)機(jī)制必須以利他主義的向善道德來協(xié)調(diào)，從而實(shí)現(xiàn)利己與利他的對(duì)立統(tǒng)一。信托文化中的忠誠向善導(dǎo)向正是委托人基于對(duì)受托人高度的信任，將財(cái)產(chǎn)托付于他，希望受托人能以忠誠守信為準(zhǔn)繩，將實(shí)現(xiàn)受益人的最大利益作為一切行動(dòng)的出發(fā)點(diǎn)。在處理信托事務(wù)時(shí)，受托人需要處處為受益人著想，不能為自身或第三方牟取不當(dāng)利益，更不能使自身利益與受益人利益相沖突，辜負(fù)委托人的委托。因此信托業(yè)是一個(gè)需要高度信任的行業(yè)。而受托人在此時(shí)一直是利他主義的，將自身置于與委托人、受益人同一道德體系中，關(guān)心他們的幸福，實(shí)現(xiàn)斯密所說的道德認(rèn)同感。因此，信托文化的本質(zhì)一直在體現(xiàn)著導(dǎo)人向善的宗旨。雖然隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，信托的形式產(chǎn)生了諸多演化，但忠誠地服務(wù)于委托人，信守托付時(shí)的承諾之信托核心特征卻未絲毫改變。正如中鐵信托對(duì)品牌文化理念的解讀一樣，“允執(zhí)其中守信如鐵”這一品牌口號(hào)實(shí)現(xiàn)了品牌文化與信托文化的高度統(tǒng)一。作為受托人，中鐵信托在辦理一切信托事務(wù)時(shí)，將懇切地執(zhí)行正確適中之道，不偏不倚，無過無不及，堅(jiān)定不移地信守承諾和約定，體現(xiàn)了不忘初心、忠于所托的忠誠守信。另外，信托不僅對(duì)受托人有向善指引，對(duì)受益人也有著引導(dǎo)其向善的功能，即不能在違背信托目的的前提下，提前終止或變更信托來達(dá)到自己對(duì)信托利益的追求。一旦達(dá)成信托契約，就要嚴(yán)格忠實(shí)地履行直至結(jié)束。（2）德能兼?zhèn)涞氖芡芯裥磐胁粌H要求當(dāng)事人有著向善的道德情操，良好的品行體現(xiàn)，更希望受托人能在管理信托事務(wù)中具備相應(yīng)的學(xué)識(shí)和能力，使信托財(cái)產(chǎn)保值增值。這種期待就反映在傳統(tǒng)信托法中對(duì)于受托人義務(wù)的規(guī)制大致分成了兩種類型：一是忠實(shí)義務(wù)，二是謹(jǐn)慎義務(wù)。忠實(shí)義務(wù)強(qiáng)調(diào)受托人的“德”，而謹(jǐn)慎義務(wù)則更注重受托人的“能”。只有德能兼?zhèn)涞氖芡腥?，才能滿足大眾對(duì)于管理他人財(cái)產(chǎn)所應(yīng)該具備的能力的期待。因此受托人在處理信托事務(wù)時(shí)，必須在品格和專業(yè)能力上都無負(fù)于委托人的信任。例如在忠實(shí)義務(wù)中，要求委托人必須以受益人的最大利益為準(zhǔn)則，嚴(yán)禁在信托管理中為自己或第三人謀利。這是對(duì)受托人的基本要求，受托人只有忠于信托目的和受益人，才能正確地履行自己的職責(zé)。我國(guó)《信托法》雖然沒有直接使用“忠實(shí)義務(wù)”的概念，但相關(guān)規(guī)定均能體現(xiàn)受托人應(yīng)當(dāng)負(fù)有忠實(shí)義務(wù)。a謹(jǐn)慎義務(wù)又稱善良管理人義務(wù)，要求受托人在信托成立后，對(duì)處于其實(shí)際控制的信托財(cái)產(chǎn)，必須以勤勉、謹(jǐn)慎的態(tài)度，為受益人的利益來管理和處分。受托人可收取報(bào)酬，也可不收取報(bào)酬，不收取報(bào)酬的受托人應(yīng)當(dāng)像一個(gè)謹(jǐn)慎的商人管理自己的事務(wù)那樣處理信托事務(wù)；收取報(bào)酬的應(yīng)當(dāng)采用更高的謹(jǐn)慎義務(wù)注意標(biāo)準(zhǔn)，才能符合委托人的合理預(yù)期。受托人的謹(jǐn)慎義務(wù)來自英美法系“為受益人最大利益處理信托事務(wù)”的要求，主要體現(xiàn)為“最大勤勉義務(wù)”。從英美國(guó)家信托法體系中謹(jǐn)慎義務(wù)的演進(jìn)來看，最初法院為受托人列出一個(gè)“合理”投資的清單，任何法定清單上“安全”投資之外的行為都被認(rèn)為是違反了受托人義務(wù)。隨著19世紀(jì)的高通脹率以及資本市場(chǎng)的可及性的出現(xiàn)，保守的投資方式已不適應(yīng)當(dāng)時(shí)的受托人需求，英美隨即確立了受托人投資的謹(jǐn)慎人規(guī)則，即受托人應(yīng)當(dāng)忠誠行事并行使其合理的自由裁量權(quán)。而現(xiàn)代投資組合理論下的謹(jǐn)慎投資人規(guī)則是將信托投資組合作為整體來看待，并將其作為整體投資戰(zhàn)略的一部分，其風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)目標(biāo)應(yīng)適合于信托。因此一個(gè)德能兼?zhèn)涞氖芡腥?，一定是具有忠誠謹(jǐn)慎的匠心精神，運(yùn)用專業(yè)知識(shí)對(duì)信托財(cái)產(chǎn)進(jìn)行生產(chǎn)性地管理和運(yùn)用，通過一言一行以及良好的職業(yè)操守贏得社會(huì)公眾的廣泛尊重和信任。2. 擴(kuò)展分析雖然信托文化在不同地域、時(shí)期所展現(xiàn)的形式要素不同，但受托人為了受益人利益的最大化，踐行忠誠守信、謹(jǐn)慎管理的核心價(jià)值觀卻是基本一致的。受托人的忠誠義務(wù)與謹(jǐn)慎義務(wù)就像兩條螺旋交錯(cuò)的線，共同構(gòu)成信義義務(wù)的兩個(gè)方面，使得受托人功能在有效發(fā)揮的同時(shí)，其權(quán)利也能得到義務(wù)的約束與監(jiān)控。（1）信義義務(wù)的產(chǎn)生與執(zhí)行衡平法的靈魂和核心是信義義務(wù)，而信義義務(wù)存在于信義關(guān)系之中。因信義關(guān)系最成功運(yùn)用于財(cái)產(chǎn)信托，所以國(guó)內(nèi)常把受信人稱為受托人、信義關(guān)系稱為信托關(guān)系。信義義務(wù)要求受托人僅為了受益人的利益行使權(quán)力，而不得為自己謀利。創(chuàng)建信義義務(wù)的根本目的就是為平衡受托人與受益人或委托人之間不平等的法律地位。信義關(guān)系的實(shí)質(zhì)是受托人處于相對(duì)優(yōu)勢(shì)地位，受益人或委托人處于相對(duì)弱勢(shì)地位，須被動(dòng)接受受托人實(shí)施行為的法律后果。因此，法律為了保護(hù)受益人或委托人的合法權(quán)益，防止具有優(yōu)勢(shì)地位的受托人濫用其權(quán)力，確保雙方的信任關(guān)系順利進(jìn)行，就要求受托人對(duì)受益人或委托人負(fù)有信義義務(wù)。信義義務(wù)源自英美法系財(cái)產(chǎn)法中的信托義務(wù)和羅馬法中的善良家父義務(wù)。二者都是一種利他型義務(wù)，即為了他人最大利益行事。隨著近代社會(huì)的發(fā)展，善良家父義務(wù)也演變成了善良管理人義務(wù)，也就是要求管理人像處理自己事務(wù)一樣對(duì)待他人事務(wù)。目前信義義務(wù)通說的構(gòu)成要件包括：受托人承諾、委托人對(duì)受托人的信任、受托人占有信托財(cái)產(chǎn)、受托人對(duì)信托財(cái)產(chǎn)有處分、管理、控制的權(quán)力。對(duì)受托人的約束而言，主要是要求其履行忠實(shí)義務(wù)和謹(jǐn)慎注意義務(wù)。忠實(shí)義務(wù)包括以下基本原則：一是受托人必須忠誠守信，不得利用其身份、權(quán)力為自己牟利；二是避免利益沖突，不能自我交易；三是受托人在其職權(quán)范圍之內(nèi)，除受益人知情同意或法律授權(quán)外，不得與第三方有任何關(guān)聯(lián)交易；四是必須以實(shí)現(xiàn)受益人的最大利益為行事目標(biāo)。而謹(jǐn)慎注意義務(wù)的基本要求是：受托人須具備基本的專業(yè)技能、像管理自身財(cái)物一樣謹(jǐn)慎、勤勉。信義義務(wù)的具體內(nèi)容還受經(jīng)濟(jì)學(xué)和金融學(xué)思想的影響，比如美國(guó) 1957年的《第一信托法重述》就以內(nèi)在價(jià)值理論要求受托人保證本金安全，沒有考慮通脹對(duì)本金的侵蝕，沒有考慮組合投資對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的分散?！?974年退休員工收入安全法》將投資組合理論和跑贏通脹用于謹(jǐn)慎投資人規(guī)則的規(guī)范?，F(xiàn)在許多國(guó)家的基金法都將投資組合理論運(yùn)用到謹(jǐn)慎注意義務(wù)中。通過對(duì)信義義務(wù)的構(gòu)成要件闡述及忠實(shí)義務(wù)和謹(jǐn)慎注意義務(wù)基本要求的提及，可以看出信義義務(wù)中對(duì)受托人的行為標(biāo)準(zhǔn)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出一般市場(chǎng)道德所要求的范圍。受托人僅僅做到誠信是不夠的，他還必須在每個(gè)細(xì)節(jié)上都體現(xiàn)專業(yè)且正直，比大陸法系中誠信原則和善良管理人原則要求更高，更具體。判斷受托人是否違反信義義務(wù)，需先確定信義義務(wù)的范圍。在1988年的Noranda Australia Ltd v Lachlan Resources NL 案例中，法官確定了一個(gè)原則，即對(duì)他人負(fù)有信義義務(wù)的人應(yīng)當(dāng)受制于與規(guī)定的行為相關(guān)的義務(wù)，并可以免除所有其他的義務(wù)。除了規(guī)定的行為范圍，信義義務(wù)人保留其經(jīng)濟(jì)自由。其次，信義義務(wù)的范圍與受托人履行其職責(zé)中行使的自由裁量權(quán)和產(chǎn)生影響的程度有關(guān)。信義義務(wù)人行使的獨(dú)立權(quán)力越大，其信義義務(wù)的范圍就越大。（2）信義義務(wù)與其他法律義務(wù)的辨析民事義務(wù)體系中包括約定義務(wù)和法定義務(wù)，其中法定義務(wù)中又涵蓋了基于誠實(shí)信用原則而產(chǎn)生的義務(wù)（以自利性為基礎(chǔ)）和信義義務(wù)（以利他性為基礎(chǔ)）。信義義務(wù)和誠信義務(wù)非常相似，都有廣泛的道德基礎(chǔ)，都要求當(dāng)事人要誠實(shí)信用，但二者又有顯著的區(qū)別。首先在行事宗旨上，信義義務(wù)需要體現(xiàn)以實(shí)現(xiàn)受益人的最大利益為根本目標(biāo)，是一種利他性的義務(wù)，而誠信義務(wù)是以最終實(shí)現(xiàn)自我利益的獲得為目標(biāo)，要求民事主體進(jìn)行民事活動(dòng)時(shí)，須誠實(shí)、善意，不得侵害他人與社會(huì)的利益，是一種自利性的義務(wù)。其次，誠信義務(wù)屬于司法的創(chuàng)設(shè)，法院有自由裁量權(quán)，雙方當(dāng)事人不能任意免除。而信義義務(wù)雖然也是法定義務(wù)的一種，不能被免除，但卻可以通過雙方當(dāng)事人的約定加以減輕。因?yàn)樾帕x義務(wù)作為對(duì)受托人的一種限制，無法窮盡禁止行為的清單，故而雙方當(dāng)事人可以對(duì)信義義務(wù)的具體內(nèi)容和標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行一定的約定。因此作為法定義務(wù)的信義義務(wù)在某種程度上可由當(dāng)事人進(jìn)行一定程度的自由裁量，從而凸顯它在規(guī)則之治中的任意性。（二）持續(xù)穩(wěn)定：周期跨越里風(fēng)險(xiǎn)收益的平衡“持續(xù)穩(wěn)定”特征是信托與委托、第三人利益契約等近似制度的重要區(qū)別之一，作為信托文化的重要組成部分和核心特征之一，其彰示著信托一旦設(shè)立即具備了自己的生命——一方面其無須依附于委托人、受益人甚至受托人即可持續(xù)運(yùn)行，另一方面它也與第三人可能的干預(yù)較好地隔離開，令信托具備高度穩(wěn)定性，從而賦予了信托制度難以為其他制度所輕易替代的比較優(yōu)勢(shì)。1. 價(jià)值解讀（1）信托運(yùn)行的持續(xù)性信托的持續(xù)性體現(xiàn)在其運(yùn)行無須依附委托人、受益人或受托人任意一方，亦即其本身是具備生命力的。其中最為獨(dú)特的一點(diǎn)無疑是在受托人這一看似不可或缺的信托管理主體（在英美信托中，受托人甚至還是信托財(cái)產(chǎn)的名義所有權(quán)人）因失去行為能力、死亡等出現(xiàn)缺失的情況下，信托仍能持續(xù)運(yùn)行。信托的這一特性主要是通過兩條路徑得以實(shí)現(xiàn)：第一，信托文件的事先約定。信托文件可約定繼任受托人或更換受托人，從而保證受托人無法履行職責(zé)或觸發(fā)更換受托人的條件（如受托人不恰當(dāng)履行職責(zé)）時(shí)由新受托人繼續(xù)管理信托。第二，信托法律/司法體系的保障性規(guī)定。對(duì)于交易文件中未就繼任受托人或更換受托人作出明確約定的，為保障信托的持續(xù)運(yùn)行，一些國(guó)家在法律層面給出了明確指引，譬如我國(guó)《信托法》第四十條規(guī)定：“受托人職責(zé)終止的，依照信托文件規(guī)定選任新受托人；信托文件未規(guī)定的，由委托人選任；委托人不指定或者無能力指定的，由受益人選任；受益人為無民事行為能力人或者限制民事行為能力人的，依法由其監(jiān)護(hù)人代行選任”，而在英美信托法中，如信托繼續(xù)存續(xù)符合委托人的真實(shí)意愿，法官即有權(quán)在信托文件未作出明確約定時(shí)直接指定繼任受托人。公益信托對(duì)于整體社會(huì)福利提升具有重要的正外部效用，因此較之其他類別信托，各個(gè)國(guó)家對(duì)于最大限度維護(hù)該類信托的持續(xù)運(yùn)行一般會(huì)作出更進(jìn)一步的努力。譬如在英美信托法中，即便公益信托的信托目的無法實(shí)現(xiàn)或信托無法執(zhí)行，法官仍有權(quán)在審慎評(píng)估委托人的初始信托設(shè)立意愿后，指定信托繼續(xù)運(yùn)用于與原信托目的相近似的領(lǐng)域，從而確保其繼續(xù)運(yùn)行，這即是公益信托中的“近似原則”（cy pres doctrine）。事實(shí)上，我國(guó)《信托法》對(duì)于公益信托也有類似的規(guī)定，只是我國(guó)被賦予繼續(xù)推進(jìn)該等信托運(yùn)行權(quán)力的并非法院，而是“公益事業(yè)管理機(jī)構(gòu)”。（2）信托關(guān)系的穩(wěn)定性信托關(guān)系的“穩(wěn)定性”源自以下兩方面。其一，委托人不得任意干預(yù)信托運(yùn)行。在英美信托中，委托人自信托成立起其角色即逐漸淡化，除非其在信托文件中明確保留了部分權(quán)利，否則委托人無權(quán)對(duì)信托運(yùn)行進(jìn)行任何干預(yù)；不過，大陸法系國(guó)家一般會(huì)在信托法律層面直接給予委托人一些干預(yù)權(quán)，譬如我國(guó)《信托法》即賦予了委托人信托撤銷權(quán)，但這種制度設(shè)計(jì)的目的在于對(duì)受托人可能利用信息優(yōu)勢(shì)損害受益人或委托人權(quán)利的行為作出威懾，而非致力于另委托人干預(yù)信托運(yùn)行本身，其目的歸根結(jié)底仍在于維護(hù)信托關(guān)系的良性、穩(wěn)定運(yùn)行。其二，委托人及受益人不得無故解任受托人。如前所述，信托中高度的信息不對(duì)稱使各個(gè)國(guó)家的信托法律中難免設(shè)置了一些防范受托人違反信托義務(wù)的條款，其中賦予委托人或受益人解任受托人的權(quán)利即是較為普遍的制度設(shè)計(jì)，但是難以預(yù)見的風(fēng)險(xiǎn)、情勢(shì)變更、不可抗力因素等均可能造成信托運(yùn)行情況不盡如人意，因此同樣出于穩(wěn)定信托關(guān)系、給予受托人在信托關(guān)系中將進(jìn)行長(zhǎng)期博弈的預(yù)期，信托法律中往往對(duì)于解任受托人設(shè)置了一些必要的限制性條件，若受托人并未違反信托義務(wù)、受益人僅對(duì)受托人的服務(wù)或報(bào)酬不滿意，則法院一般不會(huì)認(rèn)可受益人變更受托人的請(qǐng)求。承上所言，“持續(xù)穩(wěn)定”特征對(duì)于信托而言如此重要，以至于無論是信托制度業(yè)已發(fā)展成熟的英美國(guó)家，還是如我國(guó)這般移植信托制度歷史不長(zhǎng)、仍在持續(xù)摸索構(gòu)建適宜其生長(zhǎng)的本土化土壤的國(guó)家，均在推進(jìn)信托持續(xù)穩(wěn)定運(yùn)行上設(shè)計(jì)了多種保障機(jī)制。應(yīng)當(dāng)說，“持續(xù)穩(wěn)定”特征彰示著信托得以脫離于委托人、受托人和受益人之外，真正獲得了自己的生命，為當(dāng)事人財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移、財(cái)富管理等提供了全新的思路，這是其他類似的財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移制度和財(cái)產(chǎn)管理制度無法替代的、屬于信托的獨(dú)特魅力，也正因如此，其成為信托文化不可或缺的重要組成部分，保障著信托能夠“無所依憑”即順暢運(yùn)行。2.擴(kuò)展分析（1）信托關(guān)系的期限與變更首先，從信托期限本身來看，英美信托法律中一般以“禁永續(xù)”規(guī)則對(duì)之作出限制，但事實(shí)上該規(guī)則并非真正一刀切地禁止所有信托永續(xù)運(yùn)行，其實(shí)際上僅對(duì)“權(quán)益在設(shè)立時(shí)生存的某個(gè)或某些人死亡后的21年內(nèi)”仍未被“確定”（vest）的信托才予以限制。而且隨著時(shí)間的推移，逐漸出現(xiàn)越來越多的聲音提出應(yīng)廢止“禁永續(xù)”規(guī)則，甚至美國(guó)部分地區(qū)已經(jīng)廢止了該規(guī)則。應(yīng)當(dāng)說法律層面對(duì)信托期限的干預(yù)體現(xiàn)出逐步降低的趨勢(shì)，信托期限更趨持續(xù)性。其次，從信托當(dāng)事人層面來看，其一般也不得任意變更信托期限。在英美信托中，委托人只有兩種方式能調(diào)整信托期限：其一，在信托文件中事先保留了相關(guān)權(quán)利（如撤銷權(quán)），其二，就期限調(diào)整事宜與全體受益人達(dá)成了合意。此外，就受托人而言，除非信托文件明確授權(quán)，否則其無權(quán)調(diào)整信托期限。受益人能否調(diào)整信托期限的問題相對(duì)復(fù)雜，英美信托目前普遍認(rèn)可的期限變更前提是受益人全體達(dá)成一致、且期限變更后不會(huì)導(dǎo)致委托人實(shí)質(zhì)性信托目的落空。當(dāng)然，出于情勢(shì)變更導(dǎo)致信托目的不合法或受益人利益受損等重大變更事由，法院也可能在部分受益人申請(qǐng)、甚至受托人申請(qǐng)的情況下同意調(diào)整信托期限。信托期限及其變更條件在信托設(shè)立之初一經(jīng)確立后，無論是法律、司法機(jī)構(gòu)還是當(dāng)事人都不得隨意調(diào)整，鑒于這些對(duì)信托期限變更的限制性要求，使信托較之委托、契約等類似制度在當(dāng)事人關(guān)系上體現(xiàn)出更強(qiáng)的穩(wěn)定性特征。也即在一個(gè)固定的時(shí)期內(nèi)（且尤其是遺產(chǎn)信托等，這一期限往往很長(zhǎng)），信托當(dāng)事人是持續(xù)的博弈關(guān)系，信托期限不得隨意變更的預(yù)期令當(dāng)事人在信托存續(xù)期內(nèi)會(huì)更趨向于互利互益，從而形成穩(wěn)定的信任—托付格局。（2）受益人權(quán)利的保護(hù)與救濟(jì)針對(duì)信托受益人權(quán)利性質(zhì)究竟是對(duì)人權(quán)還是對(duì)物權(quán)，曾一度為法學(xué)研究中極具爭(zhēng)議的話題，當(dāng)下通說認(rèn)為受益人權(quán)利兼具對(duì)人權(quán)和對(duì)物權(quán)的特性，這意味著當(dāng)受托人違反信托義務(wù)時(shí)，受益人有權(quán)強(qiáng)制受托人履行管理義務(wù)、賠償損失、甚至更換受托人等，此時(shí)其權(quán)利體現(xiàn)為對(duì)人權(quán)，而若受托人已將信托財(cái)產(chǎn)向第三人無權(quán)處分的，除該第三人為善意第三人外，受益人可直接強(qiáng)制執(zhí)行信托財(cái)產(chǎn)及其代位物，此時(shí)其權(quán)利體現(xiàn)為對(duì)物權(quán)。這種受益人權(quán)利的保護(hù)救濟(jì)機(jī)制，其法理基礎(chǔ)在于英美信托中的雙重所有權(quán)制度，即受益人為信托財(cái)產(chǎn)的衡平所有權(quán)人，其衡平權(quán)的財(cái)產(chǎn)性權(quán)利屬性確保了受益人有權(quán)追及至信托財(cái)產(chǎn)的代位物，且以該等所有權(quán)為基礎(chǔ)，受益人獲得了在受托人違反義務(wù)時(shí)要求其承擔(dān)責(zé)任的請(qǐng)求權(quán)。顯然，這種雙重權(quán)利屬性使受益人權(quán)利能夠得到更為充分的保護(hù)，同時(shí)也是信托相較于委托等類似制度機(jī)制在保護(hù)權(quán)利主體上的重要區(qū)別所在。而之所以形成該等特別的權(quán)利保護(hù)機(jī)制，源于信托中受托人是以自己的名義運(yùn)用信托財(cái)產(chǎn)——在英美信托中其甚至被作為法定“所有權(quán)人”——這就使受托人較為便利地利用信托牟取私利、損害受益人權(quán)利，進(jìn)言之，盡管信托脫胎于“信任”，其天然具備導(dǎo)人向善的激勵(lì)機(jī)制，但“信任”不是無源之水、我們也不可能寄希望于所有受托人都是堅(jiān)定的利他主義者，因此在不斷發(fā)展的過程中，無論是信托當(dāng)事人還是信托法律制定者都就設(shè)置強(qiáng)有力的權(quán)利保護(hù)機(jī)制達(dá)成了一致，從而令陌生人社會(huì)中“信任”具備了立足的空間，委托人—受托人—受益人間穩(wěn)固的信托—托付關(guān)系獲得了可能。（3）委托人意志的范圍與限制信托成立前，在設(shè)定信托目的上委托人意志可以得到最大限度的自由顯現(xiàn)，這一自由的底線僅止于法律——正如我國(guó)《信托法》所言“設(shè)立信托，必須有合法的信托目的”。不過此處“合法”并無進(jìn)一步明確的界定，以至于實(shí)務(wù)操作中信托目的的紅線范圍也較為模糊，對(duì)此我們認(rèn)可陳赤博士對(duì)委托人信托設(shè)立目的界限的分析——不得違背公序良俗——“公序良俗”意指公共秩序和善良風(fēng)俗，前者指國(guó)家安全和人民根本利益、后者為社會(huì)中通行的一般道德準(zhǔn)則，因此一旦越界，則其無異于與一個(gè)社會(huì)中最為基礎(chǔ)且已然形成牢固共識(shí)的價(jià)值觀念相沖突，故以此作為信托目的的界限是恰當(dāng)?shù)摹Ｓ⒚佬磐袑?duì)信托成立后的委托人權(quán)利進(jìn)行了嚴(yán)格限制，其權(quán)利范圍僅限于在信托文件中明確保留的權(quán)利。我們認(rèn)為最為典型的禁止委托人過多干預(yù)信托的制度即是“禁永續(xù)”規(guī)則，即有學(xué)者定義的：避免讓委托人借設(shè)立信托永久控制財(cái)產(chǎn)未來的歸屬，委托人的‘死亡之手’不能過久地控制財(cái)產(chǎn)，該規(guī)則的目的在于推進(jìn)資產(chǎn)的流動(dòng)性、防止財(cái)富在某一小部分人手中無限累積，不過其最為直觀的體現(xiàn)則是約束了委托人對(duì)信托的控制權(quán)a。另如美國(guó)稅法規(guī)定，遺產(chǎn)信托中委托人必須放棄所有和財(cái)產(chǎn)權(quán)相關(guān)的權(quán)利，否則信托財(cái)產(chǎn)仍需與委托人的其余遺產(chǎn)合并計(jì)稅［參見美國(guó)《國(guó)內(nèi)稅收法典》（internal revenue code）第2036條］。不過在大陸法系國(guó)家，信托法往往會(huì)直接賦予委托人一些干預(yù)信托運(yùn)行的權(quán)利，但正如前文所言，其動(dòng)因在于控制信托中高度的信息不對(duì)稱使受托人可能利用其信息優(yōu)勢(shì)損害受益人權(quán)益的激勵(lì)，而非在于給予委托人干預(yù)信托運(yùn)行這一自由權(quán)利本身b。在此需要進(jìn)一步說明的是，我們認(rèn)為尤其在信托成立后，在法律層面直接賦予委托人一些干預(yù)信托的權(quán)限似與“信托”的性質(zhì)存在一定沖突，畢竟在信托財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移后，對(duì)其進(jìn)行管理運(yùn)用的為受托人、享受收益的為受益人，委托人作為“前所有權(quán)人”，既不享有信托收益（委托人同時(shí)作為信托受益人的情況除外）、也不對(duì)受托人處理信托事務(wù)負(fù)擔(dān)義務(wù)和責(zé)任，因此此時(shí)對(duì)委托人授予過多權(quán)利缺乏合理性和必要性，反而對(duì)受托人充分運(yùn)用信托財(cái)產(chǎn)設(shè)下了桎梏，因此信托法律法規(guī)、甚至信托文件中對(duì)設(shè)置委托人的信托干預(yù)權(quán)保持審慎是有必要的。綜上所述，對(duì)委托人干預(yù)信托的權(quán)利予以約束，真正目的在于維護(hù)受托人必要的自由裁量權(quán)，同時(shí)令信托財(cái)產(chǎn)得以脫離原本的所有權(quán)人（委托人），使委托人的債權(quán)人無權(quán)追索信托財(cái)產(chǎn)具有了正當(dāng)性基礎(chǔ)，同時(shí)確保受托人能夠心無旁騖地為受益人利益就信托財(cái)產(chǎn)進(jìn)行獨(dú)立的管理運(yùn)作，推進(jìn)信托的穩(wěn)定運(yùn)行。（4）信托當(dāng)事人的有限責(zé)任首先，對(duì)于委托人和受益人，除存在故意借助信托逃避債務(wù)、詐害第三人等過錯(cuò)行為，否則其均無須以個(gè)人財(cái)產(chǎn)承擔(dān)任何責(zé)任。這意味著委托人和受益人都清楚信托的風(fēng)險(xiǎn)上限即是全部信托財(cái)產(chǎn)，在這樣清晰的認(rèn)知下，其仍認(rèn)可信托繼續(xù)運(yùn)行，該行為本身即表明理性的委托人和受益人均認(rèn)可并能夠接受極端情況下信托財(cái)產(chǎn)全部損失的風(fēng)險(xiǎn)，這顯然極大程度抑制了委托人或受益人對(duì)信托管理進(jìn)行過多干預(yù)的激勵(lì)，從而令受托人得以安心地利用其自由裁量權(quán)為受益人最大利益運(yùn)用信托財(cái)產(chǎn)、并無須因擔(dān)憂基于不可歸責(zé)于其自身原因?qū)е碌男磐胸?cái)產(chǎn)損失而在信托管理中瞻前顧后，如此一來，“信任”得以生根，信托的持續(xù)穩(wěn)定運(yùn)行獲得了重要助力。其次，對(duì)于受托人，在其履行了信托義務(wù)、尤其是信義義務(wù)后，若信托財(cái)產(chǎn)受損則受托人無須承擔(dān)責(zé)任，若信托運(yùn)行中損害第三方權(quán)益的，受托人也無須承擔(dān)個(gè)人責(zé)任、而是僅以信托財(cái)產(chǎn)為限承擔(dān)責(zé)任；而在英美信托中，即便受托人違反信托義務(wù)，但只要其能證明其違反義務(wù)的行為是誠實(shí)、合理的，法官也有權(quán)免除受托人責(zé)任。這種對(duì)受托人責(zé)任上限的限制，歸根結(jié)底在于信托中受托人是為受益人的利益運(yùn)用信托財(cái)產(chǎn)，這種“利他”行為顯然至少需要確保利他行為者自身利益不會(huì)受損才具備穩(wěn)定存在的可能，因此信托制度明確了受托人有限的責(zé)任內(nèi)容，令受托人為他人利益服務(wù)具備了可能，從而確保信托持續(xù)穩(wěn)定運(yùn)行。摘自：《2020年信托業(yè)專題研究報(bào)告》
中國(guó)傳統(tǒng)文化蘊(yùn)涵與信托文化相通的精神信托文化在制度化和行為化方面的內(nèi)容主要來源于國(guó)外,但我國(guó)優(yōu)秀傳統(tǒng)文化在精神和觀念上有與信托文化大量相通之處。首先是“忠誠守信”貫穿于中華民族歷史,其次許多政治、社會(huì)和經(jīng)濟(jì)的案例也體現(xiàn)了部分信托的精神,反映了中華民族的創(chuàng)新意識(shí)。1.漢語語境下的信任與信托要了解“信托”,那么就必須了解“信任”,因?yàn)椤靶湃巍焙汀靶磐小被楸砝铩Ｔ谟⒄Z中,信托和信任都是Trust,而在古代漢語中,“任”和“托”是近義詞,都有擔(dān)當(dāng)、承擔(dān)的意思,如《左傳》中“臣不任受怨”和杜詩中的“真堪托死生”。學(xué)者鄭也夫從語言學(xué)的角度分析說,信任多為動(dòng)詞,出發(fā)點(diǎn)是主體,即判定對(duì)方有信用與否,在討論社會(huì)道德程度時(shí),因?yàn)樯婕盎?dòng)的社會(huì)行為,包含對(duì)社會(huì)各個(gè)主體態(tài)度和能力的判定,所以多用“信任”一詞。而信托,本質(zhì)是一種社會(huì)性的交易行為,在正常情況下,信托行為一定伴隨著明顯的決定過程。只有在人們認(rèn)為其他人能更好地保護(hù)某些事物或者使它們提質(zhì)增值時(shí),才會(huì)采取信托的方式,信托明顯是以先前的信任作為基礎(chǔ)的。由此,可以判斷,信任是信托的心理基礎(chǔ),信托是信任的一種外化表現(xiàn)和行動(dòng)。重承諾守約定的觀念在我國(guó)先秦時(shí)代已經(jīng)產(chǎn)生。誠信和信任的觀念經(jīng)儒家反復(fù)的談?wù)摵统珜?dǎo),被看做個(gè)人能否成功(人而無信不知其可也),商業(yè)是否規(guī)范(儒商的義利兼顧),社會(huì)能否存續(xù)(民無信不立)的關(guān)鍵,成為中國(guó)社會(huì)的道德基礎(chǔ),在漫長(zhǎng)的演化中,誠信和信任的主要思想注入國(guó)民性中,雖在一些特定的歷史時(shí)期遭遇反動(dòng),但自始至終都有無數(shù)道德高尚之人將“信”作為人生信條并用以指導(dǎo)實(shí)踐,即使付出生命的代價(jià)也在所不惜,高風(fēng)亮節(jié),彪炳青史。2.我國(guó)傳統(tǒng)文化與信托文化的相通之處在中國(guó)傳統(tǒng)文化重要經(jīng)典《論語》中,有諸多與作為普通法之精粹的信托精神的連通點(diǎn)。(1)“主忠信”與忠實(shí)義務(wù)孔子一貫強(qiáng)調(diào)“主忠信”,把人們的信任關(guān)系視為族群、邦國(guó)的生存之本,《論語》中“信”字出現(xiàn)38次,有16章提到了“忠”,在同類字眼中出現(xiàn)頻率很高,孔子思想的流傳和光大 ,成為中國(guó)社會(huì)的道德基礎(chǔ)。而信托也正是“無信不立”。如果不是對(duì)受托人的誠實(shí)信用和專業(yè)能力充分信任,委托人絕不敢冒風(fēng)險(xiǎn),把自己辛苦積累的財(cái)產(chǎn)輕易交付他人持有、管理和處分。因而,委托人對(duì)受托人的信任無疑是信托得以創(chuàng)設(shè)的前提,信托必須立足于信賴的基礎(chǔ)之上。而這一信任的前提在于受托人對(duì)委托人所托之事竭盡其力,忠于所托。這就是受托人應(yīng)當(dāng)具有的基本義務(wù)——忠實(shí)義務(wù)和注意義務(wù)。信托成立后,面對(duì)委托人的莫大信任,受托人首先賦有忠實(shí)義務(wù),即管理信托財(cái)產(chǎn)、處理信托事務(wù)的唯一目的,只能是為了受益人的最大利益。這一目的必須是純粹的、無雜質(zhì)的,即受托人不可一面為受益人利益,一面又為自己或其他第三人利益行事;更不可以為了自己或其他第三人的利益而犧牲受益人利益。信托要求的這一忠實(shí)義務(wù),恰與孔子大力倡導(dǎo)的“文、行、忠、信”四教中的“忠信”原則契合。忠要求在受托替別人辦事時(shí),須做到盡職盡責(zé)、一絲不茍,即受人之托,忠人之事。信要求一是說話信實(shí),二是信守承諾。對(duì)于忠信的價(jià)值,孔子給予很高評(píng)價(jià)和期待:言忠信,行篤敬,雖蠻貊之邦,行矣。言不忠信,行不篤敬,雖州里,行乎哉?(衛(wèi)靈公第十五)按照孔子關(guān)于“忠信”的教導(dǎo),受托人應(yīng)該以此精神對(duì)待信賴自己的委托人。作為信托公司,若有了“忠信”品牌,就可受到委托人廣泛的尊重和信賴,大行其道。孔子對(duì)“忠信”的高度重視,深刻地影響了其弟子們。“忠信”的觀念經(jīng)孔子及其后繼者一而再,再而三地談?wù)摵统珜?dǎo),被看做一個(gè)人之可否,一個(gè)君子之成敗,一個(gè)政府與社會(huì)之存亡所系。如曾參曰:吾日三省吾身。為人謀而不忠乎?與朋友交而不信乎?傳不習(xí)乎?(學(xué)而第一)曾參為信托受托人提出了具體修行的建議?，F(xiàn)代受托人應(yīng)時(shí)常反省、復(fù)盤。如果受托人具有反省意識(shí),持之以恒檢討行為,其優(yōu)秀品質(zhì)一定會(huì)日積月累,不斷提高。(2)“臨事而懼”與注意義務(wù),“好謀而成”與投資義務(wù)“臨事而懼,好謀而成”,即遇事謹(jǐn)慎戒懼,意思是遇到事情應(yīng)謹(jǐn)慎對(duì)待,做事要分析、考慮,謀劃得充分才能成功,出自《論語·述而》?！芭R事而懼”正是注意義務(wù)要求受托人的必有態(tài)度。信托成立后,受托人對(duì)信托財(cái)產(chǎn)的管理或者處分,是為了受益人最大利益,必須以最大勤勉之精神和格外謹(jǐn)慎之態(tài)度,履行其作為善良管理人的注意義務(wù)。在接受所托時(shí),受托人應(yīng)時(shí)刻懷有“戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢,如臨深淵,如履薄冰”之心。受托人僅僅是“臨事而懼”還不夠,因一味戒慎,最終可能導(dǎo)致受托人無所作為。在信托的積極化趨勢(shì)中,受托人還須具備“好謀而成”的能力。比如,在管理、運(yùn)用信托資金時(shí),對(duì)所欲投資或融資項(xiàng)目要有高標(biāo)準(zhǔn)、嚴(yán)要求,還要切實(shí)防范因公司利潤(rùn)壓力或員工過度激勵(lì)等不恰當(dāng)?shù)陌才?放松信托項(xiàng)目的風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)。注意義務(wù)還要求營(yíng)業(yè)信托的受托人應(yīng)真實(shí)具備其對(duì)外宣稱所具有的或者是被合理期待所具有的特殊的專業(yè)知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)和技能。受托人腳踏實(shí)地、一絲不茍、持之以恒地履行好忠實(shí)義務(wù)和注意義務(wù),是信托制度的根本要求,是信托事業(yè)在中國(guó)健康發(fā)展的必要條件。信托公司作為受托人,不能沒有宏大格局,不能沒有堅(jiān)毅意志。以忠信為指引思想標(biāo)尺,以審慎為統(tǒng)領(lǐng)決策的圭臬,以專業(yè)知識(shí)和技能為指導(dǎo)行動(dòng)的利器,奉獻(xiàn)于重任遠(yuǎn)道,是信托業(yè)急需補(bǔ)充的精神能量。打通信托精神與中華文明優(yōu)秀傳統(tǒng)之間的血脈聯(lián)系,使之相互融合,共同演進(jìn),生機(jī)盎然的信托之花才能在富有中國(guó)文化營(yíng)養(yǎng)的土地上持續(xù)綻放。3.我國(guó)古代體現(xiàn)信托精神的案例(1)白帝托孤與遺囑信托、受托人義務(wù)雖然按現(xiàn)代信托理論,受托人諸葛亮并未取得受托財(cái)產(chǎn)“法律上的”所有權(quán)(legal title),諸葛亮更像是個(gè)職業(yè)經(jīng)理人。但是這并不妨礙他成為“受托人”的典范。用家族信托的視角和語境來詮釋“白帝城托孤”這一歷史事件,蜀漢先帝劉備是委托人,他基于對(duì)諸葛亮的信任,將信托財(cái)產(chǎn)——蜀漢的軍政大權(quán)以及一國(guó)之命運(yùn),交付給受托人諸葛亮,并指定后主劉禪為受益人。諸葛亮承諾受托之后,以其實(shí)際行動(dòng)完美履行了受托人責(zé)任,從忠信、謹(jǐn)慎、勤勉、進(jìn)取、清廉等方面彰顯了信義精神,詮釋了受托人該當(dāng)如何履行五大義務(wù)。第一是以“人之忠也,猶魚之有淵”的精神履行忠信義務(wù)。忠信是受托人的首要義務(wù),是指受托人必須以受益人的利益作為處理信托事務(wù)的唯一依據(jù),不得在處理事務(wù)時(shí),考慮自己的利益或?yàn)槭芤嫒酥獾钠渌酥\利益。諸葛亮在《兵要》中講道:“人之忠也,猶魚之有淵。魚失水則死,人失忠則兇。”意思是說,人有忠誠的品行,就像魚兒有了水。魚兒離開水會(huì)死,人失去忠誠的品行就會(huì)有危險(xiǎn)。劉備去世后,諸葛亮被劉禪尊稱為“相父”,位高權(quán)重,總攬軍政,諸葛亮完全有機(jī)會(huì)取劉禪而代之。但諸葛亮作為受托人,始終堅(jiān)持忠信,遵循“信托”目的,為受益人利益一心一意付出,管理好信托財(cái)產(chǎn)——蜀漢政權(quán),從未有過竊取國(guó)祚、將信托財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)化為固有財(cái)產(chǎn)的念頭。同為托孤大臣的李嚴(yán)誘勸他稱王并加九錫,諸葛亮嚴(yán)詞拒絕,認(rèn)為這是不義的行為。第二是以“臨事而懼”的態(tài)度履行謹(jǐn)慎義務(wù)。謹(jǐn)慎義務(wù)這要求受托人管理信托事務(wù)必須采取合理的謹(jǐn)慎,不能是因?yàn)閮H關(guān)系他人利益而無關(guān)己身就草率行事,需警惕、精明、小心,做到適當(dāng)?shù)淖⒁狻ＶT葛亮對(duì)待劉備所托付的管理蜀漢軍政大事的態(tài)度是“臨事而懼”,正所謂“諸葛一生唯謹(jǐn)慎”。在三國(guó)鼎立的格局下,蜀漢實(shí)力相對(duì)較弱,面臨滅國(guó)的巨大風(fēng)險(xiǎn),難以把握充滿不確定性的“天意”,諸葛亮選擇的態(tài)度是倍加勤勉,謹(jǐn)慎小心。在第一次北伐時(shí),魏延曾獻(xiàn)計(jì),請(qǐng)求率兵發(fā)子午谷,奇襲長(zhǎng)安,畢其功于一役。但諸葛亮認(rèn)為道途險(xiǎn)阻,情報(bào)易泄,一旦失利,則精銳盡喪,邦國(guó)滅亡,因此并未聽從魏延計(jì)謀去冒險(xiǎn)走捷徑、一博取天下,而是堅(jiān)守先取涼州,蠶食曹魏的穩(wěn)扎穩(wěn)打、步步為營(yíng)的方略。第三是以“鞠躬盡瘁,死而后已”的實(shí)際行動(dòng)履行投資義務(wù)。投資義務(wù)要求受托人要主動(dòng)作為,受托人雖然要關(guān)注安全性,但不能僅為規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)而拒絕投資,無所作為,讓信托財(cái)產(chǎn)處于閑置狀態(tài)。因此,受托人不僅要執(zhí)行謹(jǐn)慎義務(wù)而“臨事而懼”,還須“好謀而成”,運(yùn)用專業(yè)知識(shí)對(duì)信托財(cái)產(chǎn)進(jìn)行生產(chǎn)性的管理和運(yùn)用,保證信托財(cái)產(chǎn)的收益。諸葛亮五次北伐,樹立了蜀漢威武自強(qiáng)的形象,對(duì)曹魏的統(tǒng)治構(gòu)成嚴(yán)重威脅,充分反映了諸葛亮有所作為、積極進(jìn)取的態(tài)度。第四是以“事無巨細(xì),咸決于亮”的風(fēng)格認(rèn)真履行親自管理義務(wù)。親自管理義務(wù)這是指受托人受信賴關(guān)系的約束,親自、直接管理信托事務(wù)。因?yàn)樾磐惺俏腥嘶趯?duì)受托人的信賴而設(shè)立,具有較強(qiáng)的人身屬性,受托人受人之托,忠人之事,除非有特別情形,對(duì)受托事務(wù)應(yīng)親力而為是信托的應(yīng)有之義。對(duì)劉備交付的如此重要的“信托財(cái)產(chǎn)”,諸葛亮宵衣旰食、夙夜在公,事無巨細(xì),親自處理,唯恐別人不如他那樣盡心盡力。例如,諸葛亮在北伐時(shí)給運(yùn)輸部門的一份文書指出“計(jì)一歲運(yùn),用蓬旅簟十萬具” 。身為丞相,對(duì)一年運(yùn)輸所費(fèi)車船、篷布、船槳、竹席的數(shù)量都了然于胸,反映了諸葛亮重視實(shí)踐、深入基層的作風(fēng),體現(xiàn)了他事必躬親,以至“鞠躬盡瘁,死而后已”的精神。由小見大,對(duì)其他重要軍政事務(wù),諸葛亮更是倍加用心。第五是以“儉以養(yǎng)德”的修養(yǎng)踐行無酬主義精神。諸葛亮高居相位,從未利用受托人的有利地位進(jìn)行自我交易,為自己家族謀不當(dāng)利益,如諸葛亮曾說:“吾受賜八十萬斛,今蓄財(cái)無余,妾無副服?！闭f明自己并不牟取額外的收入,又如他臨終所言:“臣死之日,不使內(nèi)有余帛,外有贏財(cái),以負(fù)陛下也?！痹谥T葛亮的表率下,蜀漢前中期各級(jí)官吏大致能做到奉公守法,蜀漢政治呈現(xiàn)出清明高效的狀態(tài)。在英國(guó),長(zhǎng)期以來民事信托十分發(fā)達(dá),無酬主義頗為盛行,人們視受托為社會(huì)榮譽(yù),不計(jì)報(bào)酬,無償信托因而長(zhǎng)期存在。在營(yíng)業(yè)信托為主的今天,受托人提供受托服務(wù),按照信托約定收取傭金。諸葛亮清廉的事跡給我們的教育意義是,身為受托人,只應(yīng)按照信托合同的約定收取報(bào)酬,而不能倚杖受托人作為信托財(cái)產(chǎn)名義上的所有者和實(shí)際上的管理者的特殊地位,為自己或親友或其他第三方謀取任何不當(dāng)利益。在“白帝城托孤”這一家族信托中,諸葛亮以其實(shí)際行動(dòng)完美履行了受托人責(zé)任,彰顯了“信義”文化,主要體現(xiàn)在忠信、謹(jǐn)慎、勤勉、進(jìn)取、清廉等方面,詮釋了受托人五大義務(wù)和精神——忠信義務(wù)、謹(jǐn)慎義務(wù)、投資義務(wù)、親自管理義務(wù)和無酬主義。(2)紅樓祭田與家族慈善信托在信托領(lǐng)域,一般認(rèn)為紅樓中所描寫的“祭田”具有家族慈善信托的某些因素。《紅樓夢(mèng)》第十三回秦可卿這樣說:“便是有了罪,凡物可入官,這祭祀產(chǎn)業(yè),連官也不入的?！边@句話說明祭田具有獨(dú)立性,有隔離風(fēng)險(xiǎn)的功能。祖塋,即祖輩的墳地,就是家族的祭祀產(chǎn)業(yè)。祭祀產(chǎn)業(yè)不是個(gè)人私產(chǎn),而是家族公產(chǎn),是一種類似集體產(chǎn)權(quán)的產(chǎn)業(yè),屬于整個(gè)祖宗家族,而不是某個(gè)具體個(gè)人。朝廷查抄祭祀產(chǎn)業(yè)面臨很多困難,核算、分割、管理的難度很大。而且古人講究“敬天法祖”“慎終追遠(yuǎn)”,不沒收祭祀產(chǎn)業(yè),是皇帝表示對(duì)“敬天法祖”這一“普世價(jià)值”的尊重,除非謀反等十惡不赦的重罪,一般不會(huì)剝奪家族的祭祀權(quán)?；诩捞锏娘L(fēng)險(xiǎn)隔離功能,有以下三個(gè)安排:第一,在祖墳附近多購置農(nóng)場(chǎng)、房產(chǎn)和田畝;第二,設(shè)立家族學(xué)塾;第三,族中長(zhǎng)幼按照族規(guī),每年輪流掌管。這樣的話,產(chǎn)業(yè)每年流轉(zhuǎn),沒有惡性競(jìng)爭(zhēng),也沒有典當(dāng)變賣家產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn),后代即便犯了罪,財(cái)產(chǎn)也不會(huì)充公,而且子孫也有了生活和教育的保障。從設(shè)立的目的來看,祭田的受益人是族人,雖然救濟(jì)的范圍受到家族大小的限制,但是在明清大家族較多,實(shí)際的受益人人數(shù)不少,所以,祭田是在一個(gè)受限范圍內(nèi)的家族慈善信托。以慈善救濟(jì)為特定目的,建立在獨(dú)立財(cái)產(chǎn)的基礎(chǔ)上,以財(cái)產(chǎn)運(yùn)作來支持慈善,還有監(jiān)察人制度,這些特點(diǎn)表明祭田制度已經(jīng)有家族慈善信托的某些特征。(3)校檢庫制度與官營(yíng)信托宋代出現(xiàn)了一種類似官營(yíng)信托機(jī)構(gòu)的檢校庫,擁有管理宋人存放的財(cái)物以及無主的貨物、財(cái)務(wù)等職能。不過其最主要的作用其實(shí)是代為保管遺孤的財(cái)產(chǎn)。根據(jù)宋代的法律法規(guī),只要是父母雙方都已不在世的孩童,官府有責(zé)任將屬于他們的財(cái)產(chǎn)核查清記錄,并放入檢校庫中代為保管,再為孩子選擇一位合適的監(jiān)護(hù)人,而孩子在成長(zhǎng)過程中所需的各項(xiàng)費(fèi)用便都由檢校庫負(fù)責(zé),等到孩子長(zhǎng)大之后,檢校庫再將之前存放的財(cái)產(chǎn)還給他們。這一制度給失去雙親的孩子提供了保護(hù),不僅是保障了他們的生活,更保障其財(cái)產(chǎn)不受別人覬覦。浙西提點(diǎn)刑獄胡穎曾審一案:有一孤兒被其叔奪去了財(cái)產(chǎn),被迫流落在外,后來在好心人的幫助下將其叔叔告到了官府。依照檢校制度的規(guī)定,胡穎判處其叔“決脊仗十五,編管五百里”?？梢姍z校制度對(duì)于孩子的權(quán)益保護(hù)作用是巨大的。同時(shí)由于孩子尚在未成年?duì)顟B(tài),根據(jù)檢校制度,他的財(cái)產(chǎn)都要“從官司檢校”,即將財(cái)產(chǎn)交由檢校庫代為保管。除此之外還為他指定了合適的監(jiān)護(hù)人“隨分教導(dǎo),并視其衣服飲食,加以以長(zhǎng)育之”,所有的費(fèi)用都從官方保管的財(cái)產(chǎn)中扣除。這項(xiàng)極具人性化的制度保障了孩童的財(cái)產(chǎn)權(quán)益和人身安全,減少社會(huì)中因?yàn)樨?cái)產(chǎn)的分配問題而引發(fā)的社會(huì)和家庭矛盾,是一項(xiàng)極為利民的政策。檢校庫的副業(yè)放貸也做得風(fēng)生水起。宋神宗檢校庫官員吳安認(rèn)為把大批財(cái)產(chǎn)閑置于檢校庫,缺乏持續(xù)性,如果投放于市場(chǎng),則能實(shí)現(xiàn)永續(xù)經(jīng)營(yíng)的效果,從此檢校庫將代為管理的財(cái)物投放到市場(chǎng)中去盈利。檢校庫證明了其實(shí)在千年前的中國(guó)已經(jīng)有了類似官營(yíng)監(jiān)護(hù)信托的制度,雖然檢校庫的作用有利也有弊,但究其本身的出發(fā)點(diǎn)和不斷完善的制度來看,都是為了能夠保障百姓財(cái)產(chǎn)權(quán)益,推動(dòng)宋代經(jīng)濟(jì)的提升。(三)我國(guó)當(dāng)代對(duì)信托文化的豐富和發(fā)展1. 信托法規(guī)的頒布修訂對(duì)信托理念的深化中國(guó)在將信托制度引進(jìn)并成文法化的過程中,經(jīng)過廣泛征求意見,審慎考慮多種相關(guān)因素,反復(fù)研究后,在引入信托核心思想和制度的基礎(chǔ)上,形成了具有中國(guó)特色的信托法律體系。首先,信托被定位為一種以商事應(yīng)用為主的財(cái)產(chǎn)管理制度,雖然相較英美國(guó)家較為狹窄,但從國(guó)外法律制度移植的角度來看,是慎重穩(wěn)妥的。而且,信托的特色也正是體現(xiàn)在其財(cái)產(chǎn)管理方式上,其他的功能可以認(rèn)為是財(cái)產(chǎn)管理功能的發(fā)展和創(chuàng)新。其次,信托的四項(xiàng)基本要素得以通過立法完整確立。《信托法》首次以立法形式給出了信托的定義,重點(diǎn)是突出了所有權(quán)和受益權(quán)分離,在中國(guó)法律體系下增加了信托受益權(quán)這一特殊的權(quán)利類型。《信托法》關(guān)于信托財(cái)產(chǎn)的各個(gè)條款,明確了信托財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立性,將其作為委托人、受托人之外的獨(dú)立財(cái)產(chǎn)賦予了特定的法律地位,并由此自然衍生出了信托的有限責(zé)任原則。為保護(hù)委托人、受益人的合法權(quán)益,《信托法》也著重強(qiáng)調(diào)了受托人的管理責(zé)任。最后,我國(guó)信托法律獨(dú)具特色地賦予了委托人對(duì)信托更大的管理權(quán)?？紤]到信托關(guān)系在中國(guó)根基尚淺,在社會(huì)大眾中,甚至在商事機(jī)構(gòu)間,對(duì)信托的理解尚不到位,信托文化并未形成。同時(shí),信托引進(jìn)之初,主要是為了在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)色彩濃厚的金融行業(yè)引入市場(chǎng)化的新興力量作為補(bǔ)充,調(diào)動(dòng)社會(huì)的財(cái)富資源服務(wù)經(jīng)濟(jì)建設(shè)。因此,通過賦予委托人較大的管理權(quán)限既符合信托的應(yīng)用場(chǎng)景,也便于信托這一新鮮事物的推廣。此外,立法者的遠(yuǎn)見還體現(xiàn)在以《信托法》為代表的中國(guó)信托法律制度,在務(wù)實(shí)之余仍做到了“不忘初心”,在立法中為民事信托、公益信托留下了制度空間。使信托制度不僅能夠服務(wù)于金融行業(yè)、商事領(lǐng)域,未來更能夠成為中國(guó)基本民事制度的重要組成部分,為整個(gè)社會(huì)的健康發(fā)展做出貢獻(xiàn)。中國(guó)的信托制度,完整保留了信托制度的思想精髓和制度內(nèi)核,充分考慮了當(dāng)時(shí)歷史條件下的實(shí)際情況和未來發(fā)展空間,為信托制度在中國(guó)落地生根創(chuàng)造了良好的條件。當(dāng)前信托已成為金融行業(yè)嬌子,信托被社會(huì)大眾更廣泛地接受,信托制度在新的領(lǐng)域正逐漸發(fā)揮作用,都充分證明了信托移植筑基過程的科學(xué)性。2.信托業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)體現(xiàn)的創(chuàng)新文化信托業(yè)處在增速回落、結(jié)構(gòu)調(diào)整,向高質(zhì)量發(fā)展階段轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵時(shí)期,順應(yīng)新時(shí)代發(fā)展,主動(dòng)加大業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型創(chuàng)新力度,不斷提升自身專業(yè)能力,發(fā)揚(yáng)創(chuàng)新精神,踐行服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的使命文化。信托公司通過開展供應(yīng)鏈金融、產(chǎn)融結(jié)合、國(guó)企混改、紓困基金、小微金融、普惠金融等業(yè)務(wù),加大了服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度。通過產(chǎn)業(yè)基金、資產(chǎn)證券化等方式助力新基建、國(guó)家大型基礎(chǔ)建設(shè)工程項(xiàng)目。在投資信托領(lǐng)域,信托公司的股權(quán)投資信托業(yè)務(wù)更加注重多領(lǐng)域多模式探索。信托業(yè)將繼續(xù)堅(jiān)定推進(jìn)轉(zhuǎn)型創(chuàng)新,以回歸本源業(yè)務(wù)為核心,以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)為根本,以服務(wù)人民美好生活的目標(biāo),堅(jiān)持發(fā)展具有直接融資特點(diǎn)的資金信托,發(fā)展體現(xiàn)專業(yè)能力的投資及資產(chǎn)配置信托,發(fā)展以受托管理為特點(diǎn)的資產(chǎn)證券化、家族信托、慈善信托等本源業(yè)務(wù),提升發(fā)展質(zhì)效,努力順應(yīng)新時(shí)代信托文化內(nèi)涵要求。3.黨建文化與中國(guó)信托文化的社會(huì)主義特質(zhì)中國(guó)信托業(yè)以黨建文化引領(lǐng)信托文化建設(shè)自覺地、系統(tǒng)地開展,從而使得中國(guó)信托文化具有中國(guó)特色社會(huì)主義特質(zhì),是中國(guó)信托文化建設(shè)的最鮮明特色。黨的十九大報(bào)告明確指出,“堅(jiān)持黨對(duì)一切工作的領(lǐng)導(dǎo)。黨政軍民學(xué),東西南北中,黨是領(lǐng)導(dǎo)一切的”。黨的領(lǐng)導(dǎo)是信托業(yè)踐行服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、堅(jiān)持奉獻(xiàn)社會(huì)、提高自身存在價(jià)值的精神指引?？偟膩碚f,信托公司以黨建責(zé)任指導(dǎo)和引領(lǐng)行業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、保障社會(huì)民生、強(qiáng)化受托責(zé)任、推動(dòng)生態(tài)環(huán)保、持續(xù)合規(guī)經(jīng)營(yíng),可以有效保障信托文化建設(shè)的貫徹落實(shí)。信托公司在實(shí)現(xiàn)行業(yè)自身發(fā)展的同時(shí),也努力實(shí)現(xiàn)行業(yè)與社會(huì)的和諧互動(dòng)和良性發(fā)展,擴(kuò)展了信托文化的內(nèi)涵。4.建立體現(xiàn)信托文化精神的企業(yè)文化隨著國(guó)家金融改革的深化以及實(shí)體經(jīng)濟(jì)下行壓力增大,以及資管新規(guī)出臺(tái)和打破剛性兌付的倒逼,行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)暴露、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨白熱化等都喚醒了信托公司重視企業(yè)文化塑造的自覺,各家信托各顯神通切入企業(yè)文化建設(shè),力圖打造其品牌核心競(jìng)爭(zhēng)力,搶占市場(chǎng)制高點(diǎn)推動(dòng)轉(zhuǎn)型升級(jí)。如不少信托公司將信托文化建設(shè)作為公司重要的戰(zhàn)略規(guī)劃,把信托文化建設(shè)擺在同企業(yè)文化建設(shè)同等重要的地位,致力于信托文化與企業(yè)文化的融合,力爭(zhēng)將公司自身特質(zhì)與信托文化核心特質(zhì)相融合。例如有信托公司梳理本公司的文化體系,提煉出具有信托文化精神的企業(yè)文化,并編制企業(yè)文化手冊(cè)或畫冊(cè);還有信托公司突出正面引導(dǎo)和負(fù)面清單管理,在員工行為規(guī)范上做出嚴(yán)格規(guī)定;還有信托公司通過視覺識(shí)別系統(tǒng),運(yùn)用明快的形象使信托文化可視化。首次系統(tǒng)性提出信托文化建設(shè)信托制度有著數(shù)百年的傳播、發(fā)展歷史,在世界各國(guó)形成了各具特色的信托制度,并產(chǎn)生了豐富多彩的信托文化。對(duì)英美國(guó)家而言,信托文化是其社會(huì)文化、法律文化的有機(jī)組成部分;而對(duì)移植信托制度的國(guó)家而言,信托文化更多是伴隨著信托制度和信托業(yè)務(wù)的發(fā)展成為其商業(yè)文化、金融文化的一個(gè)分支。但總的來說，信托文化在各國(guó)都是作為信托制度和信托業(yè)務(wù)發(fā)展的一種附隨成果。各國(guó)雖零星有對(duì)信托文化的研究和總結(jié)，但從未將信托文化提升為一個(gè)需要主動(dòng)去推動(dòng)、建設(shè)的對(duì)象的層次。而如今，我國(guó)首次系統(tǒng)性提出信托文化建設(shè)，是在充分研究了信托發(fā)展歷程，總結(jié)我國(guó)信托業(yè)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，把握信托發(fā)展內(nèi)在客觀規(guī)律的基礎(chǔ)上，做出的一大創(chuàng)舉。首次系統(tǒng)性提出信托文化建設(shè)，是對(duì)信托發(fā)展規(guī)律總結(jié)的必然要求、是對(duì)信托業(yè)發(fā)展的積極貢獻(xiàn)，更是向世界介紹分享中國(guó)經(jīng)驗(yàn)、傳播中國(guó)智慧的具體案例。開展信托文化建設(shè)，是對(duì)信托發(fā)展規(guī)律進(jìn)行總結(jié)后的必然選擇。中國(guó)的高速發(fā)展，大大加快了移植而來的信托制度的“進(jìn)化”速度。改革開放后短短四十年，信托業(yè)從無到有，從小到大，現(xiàn)在已經(jīng)走進(jìn)了中國(guó)金融舞臺(tái)的中心，并在公益、民事等更多領(lǐng)域逐漸發(fā)揮作用。通過對(duì)各國(guó)信托發(fā)展的歷史進(jìn)行研究可以發(fā)現(xiàn)，信托制度、信托功能的發(fā)展變化與信托文化的發(fā)展變化不是“自變量”和“因變量”的關(guān)系，而是互相作用的關(guān)系。信托文化通常會(huì)反作用于信托制度，激發(fā)信托發(fā)揮新功能。通過對(duì)信托發(fā)展規(guī)律的深刻把握，認(rèn)識(shí)到系統(tǒng)科學(xué)地對(duì)信托文化進(jìn)行研究，開展信托文化建設(shè)，是推動(dòng)信托發(fā)展的必然選擇。系統(tǒng)性進(jìn)行信托文化建設(shè)，對(duì)信托業(yè)的健康發(fā)展能夠作出突出貢獻(xiàn)。當(dāng)前，中國(guó)信托業(yè)正處于從“中級(jí)階段”向“高級(jí)階段”邁進(jìn)的過渡期。甚至信托還需要通過“慈善信托”“服務(wù)信托”等方式，在社會(huì)治理方面發(fā)揮作用。這就意味著信托需要超脫于金融領(lǐng)域，獲得全社會(huì)的廣泛認(rèn)可。若沒有對(duì)信托本質(zhì)的深刻把握，全社會(huì)沒有形成對(duì)信托基本理念、基本規(guī)則的共識(shí)，信托在更高級(jí)、更復(fù)雜階段的健康發(fā)展就無法得到保障。系統(tǒng)性進(jìn)行信托文化建設(shè)，在全社會(huì)范圍內(nèi)傳播信托理念，促進(jìn)社會(huì)對(duì)信托增加了解、達(dá)成共識(shí)，讓信托文化成為信托業(yè)健康發(fā)展的“穩(wěn)定器”，成為打造誠信社會(huì)，推廣社會(huì)主義核心價(jià)值觀的重要載體。首次系統(tǒng)性提出信托文化建設(shè)，是分享中國(guó)經(jīng)驗(yàn)、傳播中國(guó)智慧的良好機(jī)遇。信托制度盡管發(fā)源于英美，但信托文化中忠誠、信義的核心內(nèi)核普遍存在于各個(gè)國(guó)家和民族之中。信托的靈活性和海納百川的特點(diǎn)，也允許各國(guó)在移植信托制度的同時(shí)，不斷豐富、發(fā)展信托制度，為信托添加入具有自身特色的內(nèi)容。中國(guó)作為唯一古代文明不斷延續(xù)至今的國(guó)家，作為經(jīng)濟(jì)規(guī)模位居世界第二的經(jīng)濟(jì)體，對(duì)世界的貢獻(xiàn)不應(yīng)僅僅局限在經(jīng)濟(jì)層面。盡管信托制度是舶來品，但是與信托相近相似的觀念在我國(guó)早已有之，而目前我國(guó)開展的信托實(shí)踐和改革，又將為信托注入新的活力。通過系統(tǒng)性的信托文化建設(shè)，為信托賦予具有鮮明中國(guó)特色的內(nèi)涵，既是對(duì)信托制度的貢獻(xiàn)，更可以借此向全世界分享中國(guó)經(jīng)驗(yàn)、傳播中國(guó)智慧。摘自:《2020年信托業(yè)專題研究報(bào)告》
成立于1985年
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