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信托文化的中國(guó)特質(zhì)

中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)副主席黃洪提出，信托業(yè)要堅(jiān)持以習(xí)近平新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義思想為指導(dǎo)，堅(jiān)持全面貫徹黨的十九大和十九屆二中、三中、四中全會(huì)精神，堅(jiān)持社會(huì)主義先進(jìn)文化前進(jìn)方向，堅(jiān)持弘揚(yáng)社會(huì)主義核心價(jià)值觀，以《中華人民共和國(guó)信托法》為準(zhǔn)繩，以信托關(guān)系為基礎(chǔ)，以受益人利益最大化為目標(biāo)，堅(jiān)持信托本源，堅(jiān)持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，堅(jiān)持滿足人民群眾日益增長(zhǎng)的財(cái)富管理需求，在全行業(yè)形成“專(zhuān)業(yè)、勤勉、盡職”的良好信托文化。

可以看出，信托文化既有其一以貫之的通用內(nèi)核，又隨著時(shí)代的變化而變化，呈現(xiàn)出包含時(shí)代性、民族性和地域性在內(nèi)的中國(guó)特質(zhì)。從監(jiān)管導(dǎo)向、政策更新和各類(lèi)理論與實(shí)踐中可以看出，我國(guó)信托公司建立信托文化的過(guò)程具有鮮明的特質(zhì)。結(jié)合信托業(yè)協(xié)會(huì)于2020年6月底頒布的《信托公司信托文化建設(shè)指引》和黃洪副主席的講話，本章著重討論信托文化的五大中國(guó)特質(zhì)、制度優(yōu)勢(shì)和此特質(zhì)下開(kāi)展業(yè)務(wù)的創(chuàng)新方式。這五大中國(guó)特質(zhì)分別為：與實(shí)體經(jīng)濟(jì)共榮共生的服務(wù)特質(zhì)、滿足人民群眾需要的民生特質(zhì)、推動(dòng)社會(huì)進(jìn)步的責(zé)任特質(zhì)、依法合規(guī)經(jīng)營(yíng)的底線特質(zhì)和堅(jiān)持職業(yè)操守的品質(zhì)特質(zhì)。

（一）支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的服務(wù)文化

1. 信托服務(wù)文化的含義

黨的十九大報(bào)告提出，要“深化金融體制改革，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力”，因此信托公司建設(shè)服務(wù)文化是以信托業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展為宗旨的。實(shí)體經(jīng)濟(jì)是人類(lèi)社會(huì)賴以生存和發(fā)展的基礎(chǔ)，是一國(guó)經(jīng)濟(jì)的立身之本、財(cái)富之源。發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)工作的重中之重，既是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支點(diǎn)，也是經(jīng)濟(jì)政策制定的基點(diǎn)。信托公司須將服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的宗旨根植于信托文化中，牢固樹(shù)立與實(shí)體經(jīng)濟(jì)共榮共生的職責(zé)使命，創(chuàng)新信托服務(wù)方式，不斷滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要，信托行業(yè)發(fā)展前景才會(huì)更加光明。

2. 信托服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的制度優(yōu)勢(shì)

首先，信托是一個(gè)以投資為核心、以產(chǎn)融結(jié)合為紐帶的跨域經(jīng)營(yíng)的混合式金融主體，因此被認(rèn)為是“天然的產(chǎn)融結(jié)合工具”。相較于商業(yè)銀行的間接融資和資本市場(chǎng)的直接融資，信托公司提供的投融資服務(wù)是橫跨多個(gè)金融子市場(chǎng)的一攬子金融服務(wù)，其通過(guò)各類(lèi)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的開(kāi)展，架構(gòu)了委托人、受托人、受益人、投資項(xiàng)目在內(nèi)的多邊信用關(guān)系，是融資、融物和直接融資、間接融資的混合運(yùn)用。信托制度由于其本身特有的風(fēng)險(xiǎn)隔離、權(quán)利重構(gòu)、跨行業(yè)金融資源配置等特點(diǎn)，使信托在資金投向領(lǐng)域、運(yùn)用方式等方面具有其他金融機(jī)構(gòu)不可企及的明顯優(yōu)勢(shì)。

其次，信托制度具有較強(qiáng)的靈活性和創(chuàng)新性。信托公司在業(yè)務(wù)開(kāi)展過(guò)程中通過(guò)不斷創(chuàng)新，把各種投融資方式的長(zhǎng)處和短處結(jié)合起來(lái)，可以克服經(jīng)濟(jì)發(fā)展波動(dòng)性帶來(lái)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和跨期性風(fēng)險(xiǎn)，平滑實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的波動(dòng)性，更好地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

3. 信托服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的方式

一是提供直接融資，支持企業(yè)發(fā)展。信托公司可以直接向企業(yè)提供融資服務(wù)，相較于傳統(tǒng)的銀行貸款，信托公司的直接融資服務(wù)具有很強(qiáng)的個(gè)性化色彩，可為融資方在交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、融資利率、期限、用途等方面提供定制化、個(gè)性化融資方案，為融資方提供多元化融資渠道。

二是建立產(chǎn)業(yè)基金，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)融結(jié)合。信托公司發(fā)起設(shè)立的產(chǎn)業(yè)投資基金，是以特定產(chǎn)業(yè)為投資對(duì)象，可以整合社會(huì)資金及金融同業(yè)資金來(lái)源，為相關(guān)企業(yè)提供綜合投融資方案，服務(wù)于不同階段的企業(yè)金融需求。借助產(chǎn)業(yè)投資基金，可以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)與信托資金的深度融合和良性互動(dòng)，幫助企業(yè)完善自身產(chǎn)業(yè)鏈，推動(dòng)企業(yè)向高附加值和高技術(shù)含量的方向發(fā)展。

三是推動(dòng)股權(quán)投資，培育全新動(dòng)能。新興產(chǎn)業(yè)代表著未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方向，是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新動(dòng)能。信托公司具備獨(dú)特的制度優(yōu)勢(shì)和靈活的金融工具運(yùn)用，可以通過(guò)股權(quán)投資的方式將資金配置到符合產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向的新經(jīng)濟(jì)企業(yè)，實(shí)現(xiàn)和新興產(chǎn)業(yè)的有效對(duì)接。這也是信托業(yè)深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的具體舉措之一，是增強(qiáng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力的實(shí)際行動(dòng)。

四是建立投貸聯(lián)動(dòng)模式，促進(jìn)新興實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、產(chǎn)業(yè)升級(jí)和大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新的時(shí)代背景下，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的投貸聯(lián)動(dòng)應(yīng)運(yùn)而生。就長(zhǎng)于經(jīng)營(yíng)綜合金融業(yè)務(wù)的信托公司來(lái)說(shuō)，投貸聯(lián)動(dòng)可以完美地發(fā)揮其既有的金融功能優(yōu)勢(shì)，運(yùn)用其所積累的豐富的投資經(jīng)驗(yàn)，探索并形成科技金融服務(wù)的新模式，從而更好地促進(jìn)以科技創(chuàng)新型企業(yè)為代表的新興實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

具體投貸聯(lián)動(dòng)模式有以下幾種。

（1）先貸后投。信托公司向科創(chuàng)企業(yè)發(fā)放抵質(zhì)押貸款或信用貸款后，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀和發(fā)展前景有了進(jìn)一步了解，對(duì)管理團(tuán)隊(duì)有了進(jìn)一步認(rèn)識(shí)，在溝通順暢、看好企業(yè)未來(lái)發(fā)展?jié)摿Φ那疤嵯?，通過(guò)受讓創(chuàng)始股東部分股權(quán)的方式或者增資擴(kuò)股的方式，投資入股科創(chuàng)企業(yè)，與其他股東一道，共擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)，共享投資收益。

（2）先投后貸。信托公司在對(duì)一些優(yōu)質(zhì)的科創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資后，為支持企業(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)展，為企業(yè)發(fā)放一定數(shù)量的貸款。

（3）投貸并舉。信托公司采取“股 + 債”的方式，為一家科創(chuàng)企業(yè)同時(shí)進(jìn)行股權(quán)投資并發(fā)放貸款。

（4）投貸互轉(zhuǎn)。主要是債轉(zhuǎn)股，即信托公司對(duì)科創(chuàng)企業(yè)發(fā)放貸款后，當(dāng)企業(yè)的成長(zhǎng)滿足一定的條件時(shí)（如營(yíng)業(yè)收入達(dá)到一定規(guī)模、研發(fā)出關(guān)鍵知識(shí)產(chǎn)權(quán)、市場(chǎng)份額占到一定比例等），信托公司可以將該筆貸款按照事先約定的價(jià)格，通過(guò)增資擴(kuò)股的方式，轉(zhuǎn)為對(duì)企業(yè)的股權(quán)投資。

（5）上投下貸。信托公司在對(duì)科創(chuàng)企業(yè)所屬集團(tuán)進(jìn)行股權(quán)投資后，對(duì)科創(chuàng)企業(yè)給予貸款支持，后者往往得到集團(tuán)的擔(dān)保。

（6）我投人貸。信托公司對(duì)科創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資后，將其中發(fā)展態(tài)勢(shì)符合預(yù)期設(shè)想的優(yōu)秀企業(yè)推薦給自己所屬集團(tuán)內(nèi)的商業(yè)銀行或外部戰(zhàn)略合作的商業(yè)銀行，由后者給予科創(chuàng)企業(yè)貸款支持，促進(jìn)其業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。

（7）人投我貸。信托公司所在集團(tuán)的投資機(jī)構(gòu)或外部戰(zhàn)略合作的 VC 或 PE 機(jī)構(gòu)對(duì)科創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資之后，將其中發(fā)展態(tài)勢(shì)符合預(yù)期設(shè)想的優(yōu)秀企業(yè)推薦給信托公司，由信托公司為其提供貸款支持。

五是通過(guò)資產(chǎn)證券化，盤(pán)活存量資產(chǎn)。新資管規(guī)定密集出臺(tái)背景下，信托公司未來(lái)發(fā)展急需轉(zhuǎn)型，而開(kāi)展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)正是核心轉(zhuǎn)型方向之一，也得到了有關(guān)部門(mén)的大力支持。信托公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)屬于“服務(wù)信托”大類(lèi)，指公司通過(guò)發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品讓渡存量債權(quán)或收益權(quán)資產(chǎn)。一方面，資產(chǎn)證券化可以將存量資產(chǎn)變現(xiàn)，從而拓寬融資渠道、改善資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)；另一方面，資產(chǎn)證券化后市場(chǎng)不會(huì)過(guò)多關(guān)注企業(yè)的主體信用和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，而是重點(diǎn)關(guān)注基礎(chǔ)資產(chǎn)的質(zhì)量及現(xiàn)金流，因此可以有效降低企業(yè)的融資成本。在資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)中，信托公司作為受托機(jī)構(gòu)可以起到破產(chǎn)隔離的作用，并提供中介選取、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、項(xiàng)目協(xié)調(diào)等主要金融服務(wù)。對(duì)于證券化后的金融產(chǎn)品，可以通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)掛牌增強(qiáng)交易的便利性與流動(dòng)性，提高信托支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效率。

六是發(fā)揮制度優(yōu)勢(shì)，積極服務(wù)“雙循環(huán)”戰(zhàn)略的實(shí)施與落地?！半p循環(huán)”戰(zhàn)略下，新型城鎮(zhèn)化、老舊小區(qū)改造催生房地產(chǎn)市場(chǎng)新機(jī)遇，而養(yǎng)老服務(wù)的升級(jí)會(huì)帶動(dòng)養(yǎng)老相關(guān)房地產(chǎn)需求。信托公司選擇房企合作伙伴的過(guò)程需要更為審慎，尤其對(duì)于高負(fù)債房企、小型房企要采取謹(jǐn)慎態(tài)度。應(yīng)大力開(kāi)展股權(quán)投資類(lèi)房地產(chǎn)信托項(xiàng)目，在投前、投中、投后各個(gè)環(huán)節(jié)管控風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，將養(yǎng)老地產(chǎn)作為可拓展的業(yè)務(wù)方向，加強(qiáng)精力和資源的配置。

此外，“雙循環(huán)”體制對(duì)基建與新基建也提出了更高的要求，“新基建”從學(xué)術(shù)討論走向國(guó)家戰(zhàn)略，寫(xiě)入 2020年政府工作報(bào)告，各地正加大力度投資 5G、大數(shù)據(jù)中心、人工智能、新能源汽車(chē)充電樁等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。其中，2020年，特別國(guó)債安排1萬(wàn)億元，主要用于公共衛(wèi)生和重大疫情防控救治體系建設(shè)、應(yīng)急物資保障體系建設(shè)等基建項(xiàng)目；新增專(zhuān)項(xiàng)債3.75萬(wàn)億元，預(yù)計(jì)將成為基建項(xiàng)目資本金的重要來(lái)源。信托公司應(yīng)抓住機(jī)遇，積極開(kāi)拓“新基建”領(lǐng)域，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

（二）滿足人民需要的民生文化

1. 信托民生文化的含義

黨的十九大提出：“必須始終把人民利益擺在至高無(wú)上的地位，讓改革發(fā)展成果更多更公平惠及全體人民，朝著實(shí)現(xiàn)全體人民共同富裕不斷邁進(jìn)?！毙磐凶鳛樾聲r(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義背景下的一種財(cái)產(chǎn)管理制度，要以堅(jiān)持服務(wù)人民群眾為宗旨，發(fā)揮財(cái)產(chǎn)獨(dú)立、破產(chǎn)隔離等信托制度功能，為廣大投資者創(chuàng)造更多財(cái)產(chǎn)性收入，進(jìn)一步增加人民群眾的可支配收入，成為人民群眾財(cái)富創(chuàng)造的重要途徑。未來(lái)信托公司應(yīng)積極探索創(chuàng)新業(yè)務(wù)，進(jìn)一步提升人民群眾的幸福感、獲得感和安全感。

2. 信托服務(wù)民生的制度優(yōu)勢(shì)

自2007年中國(guó)銀監(jiān)會(huì)重新制定并頒發(fā)實(shí)施《信托公司管理辦法》和《集合資金信托計(jì)劃管理辦法》后，信托業(yè)確立了市場(chǎng)化監(jiān)管的原則，推動(dòng)信托公司以信托業(yè)務(wù)取代固有業(yè)務(wù)成為主營(yíng)業(yè)務(wù)，使得信托業(yè)在金融體系中扮演了積極有益的角色，在社會(huì)中形成了獨(dú)特的民生文化氛圍。

首先，我國(guó)信托業(yè)堅(jiān)守“受人之托、代人理財(cái)”的本源理念，忠實(shí)履行受托責(zé)任，不斷提升財(cái)富管理水平，有效地替代了風(fēng)險(xiǎn)較高的各類(lèi)非正規(guī)民間金融，切實(shí)降低了人民群眾的金融投資風(fēng)險(xiǎn)。信托制度的靈活性可以滿足企業(yè)的融資要求及投資者的理財(cái)要求，信托財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立性可以保護(hù)信托資產(chǎn)的安全并保護(hù)投資者利益，使得信托成為民間金融正規(guī)化的一個(gè)行之有效的路徑。

其次，在金融理財(cái)領(lǐng)域，由于投資者的時(shí)間成本有限，將資金轉(zhuǎn)移給信托機(jī)構(gòu)，由信托機(jī)構(gòu)作為專(zhuān)業(yè)的機(jī)構(gòu)投資人為其管理運(yùn)用資金是投資者與機(jī)構(gòu)雙贏的過(guò)程。投資者可以根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好選擇不同風(fēng)險(xiǎn)的金融理財(cái)產(chǎn)品，信托機(jī)構(gòu)憑借專(zhuān)業(yè)能力為投資者獲取利益。

第三，在開(kāi)展相關(guān)民事信托時(shí)，信托制度的優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在時(shí)間轉(zhuǎn)換上。例如，富人對(duì)自己的財(cái)產(chǎn)管理需求迫切，尤其是改革開(kāi)放后最先富裕起來(lái)的人們已經(jīng)到了讓兒女繼承財(cái)產(chǎn)的時(shí)候，如何做一個(gè)好的財(cái)產(chǎn)安排防止兒女之間的財(cái)產(chǎn)紛爭(zhēng)，防止兒女拿到財(cái)產(chǎn)后大肆揮霍，這就需要信托公司的幫助。此時(shí)可以設(shè)立家族信托，依托信托制度的時(shí)間轉(zhuǎn)換優(yōu)勢(shì)得以解決，這就滿足了人民群眾的現(xiàn)實(shí)需要。

3. 信托服務(wù)民生的主要方式

一是轉(zhuǎn)向資產(chǎn)管理，充分發(fā)揮資產(chǎn)轉(zhuǎn)移與資產(chǎn)管理的信托制度優(yōu)勢(shì)。為了全面滿足人民群眾投資理財(cái)需求，信托公司針對(duì)家庭部門(mén)對(duì)資產(chǎn)管理、財(cái)富管理和財(cái)富傳承的巨大需求，轉(zhuǎn)換支撐信托業(yè)發(fā)展的新的驅(qū)動(dòng)力，積極開(kāi)展收費(fèi)型的買(mǎi)方業(yè)務(wù)和事務(wù)管理業(yè)務(wù)，展現(xiàn)出資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的雛形。目前，信托公司開(kāi)發(fā)的資產(chǎn)管理產(chǎn)品大多與資本市場(chǎng)相關(guān)，主要包括：

（1）陽(yáng)光私募證券投資信托基金，即由信托公司發(fā)起設(shè)立信托計(jì)劃募集資金，聘請(qǐng)經(jīng)全體委托人所認(rèn)可的私募基金作為投資顧問(wèn)，開(kāi)展二級(jí)市場(chǎng)投資活動(dòng)。

（2）結(jié)構(gòu)化證券投資信托基金，即由信托公司發(fā)起設(shè)立結(jié)構(gòu)化信托計(jì)劃，由風(fēng)險(xiǎn)厭惡型投資者加入優(yōu)先級(jí)，由風(fēng)險(xiǎn)愛(ài)好型投資者加入劣后級(jí)，由委托人認(rèn)可的私募基金作為投資顧問(wèn)或由信托公司自己管理，開(kāi)展二級(jí)市場(chǎng)投資活動(dòng)。

（3）定向增發(fā)投資信托基金。由于上市公司定增融資需求旺盛，而定增價(jià)格往往較市場(chǎng)價(jià)格有一定折扣，從而增加了安全邊際，因此信托公司通過(guò)發(fā)行信托計(jì)劃間接參與單一上市公司或多家上市公司的定向增發(fā)。

（4）私募股權(quán)（PE）投資信托基金，即信托公司通過(guò)發(fā)起設(shè)立期限較長(zhǎng)、投資門(mén)檻較高的信托計(jì)劃，直接或間接將信托資金組合投向多家具有上市前景的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，以謀求獲得可觀的上市溢價(jià)。

（5）新三板投資信托基金。目前信托公司多通過(guò)與專(zhuān)業(yè)投資機(jī)構(gòu)合作，以定增方式投資新三板掛牌企業(yè)。

（6）并購(gòu)?fù)顿Y信托基金。信托公司主要通過(guò)與上市公司或證券公司合作，設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金，尋找合適標(biāo)的進(jìn)行前期收購(gòu)，經(jīng)過(guò)培育使并購(gòu)標(biāo)的達(dá)到一定條件后，由上市公司將其收購(gòu)，實(shí)現(xiàn)投資退出和收益。

（7）FOF（基金中基金）和MOM（多管理人基金），即信托公司發(fā)行證券投資信托計(jì)劃，但不直接進(jìn)行二級(jí)市場(chǎng)投資，而是通過(guò)“擇時(shí)”“擇基”“擇人”，或者是將信托資金投向不同的、經(jīng)過(guò)跟蹤測(cè)評(píng)符合條件的私募基金或公募基金，或者是聘請(qǐng)具有多個(gè)不同風(fēng)格的優(yōu)秀投資經(jīng)理分別對(duì)其中一部分信托資金進(jìn)行管理，既可以分享優(yōu)質(zhì)基金或優(yōu)秀投資經(jīng)理帶來(lái)的投資收益，也有利于分散投資，降低風(fēng)險(xiǎn)。

二是推出財(cái)富管理，提供綜合服務(wù)。隨著我國(guó)高凈值客戶及其可投資資產(chǎn)規(guī)模的增加，對(duì)綜合金融服務(wù)的需求越來(lái)越旺盛。信托制度、信托文化及信托公司的角色定位，為信托公司開(kāi)啟財(cái)富管理業(yè)務(wù)提供了比較好的“基礎(chǔ)設(shè)施”。信托公司可以根據(jù)高凈值客戶的特殊需求，以客戶經(jīng)理、投資經(jīng)理、財(cái)稅顧問(wèn)、法律顧問(wèn)為專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)，以金融同業(yè)為合作伙伴，提供專(zhuān)業(yè)咨詢、資產(chǎn)配置、財(cái)富傳承、事務(wù)管理等一系列服務(wù)，為客戶量身打造綜合金融解決方案，全面滿足人民群眾的金融需求。例如，開(kāi)展家族信托還有利于財(cái)富傳承。近年來(lái)，我國(guó)的“富一代”漸漸老去，如何順利傳承事業(yè)和財(cái)富日益成為他們重點(diǎn)考量的問(wèn)題。信托在財(cái)富傳承領(lǐng)域中的運(yùn)用，一方面可以延伸財(cái)產(chǎn)所有者駕馭財(cái)產(chǎn)的時(shí)間，從而延展了財(cái)產(chǎn)這一激勵(lì)功能，有積極的社會(huì)意義；另一方面可以對(duì)生產(chǎn)性財(cái)產(chǎn)的管理進(jìn)行有序延伸，有益于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、社會(huì)穩(wěn)定。

三是開(kāi)展消費(fèi)金融，推動(dòng)消費(fèi)升級(jí)。消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行的“頂梁柱”，也是滿足人民美好生活需要的直接體現(xiàn)。2020年新冠疫情肆虐情形下，中央政治局常委會(huì)會(huì)議指出：“要深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，充分發(fā)揮我國(guó)超大規(guī)模市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)和內(nèi)需潛力，構(gòu)建國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局。”而其中“雙循環(huán)”得以實(shí)現(xiàn)的核心就是消費(fèi)升級(jí)、拉動(dòng)內(nèi)需。信托業(yè)貫徹以人民為中心的發(fā)展思想，踐行普惠金融理念，以擴(kuò)大服務(wù)范圍、提升服務(wù)質(zhì)量為重點(diǎn)，積極布局和創(chuàng)新發(fā)展消費(fèi)金融，助力消費(fèi)力的提升，有效拉動(dòng)內(nèi)需。

（三）推動(dòng)社會(huì)進(jìn)步的責(zé)任文化

1. 信托責(zé)任文化的含義

信托的責(zé)任文化是指，信托公司應(yīng)發(fā)揮信托制度功能作用，推動(dòng)信托業(yè)在維護(hù)公序良俗、促進(jìn)社會(huì)進(jìn)步方面的特有作用，同時(shí)積極履行社會(huì)責(zé)任，創(chuàng)造更大社會(huì)效益。十九大報(bào)告指出，要“不斷促進(jìn)社會(huì)公平正義，形成有效的社會(huì)治理、良好的社會(huì)秩序，使人民獲得感、幸福感、安全感更加充實(shí)、更有保障、更可持續(xù)”。

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的不斷發(fā)展，人民不僅對(duì)物質(zhì)文化生活提出了更高要求，而且在民主、法治、公平、正義、安全、環(huán)境等方面的要求日益增長(zhǎng)，這就需要不斷完善現(xiàn)代化社會(huì)治理體系，聚焦人民期待的增長(zhǎng)點(diǎn)，更好滿足人民群眾多層次、差異化、個(gè)性化的需求，不斷增強(qiáng)人民群眾的獲得感、幸福感、安全感。

2. 信托推動(dòng)社會(huì)進(jìn)步、發(fā)展的制度優(yōu)勢(shì)

習(xí)近平總書(shū)記指出：“新時(shí)代屬于每一個(gè)人，每一個(gè)人都是新時(shí)代的見(jiàn)證者、開(kāi)創(chuàng)者、建設(shè)者?！彪S著我國(guó)信托業(yè)的發(fā)展，信托公司借助制度優(yōu)勢(shì)和政策支持，大力參與和創(chuàng)建了扶貧、助學(xué)、環(huán)保、教育等公益慈善事業(yè)，涉及防災(zāi)減災(zāi)、扶貧濟(jì)困、教育支持、文化保育、防疫抗疫等多個(gè)領(lǐng)域，全面促進(jìn)了社會(huì)保障、教育、文化、環(huán)保、扶貧等各種社會(huì)公益事業(yè)的發(fā)展。

此外，信托公司通過(guò)土地信托、養(yǎng)老信托等創(chuàng)新信托業(yè)務(wù)促進(jìn)了社會(huì)福利事業(yè)的發(fā)展，例如，信托公司可以為欲捐款或資助社會(huì)公益事業(yè)的委托人服務(wù)，以實(shí)現(xiàn)其特定目的。通過(guò)這些公益慈善事業(yè)的開(kāi)展，社會(huì)對(duì)信托文化作為公序良俗的維護(hù)者的角色定位就越認(rèn)可，對(duì)信托文化的理解就越趨于一致，人民對(duì)信托行業(yè)和信托公司的信心就越充足，信托可以介入的領(lǐng)域就越廣泛，最終在維持公序良俗、推動(dòng)社會(huì)進(jìn)步等方面發(fā)揮的作用就越重要，因此形成了良性循環(huán)。信托公司在創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)價(jià)值的同時(shí)履行社會(huì)責(zé)任、貢獻(xiàn)社會(huì)價(jià)值，凸顯出發(fā)展依靠人民、發(fā)展為了人民的責(zé)任文化重要理念。

3. 信托推動(dòng)社會(huì)進(jìn)步、發(fā)展的方式

一是創(chuàng)新土地流轉(zhuǎn)，保障農(nóng)民權(quán)益。農(nóng)村土地經(jīng)營(yíng)權(quán)的有序流轉(zhuǎn)，可以促進(jìn)農(nóng)業(yè)適度規(guī)模經(jīng)營(yíng)，有利于優(yōu)化土地資源配置和提高勞動(dòng)生產(chǎn)率。土地作為農(nóng)民最重要的保障性財(cái)產(chǎn)，以信托方式流轉(zhuǎn)，可以通過(guò)信托關(guān)系將農(nóng)戶、政府、受托人和農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化企業(yè)綁定在一起，有效降低信用風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)，并能夠?qū)崿F(xiàn)對(duì)土地使用的三重監(jiān)督和對(duì)農(nóng)民權(quán)益的雙重保障。

二是促進(jìn)養(yǎng)老事業(yè)，完善社會(huì)保障。推動(dòng)養(yǎng)老事業(yè)多元化多樣化發(fā)展，讓所有老年人都能老有所養(yǎng)、老有所依、老有所安，是適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)和全面建成小康社會(huì)的一項(xiàng)緊迫任務(wù)。積極探索養(yǎng)老金信托這一新型信托模式，即以養(yǎng)老金制度的建立為基礎(chǔ)設(shè)立，信托機(jī)構(gòu)受托對(duì)企業(yè)的養(yǎng)老金進(jìn)行管理，負(fù)責(zé)運(yùn)用定期積累的養(yǎng)老金，在雇員退休后以年金形式支付的信托形式。信托的獨(dú)立性、特定目的性、管理運(yùn)作的靈活性以及資產(chǎn)隔離的安全性，使得信托制度在促進(jìn)養(yǎng)老事業(yè)發(fā)展方面具有獨(dú)特的內(nèi)在優(yōu)勢(shì)。

三是助力公益慈善，弘揚(yáng)先進(jìn)理念。自2016年《慈善法》頒布以來(lái)，慈善信托呈爆發(fā)式增長(zhǎng)趨勢(shì)，被視為21世紀(jì)推動(dòng)慈善事業(yè)發(fā)展的強(qiáng)勁力量。慈善信托作為一種新型慈善方式，將信托與慈善相結(jié)合，為慈善組織、企業(yè)家、社會(huì)公眾參與慈善事業(yè)提供更充分、多元的運(yùn)作方式；此外，融入信托制度靈活、高效、專(zhuān)業(yè)的資產(chǎn)管理能力，使慈善信托財(cái)產(chǎn)保值增值，為慈善事業(yè)提供增量。通過(guò)信托的方式普及慈善文化、弘揚(yáng)慈善精神，激發(fā)了社會(huì)各界參與慈善事業(yè)的熱情，提升了人民群眾對(duì)美好生活的體驗(yàn)感、歸屬感和獲得感。

四是健全信托安排，保障各方權(quán)益。通過(guò)包含消費(fèi)金融在內(nèi)的各類(lèi)服務(wù)信托業(yè)務(wù)，強(qiáng)化消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)，營(yíng)造更健康的消費(fèi)環(huán)境，對(duì)于實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展已變得越來(lái)越重要，然而當(dāng)前涉眾性社會(huì)資金在存管方面仍然面臨較大風(fēng)險(xiǎn)，部分領(lǐng)域還存在挪用資金、卷錢(qián)跑路、洗錢(qián)、欺詐、非法集資等問(wèn)題。信托機(jī)制在高效、安全管理涉眾性社會(huì)資金方面具有比較優(yōu)勢(shì)，可以成為維護(hù)人民群眾財(cái)產(chǎn)安全、提升社會(huì)治理能力的有益工具，讓每一位居民都感受到自身的合法權(quán)益、權(quán)利和義務(wù)的公平實(shí)現(xiàn)過(guò)程，使發(fā)展成果更多更公平惠及全體人民。

（四）依法合規(guī)經(jīng)營(yíng)的底線文化

1. 信托底線文化的含義

黃洪副主席指出，從法治角度看信托，信托文化從某種意義上說(shuō)就是法治文化，就是底線思維。信托公司作為金融機(jī)構(gòu)之一，不可避免地會(huì)在日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中遭遇各類(lèi)金融風(fēng)險(xiǎn)。金融機(jī)構(gòu)在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)過(guò)程中找回了“初心”，是防范化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)的根本措施，而信托公司堅(jiān)持誠(chéng)實(shí)守信，將敬畏法律、遵守規(guī)則作為公司生存發(fā)展不可逾越的紅線，則牢牢將自身發(fā)展鎖定在了“底線”以內(nèi)。因此，信托公司構(gòu)建底線文化不僅包括遵守法律法規(guī)、監(jiān)管制度、行業(yè)規(guī)范等具有法律約束力的文件，還包括了踐行“合規(guī)人人有責(zé)”“主動(dòng)合規(guī)”“合規(guī)創(chuàng)造價(jià)值”等理念、意識(shí)和行為準(zhǔn)則。值得注意的是，積極尋找和建立底線文化的過(guò)程是信托公司構(gòu)建核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要環(huán)節(jié)，而運(yùn)用法律與合規(guī)手段降低和控制經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)則是信托公司在大資管背景下體現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵所在。

2. 信托構(gòu)建底線文化的現(xiàn)有問(wèn)題

（1）合規(guī)意識(shí)淡薄，忽視合規(guī)工作重要性

在信托業(yè)務(wù)快速發(fā)展的同時(shí)，部分信托公司及從業(yè)人員迫于生存壓力或?yàn)榱俗非罄麧?rùn)，放松了對(duì)合規(guī)的要求，忽視了合規(guī)管理工作對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的事前防范作用。由于合規(guī)文化建設(shè)沒(méi)有相應(yīng)提高，重發(fā)展輕合規(guī)的意識(shí)比較濃厚，未能使合規(guī)管理工作對(duì)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)起到有效的屏障作用，合規(guī)管理部門(mén)也無(wú)法發(fā)揮制衡作用。

（2）合規(guī)機(jī)制不健全，機(jī)構(gòu)設(shè)置不科學(xué)

合規(guī)管理工作需要一整套科學(xué)的工作機(jī)制和完備的工作制度安排，但由于部分信托公司存在法人治理結(jié)構(gòu)不科學(xué)、工作制度不完善、機(jī)構(gòu)設(shè)置混亂等問(wèn)題，合規(guī)管理制度殘缺不成體系。

（3）激勵(lì)與約束機(jī)制不完善

合規(guī)文化建設(shè)及合規(guī)管理工作，應(yīng)定期進(jìn)行評(píng)價(jià)，形成激勵(lì)約束機(jī)制，并納入考核評(píng)價(jià)體系。然而在實(shí)踐中，往往是以“是否造成財(cái)產(chǎn)損失”作為評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)，當(dāng)違規(guī)沒(méi)有造成經(jīng)濟(jì)損失時(shí)就會(huì)對(duì)違規(guī)行為既往不咎，致使員工合規(guī)得不到獎(jiǎng)勵(lì)，員工違規(guī)得不到懲罰。

3. 信托業(yè)推進(jìn)底線文化建設(shè)的方式

一是積極開(kāi)展宣傳教育工作。底線文化建設(shè)中，要對(duì)先進(jìn)的合規(guī)理念和文化不斷地加以宣傳、教育和引導(dǎo)，例如組織開(kāi)展“一把手講合規(guī)”教育學(xué)習(xí)活動(dòng)，以“合規(guī)從高層做起”為主題宣傳合規(guī)文化建設(shè)理念等。通過(guò)合規(guī)宣講、知識(shí)問(wèn)答等活動(dòng)引導(dǎo)實(shí)現(xiàn)信托公司整體合規(guī)氛圍的建設(shè)，形成合規(guī)宣傳教育常態(tài)機(jī)制，讓員工從思想上認(rèn)同合規(guī)文化、接受合規(guī)理念。

二是以合規(guī)管理制度為核心構(gòu)建底線文化。底線文化體系核心在于合規(guī)管理，合規(guī)管理制度是否完備及合規(guī)管理工作是否規(guī)范，是衡量一家信托公司經(jīng)營(yíng)管理水平和可持續(xù)發(fā)展能力的重要標(biāo)志。信托公司的合規(guī)制度應(yīng)涵蓋企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理全部領(lǐng)域、業(yè)務(wù)活動(dòng)所有環(huán)節(jié)、全體員工各崗位的一切從業(yè)行為；同時(shí)還應(yīng)建立制度執(zhí)行的監(jiān)督、會(huì)商和評(píng)價(jià)機(jī)制，進(jìn)一步提升各項(xiàng)合規(guī)制度的科學(xué)性和符合性，形成實(shí)踐檢驗(yàn)、制度規(guī)范與流程再造為一體的長(zhǎng)效改進(jìn)機(jī)制。

三是強(qiáng)化執(zhí)行力度，確保各項(xiàng)工作有序開(kāi)展。制度的生命力在于執(zhí)行，信托公司必須通過(guò)根植合規(guī)文化，促進(jìn)全體員工牢固樹(shù)立剛性化、規(guī)范化和精細(xì)化的執(zhí)行理念，不斷強(qiáng)化制度執(zhí)行力。一方面，要狠抓制度落實(shí)和執(zhí)行力建設(shè)，真正做到執(zhí)行高效、反饋?lái)槙?、盡職履責(zé)，將合規(guī)文化建設(shè)活動(dòng)變成全體員工的自覺(jué)行動(dòng)；另一方面，要保證合規(guī)管理部門(mén)工作的獨(dú)立性和權(quán)威性，使其獨(dú)立自主地發(fā)表看法，并嚴(yán)格按照合規(guī)意見(jiàn)落實(shí)各項(xiàng)工作。

四是全面開(kāi)展監(jiān)督檢查，及時(shí)自省糾偏。從人性“趨利避害”的本源角度出發(fā)，加強(qiáng)監(jiān)督檢查是提高底線文化建設(shè)執(zhí)行力、提升合規(guī)水平的重要手段。一方面，應(yīng)對(duì)重點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)、重點(diǎn)業(yè)務(wù)、重點(diǎn)人員、重點(diǎn)環(huán)節(jié)進(jìn)行專(zhuān)項(xiàng)監(jiān)督檢查，主動(dòng)發(fā)現(xiàn)、及時(shí)終止和有效處理暴露的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)檢查發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題實(shí)施改進(jìn)措施；另一方面，應(yīng)對(duì)合規(guī)管理部門(mén)履行合規(guī)管理職責(zé)的適當(dāng)性、有效性開(kāi)展獨(dú)立評(píng)估，對(duì)于評(píng)估發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題，從制度、機(jī)制、流程、系統(tǒng)等方面深入剖析原因，全面提升自我糾偏管理能力。

五是引入績(jī)效考核制度。信托公司應(yīng)通過(guò)績(jī)效考核，加大合規(guī)管理在考核體系中的比例并充分發(fā)揮考核的導(dǎo)向作用，對(duì)于合規(guī)文化建設(shè)和合規(guī)管理工作的先進(jìn)典型，通過(guò)增強(qiáng)薪酬分配機(jī)制的正向激勵(lì)和引導(dǎo)作用，促使全體員工在工作過(guò)程中信守合法、合規(guī)的經(jīng)營(yíng)底線。同時(shí)，還應(yīng)建立合規(guī)問(wèn)責(zé)機(jī)制，規(guī)定和落實(shí)各級(jí)崗位人員的合規(guī)職責(zé)，對(duì)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)行為進(jìn)行責(zé)任追究，使違規(guī)人員想為而不敢為、不能為。

（五）堅(jiān)持職業(yè)操守的品質(zhì)文化

1. 信托品質(zhì)文化的含義

信托業(yè)構(gòu)建品質(zhì)文化指的是信托公司應(yīng)踐行信托精神，不斷提升受托能力，為委托人提供專(zhuān)業(yè)化、個(gè)性化的服務(wù)。以良好的受托管理能力和職業(yè)操守贏得委托人的信任和尊重。十九大將全社會(huì)思想道德的建設(shè)提到了新的高度，明確提出要“深入實(shí)施公民道德建設(shè)工程，推進(jìn)社會(huì)公德、職業(yè)道德、家庭美德、個(gè)人品德建設(shè)”?？梢哉J(rèn)為，信托業(yè)從業(yè)人員的職業(yè)操守是職業(yè)道德的具體體現(xiàn)，信托公司應(yīng)充分意識(shí)到，職業(yè)操守對(duì)塑造行業(yè)良好聲譽(yù)具有決定性的作用。

2. 信托品質(zhì)文化的制度優(yōu)勢(shì)

首先，堅(jiān)持職業(yè)操守是對(duì)中華優(yōu)秀傳統(tǒng)文化的繼承。中華優(yōu)秀傳統(tǒng)文化注重自強(qiáng)不息、剛健有為的理想信念和道德追求，學(xué)習(xí)和掌握其中的各種思想精華，對(duì)樹(shù)立正確的世界觀、人生觀、價(jià)值觀很有益處，可以提高自我約束能力、加強(qiáng)職業(yè)道德素養(yǎng)。

其次，職業(yè)操守中所包含的嚴(yán)謹(jǐn)、細(xì)致、專(zhuān)注、負(fù)責(zé)的工作態(tài)度，精雕細(xì)琢、精益求精的工作理念，以及對(duì)職業(yè)的認(rèn)同感、責(zé)任感、榮譽(yù)感和使命感，有利于提升信托公司工作人員和領(lǐng)導(dǎo)干部的思想道德水平，進(jìn)而形成良好業(yè)界口碑，打造了具競(jìng)爭(zhēng)力的公司名片。

再次，堅(jiān)持職業(yè)操守有利于提升服務(wù)質(zhì)量。職業(yè)操守是從業(yè)人員履職的基本規(guī)范和基本行為準(zhǔn)則，明確了從業(yè)人員行為的底線和界限，避免員工陷入道德風(fēng)險(xiǎn)。以恪守職業(yè)操守為榮、違背職業(yè)操守為恥的信托品質(zhì)文化建設(shè)，有利于形成防范道德風(fēng)險(xiǎn)的長(zhǎng)效機(jī)制，推動(dòng)信托行業(yè)穩(wěn)健持續(xù)發(fā)展，也有利于強(qiáng)化社會(huì)責(zé)任意識(shí)、規(guī)則意識(shí)、奉獻(xiàn)意識(shí)。

3. 信托業(yè)品質(zhì)文化的構(gòu)建

一是強(qiáng)化對(duì)受托人的義務(wù)規(guī)范。受托人的存在對(duì)于信托的設(shè)立、存續(xù)和終止都是必不可少的，委托人正是基于對(duì)受托人的莫大信任，才會(huì)將合法擁有的財(cái)產(chǎn)所有權(quán)移交給受托人。受托人在獲得管理、運(yùn)用、處分信托財(cái)產(chǎn)權(quán)利的同時(shí)，也必須履行相關(guān)的義務(wù)，如忠實(shí)義務(wù)、謹(jǐn)慎義務(wù)、投資義務(wù)、公平對(duì)待義務(wù)、分別管理義務(wù)、親自管理義務(wù)、信息披露義務(wù)等。構(gòu)建堅(jiān)持職業(yè)操守的品質(zhì)文化，首先就要求信托公司及從業(yè)人員樹(shù)立以受益人為中心的價(jià)值理念，以高于普通金融機(jī)構(gòu)的價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)要求自己，切實(shí)履行好受托人義務(wù)。

二是構(gòu)建信托行業(yè)的聲譽(yù)管理機(jī)制。信托基于信任關(guān)系，因此信托行業(yè)及信托公司的聲譽(yù)比其他金融機(jī)構(gòu)更顯重要。良好的聲譽(yù)是一種獨(dú)特的無(wú)形資源，能夠極大地提高市場(chǎng)信心，贏得公眾的信任和支持。鼓勵(lì)每位信托從業(yè)人員形成“信托思維”，即熟練掌握信托的全部法律法規(guī)、各種信托產(chǎn)品工具和信托業(yè)務(wù)交易邏輯。只有信托從業(yè)人員都關(guān)注受益人利益，切實(shí)履行信托義務(wù)，才能做好聲譽(yù)建設(shè)，才能推動(dòng)信托行業(yè)的長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展。

三是發(fā)揮黨員的先鋒模范作用。在構(gòu)建堅(jiān)持職業(yè)操守的品質(zhì)文化時(shí)，可以充分發(fā)揮黨支部的戰(zhàn)斗堡壘和黨員的先鋒模范作用，率先在公司內(nèi)部建立“品牌意識(shí)”，打造“團(tuán)體名片”。作為一名共產(chǎn)黨員，應(yīng)當(dāng)立足本職工作盡職盡責(zé)、做出表率，在信托品質(zhì)文化的建設(shè)、普及、提升中發(fā)揮黨員的模范帶頭作用，以黨建的力量匯聚信托品質(zhì)文化建設(shè)的動(dòng)能。

四是將信托文化建設(shè)與企業(yè)品牌塑造結(jié)合起來(lái)。以中鐵信托為例，其重新梳理了中鐵信托品牌文化理念，對(duì)品牌文化內(nèi)涵作出更加契合信托文化理念的聯(lián)結(jié)和解讀，實(shí)現(xiàn)品牌文化與信托文化的高度統(tǒng)一。為此，中鐵信托確定了“允執(zhí)其中 守信如鐵”這一品牌口號(hào)。其含義為：作為受托人，中鐵信托在辦理一切信托事務(wù)時(shí)，將懇切地執(zhí)行正確適中之道，不偏不倚，無(wú)過(guò)無(wú)不及，堅(jiān)定不移地信守承諾和約定。我們對(duì)企業(yè)品牌文化的構(gòu)建，最終也形成了信托文化的重要環(huán)節(jié)，彰顯了信托文化體系中的中國(guó)特質(zhì)。

摘自：《2020年信托業(yè)專(zhuān)題研究報(bào)告》