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　　在前4個月信貸出現(xiàn)驚人增長后，我國適度寬松的貨幣政策如何延續(xù)愈發(fā)引人關(guān)注。在出席上周末的“2009陸家嘴論壇”時，央行行長周小川首次回應(yīng)了這一敏感話題。

　　“適度寬松的貨幣政策將延續(xù)，具體操作力度需要走一步看一步，根據(jù)實際需要進行動態(tài)微調(diào)?！敝苄〈ㄔ诮邮苊襟w采訪時如是稱。不過，周小川并沒有進一步透露動態(tài)微調(diào)的指向。

　　而同日出席該論壇的央行副行長兼上?？偛恐魅翁K寧給出的官方注解是：“為了促進貨幣供應(yīng)的適度增長，人民銀行可以適度采取調(diào)整準備金率、調(diào)整利率等方法來控制?！?/P>

　　“為了滿足經(jīng)濟增長的需要，央行可能進一步向市場投放資金，但考慮到貸款增速依然可觀、流動性較為充裕、我國經(jīng)濟回穩(wěn)跡象有可能繼續(xù)增多等因素，利率和準備金率下調(diào)的可能都較小，更多仍然是通過公開市場操作實現(xiàn)經(jīng)濟刺激目標?！苯煌ㄣy行發(fā)展研究部研究員鄂永健在接受記者采訪時分析道。

　　市場人士普遍認為，尚未復(fù)蘇的宏觀經(jīng)濟形勢和寬裕的流動性并存，使得央行貨幣政策取向進退維谷，使用傳統(tǒng)的“雙率”調(diào)控手段也慎之又慎。這導(dǎo)致市場從年初開始預(yù)期的“降息27個基點”，到現(xiàn)在仍然沒有成為現(xiàn)實。

　　記者注意到，央行公開市場操作在4月底發(fā)生了微妙變化，由凈回籠轉(zhuǎn)為凈投放，而進入5月以來又恢復(fù)到小幅回籠趨勢?；蛟S這可以作為“動態(tài)微調(diào)”的最好注腳。

　　對于外界有關(guān)寬松貨幣政策可能帶來通貨膨脹的擔(dān)憂，周小川再次給大家吃定心丸。他認為，一季度貨幣信貸大量投放不會引發(fā)通脹，央行日前發(fā)布的一季度貨幣政策執(zhí)行報告顯示，截至3月末，金融機構(gòu)超儲率為2.28％，與去年底的5.11％相比，大幅下降了2.83個百分點。這表明伴隨著一季度信貸的高速增長，銀行體系流動性的過度寬松局面在發(fā)生變化。而4月份央行在信貸政策方面沒有任何調(diào)整，信貸環(huán)比大幅下降是商業(yè)銀行自身原因，有可能是3月最后幾天的突擊放貸把4月的數(shù)據(jù)占了。

　　不過，周小川承認，國際金融危機下各國貨幣當(dāng)局釋放的流動性有可能導(dǎo)致泡沫。

　　學(xué)者聲音

　　謝國忠 (著名經(jīng)濟學(xué)家、玫瑰石投資公司顧問)：我覺得中國貨幣政策要趕快收緊了，因為中國通脹的苗頭已經(jīng)有了，放那么多錢的話，一個是會引起通脹，第二個會引起銀行的壞賬。

　　許小年（中歐國際工商學(xué)院教授）：我認為已經(jīng)不是適度寬松的貨幣政策了，是非常松的貨幣政策，這對我們都是非常有害的。我們國內(nèi)金融體系沒有崩潰的危險，不需要緊急放水，注入大量的流動性，來防止銀行倒閉。不要把中國的貨幣政策與美國、英國的貨幣政策相提并論。