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　　在前4個月信貸出現(xiàn)驚人增長后，我國適度寬松的貨幣政策如何延續(xù)愈發(fā)引人關(guān)注。在出席上周末的“2009陸家嘴論壇”時，央行行長周小川首次回應了這一敏感話題。

　　“適度寬松的貨幣政策將延續(xù)，具體操作力度需要走一步看一步，根據(jù)實際需要進行動態(tài)微調(diào)。”周小川在接受媒體采訪時如是稱。不過，周小川并沒有進一步透露動態(tài)微調(diào)的指向。

　　而同日出席該論壇的央行副行長兼上海總部主任蘇寧給出的官方注解是：“為了促進貨幣供應的適度增長，人民銀行可以適度采取調(diào)整準備金率、調(diào)整利率等方法來控制?！?/P>

　　“為了滿足經(jīng)濟增長的需要，央行可能進一步向市場投放資金，但考慮到貸款增速依然可觀、流動性較為充裕、我國經(jīng)濟回穩(wěn)跡象有可能繼續(xù)增多等因素，利率和準備金率下調(diào)的可能都較小，更多仍然是通過公開市場操作實現(xiàn)經(jīng)濟刺激目標?！苯煌ㄣy行發(fā)展研究部研究員鄂永健在接受記者采訪時分析道。

　　市場人士普遍認為，尚未復蘇的宏觀經(jīng)濟形勢和寬裕的流動性并存，使得央行貨幣政策取向進退維谷，使用傳統(tǒng)的“雙率”調(diào)控手段也慎之又慎。這導致市場從年初開始預期的“降息27個基點”，到現(xiàn)在仍然沒有成為現(xiàn)實。

　　記者注意到，央行公開市場操作在4月底發(fā)生了微妙變化，由凈回籠轉(zhuǎn)為凈投放，而進入5月以來又恢復到小幅回籠趨勢?；蛟S這可以作為“動態(tài)微調(diào)”的最好注腳。

　　對于外界有關(guān)寬松貨幣政策可能帶來通貨膨脹的擔憂，周小川再次給大家吃定心丸。他認為，一季度貨幣信貸大量投放不會引發(fā)通脹，央行日前發(fā)布的一季度貨幣政策執(zhí)行報告顯示，截至3月末，金融機構(gòu)超儲率為2.28％，與去年底的5.11％相比，大幅下降了2.83個百分點。這表明伴隨著一季度信貸的高速增長，銀行體系流動性的過度寬松局面在發(fā)生變化。而4月份央行在信貸政策方面沒有任何調(diào)整，信貸環(huán)比大幅下降是商業(yè)銀行自身原因，有可能是3月最后幾天的突擊放貸把4月的數(shù)據(jù)占了。

　　不過，周小川承認，國際金融危機下各國貨幣當局釋放的流動性有可能導致泡沫。

　　學者聲音

　　謝國忠 (著名經(jīng)濟學家、玫瑰石投資公司顧問)：我覺得中國貨幣政策要趕快收緊了，因為中國通脹的苗頭已經(jīng)有了，放那么多錢的話，一個是會引起通脹，第二個會引起銀行的壞賬。

　　許小年（中歐國際工商學院教授）：我認為已經(jīng)不是適度寬松的貨幣政策了，是非常松的貨幣政策，這對我們都是非常有害的。我們國內(nèi)金融體系沒有崩潰的危險，不需要緊急放水，注入大量的流動性，來防止銀行倒閉。不要把中國的貨幣政策與美國、英國的貨幣政策相提并論。