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        2013年信托業(yè)雖面臨整固，但近期利好因素正在增多。一方面，在泛資管初期，券商資管、基金專戶等作為信托大客戶帶動(dòng)了資金供給；另一方面，房產(chǎn)稅實(shí)施將有效促進(jìn)一手房市場(chǎng)交易，加速開(kāi)發(fā)商資金回流及融資需求，同時(shí)城鎮(zhèn)化進(jìn)程也將帶來(lái)第三輪基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域投融資需求

　　當(dāng)市場(chǎng)還在質(zhì)疑信托業(yè)面臨或困境或挑戰(zhàn)時(shí)，信托機(jī)構(gòu)的路已經(jīng)又走過(guò)了一大段。截至2013年2月末，我國(guó)信托業(yè)管理資產(chǎn)規(guī)模突破8萬(wàn)億至8.27萬(wàn)億。

　　業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，2013年信托業(yè)雖面臨整固，但近期利好因素正在增多。一方面，在泛資管初期，券商資管、基金專戶等作為信托大客戶帶動(dòng)了資金供給；另一方面，房產(chǎn)稅實(shí)施將有效促進(jìn)一手房市場(chǎng)交易，加速開(kāi)發(fā)商資金回流及融資需求，同時(shí)城鎮(zhèn)化進(jìn)程也將帶來(lái)第三輪基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域投融資需求。

　　泛資管招來(lái)“大客戶”

　　從“7”時(shí)代到“8”時(shí)代，相隔不到3個(gè)月。

　　就在半年前，證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)陸續(xù)推出資管管理新政，旨在放寬證券、基金、保險(xiǎn)業(yè)投資范圍。隨后的半年里，券商加速推出定向資產(chǎn)管理計(jì)劃，基金公司更是招兵買(mǎi)馬紛紛成立基金子公司。市場(chǎng)將此解讀為2013年信托業(yè)面臨的最大挑戰(zhàn)。

　　然而事實(shí)是，泛資管時(shí)代的到來(lái)似乎并沒(méi)有對(duì)信托業(yè)產(chǎn)生沖擊。來(lái)自權(quán)威渠道的數(shù)據(jù)顯示，截至2013年2月末，信托業(yè)資產(chǎn)規(guī)模為8.27萬(wàn)億，相比2012年末的7.47萬(wàn)億增長(zhǎng)8000億之巨。

　　“在泛資管時(shí)代的初期，券商、基金首先進(jìn)入的是通道類業(yè)務(wù)，券商資管規(guī)模爆棚的最大原因也是因?yàn)橐缘蛢r(jià)搶占通道類業(yè)務(wù)最大規(guī)模?！币晃鞑啃磐泄靖笨偙硎尽Ｆ浣Y(jié)果是，目前通道類資管業(yè)務(wù)的收益率已經(jīng)由信托時(shí)代的千分之一降至券商時(shí)代的萬(wàn)分之一以下，“甚至有券商免費(fèi)給銀行做通道，為的是靠規(guī)模賺名聲，雁過(guò)拔毛”。券商定向資管、基金專戶的加入并沒(méi)有改變資管行業(yè)的格局。

　　另一方面，大多券商定向資管、基金專戶并不對(duì)接單一的實(shí)業(yè)項(xiàng)目，其投資方向除了貨幣市場(chǎng)、債券市場(chǎng)，也包括信托計(jì)劃?！斑@其實(shí)是擴(kuò)大了單一信托的資金來(lái)源，與其說(shuō)信托和券商、基金之間存在競(jìng)爭(zhēng)，還不如說(shuō)雙方是在競(jìng)爭(zhēng)中收獲了更多合作?！鄙鲜鲂磐腥耸勘硎?。

　　公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，單一信托在信托資產(chǎn)規(guī)模中的占比在2012年二季度觸底后連續(xù)回升，與上述說(shuō)法高度吻合。

　　基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和房地產(chǎn)領(lǐng)域

　　都存在大量信托融資需求

　　比資金供給擴(kuò)大更給力的是，房地產(chǎn)、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的利好因素正在增多。

　　3月1日，國(guó)務(wù)院推出房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控“國(guó)五條”細(xì)則，規(guī)定對(duì)出售自有房屋征收差額部分20%的個(gè)人所得稅。信托業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，房產(chǎn)稅一旦啟動(dòng)即代表房產(chǎn)交易將從二手房市場(chǎng)轉(zhuǎn)入一手房市場(chǎng)，利好新盤(pán)銷售，加速房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商資金回流。一方面能夠緩解存量房地產(chǎn)信托的兌付壓力，另一方面也將帶動(dòng)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商新一輪的信托融資需求。

　　據(jù)悉，各地政府將在3月底、4月初出臺(tái)房地產(chǎn)調(diào)控細(xì)化政策?！耙簿褪钦f(shuō)，信托公司很可能在4月之后加快推出房地產(chǎn)信托。”上海信托一信托經(jīng)理表示，不少信托公司目前正加緊項(xiàng)目?jī)?chǔ)備。

　　同時(shí)，在加快城鎮(zhèn)化進(jìn)程的政策背景下，“鐵公基”將進(jìn)入第三輪投資高峰，相伴而來(lái)的是巨大的資金缺口。雖然監(jiān)管部門(mén)在2012年末發(fā)布“463號(hào)文”，明確公益性項(xiàng)目不得借道信托融資，且政府不得為地方融資平臺(tái)提供財(cái)政擔(dān)保，但業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，463號(hào)文對(duì)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托并非實(shí)質(zhì)性的利空，而只是對(duì)地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了必要的敞口收斂。

　　事實(shí)上，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托在3月初已有抬頭跡象?！靶磐兴芴峁┑氖鞘袌?chǎng)最為稀缺的開(kāi)發(fā)性金融服務(wù)，這就決定了不管是在基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域還是房地產(chǎn)領(lǐng)域，都將有大量的信托融資需求?！鄙虾Ｐ磐腥耸窟@樣說(shuō)。