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借制度優(yōu)勢創(chuàng)新服務實體經(jīng)濟模式

        信托具有其他金融行業(yè)無法比擬的制度優(yōu)勢,是我國唯一能夠綜合利用貨幣市場、資本市場、產(chǎn)業(yè)市場,將產(chǎn)業(yè)與金融連接起來的金融機構。對信托行業(yè)來說,發(fā)揮創(chuàng)新優(yōu)勢、服務實體經(jīng)濟,既是責任,也是機會。
        信托作為一項資產(chǎn)管理制度,可以通過構建不同的法律關系,將投資者、受托人、融資方、中介服務機構等各方權益有機統(tǒng)一在信托平臺上,集中各類資源,整合各方智慧,為客戶提供創(chuàng)新性的綜合金融解決方案。其制度優(yōu)勢具體表現(xiàn)為:
        一是經(jīng)營領域寬廣。
        信托公司作為我國唯一能夠綜合利用貨幣市場、資本市場、產(chǎn)業(yè)市場,連接產(chǎn)業(yè)與金融市場的金融機構,進行跨市場領域投資的跨度大、范圍廣、運用方式組合靈活、綜合性強。
信托財產(chǎn)具有形式多樣性特征,只要具有可用金錢衡量的價值,無論是動產(chǎn)或不動產(chǎn)、有形或無形、股權、債權、有價證券、收費權、商標權等,都可以作為信托財產(chǎn)成為受托人管理的對象。
        信托財產(chǎn)的多樣性使得其管理資產(chǎn)形式也具有多樣性。其多樣性包括運用領域的廣泛性和運用方式的靈活性兩方面內容。
        從運用領域看,除了國家禁止或限制運用領域外,信托財產(chǎn)可運用的領域幾乎沒有限制,可以是工商企業(yè)、基礎設施、資本市場、貨幣市場領域,也可以是藝術品、黃金、酒類市場等領域。
        信托財產(chǎn)運用方式相對其他金融行業(yè)來說也最為廣泛。信托公司可根據(jù)委托人意愿或融資方需要相機靈活采用投資、貸款、收益權、股權、夾層投資、資產(chǎn)融資(應收賬款、收益權/受益權、受讓等權益投資、資產(chǎn)證券化)、融資租賃等不同方式。
        二是集成融合力強。
        經(jīng)營領域的寬廣性以及投資方式的靈活性給予信托方案設計者充分發(fā)揮智慧空間,允許信托產(chǎn)品設計者最廣泛的運用各門類知識和技術設計整合金融解決方案。
        信托業(yè)在過去幾年表現(xiàn)出來的強大生命力,主要是信托解決了在一些領域里其他金融行業(yè)不愿解決,或由于分業(yè)經(jīng)營體制的約束無法單獨解決的疑難問題。另外,信托也通過整合多門類知識(包括自然科學和社會科學),集成設計了包容性更強、容錯空間更大的科學結構來解決傳統(tǒng)銀行、證券等行業(yè)無法使用簡單結構解決的問題。
        三是創(chuàng)新能力強。
        信托財產(chǎn)的多樣性與信托公司自身橫跨貨幣、資本和實業(yè)市場的優(yōu)勢結合,為信托公司開發(fā)多樣化的金融產(chǎn)品服務提供了可能,這一優(yōu)勢在賦予信托公司較大發(fā)展空間的同時,也構成了信托公司進行產(chǎn)品創(chuàng)新的巨大內在推動力。相對于銀行、證券、保險行業(yè),信托業(yè)沒有專屬經(jīng)營領域,要想與其他行業(yè)在專業(yè)性方面進行競爭,必須通過創(chuàng)新發(fā)揮出業(yè)務范圍廣、集成融合力強的優(yōu)勢。從這個角度講,創(chuàng)新可說是信托的本質屬性。
        信托產(chǎn)品創(chuàng)新主要表現(xiàn)為可根據(jù)不同融資主體的個性化需要,相機設計出合適產(chǎn)品,包括信托要素靈活組合、信托制度和企業(yè)組織形式有機結合等多個方面。目前,我國信托產(chǎn)品在創(chuàng)新模式及核心競爭力方面均發(fā)生重要變化,傳統(tǒng)的單一、封閉式信托產(chǎn)品設計模式正在被基金化(資金池)信托、開放式信托、“傘型”信托、可贖回信托、產(chǎn)權租賃信托、貸款+股權組合等新的多樣性信托模式取代,在房地產(chǎn)、工商企業(yè)、資本市場、上市公司、應收債權等多種領域創(chuàng)造了相當?shù)挠绊懞拓暙I。
        四是適應了國際金融發(fā)展方向。
        目前中國金融業(yè)的四大支柱中,唯有信托業(yè)具有混業(yè)經(jīng)營的特征。實行混業(yè)經(jīng)營的金融機構可以利用多樣化經(jīng)營所形成的規(guī)模經(jīng)濟與范圍經(jīng)濟的協(xié)同效用來降低成本,為資金更合理使用、更快速流動創(chuàng)造有利條件,幫助金融機構從多渠道獲利,是世界金融發(fā)展的大趨勢,也是當前全球金融發(fā)展的一個重要特征。因此,信托業(yè)目前是我國金融行業(yè)中最適應國際金融發(fā)展方向的行業(yè),在我國金融業(yè)發(fā)展和改革過程中充當了“試驗田”的先鋒角色,同時也為我國整個金融業(yè)改革發(fā)展和金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營風險控制探索著寶貴經(jīng)驗。
        對信托行業(yè)來說,發(fā)揮創(chuàng)新優(yōu)勢、服務實體經(jīng)濟,既是責任,也是機會。在服務實體經(jīng)濟發(fā)展的同時,亦可以實現(xiàn)信托行業(yè)的本身發(fā)展。
        在堅持信托服務實體經(jīng)濟的發(fā)展方向上,基礎設施、工商企業(yè)投融資信托應繼續(xù)唱主角。據(jù)近幾年信托公司年報統(tǒng)計,在全行業(yè)業(yè)務總量中,基礎設施、工商企業(yè)投融資類信托業(yè)務量一直位居前列。特別是2009年以來,加上其他口徑的實體類行業(yè),該比例已達到80%左右。信托公司的主要業(yè)務大多集中在實體經(jīng)濟部門,也必須繼續(xù)堅持服務實體經(jīng)濟的方向,繼續(xù)鞏固在實體經(jīng)濟中占有的市場份額,積極探索創(chuàng)新業(yè)務模式,發(fā)揮其獨特的投融資功能作用。
        在探索創(chuàng)新信托服務實體經(jīng)濟的業(yè)務模式上,要在信托產(chǎn)品創(chuàng)新上更貼近實體經(jīng)濟需求。目前,其服務實體經(jīng)濟業(yè)務模式已在以下方面做出重要創(chuàng)新并取得了成功經(jīng)驗:
        引入有限合伙實現(xiàn)監(jiān)管政策“隔離”:在對信托業(yè)務監(jiān)管日益加強的大背景下,不少信托公司探索創(chuàng)新信托制度與企業(yè)組織結合的模式,實現(xiàn)事實上的監(jiān)管政策“隔離”,擴大了同一信托資產(chǎn)在實業(yè)市場的投資領域廣度。目前已有多家信托公司利用合伙型基金優(yōu)勢,推出有限合伙基金產(chǎn)品。
        引入多主體解決中小企業(yè)信用不足:中小企業(yè)信用不足是中小企業(yè)融資難的核心問題,自去年以來,信托業(yè)通過引入管理人、擔保人角色,配以結構化設計,搭建了較為穩(wěn)定的信用架構,擴充了部分中小企業(yè)信用,使其獲得信托資金支持。
        整合產(chǎn)業(yè)優(yōu)秀資源優(yōu)化配置:隨著經(jīng)濟形勢變化及行業(yè)政策整合,不少實體經(jīng)濟部門隨之進行重整,市場上推出了多款專門整合煤炭資源、商業(yè)地產(chǎn)等的信托產(chǎn)品,助力部分行業(yè)集中優(yōu)秀資源,優(yōu)化資源配置。
        財產(chǎn)信托業(yè)務大顯身手:目前一些實體經(jīng)濟中出現(xiàn)這樣一種現(xiàn)象,有些企業(yè)的財產(chǎn)閑置不用,而同行業(yè)的另外一些企業(yè)、特別是中小企業(yè)卻因沒有充足資金實力而無法購買財產(chǎn)。財產(chǎn)信托制度可化解此種財產(chǎn)配置不平衡,幫助財產(chǎn)閑置方在不改變財產(chǎn)所有權情況下,取得相應經(jīng)濟收益。