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　　對(duì)于這一放緩趨勢(shì)，不同主體有著不同的解讀。有觀點(diǎn)認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行的曲線過(guò)于陡峭，為了預(yù)防“硬著陸”風(fēng)險(xiǎn)，未來(lái)宏觀調(diào)控力度和節(jié)奏應(yīng)該靈活微調(diào)。然而，接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪的多位經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，當(dāng)前的放緩符合中央調(diào)控導(dǎo)向，是促進(jìn)物價(jià)回落、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的必然結(jié)果，數(shù)字的回落并不必然導(dǎo)致宏觀政策，尤其是貨幣政策的放松。

　　從對(duì)4月份經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的預(yù)測(cè)來(lái)看，實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩是較為一致的判斷?！邦A(yù)計(jì)4月工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)15.6%，環(huán)比回落，繼續(xù)平穩(wěn)靠向長(zhǎng)期趨勢(shì)水平?！北本╊I(lǐng)先國(guó)際金融資訊公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家董先安對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說(shuō)。

　　整體需求也將出現(xiàn)回落。光大證券認(rèn)為，在政策持續(xù)收緊與房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控的影響下，1至4月固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)同比增速將較1至3月份放緩至24.6%。中信建投證券則預(yù)測(cè)，由于美元處于貶值通道，大宗商品價(jià)格仍持續(xù)上升，使得4月份進(jìn)口增速將快于3月份，4月份進(jìn)出口逆差仍將繼續(xù)。消費(fèi)可能保持平穩(wěn)。高盛亞洲宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬虹預(yù)計(jì)，4月份零售額的同比增幅大體上將持平于17.3%。

　　更關(guān)鍵的是對(duì)全年經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的判斷。“從今年中國(guó)的總需求狀態(tài)來(lái)看，經(jīng)濟(jì)的季度增長(zhǎng)率將保持平穩(wěn)，甚至有可能會(huì)逐季下降?！敝袊?guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副教授于澤說(shuō)。

　　他表示，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率主要依靠投資和消費(fèi)，這其中尤以投資為主。隨著保障房的全面開建，后面三個(gè)季度住房投資增速會(huì)有所放緩，這會(huì)拖累經(jīng)濟(jì)。預(yù)計(jì)未來(lái)三個(gè)季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將會(huì)比較平穩(wěn)，但不排除投資放緩之后經(jīng)濟(jì)增速逐季下滑的可能。

　　4月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PM I)環(huán)比回落0.5個(gè)百分點(diǎn)似乎印證了這樣的判斷。國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部研究員張立群認(rèn)為：“4月份PM I指數(shù)回落，與需求變化趨勢(shì)相同，一季度消費(fèi)、出口增幅均出現(xiàn)回落。新出口訂單指數(shù)回落，可能預(yù)示出口增速繼續(xù)降低?？傮w看PM I指數(shù)反映中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速仍有下降的可能?！?/SPAN>

　　可能的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)調(diào)控是否應(yīng)放松的討論，但更多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為這種放緩本身就屬于今年中央的調(diào)控意圖之一，在物價(jià)壓力仍然偏大的今天，宏觀調(diào)控政策應(yīng)該繼續(xù)保持力度。

　　于澤就對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，今年以來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)節(jié)奏開始有意識(shí)放緩，在這個(gè)過(guò)程中總需求結(jié)構(gòu)發(fā)生了較大變化。如一季度出現(xiàn)的貿(mào)易逆差，這背后就反映了我國(guó)擴(kuò)大進(jìn)口的策略調(diào)整。而一季度房地產(chǎn)投資增加主要起因于保障房建設(shè)力度的加大，反映了中央對(duì)于民生問(wèn)題重點(diǎn)關(guān)注的態(tài)度。“總的來(lái)看，我國(guó)一季度的需求結(jié)構(gòu)進(jìn)一步轉(zhuǎn)向民生，包括擴(kuò)大進(jìn)口，增加保障房建設(shè)，提高消費(fèi)?！?/SPAN>

　　既然是有意為之，自然就無(wú)需變動(dòng)。“當(dāng)前調(diào)控政策的大方向我感覺(jué)是對(duì)的，反映了中央的意圖。目前來(lái)看中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行正常，政策應(yīng)該保持穩(wěn)定。”北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授王大樹認(rèn)為，現(xiàn)在人們看到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨緩但是物價(jià)仍然較高，主要是因?yàn)檎唢@效時(shí)滯不同帶來(lái)的。緊縮政策對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響時(shí)滯較短，但對(duì)物價(jià)的影響較長(zhǎng)，往往要10個(gè)月到1年，所以會(huì)出現(xiàn)目前的情況。

　　王大樹對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，在中國(guó)，貨幣政策對(duì)調(diào)控物價(jià)、房?jī)r(jià)的效果較好，但是對(duì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用低于財(cái)政政策。所以即使中央考慮保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)貨幣政策也輕易不會(huì)轉(zhuǎn)向。

　　“一季度通脹和增長(zhǎng)數(shù)據(jù)雙雙超出預(yù)期，表明部分對(duì)緊縮政策力度過(guò)大可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)硬著陸的擔(dān)心是缺乏依據(jù)的，而當(dāng)前經(jīng)濟(jì)工作的第一要?jiǎng)?wù)仍然是抗通脹。從3月份各主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的環(huán)比數(shù)據(jù)的反彈可以看出需求仍然旺盛，而貨幣政策并非過(guò)緊?！?/SPAN>

　　匯豐銀行宏觀經(jīng)濟(jì)分析師孫君瑋對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說(shuō)：“盡管此前密集出臺(tái)的貨幣緊縮政策初見(jiàn)成效使貨幣和信 貸 增 長(zhǎng) 在 年 初 明 顯 放緩，盡管日本地震和大宗商品價(jià)格飆漲增加了全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性，政府仍然需要保持緊縮力度，一心一意控通脹。緊縮政策如果能夠再持續(xù)3到4個(gè)月，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)一步降溫到潛在增長(zhǎng)率之下，將有助于在今年下半年使通脹壓力明顯回落。我們預(yù)期可能在二季度再加息一次25個(gè)基點(diǎn)，準(zhǔn)備金率仍然有1到2次上調(diào)可能?！?BR>