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91.打破剛性兌付后金融消費(fèi)者應(yīng)注意什么？

答：打破剛性兌付后，金融消費(fèi)者首先需要調(diào)整投資心態(tài)，打破剛兌意味著消費(fèi)者自負(fù)盈虧。任何投資都是有風(fēng)險(xiǎn)的，不應(yīng)該指望金融機(jī)構(gòu)對(duì)投資進(jìn)行兜底。其次，消費(fèi)者一定要重視風(fēng)險(xiǎn)，先看風(fēng)險(xiǎn)，再看收益。學(xué)會(huì)匹配風(fēng)險(xiǎn)與收益，牢記風(fēng)險(xiǎn)與收益成正比，對(duì)超高收益時(shí)刻保持警惕。在關(guān)注收益前，更應(yīng)該關(guān)注所投產(chǎn)品底層資產(chǎn)的質(zhì)量與風(fēng)險(xiǎn)水平。再次，資產(chǎn)管理行業(yè)回歸“買者盡責(zé)、買者自負(fù)”，會(huì)對(duì)金融消費(fèi)者的投資能力要求越來越高，要跟上市場(chǎng)變化，就需要消費(fèi)者不斷學(xué)習(xí)金融與理財(cái)知識(shí)，不斷提升自身理財(cái)水平，理智判斷、平衡取舍。

92.什么叫投資者適當(dāng)性管理？

答：投資者適當(dāng)性管理是賣方機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)投資者履行的一種義務(wù)——投資者適當(dāng)性義務(wù)。根據(jù)最高人民法院2019年11月印發(fā)的《全國法院民商事審判工作會(huì)議紀(jì)要》的規(guī)定，適當(dāng)性義務(wù)是指賣方機(jī)構(gòu)在向金融消費(fèi)者推介銷售銀行理財(cái)產(chǎn)品、保險(xiǎn)投資產(chǎn)品、信托理財(cái)產(chǎn)品等金融產(chǎn)品時(shí)，必須履行的了解客戶、了解產(chǎn)品、將適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品銷售給適合的金融消費(fèi)者等義務(wù)。適當(dāng)性義務(wù)最早出現(xiàn)在美國，用來規(guī)范證券從業(yè)機(jī)構(gòu)的不當(dāng)行為。近年來，適當(dāng)性義務(wù)內(nèi)容逐漸充實(shí)、完善，在我國各級(jí)法院的審判中扮演著越來越重要的角色，已成為理財(cái)糾紛案件中投資者尋求救濟(jì)的直接法律依據(jù)。進(jìn)行投資者適當(dāng)性管理的目的，是為了確?？蛻裟軌蛟诔浞至私庀嚓P(guān)金融產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，做出投資決策，并承受由此產(chǎn)生的收益和風(fēng)險(xiǎn)。因此，適當(dāng)性義務(wù)的履行是“賣者盡責(zé)”的主要內(nèi)容，也是“買者自負(fù)”的前提和基礎(chǔ)。

信托公司及其代理機(jī)構(gòu)營(yíng)銷信托產(chǎn)品，應(yīng)當(dāng)遵循風(fēng)險(xiǎn)匹配和審慎合規(guī)原則，加強(qiáng)信托產(chǎn)品營(yíng)銷行為的合法性、合規(guī)性審查管理。一是要求信托公司告知投資者有關(guān)合格投資者要求、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估等相關(guān)信息，充分揭示產(chǎn)品投資風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)投資者教育，提高投資者金融水平和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，向投資者充分傳遞“賣者盡責(zé)、買者自負(fù)”理念。二是要求信托公司向投資者銷售與其風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力相匹配的信托產(chǎn)品。加強(qiáng)信托產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)定，有效評(píng)估投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資需求，不得虛假和夸大宣傳，誤導(dǎo)投資者，不得通過對(duì)信托產(chǎn)品進(jìn)行拆分等方式，向風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力低于產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的投資者銷售信托產(chǎn)品。

93.各類機(jī)構(gòu)都在說凈值化運(yùn)作，什么是凈值化運(yùn)作，對(duì)消費(fèi)者購買的信托產(chǎn)品有什么影響？

答：凈值化運(yùn)作，通俗的說，就是每一只資產(chǎn)管理產(chǎn)品都是按照產(chǎn)品凈值來確認(rèn)持有份額，每一份產(chǎn)品的凈值都會(huì)隨著市場(chǎng)變化而波動(dòng)，最后金融消費(fèi)者獲得的收益也是根據(jù)凈值來計(jì)算的。根據(jù)最新的監(jiān)管要求，金融機(jī)構(gòu)對(duì)資產(chǎn)管理產(chǎn)品需要實(shí)行凈值化管理，凈值生成應(yīng)當(dāng)符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，以此來及時(shí)反映基礎(chǔ)金融資產(chǎn)的收益和風(fēng)險(xiǎn)。舉例來說，信托消費(fèi)者小信購買了一只信托產(chǎn)品，在購買時(shí)是按照購買當(dāng)日的凈值來確認(rèn)小信持有的份額，未來每一份產(chǎn)品的凈值走勢(shì)將會(huì)影響到產(chǎn)品的收益情況。凈值化運(yùn)作后，產(chǎn)品的收益損失情況將更加透明，信托消費(fèi)者也能夠?qū)崟r(shí)了解到產(chǎn)品的最新凈值，以及凈值變動(dòng)情況。

94.什么是標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)，這類資產(chǎn)有什么特點(diǎn)？

答：標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)，全名為標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)，主要區(qū)別于非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)，一般而言，金融消費(fèi)者聽到的國債、中央銀行票據(jù)、地方政府債券、公司債、企業(yè)債等都屬于標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)?！稑?biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)認(rèn)定規(guī)則》中對(duì)標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)的五個(gè)特點(diǎn)進(jìn)行了規(guī)定，第一是等分化、可交易，以票面金額或其整數(shù)倍作為最小交易單位，具有標(biāo)準(zhǔn)化的交易合同文本；第二是信息披露充分，金融消費(fèi)者能夠充分了解到該類產(chǎn)品的相關(guān)信息；第三是集中登記，獨(dú)立托管；第四是公允定價(jià)，流動(dòng)性機(jī)制完善，這類資產(chǎn)的定價(jià)得到市場(chǎng)認(rèn)可，且有較強(qiáng)的流動(dòng)性，交易便利；第五是在銀行間市場(chǎng)、證券交易所市場(chǎng)等國務(wù)院同意設(shè)立的交易市場(chǎng)交易，標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)有交易場(chǎng)所，可以進(jìn)行資產(chǎn)交易。而不能同時(shí)滿足上述特點(diǎn)的資產(chǎn)，就被認(rèn)定為非標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)，例如金融機(jī)構(gòu)對(duì)公司放貸所形成的債權(quán)，就屬于非標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)。

95.信托行業(yè)一般是如何進(jìn)行自我約束與管理的，能夠起到什么樣的作用？

答：當(dāng)前，信托行業(yè)建立了一套行業(yè)自律體系來進(jìn)行自我約束與管理，中國信托業(yè)協(xié)會(huì)已陸續(xù)制定了多則行業(yè)自律規(guī)則與行業(yè)公約，主要包括：《信托公司行業(yè)評(píng)級(jí)指引》《信托公司受托責(zé)任盡職指引》《信托公司信托文化建設(shè)指引》《信托從業(yè)人員管理自律公約》《信托消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)自律公約》《綠色信托指引》《信托公司社會(huì)責(zé)任公約》等。

總體而言，信托行業(yè)自律主要包括兩方面的內(nèi)容，一方面是強(qiáng)調(diào)以行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)或規(guī)則進(jìn)行的契約約束；另一方面是以社會(huì)公德、職業(yè)道德為手段進(jìn)行的倫理約束，強(qiáng)調(diào)行業(yè)在社會(huì)公德、職業(yè)道德、員工人格素質(zhì)等方面的規(guī)范要求，并把這些“責(zé)任”和“要求”列為自覺遵守的行業(yè)準(zhǔn)則。

信托行業(yè)通過行業(yè)自律體系建設(shè)，形成行業(yè)內(nèi)部的“行規(guī)和行約”，推動(dòng)行業(yè)規(guī)范健康發(fā)展，以為信托消費(fèi)者提供優(yōu)質(zhì)、規(guī)范及專業(yè)的信托服務(wù)。