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 2016年3季度，我國國內生產總值同比增長6.7%，經濟穩(wěn)定態(tài)勢持續(xù)，發(fā)展提質增效，積極因素正在累積，經濟保持平穩(wěn)增長。中國信托業(yè)協會發(fā)布“2016年第3季度信托公司業(yè)務數據”的各項指標表明：我國信托業(yè)發(fā)展勢頭始終與宏觀經濟運行有著緊密關系，信托業(yè)不失時機地抓住宏觀經濟運行的積極變化，不斷開拓業(yè)務空間，第3季度行業(yè)資產規(guī)模保持增長態(tài)勢，跨入“18萬億時代”。利潤總額實現兩位數增長，信托公司的業(yè)務拓展能力以及與業(yè)務協同發(fā)展能力不斷增強，信托業(yè)的資金實力處于提升時期，為今后信托業(yè)務轉型夯實了實力基礎。

  一、信托資產增速回升

 (一)信托資產

 2016年3季度末，全國68家信托公司管理的信托資產規(guī)模為18.17萬億元，同比增長16.33%，環(huán)比增長5.09%。與2016年2季度同比增長8.95%相比，3季度信托資產規(guī)模增速再次實現兩位數增長。

 在宏觀經濟明顯企穩(wěn)和市場預期略有好轉的積極影響下，2016年第3季度的信托業(yè)已越過了2季度“個位數”增長低點，信托業(yè)自此跨入了“18萬億時代”。一方面實際反映了中國經濟增長韌性強、回旋余地大的基本經濟面，另一方面則是信托公司緊緊抓住經濟穩(wěn)定增長出現實體經濟部門資金需求的市場機遇。

 從季度環(huán)比增速看，2016年3個季度環(huán)比增速分別是1.72%、4.28%和5.09%，是行業(yè)進入增長態(tài)勢的實際信號。如圖1中所示，自2015年2季度以來，信托資產同比增速是逐季下降的，2016年3季度則呈現增長態(tài)勢。四季度信托資產增速將有賴于中國經濟增長過程中積極有為因素的增多。

 (二)固有資產與權益

 2016年3季度末，固有資產規(guī)模達到5040.49億元，較2015年3季度末的4177.94億元同比增長20.65%，環(huán)比2季度增長3.29%。進入2016年后，信托公司增資擴股潮壯大了信托業(yè)的固有資產規(guī)模，已先后有國元信托、上國投等9家信托公司增資，增資總額高達210.09億元，平均每家信托公司增資23.34億元。無論采用引入戰(zhàn)略投資者，還是向股東分配的利潤轉增資本金，使得固有資金增多，信托公司的資本實力提升。

 就資產類別來說，投資類資產一直是固有資本的主要形式，2016年3季度投資類資產為3763.06億元，占比為74.66%，稍微高于2季度占比的73.30%，與1季度占比的74.50%相近。2016年第3季度投資類資產較2015年第3季度增長28.18%，環(huán)比2季度增長5.21%。2016年3季度末，貨幣類資產為486.85億元，較2015年3季度末的545.45億元下降10.74%，環(huán)比2季度末的565.08億元下降13.84%。自2015年3季度以來貨幣資產占固有資產比率一直呈下降態(tài)勢，從2015年3季度的13.06%下跌至2016年2季度的11.58%，下降到3季度的9.66%。此外，貸款類資產占固有資產比率也是下降的，從2015年3季度的9.14%下降到2016年2季度的7.54%，下降到3季度的6.36%。

 2016年3季度末的所有者權益為4130.43億元，同比增速為15.89%，環(huán)比增速是3.58%。雖然環(huán)比增速只有3.58%，從所有者權益數來看，2016年3季度比2015年3季度增加566.32億元。自2015年3季度以來，信托公司實收資本一直保持上升勢頭，2016年3季度末為1929.39億元，同比增長18.76%，環(huán)比增長5.94%。2016年2季度和3季度信托業(yè)實收資本占所有者權益比例顯著上升，分別為45.67%和46.71%，均要高于2016年1季度的44.28%和2015年3季度的45.58%。

 (三)風險項目及個數

 2016年3季度末，信托業(yè)的風險項目個數為606個，規(guī)模為1418.96億元，比2季度末1381.23億元增加37.73億元。在1418.96億元的風險項目中，其中集合類信托為761.51億元，占比53.67%;單一信托為636.63億元，占比44.87%。2016年3季度末，信托資產規(guī)模已達到18.17萬億元，不良率為0.78%，比2季度末的0.80%有所下降。信托保障基金設立與運作是防止信托風險擴散的一項制度性安排，也是一道防火墻。信托業(yè)的整體風險可控。

  二、信托業(yè)務業(yè)績提升

 進入2016年第3季度后，隨著穩(wěn)增長的各項政策措施日漸發(fā)力，中國經濟呈現消費穩(wěn)定增長，投資緩中趨穩(wěn)，進出口降幅收窄，企業(yè)效益改善，經濟向上跡象好于預期。一個穩(wěn)定增長的經濟是信托業(yè)業(yè)績改善的良好外部環(huán)境。

 (一)經營業(yè)績

 2016年3季度，信托業(yè)實現經營收入234.38億元，同比2015年3季度的278.08億元下降15.71%，減少43.7億元，主要原因是2016年3季度的投資收益僅為56.39億元，比2015年同期投資收益的91.98億元減少35.59億元，同比下降38.69%。投資收益占比已從2015年3季度的33.08%下降到24.06%。2016年3季度信托業(yè)務收入為175.43億元，占經營收入的74.85%，比2015年3季度的170.17億元增長3.09%。

 2016年3季度的利息收入為13.65億元，比2015年3季度的12.3億元增長10.98%。2016年3季度利息收入占行業(yè)經營收入的5.82%，比2季度末的5.96%有所下降。

 2016年3季度，信托業(yè)利潤為179.37億元，比2015年3季度利潤156.85億元上升14.36%。從圖4可以看出，與2016年2季度的利潤同比增長率-10.39%相比，3季度利潤同比增長率成功實現逆轉。2016年3季度末，信托業(yè)實現人均利潤220.03萬元，較2015年3季度末的241.89萬元下降9.04%。面臨一個積極因素正在不斷出現和增加的中國經濟，信托業(yè)仍應進一步提高行業(yè)業(yè)績，提高利潤增長率和人均利潤數。

 (二)受托管理成效

 就已清算信托項目為受益人實現的年化綜合實際收益率來說，2016年3季度為7.59%，與2015年3季度的7.30%相比提高了0.29個百分點，與2016年2季度的6.35%相比則提高了1.24個百分點。這既是中國經濟向好帶來總需求上升的資金需求增加的反映，更是信托業(yè)在資產管理市場上把握資金流向變化的競爭力的體現。平均年化綜合信托報酬率也出現了新的變化，2016年3季度為0.58%，盡管低于2015年3季度的0.62%，比2016年2季度的0.50%略有提高。

 三、持續(xù)推動轉型發(fā)展

 (一)事務管理類信托占比上升

 2013年3季度以來，融資類信托經歷了一次快速下降的過程，這正是信托公司推動行業(yè)轉型發(fā)展的成果。融資、投資、事務管理類業(yè)務結構曾經是信托業(yè)務的“三分天下”格局，到2015年4季度末則是投資類和事務管理類信托占比分別是37%和38.69%，成為信托業(yè)務發(fā)展的兩個風火輪。

 2016年3季度末，融資類信托規(guī)模為4.02萬億元，占比22.11%;投資類信托規(guī)模為5.85萬億元，占比32.19%;事務管理類信托規(guī)模為8.30萬億元，占比45.71%。但是，應該看到2016年前3個季度投資類信托占比分別是33.23%、33.13%和32.19%，占比相對穩(wěn)定。今后，投資類信托宜進一步上升，以適應信托公司提升資產管理能力和轉型發(fā)展的需求。

 (二)優(yōu)化信托資產來源

 2016年3季度，集合資金信托規(guī)模為6.33萬億元，占比34.84%;單一資金信托規(guī)模為9.69萬億元，占比53.33%。以機構客戶為主導的單一資金信托規(guī)模一直居于主要地位，近一年來呈下降趨勢，2016年3季度比2015年3季度的58.18%占比下降了近5個百分點。與此同時，集合資金信托占比要比2季度的32.59%上升了2.25%,體現了信托業(yè)持續(xù)推動行業(yè)轉型的努力。

 管理財產信托占比也呈現穩(wěn)步上升態(tài)勢，2016年3季度管理的財產信托規(guī)模為2.15萬億元，占比11.83%，比1季度的10.43%和2季度的11.35%均有所增加。可以預期，伴隨著經濟增長帶來的基礎資產增多和證券化等業(yè)務的不斷深化，使得財產信托占比將逐步溫和上升。

 (三)信托資金流向切換

 信托資金配置基本上與國民經濟結構調整的階段性特點具有高度相關性。2016年3季度數據顯示，16.01萬億元的資金信托根據占比來排序是投向五大領域：工商企業(yè)(23.79%)、金融機構(19.10%)、證券市場(17.72%)、基礎產業(yè)(16.60%)、房地產業(yè)(8.45%)。

 信托業(yè)根據市場的資金需求常常在這五大領域之間進行重點切換。要看到，如果是一個百分點的變動，就是1600億元信托資金流向的變化;如果在不同領域間有3個百分點移動，就是近5000億元資金流向的重點切換。信托資金在不同領域之間的切換，是信托公司市場化運作的結果。

 1.工商企業(yè)

 工商企業(yè)一直來是資金信托配置的第一大領域，2016年3季度為3.81萬億元，占23.79%，比2015年3季度的22.61%多1.18%;要比2015年3季度的3.25萬億元增長17.23%，環(huán)比2季度的3.62萬億元增長5.25%。工商企業(yè)涵蓋了國民經濟各個部門，信托公司根據經濟結構變動找到有更高增長前景的部門來配置資金，既加快了我國經濟結構的升級，同時也提高了信托資金的回報率。

 2.金融機構

 2016年3季度資金信托對金融機構的投資規(guī)模為3.06萬億元，占比為19.10%，比2015年3季度的2.37萬億元增長29.11%，環(huán)比2016年2季度的3.00萬億元增長2%?？傮w上看，金融機構在信托公司資金配置中，一直受到青睞。

 3.證券投資

 2016年3季度，證券投資信托規(guī)模為2.84萬億元，占比17.72%，比2015年3季度的2.67萬億元增長6.37%，環(huán)比2016年2季度的2.7萬億元增長5.19%。圖6的曲線變動趨勢顯示，證券投資占投資信托規(guī)模占比在2016年前3個季度是比較穩(wěn)定的，幾乎是一條水平線。自2015年2季度的股價異常波動以來，信托業(yè)保持了對證券市場的較高謹慎性。

 在證券投資中，2016年3季度的債券投資規(guī)模為2.03萬億元，占比12.70%，比股票的0.48萬億元(占比2.98%)和基金0.33萬億元(占比2.04%)要多得多，使得債券已成為證券投資信托流向的最大部門。

 4.基礎產業(yè)

 基礎產業(yè)是資金信托配置的第四大領域。2016年3季度末資金信托規(guī)模為2.66萬億元，占比16.60%，比2015年3季度末的2.70萬億元下降1.48%，環(huán)比2季度末的2.65萬億元增長0.38%?；A產業(yè)曾經是信托資金配置的第二大領域，2015年3季度的占比是18.79%，2016年3季度占比已經比2015年3季度下降了近2個百分點。2016年上半年的投資增長率處在下降狀態(tài)，啟動新的基礎設施投資項目還在醞釀階段，使得基礎產業(yè)的投資動力不足。隨著穩(wěn)增長所需的基礎設施項目數量的不斷增加，流向基礎產業(yè)的資金信托數量上升，可能逐漸改變基礎產業(yè)占比下降現象。

 5.房地產業(yè)

 抑制和防止包括房地產業(yè)在內的資產泡沫風險是中央政府宏觀調控的重要內容，信托公司在開發(fā)房地產市場機會的同時也保持了高度警戒的態(tài)度。2016年3季度末的資金信托規(guī)模為1.35萬億元，占比8.45%，比2015年3季度末的8.96%占比減少了0.51個百分點。從資金數量上看，比2015