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       昨日，上海市副市長(zhǎng)屠光紹和亞行副行長(zhǎng)拉克什米·萬(wàn)卡塔查蘭共同為 “上海國(guó)際基礎(chǔ)設(shè)施融資交易中心”（以下簡(jiǎn)稱 ‘交易中心’）成立揭牌。 “交易中心”包括基礎(chǔ)設(shè)施信息標(biāo)準(zhǔn)化處理和基礎(chǔ)設(shè)施融資項(xiàng)目撮合交易兩大功能，吸引來(lái)自國(guó)內(nèi)外的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目來(lái)滬發(fā)布融資信息，從而能解決目前基礎(chǔ)設(shè)施融資信息不對(duì)稱、成本較高等問(wèn)題。

       據(jù)悉，在初期進(jìn)入“交易中心”的項(xiàng)目將主要來(lái)自 “亞洲城市發(fā)展中心”，市場(chǎng)成熟后可擴(kuò)大至其他有意愿參加并滿足條件的國(guó)內(nèi)、國(guó)際項(xiàng)目。資金供應(yīng)方主要為機(jī)構(gòu)投資者，如銀行、保險(xiǎn)公司、基金及合格外國(guó)投資者。

       歐洲國(guó)際承包商協(xié)會(huì)公私合營(yíng)工作組主席Enrique Fuentes認(rèn)為，私營(yíng)機(jī)構(gòu)參與基礎(chǔ)設(shè)施融資需要政府提供資金來(lái)源保障，比如，最低收入擔(dān)保；同時(shí)需要政府有發(fā)達(dá)的外匯市場(chǎng)做支撐，以規(guī)避投資時(shí)的匯率風(fēng)險(xiǎn)。此外，政府還應(yīng)有完善的法律體系來(lái)保障投資時(shí)間較長(zhǎng)的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。因?yàn)椋行╋L(fēng)險(xiǎn)是私營(yíng)企業(yè)無(wú)法承擔(dān)的；而即使能順利過(guò)渡某些風(fēng)險(xiǎn)，這對(duì)于私營(yíng)企業(yè)來(lái)說(shuō)也意味著代價(jià)較大。

       上海國(guó)際信托有限公司副總經(jīng)理劉響東表示，信托公司在基礎(chǔ)設(shè)施投資、融資、資產(chǎn)收購(gòu)、資產(chǎn)證券化等方面有著豐富的經(jīng)驗(yàn)。據(jù)中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)2010年6月底公布的數(shù)據(jù)，信托公司行業(yè)到6月底為止，整個(gè)信托行業(yè)管理資產(chǎn)達(dá)到2.9萬(wàn)億元人民幣，其中投向基礎(chǔ)領(lǐng)域中的管理資金占38.3%,也就是有一萬(wàn)億元左右的資金投入到基礎(chǔ)領(lǐng)域當(dāng)中，這個(gè)基礎(chǔ)領(lǐng)域包括道路橋梁、機(jī)場(chǎng)水務(wù)、電力環(huán)境等。

       在未來(lái)的城市基礎(chǔ)設(shè)施投融資體制創(chuàng)立中，信托公司可以做一些創(chuàng)新結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)。劉響東透露：“比如引導(dǎo)大型的投資機(jī)構(gòu)包括社保資產(chǎn)通過(guò)信托法律結(jié)構(gòu)參與到需要資金的各類基礎(chǔ)項(xiàng)目。第二是為已經(jīng)在建，或已建成的有一定現(xiàn)金流的項(xiàng)目 ‘準(zhǔn)資產(chǎn)證券化’，加入債轉(zhuǎn)股的概念。其次是可為比較成熟的基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域發(fā)行產(chǎn)業(yè)基金，聯(lián)合各種專業(yè)機(jī)構(gòu)管理相應(yīng)產(chǎn)業(yè)基金。

       不同類型私營(yíng)機(jī)構(gòu)參與到基礎(chǔ)設(shè)施融資中，劉響東認(rèn)為，首要問(wèn)題就是目標(biāo)資產(chǎn)的可商業(yè)化。即標(biāo)的本身是否具有可投資性，最近四部委都在清理地方政府融資平臺(tái)。所有基礎(chǔ)設(shè)施一般可分為三類，一類是完全現(xiàn)金流覆蓋，第二類是部分現(xiàn)金流覆蓋，還有一類是完全沒(méi)有現(xiàn)金流覆蓋。適合商業(yè)運(yùn)作的主要是第一類和部分第二類。反之，如果對(duì)第二類（部分）、第三類進(jìn)行商業(yè)化運(yùn)作就必然會(huì)牽涉到政府的信用問(wèn)題。

       要盤活這個(gè)市場(chǎng)，劉響東表示：“投資基礎(chǔ)設(shè)施要面對(duì)的核心問(wèn)題不是資金從哪里來(lái)，而是要對(duì)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行合理預(yù)估，不同基礎(chǔ)設(shè)施需要的措施不同，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好也各有不同。這就需要市場(chǎng)化的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的加入，準(zhǔn)確描述標(biāo)的項(xiàng)目細(xì)節(jié)。第二個(gè)問(wèn)題就是稅收的問(wèn)題，這是共同的問(wèn)題，在基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)營(yíng)投資過(guò)程中，都會(huì)碰到很多稅收的問(wèn)題，需要進(jìn)一步明確和梳理。第三個(gè)就是投資品種的流動(dòng)性問(wèn)題，因?yàn)榛A(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目一般覆蓋時(shí)間非常長(zhǎng)，傳統(tǒng)的做法是一般要運(yùn)營(yíng)10年甚至20年。如果有流動(dòng)性的機(jī)制，讓投資者能夠便利的退出或者進(jìn)入項(xiàng)目是很有意義的。 ”