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        房地產(chǎn)調(diào)控“國五條”日前出爐，押寶房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的信托公司可謂幾家歡喜幾家愁。“這對信托公司來說或許是個好消息，此次調(diào)控主要針對二套房市場，有觀點認(rèn)為這會使剛需轉(zhuǎn)向新房市場，那么開發(fā)商的融資需求就會大為增加?！?/P>

　　部分業(yè)內(nèi)人士則對今年房地產(chǎn)信托市場的走向不樂觀，在他們看來，調(diào)控升級后可能對整個樓市造成負(fù)面影響，信托存量房地產(chǎn)項目可能會面臨一定的流動性風(fēng)險。

　　信托押寶房地產(chǎn)

　　今年以來，隨著基礎(chǔ)設(shè)施信托銷售勢頭的減弱，房地產(chǎn)信托在規(guī)模上的優(yōu)勢再次凸顯，甚至有望成為蛇年信托品種的領(lǐng)頭羊。

　　用益信托數(shù)據(jù)顯示，截至2月底，今年公開發(fā)行的609只集合信托產(chǎn)品中，有124只投向房地產(chǎn)行業(yè)，占比20.36%。而去年下半年房地產(chǎn)集合信托產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量在所有固定收益信托產(chǎn)品中的占比從未超過20%。

　　從募集資金和預(yù)期收益率來看，房地產(chǎn)信托也位于前列，今年前兩月成立的平均規(guī)模為2.1億元，平均預(yù)期年化收益率達(dá)到9.6%。

　　“今年1~2月房地產(chǎn)信托回暖主要有兩方面原因：一是年初房價出現(xiàn)上漲，交易量有所回升，地產(chǎn)商加大開發(fā)的動力很足；二是存在季節(jié)性因素，信托公司一般會在年初安排較多項目?！逼找尕敻谎芯繂T范杰稱。

　　據(jù)記者了解，雖然各家信托公司尚未明確2013年的投資重心，但受訪的多位信托公司高管告訴記者，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)無疑仍是信托公司今年的一大重點。

　　在“國五條”出臺前，評級機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾曾宣布，將中國住宅房地產(chǎn)開發(fā)行業(yè)的評級展望，由負(fù)面調(diào)整至穩(wěn)定。標(biāo)普認(rèn)為，至少在未來6至12個月內(nèi)該行業(yè)的融資和運營環(huán)境將維持穩(wěn)定。

　　地產(chǎn)調(diào)控帶來影響

　　房地產(chǎn)“國五條”出爐后，目前市場上對于房地產(chǎn)調(diào)控新政的看法存在較大分歧，押寶房地產(chǎn)信托的公司因各自業(yè)務(wù)取向的不同而持不同判斷。

　　“我們還需要進(jìn)一步觀察政策走勢，如果調(diào)控進(jìn)一步升級，整個樓市可能都會受到負(fù)面影響。”一家大型信托公司副總裁告訴記者。實際上，這家公司近兩年已經(jīng)將房地產(chǎn)信托的重心逐漸轉(zhuǎn)移至商業(yè)地產(chǎn)。

　　而前述深圳某信托公司人士顯得較為樂觀，他稱，“對于信托公司來說更看重的是新房市場，調(diào)控二手房市場反倒給我們帶來一些機(jī)會。”

　　在用益信托首席分析師李旸看來，“新政對于房地產(chǎn)信托肯定會有影響，如果銀行貸款受到打壓，那么信托公司就會迎來又一波機(jī)會。但必須注意的是，如果政策用力過猛，調(diào)控政策繼續(xù)收緊，那么房地產(chǎn)整體市場都可能受到影響，而房地產(chǎn)信托也會被殃及?！?/P>

　　記者注意到，從以往的發(fā)展歷程來看，房地產(chǎn)信托規(guī)模呈明顯的逆周期特征。自2005年以來，房地產(chǎn)信托新成立規(guī)模重心不斷上移，而同期國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速則仍于下行趨勢。

　　對此，新時代證券分析師袁建明指出，“在逆周期時期，主流金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)群體性拒貸現(xiàn)象，房地產(chǎn)信托作為房地產(chǎn)開發(fā)投資資金來源之一，被動獲得階段性發(fā)展機(jī)會?！钡禺a(chǎn)調(diào)控升級　房地產(chǎn)信托借勢回暖