新聞資訊

       昨日，上海市副市長屠光紹和亞行副行長拉克什米·萬卡塔查蘭共同為 “上海國際基礎(chǔ)設(shè)施融資交易中心”（以下簡稱 ‘交易中心’）成立揭牌。 “交易中心”包括基礎(chǔ)設(shè)施信息標(biāo)準(zhǔn)化處理和基礎(chǔ)設(shè)施融資項目撮合交易兩大功能，吸引來自國內(nèi)外的基礎(chǔ)設(shè)施項目來滬發(fā)布融資信息，從而能解決目前基礎(chǔ)設(shè)施融資信息不對稱、成本較高等問題。

       據(jù)悉，在初期進入“交易中心”的項目將主要來自 “亞洲城市發(fā)展中心”，市場成熟后可擴大至其他有意愿參加并滿足條件的國內(nèi)、國際項目。資金供應(yīng)方主要為機構(gòu)投資者，如銀行、保險公司、基金及合格外國投資者。

       歐洲國際承包商協(xié)會公私合營工作組主席Enrique Fuentes認(rèn)為，私營機構(gòu)參與基礎(chǔ)設(shè)施融資需要政府提供資金來源保障，比如，最低收入擔(dān)保；同時需要政府有發(fā)達的外匯市場做支撐，以規(guī)避投資時的匯率風(fēng)險。此外，政府還應(yīng)有完善的法律體系來保障投資時間較長的基礎(chǔ)設(shè)施項目。因為，有些風(fēng)險是私營企業(yè)無法承擔(dān)的；而即使能順利過渡某些風(fēng)險，這對于私營企業(yè)來說也意味著代價較大。

       上海國際信托有限公司副總經(jīng)理劉響東表示，信托公司在基礎(chǔ)設(shè)施投資、融資、資產(chǎn)收購、資產(chǎn)證券化等方面有著豐富的經(jīng)驗。據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會2010年6月底公布的數(shù)據(jù)，信托公司行業(yè)到6月底為止，整個信托行業(yè)管理資產(chǎn)達到2.9萬億元人民幣，其中投向基礎(chǔ)領(lǐng)域中的管理資金占38.3%,也就是有一萬億元左右的資金投入到基礎(chǔ)領(lǐng)域當(dāng)中，這個基礎(chǔ)領(lǐng)域包括道路橋梁、機場水務(wù)、電力環(huán)境等。

       在未來的城市基礎(chǔ)設(shè)施投融資體制創(chuàng)立中，信托公司可以做一些創(chuàng)新結(jié)構(gòu)的設(shè)計。劉響東透露：“比如引導(dǎo)大型的投資機構(gòu)包括社保資產(chǎn)通過信托法律結(jié)構(gòu)參與到需要資金的各類基礎(chǔ)項目。第二是為已經(jīng)在建，或已建成的有一定現(xiàn)金流的項目 ‘準(zhǔn)資產(chǎn)證券化’，加入債轉(zhuǎn)股的概念。其次是可為比較成熟的基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域發(fā)行產(chǎn)業(yè)基金，聯(lián)合各種專業(yè)機構(gòu)管理相應(yīng)產(chǎn)業(yè)基金。

       不同類型私營機構(gòu)參與到基礎(chǔ)設(shè)施融資中，劉響東認(rèn)為，首要問題就是目標(biāo)資產(chǎn)的可商業(yè)化。即標(biāo)的本身是否具有可投資性，最近四部委都在清理地方政府融資平臺。所有基礎(chǔ)設(shè)施一般可分為三類，一類是完全現(xiàn)金流覆蓋，第二類是部分現(xiàn)金流覆蓋，還有一類是完全沒有現(xiàn)金流覆蓋。適合商業(yè)運作的主要是第一類和部分第二類。反之，如果對第二類（部分）、第三類進行商業(yè)化運作就必然會牽涉到政府的信用問題。

       要盤活這個市場，劉響東表示：“投資基礎(chǔ)設(shè)施要面對的核心問題不是資金從哪里來，而是要對項目的風(fēng)險進行合理預(yù)估，不同基礎(chǔ)設(shè)施需要的措施不同，投資者風(fēng)險偏好也各有不同。這就需要市場化的信用評級機構(gòu)的加入，準(zhǔn)確描述標(biāo)的項目細(xì)節(jié)。第二個問題就是稅收的問題，這是共同的問題，在基礎(chǔ)設(shè)施運營投資過程中，都會碰到很多稅收的問題，需要進一步明確和梳理。第三個就是投資品種的流動性問題，因為基礎(chǔ)設(shè)施項目一般覆蓋時間非常長，傳統(tǒng)的做法是一般要運營10年甚至20年。如果有流動性的機制，讓投資者能夠便利的退出或者進入項目是很有意義的。 ”