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——行業(yè)轉(zhuǎn)型的初露成效

      來(lái)源：中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)    

2015年，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)、穩(wěn)中有好，GDP實(shí)現(xiàn)了6.9%增長(zhǎng)率，經(jīng)濟(jì)建設(shè)取得重大進(jìn)展。中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布“2015年信托公司業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)”各項(xiàng)指標(biāo)表明：信托業(yè)在適應(yīng)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)過(guò)程中銳意進(jìn)取，經(jīng)受了2015年股市異常波動(dòng)的考驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)新的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，培育新的增長(zhǎng)動(dòng)力，更加注重提高發(fā)展質(zhì)量和效益，第4季度行業(yè)資產(chǎn)規(guī)?；謴?fù)增長(zhǎng)勢(shì)頭，經(jīng)營(yíng)收入和利潤(rùn)大幅攀升。2015年，信托資產(chǎn)規(guī)?？缛搿?6萬(wàn)億元”大關(guān)，行業(yè)轉(zhuǎn)型初露成效，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)日趨合理，事務(wù)管理和投資功能顯著增強(qiáng)，資產(chǎn)主動(dòng)管理能力明顯提升，資金供給端與資產(chǎn)需求端匹配度不斷提高，為2016年供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革條件下信托行業(yè)的新發(fā)展和深層次調(diào)整奠定了良好的基礎(chǔ)。

一、信托資產(chǎn)規(guī)模呈合理增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)

（一）信托資產(chǎn)

2015年末，全國(guó)68家信托公司管理的信托資產(chǎn)規(guī)模為16.30萬(wàn)億元，較2014年末13.98萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)16.60%，較2014年28.14%的增速有所下降。信托業(yè)自此跨入“16萬(wàn)億元時(shí)代”，既真實(shí)反映了中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的發(fā)展態(tài)勢(shì)，也是信托公司齊心協(xié)力，上下同心，全力開(kāi)拓業(yè)務(wù)，促進(jìn)行業(yè)轉(zhuǎn)型的成果。

從季度環(huán)比增速來(lái)看，2014年4個(gè)季度環(huán)比增速分別是1季度7.52%、2季度6.40%、3季度3.77%和4季度7.95%；2015年4個(gè)季度環(huán)比增速分別是1季度3.08%、2季度10.13%、3季度-1.58%和4季度4.35%，第4季度扭轉(zhuǎn)了3季度負(fù)增長(zhǎng)率，顯示了行業(yè)恢復(fù)增長(zhǎng)的積極信號(hào)。圖1中所示4季度信托資產(chǎn)盡管同比增速略為放緩，總體上資產(chǎn)規(guī)模還是保持了增長(zhǎng)勢(shì)頭。 

圖1： 2011年Q1——2015年Q4各季度信托資產(chǎn)及其同比增速

（二）固有資產(chǎn)與權(quán)益

2015年末，固有資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到4623.28億元，較2014年末的3586.02億元同比增長(zhǎng)28.93%，較2015年3季度末環(huán)比增長(zhǎng)10.66%。固有資產(chǎn)類別體現(xiàn)了信托公司根據(jù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行新特點(diǎn)帶來(lái)的盈利機(jī)會(huì)及時(shí)調(diào)整資產(chǎn)配置。就資產(chǎn)類別而言，投資類資產(chǎn)一直是固有資產(chǎn)的主要形式，2015年4個(gè)季度投資類資產(chǎn)情況：1季度2576.50億元，占比70.20%；2季度2961.18億元，占比71.15%；3季度2935.71億元，占比70.27%；4季度3265.35億元，占比70.63%，規(guī)模較2014年末2388.72億元同比增長(zhǎng)36.70%，較2015年3季度末環(huán)比增長(zhǎng)11.23%。貸款類資產(chǎn)經(jīng)歷了較大幅度下挫，2015年末規(guī)模為349.36億元，同比下降7.77%，較3季度末環(huán)比下降8.49%。2015年末，貨幣類資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到725.60億元，較2014年末的526.63億元同比增長(zhǎng)37.78%，較2015年3季度末的545.45億元環(huán)比增長(zhǎng)33.03%。2015年貨幣類資產(chǎn)增長(zhǎng)快速，其占固有資產(chǎn)比率從2014年的14.69%上升到15.69%，正好為一個(gè)百分點(diǎn)。

圖2：2011年Q1 ——2015年Q4各季度固有資產(chǎn)及其同比增速

2015年末，信托業(yè)的所有者權(quán)益為3818.69億元，比2014年同期的3196.22億元增長(zhǎng)19.48%。在信托公司增資擴(kuò)股潮的推動(dòng)下，信托公司實(shí)收資本繼續(xù)保持了上升趨勢(shì)，2013年末和2014年末分別為1116.55億元和1386.52億元，2015年末則達(dá)到1652.51億元，同比增長(zhǎng)19.18%。盡管2011-2013年信托業(yè)實(shí)收資本占所有者權(quán)益的比例呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，從2011年末的53.38%下降為2013年末的43.70%，而2014年和2015年則穩(wěn)定在43.38%和43.27%。

2011-2015年間，信托賠償準(zhǔn)備金規(guī)模占所有者權(quán)益比例呈現(xiàn)穩(wěn)中有升。2013年末和2014年末賠償準(zhǔn)備金占比分別是3.55%和3.78%，2015年末上升到4.12%，提高了行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)防范能力。

（三）風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目及個(gè)數(shù)

2015年末信托業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目個(gè)數(shù)為464個(gè)，資產(chǎn)規(guī)模為973億元，比第3季度末的1083億元減少110億元，環(huán)比下降10.16%。在973億元的風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目中，其中集合類信托占比為61%，單一類信托占比為37%。對(duì)應(yīng)16.30萬(wàn)億元的信托資產(chǎn)規(guī)模，不良率為0.6%，比3季度末的0.69%略有下降。隨著信托業(yè)資本實(shí)力的擴(kuò)充和信托保障基金的實(shí)施，信托行業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)可控，不會(huì)發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

二、行業(yè)業(yè)績(jī)大幅攀升

在2015年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行壓力不斷顯現(xiàn)和股市、匯市頻繁波動(dòng)的市場(chǎng)沖擊下，信托業(yè)的業(yè)績(jī)備受關(guān)注。與2014年相比，無(wú)論同比、還是環(huán)比增速，2015年信托業(yè)的營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)均大幅攀升，是來(lái)之不易的成績(jī)。從全年來(lái)說(shuō)，信托業(yè)創(chuàng)造了可觀的投資收益，夯實(shí)了行業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)。

（一）經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)

2015年末，信托業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1176.06億元，較2014年末的954.95億元同比增長(zhǎng)23.15%，較2015年3季度環(huán)比增長(zhǎng)27.27%。相較2014年14.70%的同比增速，2015年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好。2015年4個(gè)季度信托業(yè)營(yíng)業(yè)收入的同比增長(zhǎng)率分別是1季度28.72%、2季度42.68%、3季度32.54%和4季度2.19%。從細(xì)分來(lái)看，2015年末利息收入為59.44億元，較2014年末同比下降5.35%，同期的利息占比從6.58%下降為5.05%。2015年末投資收益為376.11億元，較2014年末同比增長(zhǎng)83.99%；同期的投資收益占比從21.41%上升為31.98%。

圖3： 2012年Q1——2015年Q4各季度經(jīng)營(yíng)收入及其同比增速

信托業(yè)利潤(rùn)保持了增長(zhǎng)勢(shì)頭。2015年末信托業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)750.59億元，較2014年末的642.30億元增長(zhǎng)16.86%。2015年4個(gè)季度的利潤(rùn)分別是1季度169.31億元、2季度222.55億元、3季度156.85億元、4季度201.88億元，4季度較3季度環(huán)比增長(zhǎng)28.71%。人均利潤(rùn)是衡量行業(yè)盈利水平的主要指標(biāo)，2014年末人均利潤(rùn)為301萬(wàn)元，2015年末則上升到320萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)6.31%。

圖4：2012年Q1——2015年Q4各季度利潤(rùn)總額及其同比增速

（二）受托管理成效

2015年4季度清算信托項(xiàng)目1935個(gè)，平均年化綜合信托報(bào)酬率為0.53%，略高于2014年4季度的0.51%。2015年前3個(gè)季度的平均年化綜合信托報(bào)酬率分別是1季度0.40%、2季度0.50%、3季度0.62%。就清算信托項(xiàng)目為受益人的年化綜合實(shí)際收益率而言，2015年4個(gè)季度分別是1季度8.11%、2季度10.19%、3季度7.30%、4季度13.96%，4季度居于全年的前列。雖然2015年中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨內(nèi)外需求不足的下行壓力，信托業(yè)年化綜合實(shí)際收益率表明信托業(yè)仍然具有較高的盈利水平。

三、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)日趨合理

在穩(wěn)中求進(jìn)的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行背景下，信托業(yè)深層次調(diào)整正逐步展開(kāi)，投資功能不斷強(qiáng)化，行業(yè)轉(zhuǎn)型初露成效。

（一）投資管理能力

信托業(yè)的基本功能是代客理財(cái)，在資產(chǎn)供給端與資金需求端之間架起一座橋梁。融資、投資、事務(wù)管理“三分天下”的天平已向后兩項(xiàng)功能傾斜。信托業(yè)不同功能的變動(dòng)，更多反映了經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中資金需求方式的優(yōu)化調(diào)整和信托公司主動(dòng)管理能力的提升。信托業(yè)的轉(zhuǎn)型必須把經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下出現(xiàn)的新特點(diǎn)結(jié)合起來(lái)，2015年末，融資類信托資產(chǎn)規(guī)模為39648.07億元，同比下降15.71%。融資類信托規(guī)模占比逐年下降，2013-2015年占比分別為47.76%、33.65%、24.32%。預(yù)計(jì)融資類業(yè)務(wù)將繼續(xù)萎縮。

圖5：2010年Q1——2015年Q4信托資產(chǎn)按功能分類的規(guī)模及其占比

與融資類信托占比下降形成鮮明對(duì)照的是投資類信托自2013年以來(lái)始終保持了上升趨勢(shì)，2013年末和2014年末占比分別是32.54%和33.70%，2015年末占比升至37.00%。2015年末的投資類信托達(dá)到60317.02億元，較2014年末的47119.34億元同比增長(zhǎng)28.01%。2015年末，事務(wù)管理類信托資產(chǎn)為63071.11億元，較2014年末的45643.36億元增長(zhǎng)38.18%。

（二）信托資產(chǎn)來(lái)源結(jié)構(gòu)

2014年以來(lái)，信托資金來(lái)源變動(dòng)的基本態(tài)勢(shì)呈現(xiàn)兩大特點(diǎn)：一是單一資金信托占比一直處于持續(xù)下降過(guò)程，2013-2015年單一資金信托占比分別為69.62%、62.58%、57.36%。二是集合資金類信托和財(cái)產(chǎn)管理類信托占比穩(wěn)定上升，表明信托公司在信托業(yè)務(wù)中的主動(dòng)管理能力逐步增強(qiáng)。2013-2015年末集合資金信托占比分別為24.90%、30.70%、32.78%。2015年末的集合資金信托資產(chǎn)為53436.43億元，同比增長(zhǎng)24.50%。從增幅來(lái)看，財(cái)產(chǎn)管理類信托增幅較大，2015年末的財(cái)產(chǎn)管理類信托資金為16088.82億元，同比增長(zhǎng)71.26%。

集合資金信托占比上升體現(xiàn)了信托業(yè)不斷增強(qiáng)把握社會(huì)資金供給流向變動(dòng)的判斷能力，能夠?qū)⒕蘖康母鞣N社會(huì)資金供給端與經(jīng)濟(jì)建設(shè)的資產(chǎn)需求端進(jìn)行匹配，信托公司要在提高資金匹配方面多下功夫，使其成為信托業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。自2015年6月以來(lái)，資本市場(chǎng)出現(xiàn)異常波動(dòng)，以信托為代表的較高收益類產(chǎn)品陷入“資產(chǎn)荒”境遇，這預(yù)示了利息進(jìn)入下行通道時(shí)資金必然向固定收益類產(chǎn)品轉(zhuǎn)變的趨勢(shì)，即使利率下降兩次，資產(chǎn)端的固定收益產(chǎn)品收益率仍然高于理財(cái)產(chǎn)品收益率。

從經(jīng)濟(jì)規(guī)律來(lái)說(shuō)，人均GDP從5000美元到3萬(wàn)美元是國(guó)民財(cái)富的快速積累階段，同時(shí)也是居民對(duì)財(cái)富管理需求進(jìn)入一個(gè)高速增長(zhǎng)階段。近年來(lái)，金融資產(chǎn)增長(zhǎng)率一直超過(guò)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，使得包括儲(chǔ)蓄資金在內(nèi)的各種金融資產(chǎn)規(guī)模在不斷累積，這些都是資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)展和繁榮的資金基礎(chǔ)。目前，信托業(yè)在資產(chǎn)管理市場(chǎng)上具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)，伴隨資產(chǎn)管理行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的不斷加劇，信托公司要成為贏家的關(guān)鍵在于資金供給端與資產(chǎn)需求端的匹配能力。

（三）信托資金投向

信托業(yè)是以資金需求方追求的回報(bào)率為導(dǎo)向，并且以私募投行方式從事投融資等綜合金融服務(wù)，集合信托具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)，能夠提供具有相對(duì)較高的投資收益率，使得信托資金實(shí)際上滿足了很大部分社會(huì)資金需求。2015年末數(shù)據(jù)顯示，14.69萬(wàn)億元資金信托依然投向五大領(lǐng)域，只是信托投向占比發(fā)生顯著變化。資金信托投向依次是：工商企業(yè)（22.51%）、證券市場(chǎng)（20.35%）、金融機(jī)構(gòu)（17.93%）、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)（17.89%）、房地產(chǎn)業(yè)（8.76%）。

圖6：2014年Q1——2015年Q4各季度信托資產(chǎn)投向及其占比

1、工商企業(yè)。 支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)是信托行業(yè)科學(xué)發(fā)展的基本點(diǎn)。就流向工商企業(yè)的信托資金規(guī)模來(lái)說(shuō)，2015年末為3.31萬(wàn)億元，比2014年的3.13億元增長(zhǎng)5.75%，比2013年的2.90億元增長(zhǎng)14.14%。2013年后，工商企業(yè)占比出現(xiàn)了下滑傾向，2013-2015年占比分別為28.14%、24.03%、22.51%。工商企業(yè)占比下降的主要原因是總需求疲軟，在供給大于需求的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，企業(yè)有盈利的投資機(jī)會(huì)相對(duì)較少，信托公司將資金投向工商企業(yè)變得十分謹(jǐn)慎，必然減少流向工商企業(yè)的資金數(shù)。

2、證券投資。 2015年證券投資超越金融機(jī)構(gòu)和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)成為資金信托的第二大配置領(lǐng)域，規(guī)模為2.99萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)61.62%，2015年末規(guī)模占比為20.35%，高于2014年末的14.18%。從細(xì)分結(jié)構(gòu)來(lái)看，債券投資規(guī)模為1.55萬(wàn)億元，較2014年末的1.16萬(wàn)億元增長(zhǎng)33.62%；2015年末占比是10.55%，高于2014年末的8.86%，債券占比超過(guò)股票。2015年末投向股票的資金信托為1.11萬(wàn)億元，較2014年末的0.55萬(wàn)億元增長(zhǎng)101.82%；投向股票的信托資金占比為7.56%，比2014年末的4.23%多3.33個(gè)百分點(diǎn)。就資金配置增長(zhǎng)率來(lái)說(shuō)，2015年流向基金的信托資金規(guī)模為3296.52億元，同比增長(zhǎng)131.40%，增幅名列前茅，占比為2.24%，比2014年末的1.09%占比多了一倍以上。

3、金融機(jī)構(gòu)。自2013年以來(lái)，金融機(jī)構(gòu)一直是第三大信托資金配置領(lǐng)域。2015年末，資金信托對(duì)金融機(jī)構(gòu)的投資規(guī)模為2.63萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)15.86%，環(huán)比2015年3季度末增長(zhǎng)10.97%；資金占比為17.93%，比2014年4季度末的17.39%略高。

4、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)。 2015年末，資金信托對(duì)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的投資規(guī)模為2.63萬(wàn)億元，較2014年的2.77萬(wàn)億元同比下降5.05%，較2013年的2.60萬(wàn)億元增長(zhǎng)1.15%。2015年末規(guī)模占比為17.89%，比2014年4季度末的21.24%減少了3.35個(gè)百分點(diǎn)?；A(chǔ)產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期來(lái)是第二大信托資金配置領(lǐng)域，但規(guī)模占比一直呈下降趨勢(shì)，2015年末下降到第四位，排在金融機(jī)構(gòu)之后，與經(jīng)濟(jì)下行社會(huì)需求不足有一定關(guān)系。

隨著證券市場(chǎng)進(jìn)入冷靜思考期和中央政府支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)政策力度的提高，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目和有實(shí)際市場(chǎng)需求的工商企業(yè)仍將是信托資產(chǎn)的重要配置，這兩大領(lǐng)域仍然是2016年信托資金運(yùn)用的重點(diǎn)。

5、房地產(chǎn)業(yè)。 房地產(chǎn)業(yè)是資金信托配置的第五大領(lǐng)域。2015年末的信托資金規(guī)模為1.29萬(wàn)億元，同比下降1.53%，與2015年3季度末的1.29萬(wàn)億元持平。2015年末資金占比為8.76%，比2014年末的10.04%減少1.28個(gè)百分點(diǎn)。

信托業(yè)要準(zhǔn)確分析和研判房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展空間。一方面，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上提出“化解房地產(chǎn)庫(kù)存”，指的是房地產(chǎn)嚴(yán)重過(guò)剩的某些區(qū)域，是就業(yè)和人口凈流出的區(qū)域，而不少大城市的住宅供給仍然不足。過(guò)剩與不足并存，正是區(qū)域供給側(cè)結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。另一方面，房地產(chǎn)業(yè)仍將長(zhǎng)期處于一個(gè)新陳代謝的進(jìn)化過(guò)程，有效投資才能使房地產(chǎn)業(yè)向更高質(zhì)量的供需平衡躍升。因而，信托公司應(yīng)當(dāng)審時(shí)度勢(shì)，積極介入住宅供給不足的區(qū)域，從供給側(cè)結(jié)構(gòu)變動(dòng)中尋找業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。

四、“補(bǔ)短板”引導(dǎo)信托業(yè)轉(zhuǎn)型創(chuàng)新方向

以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為重點(diǎn)來(lái)重塑供需平衡是一次重大的政策轉(zhuǎn)換。去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板，是2016年經(jīng)濟(jì)工作的五大任務(wù)，這五個(gè)關(guān)鍵詞是破解中國(guó)供給側(cè)與需求側(cè)平衡調(diào)整的關(guān)鍵。

今年1月29日，中央政府進(jìn)一步明確提出各部門(mén)要以扎實(shí)的思路、舉措盡快把短板補(bǔ)齊，從而將供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的落腳點(diǎn)和抓手放在“補(bǔ)短板”上。只要經(jīng)濟(jì)生活中短缺的，即是當(dāng)下的短板，也可能是未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)的短板；短板現(xiàn)象是長(zhǎng)期以來(lái)資金流入數(shù)量太少造成的，是資本利用效率太低帶來(lái)的，所以要“補(bǔ)”，“補(bǔ)”就是投資行為?！把a(bǔ)短板”政策已經(jīng)打開(kāi)了新的增長(zhǎng)窗戶，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的目的是通過(guò)增加投資，用新的、更高質(zhì)量的供給，代替舊的、低質(zhì)量的供給，使我們的基礎(chǔ)設(shè)施、建筑物、產(chǎn)品和服務(wù)提升到新層次。信托業(yè)應(yīng)當(dāng)不失時(shí)機(jī)地抓住“補(bǔ)短板”政策所帶來(lái)的行業(yè)轉(zhuǎn)型機(jī)遇。

回顧過(guò)去十年信托業(yè)的超常增長(zhǎng)正是基于對(duì)資金供需變化的敏銳性和付諸行動(dòng)的快捷性。2005年以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)體系的流動(dòng)性一直非常充裕，金融機(jī)構(gòu)和個(gè)人儲(chǔ)蓄所沉淀的資金數(shù)量不斷累積。2005年的居民儲(chǔ)蓄數(shù)是14.11萬(wàn)億元，2015年則達(dá)到53萬(wàn)億元，增長(zhǎng)3.7倍；社會(huì)融資規(guī)模存量從2005年的22.43萬(wàn)億元增加到2015年的137.6萬(wàn)億元，增長(zhǎng)5.1倍；貨幣供應(yīng)量M2從2005年的29.88萬(wàn)億元增加到2015年的137萬(wàn)億元，增長(zhǎng)3.6倍。當(dāng)前，要把充裕的流動(dòng)性引向支撐中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的資本積累上就需要一個(gè)高效的金融體系。顯而易見(jiàn)，信托業(yè)不僅是金融體系中的重要主力軍，具有16萬(wàn)億元資產(chǎn)管理規(guī)模，而且信托作為惟一可以橫跨貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、實(shí)業(yè)投資的金融機(jī)構(gòu)，能更好地抓住“補(bǔ)短板”中的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，提供全方位的投融資服務(wù)。

2016年是“十三五”開(kāi)局之年，“補(bǔ)短板”蘊(yùn)藏著巨大投融資需求，并與要追求高回報(bào)率的社會(huì)資金融為一體，資金流向可能進(jìn)行新的切換。一方面，我們看到信托公司高度重視轉(zhuǎn)型，在互聯(lián)網(wǎng)信托、家族信托、消費(fèi)信托、消費(fèi)眾籌平臺(tái)、藝術(shù)品信托、PPP項(xiàng)目、資產(chǎn)證券化、產(chǎn)業(yè)基金、私募股權(quán)投資信托業(yè)務(wù)、單獨(dú)賬戶管理、海外資產(chǎn)配置等方面的創(chuàng)新為信托業(yè)注入新動(dòng)力。同時(shí)信托公司要清醒認(rèn)識(shí)到現(xiàn)實(shí)的創(chuàng)新空間不僅要花大力氣開(kāi)發(fā)，還要突破許多制度性約束和障礙，決非一年之功。另一方面，我們強(qiáng)調(diào)信托業(yè)的整體轉(zhuǎn)型方向應(yīng)當(dāng)跟上國(guó)家明確提出“補(bǔ)短板”的投資領(lǐng)域與重點(diǎn)。

可以預(yù)計(jì)，2016年將會(huì)有不計(jì)其數(shù)的“補(bǔ)短板”，它們將是信托公司與實(shí)體經(jīng)濟(jì)聯(lián)動(dòng)發(fā)展的新機(jī)遇?！把a(bǔ)短板”政策的力度會(huì)不斷提高，將指引一個(gè)更高質(zhì)量、更有效率的投資方向。而信托公司需要在細(xì)分行業(yè)、部門(mén)、區(qū)域的“短板”方面下功夫，找到那些既有利于短期需求擴(kuò)大來(lái)支撐投資收益的領(lǐng)域，又在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)具有“短板”特征的資本積累部門(mén)。毫無(wú)疑問(wèn)，隨著信托產(chǎn)品需求和發(fā)行的逐步上行，2016年的信托業(yè)必將呈現(xiàn)出一道更加絢麗的風(fēng)景線。