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        近幾年外匯占款所導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣的被動(dòng)高額投放，使得國(guó)內(nèi)流動(dòng)性總量已經(jīng)上升到不低的程度，今年以來全球蔓延的量化寬松迫使央行已重啟28天期逆回購(gòu)證券、票據(jù)，可以預(yù)期未來國(guó)內(nèi)的流動(dòng)性總量繼續(xù)高增長(zhǎng)。而房地產(chǎn)市場(chǎng)、股市作為原先國(guó)內(nèi)吸納流動(dòng)性的主力資產(chǎn)錨，因受到政策調(diào)控的影響，已經(jīng)逐步被邊緣化，使得大量資金無處可去。因而在人民幣利率市場(chǎng)化和匯率市場(chǎng)化（人民幣對(duì)外升值、對(duì)內(nèi)貶值）的趨勢(shì)下，國(guó)內(nèi)資本大量外流至境外購(gòu)買資產(chǎn)，這對(duì)國(guó)內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格穩(wěn)定性造成了巨大壓力，同時(shí)也使國(guó)內(nèi)高端群體和精英層體現(xiàn)出越來越多的外籍化傾向。因此探尋新的資產(chǎn)沉淀方式，尋找穩(wěn)定的“資產(chǎn)錨”把資產(chǎn)沉淀下來，是國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)穩(wěn)定的前提，是解決國(guó)內(nèi)現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)問題的必然選擇。而這個(gè)“資產(chǎn)錨”的實(shí)質(zhì)是固化資產(chǎn)，弱化資產(chǎn)的流動(dòng)性。

　　實(shí)際上，根據(jù)國(guó)內(nèi)先富群體財(cái)產(chǎn)傳承的需求，財(cái)產(chǎn)信托是一種能夠穩(wěn)定資產(chǎn)的理想資產(chǎn)錨。就國(guó)內(nèi)的傳統(tǒng)文化而言，伴隨著居民可支配收入的不斷增加，高凈值人群的財(cái)富管理需求及財(cái)富傳承需求迅速增加。當(dāng)積累的財(cái)富已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過自身富裕生活需要時(shí)，國(guó)內(nèi)這批先富群體自然而然地會(huì)開始考慮財(cái)富傳承問題，從而使資金理財(cái)需求逐步轉(zhuǎn)化為財(cái)富傳承需求。由于財(cái)富的主要部分是股權(quán)、不動(dòng)產(chǎn)等非現(xiàn)金資產(chǎn)，這種形式?jīng)Q定了財(cái)富傳承要較好地完成轉(zhuǎn)移、支付、隔離、管理、增值、分配等多重目的。而財(cái)產(chǎn)信托具有各種制度優(yōu)勢(shì)，能夠兼顧企業(yè)成長(zhǎng)經(jīng)營(yíng)與財(cái)富轉(zhuǎn)移分配，實(shí)現(xiàn)財(cái)富的最優(yōu)管理、保值增值和規(guī)則分配，同時(shí)，還能解決家族爭(zhēng)端等問題，因此財(cái)產(chǎn)信托能夠最全面地滿足財(cái)富傳承的多重目標(biāo)，是最具生命力和想象力的制度形式。

　　從信托公司的角度看，目前國(guó)內(nèi)信托公司為防范信托無效的制度風(fēng)險(xiǎn)，本能地選擇集中發(fā)展資金信托業(yè)務(wù)，雖然信托公司在信托資金投向及產(chǎn)品交易結(jié)構(gòu)上加強(qiáng)了研發(fā)，但還是導(dǎo)致目前各信托公司的業(yè)務(wù)領(lǐng)域及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的同質(zhì)化、集中化。同時(shí)，在其他金融機(jī)構(gòu)開展名稱各異、實(shí)為信托的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的擠壓下，信托公司的優(yōu)勢(shì)難以體現(xiàn)。造就了目前信托和各個(gè)金融主體之間的業(yè)務(wù)邊界模糊，自身的業(yè)務(wù)定位不明晰。實(shí)際上，資金信托從長(zhǎng)期而言只是信托業(yè)務(wù)的一部分。從信托公司的角度看，資金信托是信托公司長(zhǎng)期穩(wěn)定的基礎(chǔ)，但更高端的需求則是需要用財(cái)產(chǎn)信托業(yè)務(wù)的發(fā)展來進(jìn)行滿足。資金信托管理體現(xiàn)了對(duì)財(cái)產(chǎn)的使用權(quán)和處置權(quán)，而財(cái)產(chǎn)信托可以表現(xiàn)財(cái)產(chǎn)權(quán)的傳承、財(cái)產(chǎn)權(quán)的代表、財(cái)產(chǎn)收益權(quán)的處置，具體為財(cái)產(chǎn)傳承信托、他益信托、公益信托等，在這幾個(gè)方面所有的機(jī)構(gòu)法律都不允許其做，唯獨(dú)財(cái)產(chǎn)信托可以做。因此，財(cái)產(chǎn)信托必然作為趨勢(shì)發(fā)展下信托公司的主推業(yè)務(wù)，形成長(zhǎng)期受托管理的穩(wěn)定資產(chǎn)池，確立信托行業(yè)的一席之地，成為構(gòu)建信托行業(yè)長(zhǎng)期核心競(jìng)爭(zhēng)力的基礎(chǔ)。

　　但財(cái)產(chǎn)信托業(yè)務(wù)本可以體現(xiàn)信托制度優(yōu)勢(shì)的業(yè)務(wù)品種，卻因登記制度缺失而無法有效開展。信托登記制度可以體現(xiàn)信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立性，將信托財(cái)產(chǎn)與受托人財(cái)產(chǎn)分離，是公示財(cái)產(chǎn)處于信托狀態(tài)的基礎(chǔ)制度。信托登記制度的缺失，使得財(cái)產(chǎn)信托業(yè)務(wù)存在法律瑕疵。而信托登記制度的完善會(huì)在兩個(gè)關(guān)鍵階段解決財(cái)產(chǎn)流轉(zhuǎn)問題，為信托公司開展財(cái)產(chǎn)信托夯實(shí)基礎(chǔ)：一是信托設(shè)立時(shí)的財(cái)產(chǎn)流轉(zhuǎn)問題；二是信托分配時(shí)的財(cái)產(chǎn)流轉(zhuǎn)問題。信托登記制度出臺(tái)后，信托設(shè)立時(shí)無須再使用資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓合同、權(quán)益轉(zhuǎn)讓并質(zhì)押公證等替代手段取得信托財(cái)產(chǎn)，簡(jiǎn)化了產(chǎn)品流程，減小了以財(cái)產(chǎn)設(shè)立信托時(shí)不生效無法有效對(duì)抗第三人對(duì)信托財(cái)產(chǎn)的強(qiáng)制執(zhí)行等風(fēng)險(xiǎn)隱患。同時(shí)，信托分配方式也不再以現(xiàn)金分配為唯一形式，可滿足委托人和受益人的多樣化分配要求。在信托稅收制度建設(shè)方面，鑒于我國(guó)已建立成熟的稅收制度體系，信托稅制的發(fā)展路徑只能是在先有稅收制度的基礎(chǔ)上，對(duì)信托活動(dòng)涉及的稅收問題進(jìn)行明確或補(bǔ)充規(guī)定，將信托稅制納入現(xiàn)行稅制體系，逐步構(gòu)建完整的信托稅收制度。近年來一些重大社會(huì)經(jīng)濟(jì)問題的解決迫切需要信托參與，抗災(zāi)扶貧、助殘助學(xué)、涉及國(guó)計(jì)民生的重要產(chǎn)業(yè)的發(fā)展、富裕階層個(gè)人財(cái)產(chǎn)的傳承和管理，稅收制度不配套，導(dǎo)致信托參與這些工作也較為困難。

　　信托業(yè)理應(yīng)發(fā)揮自身的社會(huì)價(jià)值，在整合群體組織方面，信托業(yè)務(wù)具有多邊的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，受托人作為委托人和受益人的中介，是天然的橫向經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的橋梁和紐帶。受托人以代理人、見證人、擔(dān)保人、介紹人、監(jiān)督人等身份為經(jīng)營(yíng)各方建立相互信任關(guān)系，加強(qiáng)了橫向經(jīng)濟(jì)聯(lián)系和溝通，促進(jìn)群體組織之間物質(zhì)、資金、信息的交流。在促進(jìn)社會(huì)進(jìn)程方面，信托高密度化能促進(jìn)培育社會(huì)信用基礎(chǔ)的價(jià)值，培養(yǎng)社會(huì)公眾的信用意識(shí)。在緩解社會(huì)問題方面，公益信托能促進(jìn)我國(guó)社會(huì)保障事業(yè)的發(fā)展，同時(shí)有效緩解社會(huì)矛盾。完善信托登記和稅收等相應(yīng)政策的配套，是目前解決信托行業(yè)發(fā)展，甚至是利用信托工具解決中國(guó)社會(huì)問題，從而明確信托在中國(guó)金融體系中定位的焦點(diǎn)問題。

　　盡管目前還存在制度障礙，但財(cái)產(chǎn)信托在解決國(guó)內(nèi)現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)問題所能起到的作用是不容置疑的，在社會(huì)政治方面也是客觀需要的，制度逐步改進(jìn)完善以及財(cái)產(chǎn)信托功能呈現(xiàn)社會(huì)價(jià)值傾向?qū)⑹遣豢赡孓D(zhuǎn)的趨勢(shì)。