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　　“10月份發(fā)行的信托產(chǎn)品，固定收益類一統(tǒng)天下，浮動收益類的證券投資方向的產(chǎn)品的發(fā)行繼續(xù)低迷。”啟元財富投資分析總監(jiān)汪鵬日前接受《投資者報》記者采訪時表示。

　　令人意外的是，10月份信托產(chǎn)品發(fā)行并未受到月初國慶假期的影響，數(shù)量不降反升，但收益率明顯下滑，產(chǎn)品多期限并行的運作方式愈演愈熱。

　　預(yù)期收益率下滑明顯

　　普益財富數(shù)據(jù)顯示，10月份共發(fā)行了135款集合信托產(chǎn)品，環(huán)比上升了18.42%。

　　就公司發(fā)行量統(tǒng)計看，中融信托第一，四川信托第二，平安信托、長安信托并列第三，華信信托、粵財信托、中鐵信托并列第四，山東信托、新時代信托并列第五。粵財信托為10月份的發(fā)行黑馬。

　　與以往不同的是，本月只有69.63%的發(fā)行產(chǎn)品公布了期限，該數(shù)據(jù)環(huán)比下降11個百分點；整體平均期限約為26個月，環(huán)比繼續(xù)上升1個月。

　　《投資者報》數(shù)據(jù)研究部統(tǒng)計，1至3年期產(chǎn)品繼續(xù)占據(jù)主導(dǎo)地位。

　　其中，1年期至2年期（不含）產(chǎn)品的占比為34.04%，環(huán)比下降了2.91個百分點；2年期至3年期（不含）產(chǎn)品的占比為56.38%，環(huán)比上升了7.47個百分點；3年期及以上產(chǎn)品占比為9.57%，環(huán)比下降了4.56個百分點。

　　在公布期限的產(chǎn)品中，120個月的產(chǎn)品一只，240個月的產(chǎn)品一只，分別為平安信托和中投信托主導(dǎo)的投向金融權(quán)益和證券投資的產(chǎn)品，但未披露具體的預(yù)期年化收益率。

　　平均預(yù)期收益率最高的期限仍為36月期，約9.5%，較上月數(shù)據(jù)下滑了1.38個百分點。

　　剔除未披露或僅披露一只收益率產(chǎn)品的公司，平均收益率中糧信托最高，為10.5%；華融信托第二，為10.25%；長安信托第三，為9.79%；四川信托第四，為9.24%；中融信托第五，為9%。

　　不考慮投資起點的差別，各類別預(yù)期收益標(biāo)準(zhǔn)下降特別明顯，整體的平均預(yù)期收益率為8.24%，環(huán)比下降了0.84個百分點。

　　在資金運用領(lǐng)域方面，基礎(chǔ)設(shè)施的平均預(yù)期收益率超房地產(chǎn)，全行業(yè)領(lǐng)先，約9.75%，較上月略微下降了0.04個百分點；其次是房地產(chǎn)和工商企業(yè)，分別為9%和8.42%，環(huán)比都有明顯降幅，而工商企業(yè)的預(yù)期收益率下降尤為明顯。

　　在資金運用方式上，剔除未披露方式產(chǎn)品，權(quán)益投資類的最多，占33.33%，環(huán)比上升3.51個百分點；未披露方式產(chǎn)品其次，約30.37%，環(huán)比上升4.93個百分點；貸款運用第三，約22.22%，環(huán)比下降了2.34個百分點。

　　平均預(yù)期收益率最高的是股權(quán)投資，然后依次是債權(quán)投資、權(quán)益投資、貸款運用和未披露方式產(chǎn)品，證券投資和租賃則未標(biāo)注預(yù)期收益率。
多期限并行方式增多

　　“產(chǎn)品的期限總體有所延長，在發(fā)行量最大的基礎(chǔ)建設(shè)和房地產(chǎn)類中，24月的期限成為主流，而原先較受市場追捧的12個月、18個月的產(chǎn)品數(shù)量有所減少?！蓖豉i說。

　　面對這樣的變化，王鵬向本報記者解釋：“這或許說明融資方對于未來經(jīng)濟環(huán)境的判斷是，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，政府對地產(chǎn)的高壓調(diào)控將會持續(xù)較長的一段時間，融資方通過較長期限來延長資金的兌付時間，可以在一定程度上減少短時間內(nèi)的償還壓力?！?/P>

　　除此之外，依據(jù)近期連續(xù)的觀察，個別的信托項目在產(chǎn)品設(shè)計中逐漸采用多個期限并行的方式，僅披露來看，10月就有6款，與9月的同期數(shù)據(jù)差不多。

　　“多期限能夠提高資金調(diào)配的靈活度?！蓖粽f。

　　業(yè)內(nèi)認(rèn)為，信托行業(yè)之所以迅猛發(fā)展，甚至欲超越保險業(yè)，成為金融的第二大行業(yè)，主要在其擅長多元化的創(chuàng)新，雖然傳說中的“剛性兌付”令其增色不少，但是隨著行業(yè)快速的發(fā)展，難免出現(xiàn)瓶頸，甚至出現(xiàn)了風(fēng)控失誤和兌付危機，而在經(jīng)濟低迷、政策迷茫期，轉(zhuǎn)變方式亦是為了增強信托公司對產(chǎn)品的控制。