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一、信托文化探源與信托文化建設(shè)被首次提出

信托自起源至今，經(jīng)歷幾個世紀的發(fā)展，不僅在英美法系國家中得到廣泛應(yīng)用，在大陸法系國家中也廣為傳播。在長期的歷史進程中，英國、美國、日本等國家在信托實踐上作出卓越貢獻，相伴生的信托文化的細流逐漸涓匯為一片澄澈的“四大湖區(qū)”——“忠誠守信、持續(xù)穩(wěn)定、財產(chǎn)獨立、靈活創(chuàng)新”。

中國古代雖然沒有嚴格意義上的信托文化，但是“忠誠守信”始終貫穿于中華民族精神的始終，類似信托的財產(chǎn)安排也層出不窮，反映了中華民族的創(chuàng)新意識，這些都為中國信托文化建設(shè)事業(yè)提供了養(yǎng)分。

在當代習近平新時代中國特色社會主義文化觀和社會主義核心價值觀的引領(lǐng)下，在監(jiān)管機構(gòu)的倡導下，中國信托業(yè)在融匯國內(nèi)外信托文化自發(fā)探索的經(jīng)驗基礎(chǔ)上，自覺而系統(tǒng)地進行信托文化建設(shè)，信托文化的歷史之河將從“四大湖區(qū)”中緩緩流出，為中國信托業(yè)乃至世界信托業(yè)的發(fā)展提供滋養(yǎng)。

二、國外信托文化的自發(fā)實踐與經(jīng)驗借鑒

羅馬法在中世紀產(chǎn)生了分化，英格蘭在立法進程中逐漸拋棄了羅馬法的形式和主要內(nèi)容，但是部分吸收了羅馬法的基本原則尤其是衡平精神，結(jié)合其特有的土地保有制度，經(jīng)歷了從農(nóng)耕文明到工業(yè)文明的轉(zhuǎn)變后，最終形成了現(xiàn)代信托，同時信托文化“忠誠守信、持續(xù)穩(wěn)定、財產(chǎn)獨立、靈活創(chuàng)新”四大核心特征的基調(diào)也確定下來。

英格蘭的信托法在英國殖民擴張的過程中逐步擴展到美國、中國香港、印度和澳大利亞等地。美國的信托文化與商業(yè)文化結(jié)合較好，較早地形成了以有酬主義、商事信托為主的風格，輔以民事信托，形式多樣、包羅萬象，信托四大特征尤其是靈活創(chuàng)新得到進一步的發(fā)展，法人受托高度發(fā)達。而美國的信托法又擴展到除魁北克的加拿大和其他美屬領(lǐng)地，其中夏威夷出現(xiàn)了首個華人設(shè)立的信托公司。

日本的民法系統(tǒng)雖然繼承自德國、法國，但是信托法主要受到英美的影響，又歷經(jīng)政治外交的動蕩，信托文化的發(fā)展跌宕起伏。第二次世界大戰(zhàn)后，日本結(jié)合民族精神催生出多元化發(fā)展的信托文化。

歐洲大陸國家直接繼承了羅馬法的傳統(tǒng)，這些國家主要通過修改本國的大陸法制度，部分或全部實現(xiàn)信托的功能，信托文化色彩略顯單薄。

總體上看，各國及地區(qū)信托文化的發(fā)展，雖因國情不同而有所差異，但是圍繞“忠誠守信、持續(xù)穩(wěn)定、財產(chǎn)獨立、靈活創(chuàng)新”四大特征趨同發(fā)展的特點十分明顯。

我國信托業(yè)自改革開放后恢復(fù)設(shè)立發(fā)展至今，經(jīng)歷了從計劃經(jīng)濟到社會主義市場經(jīng)濟的過渡，如今系統(tǒng)性提出信托文化建設(shè)，可借鑒其他國家積累的與市場經(jīng)濟相適應(yīng)的信托文化成果實踐。

本章選取了英美日這三個具有代表性的國家進行介紹。

1. 英國

作為信托發(fā)源地的英國，其強大的教會、法制的觀念、衡平法院的存在，都為英國民事信托的起源及發(fā)展提供了必要條件，奠定了信托四大特征的基調(diào)，深入人心的信托觀念和忠誠主義，也為英國信托經(jīng)過數(shù)百年的發(fā)展保持個人受托的主導地位提供了文深厚化基礎(chǔ)。

（1）英國信托發(fā)展歷程

信托的雛形——“用益”發(fā)源于英國13世紀，它的產(chǎn)生和發(fā)展與英國的財產(chǎn)所有權(quán)、土地所有制有著直接聯(lián)系。在農(nóng)業(yè)社會時期，土地資源既是財富的主要形態(tài)，更是人們賴以生存的根基。但當時英國社會對盛行的教會遺贈行為有“沒收條例”的限制，于是人們設(shè)計出用益制將土地的所有權(quán)、經(jīng)營權(quán)、收益權(quán)等進行分離。同時，當時的英國固守封建制度且政治動蕩頻繁，人們?yōu)榱藢崿F(xiàn)規(guī)避沉重的封建賦稅、規(guī)避長子繼承制、規(guī)避《死手律》、規(guī)避戰(zhàn)爭戰(zhàn)勝方?jīng)]收土地等自由處置土地的意愿在社會需求層面推動了用益制的迅速發(fā)展。這是“靈活創(chuàng)新”和“財產(chǎn)獨立”兩大特征的最初萌芽。

在制度層面，用益制與當時的普通法在諸多方面存在重大沖突，只受到以“公理與良心”為裁判標準的衡平法院的支持。用益制也導致了王權(quán)封建稅負的大量流失，亨利八世在1536年和1540年制定頒布了《用益法》和《遺囑法》，其中關(guān)于用益的分類為現(xiàn)代信托的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)，規(guī)定的若干不受其調(diào)整和規(guī)范的例外情況，在實踐中逐漸演變成為現(xiàn)代信托。

早期信托（用益制）的設(shè)計多是適用于圍繞對土地的照管處置，信托目的多是為保證受益人可以得到土地收益。當時的受托人處于“消極地位”，他們不能隨意處分受托財產(chǎn)，需嚴格遵循委托人的指示處理相應(yīng)事項。進入工業(yè)社會時期，工業(yè)生產(chǎn)、商業(yè)貿(mào)易和金融服務(wù)等逐漸成為更能創(chuàng)造財富的方式，股票、債券、抵押等資產(chǎn)形式逐漸成為主要的財富形態(tài)。傳統(tǒng)貴族家庭從廣置土地轉(zhuǎn)向?qū)崢I(yè)投資和商業(yè)貿(mào)易，但這些財產(chǎn)處理模式需要投資的專業(yè)性并具備一定的風險性，用益制度向針對“動產(chǎn)”設(shè)計的現(xiàn)代信托制度轉(zhuǎn)型。

此外，財富觀念也從確保財富存在并在家族內(nèi)傳承，轉(zhuǎn)變?yōu)榘沿敻蛔鳛橥顿Y增值手段，確保在一定風險下，讓財富產(chǎn)生更大的利潤。受托人從早期信托中只單純持有財產(chǎn)的“消極地位”轉(zhuǎn)為了對財產(chǎn)享有經(jīng)營增值權(quán)利的“積極地位”。在此過程中，利己主義逐漸破壞了古老的商業(yè)形式，受托人基于信息不對稱和談判力強勢，很容易產(chǎn)生機會主義行為。18世紀，休謨對此作出系統(tǒng)性論述，認為人的慷慨是天然有限的，僅憑受托人個人道德而做出的承諾是脆弱不堪的。休謨由此指出，計較利害和不計較利害的交往應(yīng)該得到區(qū)分，對于計較利害的商業(yè)交往，應(yīng)有一系列保障措施，以規(guī)范當事人的行為，從而確保商業(yè)活動是對等互惠的（reciprocal）。

恰逢休謨的《人性論》出版之際，南海泡沫（South Sea Bubble）事件爆發(fā)，包括牛頓在內(nèi)的眾多投資者損失慘重。殷鑒不遠，信托關(guān)系和信義義務(wù)等觀念在此后經(jīng)常被呼吁以促進商業(yè)為目的，借以規(guī)范商業(yè)行為，便利商業(yè)交易。由此，信義義務(wù)等信托文化觀念再也不是與現(xiàn)代商業(yè)和金融實踐相隔絕的非商業(yè)價值觀念的集合了，這些信托觀念逐漸成為屏障機會主義行為的“安全閥”。

（2）信托業(yè)務(wù)體現(xiàn)的信托文化——紳士精神和法制觀念

英國作為現(xiàn)代信托的發(fā)源地，其根深蒂固的紳士精神為英國信托數(shù)百年的發(fā)展提供了深遠的文化基礎(chǔ)，使英國信托至今仍保持著個人受托的主導地位和民事信托的濃厚色彩，奠定了信托文化四大特征的基礎(chǔ)。

首先，以“無酬主義”強化了受托人“忠誠守信”的義務(wù)。英國社會中一以貫之的貴族精神作為人們行為規(guī)范的核心精神，對英國有著強大而持久的影響。紳士文化正是在貴族精神的基礎(chǔ)上，結(jié)合英國中間階層積極進取的文化價值觀念，逐漸成為了英國文化的精髓，并作為英國人的價值取向和行為標準。尤其體現(xiàn)在信托的發(fā)展上，早期英國信托的受托人常由社會地位較高的牧師、律師等人擔任，他們將信托視為一種榮譽，對信托財產(chǎn)的管理是出于道義上的責任感，愿意擔任不計報酬的受托人，使無酬主義在英國信托中得以長期存在。同時，“忠誠守信”作為其文化信仰中的道德基礎(chǔ)，也為英國社會形成良好的信托觀念打下了基礎(chǔ)。

其次，通過法制保障了信托的“長期穩(wěn)定”和“財產(chǎn)獨立”。英國受到以羅馬信托公司信托法為藍本的教會法和日耳曼習慣法的深刻影響，法制的社會觀念深入人心，受到社會認同的民間制度安排較容易以法律的形式得到確立。最初用益制就是在宗教盛行和封建制度興盛的背景下得以創(chuàng)設(shè)，用益制度通過發(fā)揮保有地產(chǎn)制下土地權(quán)利束的獨立性特點，規(guī)避了封建義務(wù)，促進了土地在家族內(nèi)的永續(xù)傳承，雖當時未能得到普通法院的承認，但在衡平法院出于“救濟先于權(quán)利”原則的保護下，用益制度中的部分模式得以在社會中被廣泛接受。到17世紀，大法官在建構(gòu)信托權(quán)利制度的過程中，一方面繼承了中世紀用益的一些合理規(guī)則，保留了一些用益法以前的理論。

最后，英國信托中的衡平法精神，有利于產(chǎn)權(quán)保護，構(gòu)建誠信社會。當交易的廣度和深度發(fā)生巨變時，既要求政府對產(chǎn)權(quán)提供更多的保護，對信用的要求也進一步提高，要求從人格化交易發(fā)展為具有普適性的非人格化交易。雖然普通法制定了許多法律保護新型財產(chǎn)權(quán)利，但由于形式主義的制約，衡平法處理這些新型財產(chǎn)權(quán)利的特有程序和救濟方式更有利于便捷地保護這些財產(chǎn)權(quán)利，17世紀下半葉推定信托的案例明顯增多，1677年制定了《欺詐法》。民事信托中的衡平法精神，有利于治理機會主義，增強了交易的可靠承諾，非常適合治理商業(yè)貿(mào)易和金融交易，維護實質(zhì)正義。

英國信托制度的演變，說明了衡平法精神規(guī)制下的社會化大生產(chǎn)專業(yè)分工是信托的本質(zhì)，衡平法的信義義務(wù)為信托不可動搖的基礎(chǔ)，“財產(chǎn)獨立”等三大特征必須以“忠實義務(wù)”為依歸，才不是空中樓閣，而一旦舍本逐末，則會嚴重損害受益人權(quán)益，甚至影響金融安全。

2. 美國

美國早期的信托制度雖傳承于英國的民事信托，但其在繼受英國信托法時進行了較大程度的改革，剔除了封建性因素，創(chuàng)新出以法人受托為主要模式的商事信托，以適應(yīng)美國具體國情的需要，在保持“忠誠守信”的基礎(chǔ)上，美國信托的“財產(chǎn)獨立、持續(xù)穩(wěn)定、靈活創(chuàng)新”三個特征也體現(xiàn)得淋漓盡致。

（1）美國信托發(fā)展歷程

17世紀至18世紀，為解決獨立戰(zhàn)爭時期遺囑執(zhí)行和遺產(chǎn)管理等問題，美國開始大量應(yīng)用英國殖民帶入的民事信托，尤其經(jīng)濟較為發(fā)達的東部地區(qū)發(fā)揮了重要作用。南北戰(zhàn)爭結(jié)束后，隨著奴隸制的廢除、鐵路和礦業(yè)的開發(fā)，美國經(jīng)濟得到了進一步發(fā)展，民事信托已無法滿足經(jīng)濟恢復(fù)與發(fā)展的需求。同時股份公司制度在美國迅速發(fā)展，社會財富逐漸由實物形式的土地、商品轉(zhuǎn)向貨幣、有價證券等動產(chǎn)，以營利為目的的商事信托隨之出現(xiàn)。辦理信托事務(wù)的受托人也逐漸由個人轉(zhuǎn)為法人機構(gòu)，從早期集中于人壽保險公司受托打理遺囑事務(wù)，逐漸演變?yōu)檗k理生前信托事務(wù)。

美國信托的發(fā)展轉(zhuǎn)變，也與當時金融市場的發(fā)展狀況密切相關(guān)。19世紀美國的公司制和合伙制運用十分普及，并且金融市場穩(wěn)定性較差，承擔無限責任的公司、合伙企業(yè)和個人破產(chǎn)頻繁。而信托可通過遺產(chǎn)信托、特殊目的信托等，利用“受人之托”的財產(chǎn)權(quán)分離制度，將特定用途財產(chǎn)與受托人的固有財產(chǎn)隔離，免受破產(chǎn)的威脅。

（2）信托業(yè)務(wù)體現(xiàn)的信托文化——商業(yè)文化和創(chuàng)新精神

第一，以市場化方式推動營業(yè)信托的發(fā)展，豐富了信托的運作方式。美國是在荒原中建立起來的國家，原始艱苦且孤獨的拓荒生活使美國崇尚獨立自主、白手起家的奮斗過程，信奉個人主義和實用主義，并保有高度的競爭意識和創(chuàng)新精神。這些價值觀念在美國獨特的地理環(huán)境、社會結(jié)構(gòu)、政治構(gòu)成、宗教自由、經(jīng)濟發(fā)展等的影響下，造就了美國獨特的商業(yè)文化。美國信托受其影響，在英國民事信托的基礎(chǔ)上發(fā)展為以營業(yè)信托為主導的多元化信托模式。19世紀，美國出現(xiàn)了第一家專營信托業(yè)務(wù)的信托公司“合眾國信托公司”，1980年美國全國信托資產(chǎn)總額占全部銀行資產(chǎn)總額的41%，成為美國金融業(yè)中一重要支柱。信托最早完成了個人受托向法人受托的過渡和民事信托向金融信托業(yè)的轉(zhuǎn)移，為現(xiàn)代金融信托制度奠定了基礎(chǔ)。

第二，積極“靈活創(chuàng)新”，擴展了信托的運用領(lǐng)域和社會影響。在信托運用上，美國創(chuàng)新了房地產(chǎn)投資信托、證券投資信托、企業(yè)年金信托、員工持股信托、人生保全信托、個人住宅信托等。其房地產(chǎn)投資信托獲得成功后被很多國家所借鑒，目前已經(jīng)有20多個國家和地區(qū)設(shè)立了各自的房地產(chǎn)投資信托產(chǎn)品。證券投資信托已成為美國證券市場上主要的機構(gòu)投資者。自1821年開始形成的公共信托原則發(fā)展至今，其適用范圍從早期的保護通航水域擴展為海灘、考古遺跡、野生動植物資源、空氣資源等。又如美國將信托拓展到公司治理和政府治理領(lǐng)域。美國首創(chuàng)了“表決權(quán)信托（Voting Trust）”，用以穩(wěn)定公司管理、協(xié)助公司重整、防止相競爭的其他公司控制本公司，以及保護少數(shù)股東權(quán)利。此外，信托還被廣泛運用于建立股權(quán)激勵，運用較多的有“利潤分享信托（Profit-sharing Trust）和股份分紅信托（Stock Bonus Trust）”。為防止政府決策階層的私人事務(wù)與其政府職務(wù)產(chǎn)生利益沖突以至于影響決策的公正性和客觀性，美國產(chǎn)生了一種特殊的“盲目信托（Blind Trust）”。盲目信托的功能在于，透過委托人對信托事務(wù)的“盲目”以降低政府決策官員利用自身特殊地位的機會，從而保證決策的客觀與公正。

第三，大力發(fā)揮信托“財產(chǎn)獨立”的特點，將其運用于資產(chǎn)證券化、保險金信托等金融活動中。由于信托財產(chǎn)具有獨立性，可以有效發(fā)揮“破產(chǎn)隔離”作用，因而信托也被廣泛運用于各種交易的風險管理，成為一種新的風險管理工具，發(fā)揮風險管理功能。在美國，信托在資產(chǎn)證券化項目、各種交易保證金及各種預(yù)收款的管理、大型項目（如海底電纜鋪設(shè)、跨海大橋建設(shè)等）建設(shè)資金的管理等方面均發(fā)揮了巨大的基礎(chǔ)風險隔離功能，從而有效防范了相關(guān)交易主體的財務(wù)風險和破產(chǎn)風險，確保了交易的安全。

第四，通過有機調(diào)和受托人“謹慎義務(wù)”與“投資義務(wù)”之間的關(guān)系，達成“長期穩(wěn)定”的目標。20世紀70年代，持續(xù)的高通脹，以及受托人投資實踐的變化使1830年確立的“謹慎人標準”的不足日益明顯。1992年，美國法律協(xié)會在《美國信托法重述（三）》中采用現(xiàn)代投資組合理論，形成了“謹慎投資人規(guī)則”，把信托投資與信托管理兩個功能合并，加之現(xiàn)代投資組合理論的運用，使得傳統(tǒng)的謹慎投資的限制不再特別地嚴格。“謹慎投資人規(guī)則”在平衡風險和回報目標、多樣化投資、公平、委托代理等方面發(fā)展了受托人義務(wù)。例如，該規(guī)則要求受托人擔負平衡風險和總回報目標的義務(wù)。受托人過分保守對受益人同樣不利，受托人可以自由運用任何投資來組成一個理想的風險和收益的平衡。又如受托人還擔負多樣化投資的義務(wù)。適當?shù)亩鄻踊顿Y可以讓受托人用各式各樣的投資來更有效地管理未得補償?shù)娘L險。還有公平義務(wù)，受托人應(yīng)考慮各個受益人不同的利益需求，特別是要重視信托收入的受益人與信托資本積累的受益人之間的沖突。對各種關(guān)系的富有彈性的處理，使得信托資產(chǎn)更具持續(xù)性。

第五，通過合理取酬的方式，拓展了受托人“忠誠守信”的邊界。信義義務(wù)的履行是否應(yīng)無償?shù)膯栴}，曾在學界有所爭論，而隨著營業(yè)信托的逐步發(fā)展，履行信義義務(wù)也是有償?shù)挠^點逐漸占據(jù)主流。學者萊昂內(nèi)爾·D.史密斯指出，“信義管理產(chǎn)生的成本必須由受益人負擔，信義管理的收益自然歸于受益人”。這種觀點是符合商業(yè)社會中“等價交換”的原則，有別于基于榮譽的非商業(yè)關(guān)系的無償信托，反映了商業(yè)社會中受托人“忠誠守信”原則邊界的擴展。

此外，美國目前尚沒有全國統(tǒng)一的信托單獨立法。作為實行案例法系的聯(lián)邦制國家，許多州都有自己獨立的信托法典或成文信托法，通過制定編寫一系列法案和釋例將信托業(yè)運作法制化，使信托制度極具獨特性。

總的來說，美國信托文化的發(fā)展變化，是其社會文化和價值觀追求的結(jié)果。美國的商事信托制度得以迅速發(fā)展，是商業(yè)社會中股份公司大量出現(xiàn)，以及長期金融動蕩下對于風險隔離制度和資產(chǎn)管理需要顯著增加的必然結(jié)果。

3.日本

日本屬于大陸法系繼受信托法的典型國家，本身社會形態(tài)和法律體制與英美大異其趣，加之19世紀末以來日本國內(nèi)政治格局、社會結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟制度和對外交往發(fā)生劇烈變化，日本信托文化呈現(xiàn)出在政府干預(yù)下，從無到有、曲折成長并逐漸內(nèi)生性發(fā)展而豐富完善的趨勢，其靈活創(chuàng)新的程度，參與社會生活的廣度，與美國不相上下。

（1）日本信托的發(fā)展歷程

明治維新之后，日本官產(chǎn)學各界在發(fā)展重工業(yè)時急需資金，直接引入了商事信托，但當時信托功能混亂，惡性競爭、欺騙消費者等亂象橫生。1920后隨著經(jīng)濟衰退，日本信托業(yè)的弊病逐漸暴露，信托公司倒閉現(xiàn)象屢見不鮮。隨后日本政府開始加大力度整頓信托業(yè)，信托的社會需求逐漸得到恢復(fù)。但隨著侵華戰(zhàn)爭和太平洋戰(zhàn)爭的相繼爆發(fā)，日本經(jīng)濟全面轉(zhuǎn)入戰(zhàn)時經(jīng)濟體制，信托公司為籌措大量軍費變成了專門吸收居民儲蓄的類銀行機構(gòu)，這個時候日本信托文化屬于缺失的狀態(tài)。

經(jīng)歷了“混亂年代”和戰(zhàn)爭時期的“畸形年代”后，在1945年通貨膨脹嚴重、經(jīng)濟發(fā)展步履維艱的情況下，日本信托業(yè)開始借鑒歐美的經(jīng)驗，改變自身業(yè)務(wù)的具體規(guī)則，對金融體制進行改組。日本政府于1952年出臺《貸款信托法》，日本信托的創(chuàng)新業(yè)務(wù)“貸款信托”由此誕生，于1953年重新確立了金融分業(yè)經(jīng)營模式后，日本信托業(yè)開始獨立經(jīng)營，長期融資的職能得到發(fā)揮，日本信托文化正式確立，開始日益顯現(xiàn)出其獨特的魅力。從70年代后期開始日本信托業(yè)得到了長足迅猛的發(fā)展，并與歐美傳統(tǒng)信托相結(jié)合開發(fā)出多種具有日本特色的貸款信托、年金信托、投資信托、福利信托等業(yè)務(wù)，為日本經(jīng)濟的高速發(fā)展作出巨大貢獻。

進入20世紀90年代，日本隨著經(jīng)濟泡沫的破滅進入經(jīng)濟蕭條期，信托業(yè)在國際競爭力的嚴峻挑戰(zhàn)下也隨之一起進入了深化調(diào)整階段，再次走上了與歷史相似的合并重組之路，并至今仍處于對信托業(yè)的重新探索與發(fā)展階段。

（2）日本信托實踐對信托文化的貢獻

日本的信托制度雖引于美國，但在日本的發(fā)展歷程中與本國國情和民族習慣相結(jié)合，靈活地運用制度和方式，創(chuàng)造出獨具日本特色的信托文化。

日本信托發(fā)展的伊始階段面臨諸多障礙，對信托制度的繼受既需要跨越法系障礙，也需要解決日本民族的保守性造成的現(xiàn)實障礙。日本各民族在明治維新前受我國儒家文化和印度佛教文化的長期影響，還深陷封建家族制度的禁錮，第二次世界大戰(zhàn)后在現(xiàn)代社會重壓之下，民眾出于對難以實現(xiàn)自我的消極抵抗，不關(guān)心社會政治或公益事業(yè)，僅追求小家庭利益，“我的家主義”盛行，這些因素交織，形成了相對頑固的保守主義，抑制了早期日本民事信托的發(fā)展。

日本作為最早實現(xiàn)資本主義現(xiàn)代化的后發(fā)展國家，同時崇尚以“國家至上”作為價值取向的功利主義。日本信托制度的每一步發(fā)展幾乎都是政府行為推動的結(jié)果?？v觀日本信托業(yè)從無序到有序、從危機四伏到繁榮發(fā)展的歷程，日本政府通過主動及時的引導、整頓和監(jiān)管，發(fā)揮了至關(guān)重要的作用。

日本通過貸款信托中簽訂“本金補足”和“利息補足”協(xié)議，使信托產(chǎn)品兌付得到保障，有利于在信托業(yè)歷史短暫、信托業(yè)基礎(chǔ)薄弱的基礎(chǔ)上開展信托事業(yè)。1950年日本經(jīng)濟好轉(zhuǎn)后，信托銀行在思考能否開發(fā)一種具有像長期信用銀行進行的金融債券或者證券公司經(jīng)營的投資信托同樣作用的新業(yè)務(wù)，于是發(fā)明了貸款投資信托。1952年，政府金融機關(guān)的復(fù)興金融公庫停業(yè)，提供資金的任務(wù)讓渡給民間金融機構(gòu)，政府同意了信托銀行提出的貸款投資信托并頒布了貸款信托法。在信托文化還不充分，信息披露和征信體系還不完善的情況下，為了保護投資者利益，同時普及這一產(chǎn)品，投資者可以同信托銀行簽訂本金補償合同及利益補充合同，對投資者明示“預(yù)期收益率”，這種方式具有利率高且保證本金的優(yōu)點，在那一特定歷史條件下促進了受托人對“忠誠守信”義務(wù)的履行，甫一推廣就大受歡迎，對籌措資金起了很大作用。

日本通過法律明確貸款信托的期限在一年以上，將信托銀行定位為中長期金融機構(gòu)，有利于“長期穩(wěn)定”的信托文化的形成。例如，1952年，日本信托業(yè)協(xié)會向金融監(jiān)管部門提交了“關(guān)于實施貸款投資信托制度的事項”的申請。貸款信托旨在利用信托制度，吸收“公眾儲備資金和長期穩(wěn)定儲蓄資金”，向“電力造船等緊急基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)”提供資金。貸款信托自創(chuàng)立以來，隨著經(jīng)濟的增長和居民收入水平的提高而順利發(fā)展，在長期產(chǎn)業(yè)資金的供給中發(fā)揮了重要作用，充分體現(xiàn)了信托服務(wù)實體經(jīng)濟和長期穩(wěn)定的特質(zhì)。

又如2006年日本《信托法》的修訂，進一步對各方權(quán)利義務(wù)進行規(guī)范，主要體現(xiàn)在對受托人義務(wù)的細化和對受益人利益的保護，是對“忠誠守信”的深化。一是明確規(guī)定了受托人負有忠實義務(wù)。新法第30條則明文規(guī)定了受托人的忠實義務(wù)，即“受托人應(yīng)為受益人的利益忠實處理信托事務(wù)”。第31條還進一步對忠實義務(wù)加以了具體化，列明了一些限定行為。新法基于尊重信托當事人意思自治的精神，為增強信托運用的靈活性，將受托人的忠實義務(wù)規(guī)范設(shè)定為任意性規(guī)范。二是新法對受托人委托他人處理信托事務(wù)時應(yīng)盡的義務(wù)作了進一步完善，調(diào)整了受托人的善良管理人的注意義務(wù)、分別管理義務(wù)。三是增加了受托人的公平義務(wù)，信托受益人為二人以上時，受托人負有公平對待受益人的義務(wù)，有利于促進多數(shù)受益人之間的利益平衡。

此外，日本也極具創(chuàng)新精神，但與美國的個人創(chuàng)新不同，日本屬于群體創(chuàng)新。群體創(chuàng)新文化結(jié)合了日本傳統(tǒng)文化中的集體主義，倡導群體共同參與創(chuàng)造新形式和新價值，幫助日本在資源缺乏、國土狹小的情況下三十年內(nèi)迅速崛起成為世界上的經(jīng)濟大國，也對日本信托業(yè)的蓬勃發(fā)展和業(yè)務(wù)多元化的呈現(xiàn)發(fā)揮了重要作用，促進了信托“靈活創(chuàng)新”文化的發(fā)展。自20世紀70年代起，日本信托業(yè)開發(fā)了大量符合日本國情的創(chuàng)新產(chǎn)品，例如日本首創(chuàng)的貸款信托、財產(chǎn)形成信托、職工持股信托、特定贈與信托等具有日本特色的信托業(yè)務(wù)。1984年，日本開展了對有效利用土地起積極作用的土地信托。日本的土地信托是土地所有者將土地信托給信托銀行，并從受托人管理和使用該土地的收益中獲取信托紅利，這一模式發(fā)揮了信托能夠高效配置利用土地的特點，使國有土地的管理與處置手段多樣化。

同時日本信托也向?qū)I(yè)化、精細化的方向發(fā)展，成為實體經(jīng)濟迅速發(fā)展的引擎之一，并涉及生態(tài)、養(yǎng)老、古跡保護等公益事業(yè)，致力于提高企業(yè)和國民福利水平。如年金信托是日本主要的信托方式之一，把企業(yè)和職工積累的年金作為信托財產(chǎn)交給信托銀行管理和處理的一種信托方式，年金信托對于日本老齡化帶來的負面影響有一定沖抵，有利于老齡人口生活的安定和社會的穩(wěn)定。

摘自：《2020年信托業(yè)專題研究報告》