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　　經(jīng)歷了端午前的一輪產(chǎn)品高峰后，上周國內(nèi)信托市場的成立產(chǎn)品數(shù)量和發(fā)行機(jī)構(gòu)都出現(xiàn)大幅下滑，市場低迷態(tài)勢明顯。與此同時(shí)，信托產(chǎn)品的平均期限也創(chuàng)下近五周新低，顯示投資者對(duì)短期理財(cái)產(chǎn)品的癡迷。不過，分析師表示，短期理財(cái)產(chǎn)品也并非毫無風(fēng)險(xiǎn)，投資者在選擇產(chǎn)品時(shí)應(yīng)基于對(duì)市場走勢的合理判斷，不應(yīng)只看期限長短。

　　權(quán)益投資類產(chǎn)品占半壁江山據(jù)用益信托工作室不完全統(tǒng)計(jì)，上周共成立了29款產(chǎn)品，規(guī)模約41.05億元。與前一周相比，上周成立的產(chǎn)品數(shù)量減少了16款，環(huán)比減少35.56%；與此同時(shí)，資金總規(guī)模也較前一周下降50.13%；而平均資金規(guī)模為1.42億元，較前一周下降了22.61%。

　　無獨(dú)有偶，上周信托市場的發(fā)行情況也不容樂觀，共有14家信托公司參與發(fā)行了22款集合信托產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模30.58億元。與前一周相比，參與發(fā)行的機(jī)構(gòu)減少了6家，市場參與度有所下降。

　　從投資方向來看，上周權(quán)益投資類產(chǎn)品共10款，擬募集資金14.73億元，占比48.17%，為當(dāng)周最主要的資金運(yùn)用方式；另外，有5款貸款類產(chǎn)品發(fā)行，擬募集資金9.6億元，占比31.39%，僅次于權(quán)益投資類產(chǎn)品。用益信托工作室分析師顏玉霞表示，貸款類產(chǎn)品由于其退出計(jì)劃方式單一，收益較低，但相對(duì)于股權(quán)投資和權(quán)益投資具有靈活性，其優(yōu)勢主要體現(xiàn)在優(yōu)先受償上，近兩周貸款類產(chǎn)品的增多，還有待市場的進(jìn)一步認(rèn)可。

　　房地產(chǎn)信托投資模式創(chuàng)新?lián)?，上周信托市場共發(fā)行了8款房地產(chǎn)信托產(chǎn)品，累計(jì)16.1億元，占當(dāng)周發(fā)行總規(guī)模的52.65%。但從規(guī)模上看，這8款產(chǎn)品的平均規(guī)模為2.01億元，相較于前一周的2.49億元有所下降，說明信托公司在順應(yīng)監(jiān)管層監(jiān)管目標(biāo)的情況下，在沒有找到替代房地產(chǎn)領(lǐng)域的高收益產(chǎn)品時(shí)，房地產(chǎn)信托產(chǎn)品仍然會(huì)是其主要的盈利來源。

　　近期，一款5月初成立的“華潤信托·銀泰零售業(yè)發(fā)展投資基金第一期項(xiàng)目集合資金信托計(jì)劃”在沒有進(jìn)行宣傳的情況下，僅用10天，募集規(guī)模16億元的份額就被搶購一空。據(jù)悉，該信托計(jì)劃將所募資金加入到20億元的天津銀泰零售業(yè)發(fā)展股權(quán)投資基金合伙企業(yè)，作為對(duì)合伙企業(yè)的出資，并成為合伙企業(yè)的有限合伙人的方式，即成為PE的LP直接或間接投資于銀泰旗下地產(chǎn)項(xiàng)目。

　　顏玉霞指出，信托資金以LP形式出現(xiàn)源于證監(jiān)會(huì)對(duì)信托證券賬戶的叫停，是信托公司在應(yīng)對(duì)監(jiān)管政策時(shí)的重大創(chuàng)新。如今，備受監(jiān)管層關(guān)注的房地產(chǎn)信托也面臨著如當(dāng)時(shí)證券賬戶相似的困境，為了打破僵局，既能繼續(xù)開展房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)，又能規(guī)避監(jiān)管層對(duì)房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)的發(fā)展要求，以LP形式入股PE的新模式也應(yīng)運(yùn)而生。然而，鑒于房地產(chǎn)對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的重要影響，以及當(dāng)下政府對(duì)房地產(chǎn)市場整治的決心，此種形式的房地產(chǎn)信托能否躲開監(jiān)管層的重重監(jiān)管，還有待觀察。