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信托文化建設(shè)的必要性與緊迫性

（一）國家實(shí)施新發(fā)展理念的需要

習(xí)近平新時(shí)代中國特色社會(huì)主義思想中關(guān)于新發(fā)展理念的思想和方略，把“發(fā)展”的認(rèn)識(shí)提升到新的科學(xué)高度。貫徹新發(fā)展理念，重要在于從現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系和現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體制兩方面，構(gòu)建中國特色社會(huì)主義現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系。信托業(yè)作為中國經(jīng)濟(jì)中重要的一環(huán)，也必須貫徹落實(shí)新發(fā)展理念，主動(dòng)融入產(chǎn)業(yè)體系和經(jīng)濟(jì)體制的現(xiàn)代化進(jìn)程中。

習(xí)近平新時(shí)代中國特色社會(huì)主義思想中，從創(chuàng)新發(fā)展、協(xié)調(diào)發(fā)展、綠色發(fā)展、開放發(fā)展、共享發(fā)展五個(gè)方面對(duì)國家提出新的發(fā)展理念，開展信托文化建設(shè)正有利于全面貫徹這一新理念。

1. 創(chuàng)新發(fā)展理念的要求

創(chuàng)新是中國社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)強(qiáng)大引擎，是引領(lǐng)中國社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)的第一動(dòng)力。隨著中國現(xiàn)代化已由外源或外誘的現(xiàn)代化，轉(zhuǎn)向外源和內(nèi)源共重，并更多地側(cè)重于內(nèi)源；作為中國金融體系的組成部分，信托的發(fā)展也需要轉(zhuǎn)向內(nèi)源。這種從外源性到內(nèi)源性的轉(zhuǎn)變，要求信托行業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展的力量更加依靠于創(chuàng)新，在意識(shí)上堅(jiān)持以創(chuàng)新作為行業(yè)發(fā)展的基點(diǎn)，在方式上堅(jiān)持不斷提升創(chuàng)新能力，在內(nèi)容上進(jìn)行全方位創(chuàng)新，為現(xiàn)代化提供強(qiáng)大引擎和不竭動(dòng)力。

而信托文化建設(shè)有利于在行業(yè)貫徹創(chuàng)新發(fā)展理念。信托關(guān)系除規(guī)范信托當(dāng)事人權(quán)利義務(wù)外，對(duì)于委托人是一人還是多人、委托人主動(dòng)發(fā)起還是被動(dòng)發(fā)起、受益人是自益還是他益、受托財(cái)產(chǎn)是貨幣還是其他財(cái)產(chǎn)、受托人處分管理信托財(cái)產(chǎn)的具體方式等再無限制。正因?yàn)榫哂徐`活多變的運(yùn)用方式，信托才能夠適應(yīng)不同國家不同歷史階段社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求，始終保持旺盛而持久的生命力。這種高度自由靈活的特質(zhì)是信托的核心競(jìng)爭力，也是其創(chuàng)新發(fā)展的不竭動(dòng)力。

2. 協(xié)調(diào)發(fā)展理念的要求

協(xié)調(diào)是中國社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)前進(jìn)方式，是中國社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)持續(xù)健康發(fā)展的內(nèi)在要求。習(xí)近平在黨的十九大上指出我國社會(huì)主要矛盾已變化，強(qiáng)調(diào)要緊扣我國社會(huì)主要矛盾變化，統(tǒng)籌推進(jìn)經(jīng)濟(jì)、政治、文化、社會(huì)、生態(tài)文明建設(shè)。信托業(yè)也需要與時(shí)俱進(jìn)，實(shí)現(xiàn)協(xié)調(diào)發(fā)展。首先，隨著金融業(yè)改革的深化，金融市場(chǎng)需求差異化程度日益擴(kuò)大，理財(cái)市場(chǎng)競(jìng)爭日趨白熱化，來自銀行、證券、保險(xiǎn)以及銀行理財(cái)子公司等競(jìng)爭壓力與日俱增，信托行業(yè)內(nèi)部甚至是部門間的競(jìng)爭也風(fēng)起云涌，而且由于業(yè)務(wù)同質(zhì)化嚴(yán)重，使得競(jìng)爭有趨于強(qiáng)化的態(tài)勢(shì)。信托公司從管理架構(gòu)上更應(yīng)回歸本源，在專業(yè)化的基礎(chǔ)上強(qiáng)調(diào)良性內(nèi)部競(jìng)爭和業(yè)務(wù)處理效率，同時(shí)應(yīng)加強(qiáng)與其他金融子行業(yè)的協(xié)調(diào)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)合作共贏。而將信托行業(yè)置于整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的視角，信托如何保持與社會(huì)其他領(lǐng)域的協(xié)調(diào)也尤為重要。

信托文化建設(shè)有利于構(gòu)建良好公司治理能力，樹立品質(zhì)經(jīng)營理念和員工良好職業(yè)操守，從而提升發(fā)展質(zhì)量。而且信托文化建設(shè)有利于彰顯信托高尚社會(huì)形象和社會(huì)地位的責(zé)任文化，避免同質(zhì)化、低端化競(jìng)爭，減少盲目追尋市場(chǎng)熱點(diǎn)和過度開展投機(jī)的現(xiàn)象，使信托行業(yè)進(jìn)一步與整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展，推動(dòng)社會(huì)進(jìn)步。

3. 綠色發(fā)展理念的要求

綠色發(fā)展是中國社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)路徑選擇，是中國社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)永續(xù)發(fā)展的必要條件和人民對(duì)美好生活追求的重要體現(xiàn)。在黨的十九大報(bào)告中把“加快生態(tài)文明體制改革，建設(shè)美麗中國”作為第九個(gè)主要方面而提出，強(qiáng)調(diào)“人與自然是生命共同體，人類必須尊重自然、順應(yīng)自然、保護(hù)自然”，要從推進(jìn)綠色發(fā)展的體制機(jī)制、產(chǎn)業(yè)布局、生活方式、實(shí)際行動(dòng)等方面促進(jìn)現(xiàn)代化的發(fā)展。

由于綠色產(chǎn)業(yè)大多具有“公共物品”“正外部性”和“重資產(chǎn)”等特點(diǎn)，在其發(fā)展過程中需要大量的資金支持。作為金融機(jī)構(gòu)的信托公司，雖然不直接從事綠色產(chǎn)業(yè)，但仍可以通過各種手段支持綠色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，如減少“三高”產(chǎn)業(yè)投資、增加綠色農(nóng)業(yè)類公益慈善信托、發(fā)展綠色信托、碳排放交易權(quán)等。信托業(yè)尤其應(yīng)積極抓住轉(zhuǎn)型機(jī)遇開辟新的業(yè)務(wù)方向——綠色信托，充分發(fā)揮信托制度的靈活優(yōu)勢(shì)，對(duì)綠色產(chǎn)業(yè)不同發(fā)展階段的資金需求予以支持。

而只有發(fā)揮信托文化中的靈活創(chuàng)新特征，貫徹推動(dòng)社會(huì)進(jìn)步的責(zé)任文化，把創(chuàng)造社會(huì)效益作為信托業(yè)未來發(fā)展的著力點(diǎn)和主渠道，才能真正實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

4. 開放發(fā)展理念的要求

開放是中國社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)戰(zhàn)略舉措，是中國特色社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)繁榮發(fā)展的必由之路。

2020年初，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布了《信托公司股權(quán)管理暫行辦法》，取消了境外金融機(jī)構(gòu)入股信托公司“總資產(chǎn)不少于10億美元”的要求，體現(xiàn)“內(nèi)外一致”的國民待遇原則?！掇k法》放開引進(jìn)的總資產(chǎn)在十億美元以下的境外機(jī)構(gòu)，有利于信托業(yè)擴(kuò)大對(duì)外開放。雖然目前信托行業(yè)對(duì)外開放的深度和廣度還有限，但是隨著整個(gè)金融市場(chǎng)的逐步開放，國內(nèi)信托公司必然會(huì)受到國外信托公司的沖擊，而當(dāng)前信托行業(yè)的專業(yè)水平、治理能力、信息技術(shù)與國外先進(jìn)信托公司相比仍有一定差距，家族信托等新興業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)較為薄弱，如何形成能與國外信托公司相抗衡的信托文化并形成自身的核心競(jìng)爭力，是亟待解決的問題。

中國信托文化的建設(shè)也離不開對(duì)國外先進(jìn)信托理念的吸收，中國信托文化建設(shè)要學(xué)習(xí)英美日等國先進(jìn)信托理念，學(xué)習(xí)良好公司治理結(jié)構(gòu)、專業(yè)技術(shù)和倫理規(guī)范，構(gòu)建品質(zhì)文化、底線文化，同時(shí)在開放的同時(shí)保持社會(huì)主義特質(zhì)。

5. 共享發(fā)展理念的要求

共享發(fā)展是中國社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)的價(jià)值取向，是中國社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)的本質(zhì)要求。

近年來，信托業(yè)在拓寬人民群眾投資渠道，豐富資產(chǎn)配置，滿足其日益增長的金融需求方面發(fā)揮了較好作用，為廣大投資者創(chuàng)造了不可低估的財(cái)產(chǎn)性收入。未來信托業(yè)發(fā)展需要進(jìn)一步增強(qiáng)服務(wù)人民群眾的宗旨意識(shí)，圍繞人民群眾對(duì)于財(cái)產(chǎn)保值增值，以及財(cái)富傳承的美好愿望進(jìn)行改革創(chuàng)新，不斷提升人民群眾的幸福感、獲得感和安全感。只有在這樣的信托文化指引下，信托業(yè)發(fā)展的道路才能越走越寬。

（二）金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的需要

習(xí)近平總書記在中央政治局第十三次集體學(xué)習(xí)時(shí)強(qiáng)調(diào)，深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。

金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革是指對(duì)金融行業(yè)機(jī)構(gòu)體系，市場(chǎng)體系，產(chǎn)品體系都作出一系列的調(diào)整。主要包括以下幾點(diǎn)。

（1）減少金融行業(yè)無效“產(chǎn)能”的供給，比如一些高風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)要退出。

（2）優(yōu)化金融行業(yè)的供給結(jié)構(gòu)，比如發(fā)展多層次資本市場(chǎng)。

（3）讓金融行業(yè)的供給與市場(chǎng)需求再平衡，比如如何真正滿足小微的需求。

金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的目的，是促進(jìn)金融資源有效配置和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，提升金融供給的質(zhì)量和效率，實(shí)現(xiàn)金融總供給和總需求的平衡。當(dāng)前，金融發(fā)展的不平衡、不充分問題正在對(duì)中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量增長形成制約。改革開放四十年以來尤其是黨的十八大以來，中國金融業(yè)發(fā)展迅速，金融規(guī)模已位居世界前列。2018年，中國銀行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模全球第一，股票市值和債券余額全球第三，保險(xiǎn)業(yè)保費(fèi)收入全球第二。但金融發(fā)展的不平衡、不充分問題不僅影響了實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資的可得性，還造成杠桿高企、監(jiān)管套利叢生、新興金融無序創(chuàng)新等金融市場(chǎng)亂象。我國金融結(jié)構(gòu)上存在效率不高、結(jié)構(gòu)失衡、與經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型匹配度不高的問題，難以有效支持我國經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展。

而從金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的角度來看信托出現(xiàn)的問題，主要有以下幾點(diǎn)。

（1）互補(bǔ)性不強(qiáng)，比如急需構(gòu)建多層次、廣覆蓋、有差異的信托業(yè)務(wù)體系。

（2）信托產(chǎn)品沒有很好滿足個(gè)性化、差異化、定制化需求。

（3）信托受益權(quán)的流通方面，流通市場(chǎng)深度廣度不夠，比如要持續(xù)推進(jìn)統(tǒng)一信托受益權(quán)賬戶建設(shè)，便利信托透明轉(zhuǎn)讓。

（4）在信托產(chǎn)品的消費(fèi)環(huán)節(jié)，“賣者”（信托公司）和“買者”（消費(fèi)者）信息嚴(yán)重不對(duì)稱，消費(fèi)者信息獲取渠道單一、缺乏透明度，需要進(jìn)一步完善信托營銷基礎(chǔ)性制度，把好市場(chǎng)入口和市場(chǎng)出口兩道關(guān)，加強(qiáng)對(duì)交易的全程監(jiān)管，加強(qiáng)對(duì)受托責(zé)任履行的審查。

因此信托業(yè)進(jìn)行金融供給側(cè)改革已經(jīng)刻不容緩，深化信托行業(yè)的金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革可以更好地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，有助于平衡好穩(wěn)增長和防風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，防止系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。信托文化的四大核心特征和五大特質(zhì)均能幫助信托公司進(jìn)行供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。

金融供給側(cè)改革也會(huì)給信托行業(yè)帶來挑戰(zhàn)：①業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)壓力下，部分信托機(jī)構(gòu)面臨淘汰風(fēng)險(xiǎn)；②信托將面臨凈值化產(chǎn)品管理能力和風(fēng)控能力的挑戰(zhàn)；③提高投資者教育并非一日之功，未來仍需長期努力。

（三）信托業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的需要

信托業(yè)實(shí)施轉(zhuǎn)型升級(jí)具有很強(qiáng)的緊迫性，一方面資管新規(guī)迫使信托業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，另一方面信托業(yè)從其自身發(fā)展出發(fā)也迫切需要進(jìn)行轉(zhuǎn)型升級(jí)。

1. 信托業(yè)發(fā)展?fàn)顩r及存在的問題

（1）資管行業(yè)及信托業(yè)發(fā)展?fàn)顩r

我國資產(chǎn)管理行業(yè)2017以前十多年發(fā)展較快，規(guī)模巨大。

①增速高，整個(gè)資管行業(yè)快速發(fā)展。從2007年至2017年，我國的資管行業(yè)處于高速發(fā)展時(shí)期。以銀行理財(cái)和信托為例，可以清楚地看出資管行業(yè)的高速增長。從銀行理財(cái)來看，2007年我國的銀行理財(cái)規(guī)模還不足5 000億元，2017年已超過29萬億元。11年時(shí)間增長了57倍，平均每年復(fù)合增長率超過50%。從信托來看，2007年信托資產(chǎn)規(guī)模為7 300億元，2017年突破26萬億元，增長了36倍，平均每年復(fù)合增長率超過35%。

從整個(gè)資管行業(yè)來看，期間也呈現(xiàn)大幅增長態(tài)勢(shì)。整個(gè)資管行業(yè)2012年底的規(guī)模為27萬億元，2016年底突破百萬億元，達(dá)到116.18萬億元，4年增長了3.3倍。2017年在2016年的基礎(chǔ)上仍有小幅增長，超過120萬億元。②總規(guī)模大，對(duì)社會(huì)及經(jīng)濟(jì)的影響大。從資管行業(yè)的總量來看，規(guī)模巨大，在資管新規(guī)出臺(tái)的前兩年均超過了110萬億元，2016年為116.18萬億元，而當(dāng)年我國GDP總量為74.4萬億元，資管行業(yè)的規(guī)模為GDP總量的1.56倍。由于資管行業(yè)規(guī)模大，對(duì)整個(gè)金融體系的影響大，會(huì)影響國家金融政策和財(cái)政政策的傳導(dǎo)；并且，資管行業(yè)由多個(gè)資管子行業(yè)組成。因此，需要出臺(tái)統(tǒng)一的辦法規(guī)范資管行業(yè)的發(fā)展。

（2）信托業(yè)發(fā)展中存在的問題與教訓(xùn)

由于信托以債權(quán)融資為主，與銀行貸款仍然具有很大的相似性，并且相當(dāng)大的一部分單一信托來自于銀行資產(chǎn)的轉(zhuǎn)換，因此信托業(yè)尚未取得與其資產(chǎn)規(guī)模相稱的獨(dú)立性。同時(shí)，信托產(chǎn)品存在“剛性兌付”的痼疾，這在客觀上使債權(quán)融資類信托計(jì)劃從直接融資工具異化為間接融資工具，信托計(jì)劃從“類企業(yè)債”異化為“類金融債”。

這一時(shí)期的主要問題與教訓(xùn)是：

①通道業(yè)務(wù)弱化了專業(yè)能力培養(yǎng)。在在信托業(yè)高速發(fā)展的十多年間，通道業(yè)務(wù)飛速發(fā)展、占比較大，從2016—2018年的數(shù)據(jù)來看，單一資金信托占比為46.38%。通道業(yè)務(wù)作為信托公司的事務(wù)管理性業(yè)務(wù)，風(fēng)險(xiǎn)較低，信托公司也不承擔(dān)主動(dòng)管理責(zé)任，導(dǎo)致信托公司在此期間弱化了專業(yè)能力的培養(yǎng)。

②過度激勵(lì)弱化了審慎經(jīng)營意識(shí)。鑒于市場(chǎng)競(jìng)爭較為激烈，除少數(shù)幾家央企背景的信托公司以外的大部分信托公司均采用市場(chǎng)化的績效考核機(jī)制；尤其是對(duì)于業(yè)務(wù)人員，絕大部分信托公司的薪酬激勵(lì)均直接與業(yè)績掛鉤，造成業(yè)務(wù)沖動(dòng)。這種情況下，信托公司的審慎經(jīng)營意識(shí)弱化，風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)有所放松，導(dǎo)致近幾年來，風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目明顯呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。

③快速增長弱化了研發(fā)與培訓(xùn)。從圖1可以看出，2017年之前的十多年，信托業(yè)高速增長。但是，與規(guī)模快速增長相比，從業(yè)人員的增長速度遠(yuǎn)低于規(guī)模增長速度；再加上從業(yè)人員之間的收入比較效應(yīng)，信托從業(yè)人員忙于事務(wù)性工作，忙于業(yè)務(wù)拓展。在此期間，信托公司對(duì)于研發(fā)和培訓(xùn)工作重視程度不夠，有所歷史欠賬。

④剛性兌付弱化了投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。由于各種歷史原因，在資管新規(guī)出臺(tái)前，信托行業(yè)形成了剛性兌付的行業(yè)慣例；并且，部分信托公司在信托產(chǎn)品銷售過程中，也有意無意地向投資者傳達(dá)剛性兌付信息。這樣，投資者認(rèn)為信托產(chǎn)品是收益遠(yuǎn)高于銀行存款的無風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品，根本未樹立“風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)”的意識(shí)；一旦信托項(xiàng)目出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，如信托公司無法兌付，投資者則會(huì)采取各種方式要求信托公司進(jìn)行兌付。

2.資管新規(guī)對(duì)信托業(yè)的影響

為規(guī)范資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的發(fā)展，2018年4月《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》（以下簡稱資管新規(guī)）出臺(tái)。資管新規(guī)對(duì)于信托行業(yè)的規(guī)范發(fā)展影響深遠(yuǎn)，有些專家、學(xué)者將之稱為對(duì)信托業(yè)的又一次整頓。為在信托業(yè)落地實(shí)施資管新規(guī)，促進(jìn)信托行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展，需要大力建設(shè)信托文化，從文化層面引導(dǎo)信托行業(yè)相關(guān)人員思維的變化。

資管新規(guī)作為對(duì)全部資管業(yè)務(wù)進(jìn)行統(tǒng)一管理的規(guī)范性文件，對(duì)資管行業(yè)的影響非常深遠(yuǎn)。資管新規(guī)對(duì)信托公司的影響主要體現(xiàn)在以下八個(gè)方面。

（1）盈利模式由以前賺取“存貸差”轉(zhuǎn)向收取“管理費(fèi)用”。

（2）合格投資者標(biāo)準(zhǔn)提高使信托公司資金籌集的難度加大。

（3）打破剛性兌付對(duì)信托公司品牌管理提出更大挑戰(zhàn)。

（4）消除嵌套和通道對(duì)信托公司的規(guī)模發(fā)展影響較大。

（5）風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金計(jì)提降低信托公司可分配利潤并使更多的資金處于沉淀狀態(tài)。

（6）規(guī)范資金池對(duì)信托公司流動(dòng)性及項(xiàng)目的交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)提出更高要求。

（7）信息披露、凈值管理要求迫使信托公司加強(qiáng)精細(xì)化管理。

（8）審慎經(jīng)營、勤勉盡責(zé)義務(wù)要求信托公司提升主動(dòng)管理能力。

3.信托業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)十分緊迫

（1）信托行業(yè)自身發(fā)展需要

根據(jù)陳赤博士的觀點(diǎn)，信托業(yè)的發(fā)展分為三個(gè)階段：初級(jí)階段、中級(jí)階段、高級(jí)階段。1979年至2017年為信托發(fā)展的初級(jí)階段，目前尚處于中級(jí)階段向高級(jí)階段的過渡期。

在信托發(fā)展的中高級(jí)階段，其基本特征是，債券融資業(yè)務(wù)占比逐步下降，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和財(cái)富管理業(yè)務(wù)普遍開展，其占比逐步上升，形成“信托投融資+資產(chǎn)管理”的雙主業(yè)模式。

因此，在信托發(fā)展進(jìn)入中高級(jí)階段的背景下，信托公司進(jìn)行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)是自身發(fā)展的必然需要。

（2）社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不同階段對(duì)信托的需求不同

黨的十九大報(bào)告提出：中國特色社會(huì)主義進(jìn)入了新時(shí)代，這是我國發(fā)展新的歷史定位。我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式也隨之改變，由以前注重?cái)?shù)量型增長向質(zhì)量型增長轉(zhuǎn)變，由粗放型增長方式向集約型增長方式轉(zhuǎn)變。

處于不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)于金融服務(wù)的需求存在系統(tǒng)性差異。只有金融體系的結(jié)構(gòu)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的最優(yōu)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相互匹配，才能有效地發(fā)揮金融體系的基本功能，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

信托業(yè)應(yīng)根據(jù)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不同階段，調(diào)整優(yōu)化自己的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，從以前的提供非標(biāo)債權(quán)融資為主轉(zhuǎn)向基金化、標(biāo)準(zhǔn)化、凈值化業(yè)務(wù)，以及股權(quán)投資。

（3）資管行業(yè)競(jìng)爭加劇迫使信托公司轉(zhuǎn)型升級(jí)

隨著資管新規(guī)的推進(jìn)以及我國金融業(yè)的對(duì)外開放力度加大，資管行業(yè)競(jìng)爭日趨激烈，信托公司為了在激烈的競(jìng)爭中保持競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)，需要加快轉(zhuǎn)型升級(jí)。

①國內(nèi)資管行業(yè)競(jìng)爭加劇。資管新規(guī)將所有資管子行業(yè)納入統(tǒng)一管理，信托的制度優(yōu)勢(shì)逐漸喪失，尤其是資管新規(guī)后銀行理財(cái)子公司的大量設(shè)立，對(duì)信托公司形成較大沖擊。

②金融業(yè)對(duì)外開放力度加大。自2018年4月博鰲亞洲論壇后，我國金融業(yè)開放力度加大。隨著開放的推進(jìn)，我國金融業(yè)將實(shí)現(xiàn)與國際接軌，國際上的大型資產(chǎn)管理公司以后將到國內(nèi)開展業(yè)務(wù)，我國信托公司以后將與這些優(yōu)秀的國際資產(chǎn)管理公司同臺(tái)競(jìng)爭。為迎接金融業(yè)開放帶來的影響和沖擊，我國的信托公司需要提升自身能力，加快業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

（4）監(jiān)管環(huán)境變化

從2017年開始，我國推動(dòng)金融供給側(cè)改革和去杠桿、穩(wěn)杠桿等一系列措施，體現(xiàn)在金融監(jiān)管上，直接的感受就是監(jiān)管趨嚴(yán)。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2017年至2019年，信托公司共收到罰單81張，處罰金額合計(jì)超過4 600萬元。信托公司被行政處罰的結(jié)果，可簡單概括為“業(yè)務(wù)受限”“影響評(píng)級(jí)”“妨礙布局”“損害聲譽(yù)”“不利證據(jù)”和“個(gè)人責(zé)任”幾個(gè)方面。在“強(qiáng)監(jiān)管”的環(huán)境下，處罰已成為常態(tài)。近幾年來，未受到過處罰的信托公司寥寥無幾。信托公司必須加強(qiáng)合規(guī)意識(shí)、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，爭取少受處罰，維護(hù)自己的社會(huì)形象；要實(shí)現(xiàn)少受處罰的目標(biāo)，信托公司加強(qiáng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)是重要方式和途徑，要以此來適應(yīng)監(jiān)管環(huán)境的變化。

4.信托文化建設(shè)是促使行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的動(dòng)力源

隨著資管新規(guī)的實(shí)施以及其他外部環(huán)境的變化，信托公司轉(zhuǎn)型升級(jí)的壓力越來越大，需要改變以前那種以通道業(yè)務(wù)和貸款業(yè)務(wù)為主的業(yè)務(wù)模式，回歸信托本源。要實(shí)現(xiàn)信托業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，應(yīng)大力加強(qiáng)信托文件建設(shè)。

（1）以信托文化建設(shè)引領(lǐng)信托業(yè)務(wù)規(guī)范化發(fā)展

資管新規(guī)要求資管金融機(jī)構(gòu)以后嚴(yán)格按照新的規(guī)范開展業(yè)務(wù)。信托公司要規(guī)范開展業(yè)務(wù)，主要是規(guī)范企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)以及員工的經(jīng)營行為，而信托文化建設(shè)對(duì)于信托公司規(guī)范發(fā)展是必不可少的。信托公司通過在業(yè)務(wù)開展過程有意識(shí)的信托文化建設(shè)，使規(guī)范發(fā)展理念深入信托公司的所有員工意識(shí)，形成規(guī)范從業(yè)的理念。這樣，在信托文化的影響下，信托公司員工能夠自覺規(guī)范自己的行為，從而使信托公司業(yè)務(wù)規(guī)范，公司規(guī)范發(fā)展。

（2）以信托文化建設(shè)提升從業(yè)人員思維層面

長期以來，信托行業(yè)做的主要是非標(biāo)債權(quán)融資業(yè)務(wù)，相關(guān)從業(yè)人員也形成了類似“信貸”的慣性思維。同時(shí)，部分信托公司及從業(yè)人員誠信意識(shí)也不強(qiáng)。所有這些問題，從深層次來看，都是思想意識(shí)問題、文化問題。在促使信托行業(yè)人員思想轉(zhuǎn)換方面，信托文化建設(shè)可以起到以下作用。

一是通過信托文化建設(shè)幫助信托從業(yè)人員牢固樹立誠信思維?！罢\信”是信托的基石、是信托公司的生存之本，不講“誠信”則信托無從談起。要通過信托文化建設(shè)提升信托從業(yè)人員的“誠信”意識(shí)，打造“信義”文化，主觀上誠信、盡責(zé)，客觀上審慎、勤勉，不辜負(fù)委托人的信任，為業(yè)務(wù)開展打下堅(jiān)實(shí)的社會(huì)基礎(chǔ)。

二是通過信托文化建設(shè)幫助信托從業(yè)人員牢固樹立長期主義思想。與我國不少行業(yè)類似，信托業(yè)從業(yè)人員也存在急功近利的心態(tài)，想較快地做大業(yè)務(wù)規(guī)模，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由。通過信托文化建設(shè)可以幫助信托從業(yè)人員認(rèn)清信托本質(zhì)，明確自身定位及職責(zé)，使之樹立長期主義思想，業(yè)務(wù)拓展時(shí)基于長期利益角度考慮問題，克服短期機(jī)會(huì)主義行為。

三是通過信托文化建設(shè)幫助信托從業(yè)人員牢固樹立法治意識(shí)。部分信托從業(yè)人員法治意識(shí)不強(qiáng)，為促成業(yè)務(wù)，努力尋找法律法規(guī)的漏洞，游走于灰色地帶；2017年以來，信托公司及從業(yè)人員受處罰數(shù)量大幅增長也從側(cè)面反映出此問題。通過信托文化建設(shè)，可以幫助信托從業(yè)人員牢固樹立法治意識(shí)，自覺學(xué)法、遵法、守法，促進(jìn)依法合規(guī)經(jīng)營。

四是通過信托文化建設(shè)幫助信托從業(yè)人員牢固樹立創(chuàng)新思維。靈活創(chuàng)新是信托文化的核心特征之一，可以利用信托原理，在合法的前提下，創(chuàng)設(shè)各種不同的交易結(jié)構(gòu)，最大限度地實(shí)現(xiàn)信托目的。但是，在業(yè)績考核、收入導(dǎo)向的壓力下，不少信托從業(yè)人員創(chuàng)新意識(shí)缺乏，展業(yè)時(shí)不愿花精力和時(shí)間進(jìn)行創(chuàng)新，而是愿意使用成熟的業(yè)務(wù)模式。通過信托文化建設(shè)，可以幫助信托從業(yè)人員樹立創(chuàng)新思維，形成創(chuàng)新氛圍，在行業(yè)內(nèi)推動(dòng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)開展。

（3）以信托文化建設(shè)優(yōu)化社會(huì)對(duì)信托的社會(huì)形象

信托對(duì)于我國社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供了大量金融支持，作出了較大貢獻(xiàn)。但是，社會(huì)上對(duì)于信托也經(jīng)常有一些負(fù)面的看法和認(rèn)識(shí)，主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面：①認(rèn)為信托有“影子銀行”之嫌，銀信通道業(yè)務(wù)廣受詬病。②認(rèn)為信托推高了社會(huì)融資成本，助推“融資貴”問題產(chǎn)生。③認(rèn)為信托剛性兌付，違背資管業(yè)務(wù)原則。要改變社會(huì)上對(duì)信托的這些固有看法，可以通過加強(qiáng)信托文化建設(shè)，扭轉(zhuǎn)相關(guān)方面的觀念。

一是通過信托文化宣傳促使投資者樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。以前，由于剛性兌付的存在，投資者無法并且沒有強(qiáng)烈的意愿完全掌握信托公司投資的所有信息，只關(guān)心是否能到期收回本息，而對(duì)資金的具體流向不關(guān)心。通過信托文化的建設(shè)和大力宣傳，促使投資者樹立“賣者盡責(zé)、買者自負(fù)”的理念，培養(yǎng)其風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，逐步打破剛性兌付。

二是通過信托文化建設(shè)和宣傳改變社會(huì)對(duì)信托行業(yè)的負(fù)面認(rèn)識(shí)。在信托業(yè)相關(guān)方努力做好自身該做工作的同時(shí)，還需要通過文化建設(shè)和宣傳，使社會(huì)各界對(duì)信托的認(rèn)識(shí)回歸正常；將信托文化建設(shè)結(jié)合信托公司業(yè)務(wù)回歸本源所做的相關(guān)具體工作一起進(jìn)行廣泛宣傳，扭轉(zhuǎn)社會(huì)各方以前對(duì)信托的負(fù)面認(rèn)識(shí)。

（4）以信托文化建設(shè)引導(dǎo)信托業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的方向

從國家層面多次提出金融要回歸本源，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。對(duì)于信托而言，銀保監(jiān)會(huì)及中國信托業(yè)協(xié)會(huì)也多次要求和倡導(dǎo)信托減少通道業(yè)務(wù)和融資類業(yè)務(wù)，回歸到以受托服務(wù)、慈善信托、財(cái)產(chǎn)管理和家族財(cái)富傳承為代表的信托本源業(yè)務(wù)。通過信托文化建設(shè)，使信托公司在壓力面前找準(zhǔn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型方向，從信托本源出發(fā)、秉承服務(wù)理念選擇業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型方向。同時(shí)，通過信托文化建設(shè)，使信托從業(yè)人員認(rèn)清行業(yè)本源，清楚自己使命，重塑價(jià)值觀，摒棄以利潤作為主要業(yè)務(wù)開發(fā)標(biāo)準(zhǔn)的觀念，增強(qiáng)責(zé)任感、使命感，主動(dòng)進(jìn)行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。

（四）信托公司高質(zhì)量發(fā)展的需要

進(jìn)入新時(shí)代，我國社會(huì)經(jīng)濟(jì)全面轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展。信托作為中國金融體系的重要組成部分，也要追求高質(zhì)量發(fā)展。

1. 信托業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的要求

為促進(jìn)銀行保險(xiǎn)業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展，銀保監(jiān)會(huì)于2019年12月30日印發(fā)《中國銀保監(jiān)會(huì)關(guān)于推動(dòng)銀行業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》（銀保監(jiān)發(fā)〔2019〕52號(hào)）（以下簡稱52號(hào)文）。

52號(hào)文對(duì)銀行業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)2020—2025年的高質(zhì)量發(fā)展指明了方向、明確了要求、提出了目標(biāo)，信托作為以信托業(yè)務(wù)為主營業(yè)務(wù)的金融子行業(yè)，需要“培育非銀行金融機(jī)構(gòu)特色優(yōu)勢(shì)”。

（1）信托業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)涵

信托業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)涵，可以從三個(gè)層次來理解。

①從宏觀經(jīng)濟(jì)需求層面理解，信托應(yīng)大力服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和人民對(duì)美好生活的需求，為我國經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展作出貢獻(xiàn)。

②從信托行業(yè)層面理解，信托應(yīng)在資管行業(yè)中取得競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)，形成自己的核心競(jìng)爭力。

③從信托公司層面理解，要依法合規(guī)、最大化受益人的利益、風(fēng)險(xiǎn)可控、利潤合理。信托公司作為一個(gè)企業(yè)，其高質(zhì)量發(fā)展也應(yīng)遵循企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的相關(guān)要義。

（2）信托業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的要求

對(duì)于信托業(yè)如何進(jìn)行高質(zhì)量發(fā)展，52號(hào)文作出了相關(guān)的要求：①找準(zhǔn)行業(yè)定位；②提高直接融資比重；③支持科技創(chuàng)新和戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展；④服務(wù)康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)；⑤破解中小企業(yè)融資難題；⑥助力環(huán)保，發(fā)展綠色信托；⑦提升風(fēng)險(xiǎn)管控能力。

2. 信托文化建設(shè)是信托公司高質(zhì)量發(fā)展的基石

（1）以文化推動(dòng)信托公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化

信托公司進(jìn)行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，可以以信托文化建設(shè)為推動(dòng)力。信托機(jī)構(gòu)大力培養(yǎng)并推廣信托文化，使之成為開展信托業(yè)務(wù)的深厚基礎(chǔ)。在信托文化的指引下，尋找合適的業(yè)務(wù)方向，調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。

（2）以文化推動(dòng)信托公司守法合規(guī)經(jīng)營

2017年至2019年，信托公司受處罰較多，主要原因是信托公司在展業(yè)過程中觸碰監(jiān)管紅線、違規(guī)操作；同時(shí)，導(dǎo)致一些信托項(xiàng)目出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。信托公司出現(xiàn)這些違規(guī)行為，說明這些信托公司合規(guī)意識(shí)不強(qiáng)，沒有繃緊“合規(guī)”這根弦。要促進(jìn)信托公司合規(guī)經(jīng)營，金融監(jiān)管加強(qiáng)檢查以及對(duì)違規(guī)經(jīng)營行為加大處罰力度有一定作用，但這是促進(jìn)信托公司合規(guī)建設(shè)的被動(dòng)措施和手段。信托文化建設(shè)是信托公司合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)管理的更高境界，通過合規(guī)文化建設(shè)，從思想層面解決認(rèn)識(shí)問題，化被動(dòng)合規(guī)為主動(dòng)合規(guī)，從“要我合規(guī)”變?yōu)椤拔乙弦?guī)”。

（3）以信托文化建設(shè)引導(dǎo)打破剛性兌付

資管新規(guī)要求打破剛性兌付，真正實(shí)現(xiàn) “ 賣者盡責(zé)、買者自負(fù)”，回歸資管業(yè)務(wù)本源，這也是資管產(chǎn)品的最終走向。

打破剛性兌付，在信托文化建設(shè)層面主要應(yīng)做好以下兩方面工作。一是對(duì)投資者廣泛宣傳信托文化。對(duì)投資者大力加強(qiáng)信托文化和信托知識(shí)宣傳，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)教育，徹底改變投資者的認(rèn)識(shí)。同時(shí)，在信托產(chǎn)品銷售時(shí)，要向投資者充分展示項(xiàng)目的真實(shí)情況，使投資者對(duì)項(xiàng)目有全面的了解，從而真正做到“賣者盡責(zé)，買者自負(fù)”。

二是信托公司在文化指引下加強(qiáng)履職盡責(zé)。在剛性兌付被打破的市場(chǎng)環(huán)境下，信托機(jī)構(gòu)要精通信托原理，把握受托人的各項(xiàng)義務(wù)，強(qiáng)化受托人的責(zé)任意識(shí)，明確受托人的行為邊界，構(gòu)建以忠誠義務(wù)和謹(jǐn)慎義務(wù)為核心的信用文化氛圍，樹立為受益人的最大利益而謹(jǐn)慎行事的穩(wěn)健作風(fēng)，探索新的風(fēng)險(xiǎn)緩釋和風(fēng)險(xiǎn)化解機(jī)制。

（4）以文化促使信托公司經(jīng)營進(jìn)一步市場(chǎng)化

我國信托業(yè)實(shí)行牌照管理，信托行業(yè)進(jìn)入壁壘高，我國信托公司的市場(chǎng)化程度還不是很高，信托公司的資產(chǎn)管理能力、為客戶提供綜合金融服務(wù)的能力與世界上一流的資產(chǎn)管理公司相比還有相當(dāng)大的差距。

近年來，我國金融業(yè)的對(duì)外開放力度大，不少開放措施陸續(xù)推出?？梢灶A(yù)見，隨著對(duì)外開放的推進(jìn)，我國的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)市場(chǎng)的競(jìng)爭將越來越激烈。為應(yīng)對(duì)日趨激勵(lì)的市場(chǎng)競(jìng)爭，我國的信托公司應(yīng)“堅(jiān)守信義”“以客戶為中心”，以信托文化建設(shè)為推手，進(jìn)一步推動(dòng)信托公司的市場(chǎng)化運(yùn)作，將以前的“牌照”優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為“能力優(yōu)勢(shì)”，從而獲取市場(chǎng)競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)。

摘自：《2020年信托業(yè)專題研究報(bào)告》