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        今年下半年以來，信托產(chǎn)品預(yù)期收益率有所下滑。最新的10月數(shù)據(jù)表明，高收益的信托產(chǎn)品數(shù)量仍持續(xù)減少，且預(yù)期年收益率降至新低。業(yè)內(nèi)人士提醒投資者，目前情況下，選擇信托產(chǎn)品更需關(guān)注穩(wěn)健性和風(fēng)控措施。
        各類收益率環(huán)比下滑
        據(jù)普益財富統(tǒng)計，10月，國內(nèi)有48家信托公司共發(fā)行345只集合信托產(chǎn)品，預(yù)計發(fā)行總規(guī)模為594億元，相比9月大幅下降。諾亞財富助理研究總監(jiān)李要深表示，下半年以來，信托產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模整體相比上半年明顯下降。高收益產(chǎn)品明顯減少，主要原因是房地產(chǎn)信托與基礎(chǔ)設(shè)施信托的收益率下移。
        數(shù)據(jù)顯示，目前新發(fā)行信托產(chǎn)品的平均預(yù)期年收益率從8月的8.47%降至8.4%，繼續(xù)維持年初以來的下降趨勢，且已降至新低。其中，1年期產(chǎn)品的預(yù)期年收益率從8.03%降至7.99%，2年期產(chǎn)品則從9.1%降至8.98%。
        李要深認(rèn)為，今年以來信托產(chǎn)品收益率呈下降趨勢，各類信托產(chǎn)品收益率區(qū)間出現(xiàn)不同程度下移，主要源于代表高收益的房地產(chǎn)信托的減少，及受到其他債務(wù)融資工具的沖擊。10月，各類信托產(chǎn)品的平均收益率環(huán)比出現(xiàn)不同程度下降。其中，股權(quán)投資類信托的平均收益率從10.2%降至9.2%，房地產(chǎn)信托從9.6%降至9.1%，基礎(chǔ)設(shè)施信托從9.1%降至8.7%。
        考量基礎(chǔ)設(shè)施信托風(fēng)控措施
        雖然信托收益的降低，令不少投資者沮喪，但業(yè)內(nèi)人士表示，在經(jīng)濟形勢不景氣、利率處于下滑通道的當(dāng)下，信托產(chǎn)品的安全性和穩(wěn)定性更值得關(guān)注。
        如今年上半年，基礎(chǔ)設(shè)施信托表現(xiàn)亮眼，由于地方政府急需資金，該類信托的收益率一度可媲美房地產(chǎn)信托。
        所謂基礎(chǔ)設(shè)施，是指為社會生產(chǎn)和居民提供公共服務(wù)的物質(zhì)工程設(shè)施，是用于保證國家或地區(qū)社會經(jīng)濟活動正常進行的公共服務(wù)系統(tǒng)，其不僅包括公路、鐵路、水電煤氣等公共設(shè)施，還包括教育、科技、醫(yī)療衛(wèi)生等社會事業(yè)，即“社會性基礎(chǔ)設(shè)施”。
        據(jù)最新統(tǒng)計，今年1-6月總共發(fā)行356款投向為基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的信托產(chǎn)品，同比增長110.65%，發(fā)行規(guī)模達718.95億元。同時，該類信托產(chǎn)品的平均收益率也升至9%以上。
        不過，雖然基礎(chǔ)設(shè)施信托甚為熱門，但國泰君安的最新報告指出，2012-2013年是地方融資平臺債務(wù)到期的高峰，2012年到期債務(wù)數(shù)量龐大，對地方財政將造成很大壓力，客觀上要求地方政府發(fā)行新債來償還舊債，以時間換空間，解決地方債務(wù)問題。在這種情況下，監(jiān)管層也開始關(guān)注地方政府還債能力，并對近期急速升溫的基礎(chǔ)設(shè)施信托加強關(guān)注，令該類信托或多或少放緩了發(fā)行速度，收益率也不再持續(xù)高漲。
        用益信托工作室研究員王利表示，在基礎(chǔ)設(shè)施信托產(chǎn)品的風(fēng)險控制措施中，一般會包含地方政府提供還款來源或國有土地使用權(quán)抵押擔(dān)保等措施。雖然該類信托產(chǎn)品有地方信用在其中，但各個地方政府的財政實力不同，投資者選擇產(chǎn)品時還應(yīng)全盤考慮具體情況，尤其應(yīng)當(dāng)考量地方政府的還款能力。如果該項目沒有直接提供地方政府財政還款，就必須考察融資方的實力或其他風(fēng)控措施。