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 　　公開(kāi)市場(chǎng)的兩個(gè)主力品種——1年期和3個(gè)月期央票的發(fā)行量在本周雙雙跌落至象征性發(fā)行的10億元水平，并且資金凈投放規(guī)模有所放大，這被業(yè)界專家認(rèn)為是央行為緩解資金緊張而采取的對(duì)策。8月份是否會(huì)繼續(xù)提準(zhǔn)，7月份的外匯占款規(guī)模將是主要參考指標(biāo)。

 　　央行昨日上午發(fā)行10億元的3個(gè)月期央票中標(biāo)收益率持平于3.0801%。這已是該期央票發(fā)行利率連續(xù)第五周持平。當(dāng)日，央行沒(méi)有進(jìn)行正回購(gòu)操作。

 　　本周二招標(biāo)發(fā)行的10億元人民幣1年期央票，發(fā)行價(jià)96.62元，對(duì)應(yīng)收益率連續(xù)四周持平于3.4982%。央行同日沒(méi)有進(jìn)行正回購(gòu)操作。

 　　“只有市場(chǎng)資金面回歸到正常水平之后，公開(kāi)市場(chǎng)調(diào)控流動(dòng)性的作用才能體現(xiàn)。但從資金面的極度緊張到正常水平，顯然需要一段時(shí)間?！币患覈?guó)有商業(yè)銀行的交易員稱。

 　　大多數(shù)分析人士一致認(rèn)為，資金緊張、央票一二級(jí)市場(chǎng)利差相差懸殊被認(rèn)為是央票地量發(fā)行的原因。目前央票一級(jí)市場(chǎng)利率與二級(jí)市場(chǎng)相差超過(guò)了30個(gè)基點(diǎn)。

 　　“央票縮量發(fā)行不但顯示市場(chǎng)需求低迷，同時(shí)也反映了央行希望利率維持穩(wěn)定的意圖。”該交易員稱。

 　　在7月14日當(dāng)周發(fā)行量短暫觸碰500億元量級(jí)之后，最近兩周3個(gè)月央票發(fā)行量逐級(jí)萎縮。1年期央票也如是，本周二1年期央票發(fā)行量由上一期的50億元降至10億元規(guī)模。

 　　“央票發(fā)行量縮水主要是資金持續(xù)緊張所致?！币患疑鲜腥坦潭ㄊ找娌康姆治鰩煼Q，資金成本長(zhǎng)期高企使得央票收益率沒(méi)有吸引力，公開(kāi)市場(chǎng)需求大幅下滑；另一方面，為保障貨幣市場(chǎng)穩(wěn)定，央行也需要通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)適當(dāng)投放資金。

 　　本周到期央票和正回購(gòu)協(xié)議340億元，為今年1月中旬以來(lái)最低水平，較上周減少210億元。至此，央行本周在公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈投放資金320億元。

 　　“由于各界普遍認(rèn)為，前期密集的貨幣緊縮因?yàn)闇笮?yīng)其明顯發(fā)揮作用的時(shí)間應(yīng)在三季度的后期開(kāi)始，所以未來(lái)央行將根據(jù)市場(chǎng)流動(dòng)性來(lái)決定公開(kāi)市場(chǎng)操作幅度會(huì)一段時(shí)間內(nèi)持續(xù)下去?！鄙鲜鼋灰讍T稱，至于8月份是否會(huì)提準(zhǔn)，7月份外匯占款是一個(gè)主要考慮因素。一個(gè)積極信號(hào)是，6月份金融機(jī)構(gòu)新增外匯占款已降至2773.28億元，環(huán)比5月份的3764.14億元下降約26%。

 　　考慮到抗通脹仍是目前的第一要?jiǎng)?wù)、CPI居高難下等因素，幾乎所有專業(yè)人士都認(rèn)為，8月份央行如果繼續(xù)加息，他們不會(huì)感到意外。

 　　數(shù)據(jù)顯示，8月份央票及回購(gòu)協(xié)議到期資金量為人民幣3520億元，低于7月份的3720億元。

 　　上周央行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)凈投放資金190億元。之前一周，央行加大3個(gè)月以內(nèi)品種的發(fā)行量，致使當(dāng)周通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)凈回籠資金860億元，打破此前維持8周的連續(xù)凈投放態(tài)勢(shì)。此前8周累計(jì)凈投放資金6320億元。