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 　　連續(xù)四個季度中國經(jīng)濟增速已基本穩(wěn)定在9.5%~10%之間，這讓擔憂中國經(jīng)濟的陰霾悄然散去不少。

 　　大幅放緩的陰霾消失

　　根據(jù)國家統(tǒng)計局的初步測算，上半年國內(nèi)生產(chǎn)總值204459億元，按可比價格計算，同比增長9.6%；其中，一季度增長9.7%，二季度增長9.5%。二季度的同比增速下滑早在市場此前的分析之中，但從環(huán)比看，二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值增長2.2%，實際增速變動并未減緩。

 　　在拉動經(jīng)濟的三駕馬車上，消費和投資仍是主導(dǎo)因素。上半年，最終消費對GDP的貢獻率為47.5%，資本形成總額對GDP的貢獻率為53.2%，貨物和服務(wù)進出口對GDP的貢獻率為負0.7%，三大需求對經(jīng)濟增長的拉動點數(shù)分別是4.6、5.1和負0.1個百分點。

 　　由于消費刺激政策的消失，以及新開工項目計劃總投資在今年1~2月深度下跌23.6%，一季度曾有不少研究擔心中國消費和投資的后續(xù)動力幾何。

　　然而，盡管中國汽車、房地產(chǎn)相關(guān)商品銷售放緩，但增速水平并不低，加上餐飲和商品零售增速保持平穩(wěn)，上半年中國社會消費品零售總額仍高達85833億元，同比增長16.8%；投資方面，隨著地方大型工業(yè)項目在“兩會”加快開工，地方保障房建設(shè)在二季度逐步投資到位，新開工項目計劃總投資在5月份的累計增速已經(jīng)出現(xiàn)轉(zhuǎn)正，并在1~6月份快速回升至14.9%左右。

 　　最讓市場感覺超預(yù)期的是工業(yè)增速。

 　　“自4月份以來，預(yù)期數(shù)和實際數(shù)相比，就一直呈現(xiàn)出工業(yè)生產(chǎn)高于預(yù)期的情況，本月更是大幅超預(yù)期，超出的幅度高達2.0個百分點。這說明4月以來，市場持續(xù)高估了工業(yè)生產(chǎn)回落的幅度，所謂‘硬著陸’言過其實?！迸d業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委表示。

 　　整體經(jīng)濟穩(wěn)字當頭

　　同金融危機來臨時各項經(jīng)濟指標的大幅下滑、經(jīng)濟政策使各項指標又大幅飆升不同，走勢穩(wěn)健已經(jīng)成為上半年中國經(jīng)濟的最大特征。

 　　從去年下半年以來，中國固定資產(chǎn)投資增速已經(jīng)連續(xù)四個季度穩(wěn)定在25%左右。社會消費品零售總額，上半年平均增長16.8%，也是連續(xù)四個季度增速穩(wěn)定在17%左右。

 　　從實體經(jīng)濟看，規(guī)模以上工業(yè)增加值也是連續(xù)四個季度基本穩(wěn)定在14%左右。從增長質(zhì)量的指標來看，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的利潤增長27.9%，反映出經(jīng)濟增長質(zhì)量還是比較高的。

 　　“盡管部分經(jīng)濟指標有所回落，但當前中國經(jīng)濟的總體運行態(tài)勢良好，經(jīng)濟增長繼續(xù)由前期政策刺激的偏快增長向自主增長有序轉(zhuǎn)變。”國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人盛來運說。

　　對政策是否放松看法并不一致

　　雖然上半年開局良好，但市場上的研究分析對于下半年政策將是趨緊還是放松的認識并不一致。

 　　不少研究都提到了上半年因為貨幣政策緊縮、高利貸蔓延、企業(yè)對資金頻繁“喊渴”的現(xiàn)象。另一方面，企業(yè)內(nèi)生投資需求十分強勁。今年上半年民間投資增速是33.8%，高于去年全年和今年1~4月的同比增速。

 　　如何保持經(jīng)濟增速平穩(wěn)增長，如何繼續(xù)調(diào)控物價，又如何滿足中小企業(yè)的正常資金需求？華寶信托宏觀經(jīng)濟研究員聶文認為，此前緊縮政策已經(jīng)導(dǎo)致中小企業(yè)融資難引發(fā)的高利貸現(xiàn)象向全國蔓延，這對于中國金融體系而言是很大的隱患，下半年緊縮政策會有所放松。

 　　但鑒于二季度GDP增長高于預(yù)期，野村證券則認為貨幣緊縮政策會持續(xù)。野村證券認為，中國人民銀行可能會在今年9月份再加息25個基點，年內(nèi)再兩次上調(diào)存款準備金率(每次50個基點)，以吸收國際收支持續(xù)高額盈余導(dǎo)致的流動性。

 　　“對于政策我們維持此前的觀點。當前宏觀調(diào)控主要任務(wù)仍是控物價、調(diào)房價，在經(jīng)濟較快增長的情況下，政策松動的可能性不大。溫總理在經(jīng)濟形勢座談會上的講話也印證了這一判斷，”申銀萬國首席宏觀經(jīng)濟分析師李慧勇表示，“政策保持目前調(diào)控基調(diào)的可能性最大。”