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　　蔡概還，金融信托專家，現(xiàn)就職于華鑫國際信托有限公司。曾在全國人大財經委、中國銀監(jiān)會等部門工作，擔任《信托法》和《證券投資基金法》起草組成員、《證券法》修訂工作組成員，參與《信托公司管理辦法》、《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》等制度的修訂，熟諳境內外信托的淵源、發(fā)展歷史、業(yè)務變遷和變革途徑。  
 
　　記者：首先，您有一重身份是《信托法》起草小組的成員，按照這個欄目的慣例先請您評價一下《信托法》的重要意義。其次，您作為金融法專家，還參與了銀行、證券及基金等法律的起草，請您從立法角度評價一下《信托法》與其他金融法的異同。

　　蔡概還：在《信托法》頒布前夕，為了澄清疑義推動信托法的出臺，我曾發(fā)表題為《我國要不要信托法》的文章，里面提到四點意義：一是規(guī)范發(fā)展我國的信托機構；二是填補信托立法空白；三是可采用受托管理方式防止境外國有資產流失；四是為迎接我國“入世”作法律準備?，F(xiàn)在來看，《信托法》最重要的意義，是在我國承認并建立了信托制度，為資產管理和財富傳承提供了一種最好、最為有效的法律工具，一定程度上推動了社會主義市場經濟的建設。

　　至于信托法與其他金融法的異同，從體例上看，主要是《信托法》屬于民事法律范疇，不包含對商事信托的規(guī)范。而其他金融法通常都民商合一，即除了規(guī)范基本法律關系外，還包括對經營機構及其業(yè)務的規(guī)定。信托法起草歷稿中，本來也采用民商合一的體例，專設有信托公司一章，后為減少《信托法》出臺的阻力而刪除?，F(xiàn)在看來，不刪的話，一是可能延誤《信托法》出臺的最佳時機；二是將限制信托作為一種廣泛意義上的資產管理工具的應用。當然，隨著時間推移，信托機構及其業(yè)務方面的立法空白，需要盡早填補上。

　　記者：您在銀監(jiān)會工作期間，參與了很多信托公司經營規(guī)則的制定。作為《信托公司管理辦法》、《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》的主要修訂者，請您回憶一下當時是怎么考慮的，如何在《管理辦法》中貫徹《信托法》的要義？

　　蔡概還：要改好兩個《管理辦法》，首先要明確信托公司的定位，清晰該做什么不該做什么，能做的事情該怎么做，目標是建立長效發(fā)展機制。對此，要形成系統(tǒng)性的科學規(guī)則。根據(jù)《信托法》等規(guī)定，信托公司主要開展包括單一、集合在內的資金信托業(yè)務。其中關鍵是集合信托的規(guī)則怎么定。從國際經驗看，集合信托按募集方式可分為公募和私募兩種，公募信托業(yè)務與私募信托業(yè)務各有各的經營規(guī)則，兩者不能混為一談，絕不能用一個標準監(jiān)管。新辦法出臺前，由于信托公司問題頻出，產品設立、異地業(yè)務、資金托管等政策越收越緊，實際上已接近按公募要求來規(guī)范信托公司了。從國際經驗看，采用信托結構的公募產品，主要是證券投資信托（基金）、房地產投資信托基金（REITs）、基礎設施信托基金（LPT）和資產支持證券等，其他主要向特定對象募集資金。依當時情形，公募的證券投資信托不屬于信托公司的業(yè)務范疇，其他公募業(yè)務還不具備試點條件，因此信托公司的主業(yè)只能暫定在私募范疇。私募產品對投資者的要求非常嚴格。所以，對私募信托規(guī)則的修訂，以引入“合格投資者”概念為中心展開，在限制固有業(yè)務、關聯(lián)交易等基礎上，對產品設立、投資者人數(shù)、異地信托、財產托管等方面作了更加靈活的規(guī)定，同時廢止了一批規(guī)范性文件，總的來說疏多堵少。

　　記者：按您的提法，信托公司目前暫時定位在私募范疇，但當前國內很多機構都在涉足這一領域，相反信托公司并沒有一個專屬的業(yè)務領域，對這個問題您怎么看？您眼中信托公司的最優(yōu)發(fā)展模式又是怎樣的？

　　蔡概還：專屬業(yè)務有兩種理解，一種是能像基金管理公司一樣專營某一類金融產品，這不符合信托公司投資多樣化的實際需求，也將扼殺信托公司連結資本市場、貨幣市場和產品市場的獨特優(yōu)勢。而短時期內，也很難找出這么一個金融產品能維系60多家信托公司的生存。另一種理解，是明確某一類私募業(yè)務只允許信托公司做，而不允許其他機構涉足。這不符合市場經濟的特征，因為私募業(yè)務除了采用信托方式外，還可以采用公司、有限合伙等方式。在這一點上，信托公司應當把握好當前金融分業(yè)經營的狀況，作為私募業(yè)務最規(guī)范的主體，充分利用信托制度的優(yōu)勢，不斷進行自我創(chuàng)新和發(fā)展。

　　說到信托公司的最優(yōu)發(fā)展模式，如果把信托公司職能進行細分，我想可以得出兩個答案：第一是從事事務管理類信托業(yè)務，即擔任純粹的受托人或“受托人+保管人”。當前，為了提升信托公司的自主管理能力，這一模式不被廣泛提倡。但從長遠看，事務管理類信托必將成為信托公司的主要發(fā)展模式之一。第二，是從事投資管理類信托業(yè)務，即“受托人+投資管理人”或“受托人+投資管理人+保管人”，這應該是信托公司的另一個重要發(fā)展模式。在這一模式下，信托公司關鍵是要培養(yǎng)專業(yè)化的管理能力，至于是在哪方面的能力，每一類公司可能會有不同的答案。

　　關于具體的產品模式，對公募業(yè)務，只要能隨時精確計量信托財產的本金和收益，就可以大膽進行設計并提出試點申請。對私募業(yè)務，投資對象或項目具有投資價值，能在未來為投資者帶來收益和回報，就可以積極進行產品設計和創(chuàng)新。只有這樣，我國才能擺脫金融創(chuàng)新抄襲境外做法的境地，才有可能成為金融大國。

　　記者：在目前的法律和市場環(huán)境下，您認為應從哪方面著手進一步完善《信托法》？

　　蔡概還：我國屬于大陸法系國家，而信托源于英美法系，要使信托在我國被廣泛應用，需要處理好與其他法律的關系和銜接問題。

　　世界各國在引進信托制度時，都繼受了信托的本質和基本原理，但并非都是拿來主義，有的進行了創(chuàng)新發(fā)展，有的將某些內容作了移植，有的結合本國傳統(tǒng)做了變動。因此，我國信托法制的完善，應在移植過程中大膽進行改良和創(chuàng)新，使其符合我國的國情和法律環(huán)境。如解決信托登記難題，可以考慮不涉及所有權登記內容的獨立性登記進行制度創(chuàng)新。

　　記者：最后，請您描繪一下信托業(yè)的未來。

　　蔡概還：我國信托業(yè)分為狹義和廣義上的信托業(yè)。廣義上的信托業(yè)包括所有按照信托法原理開展的經營活動。從證券投資基金到企業(yè)年金和民事信托等，這些產品的設計中均引入了信托結構。伴隨我國社會財富的不斷增長，外部受托機制將越來越受到青睞，廣義信托業(yè)的發(fā)展前景非常廣闊。狹義的信托業(yè)，指信托公司開展的信托業(yè)務活動。當前，信托公司雖然管理能力有待進一步提升，公司治理需要進一步完善，但已經體現(xiàn)出了很強的市場創(chuàng)新能力，信托公司可能成為我國未來在金融領域趕超西方的急先鋒。今后，如果信托公司能在財富傳承信托、子女成長信托、遺產信托、公益信托等方面有所作為，使信托真正走近老百姓，信托公司的社會作用和影響力將會大幅提高，也只有這樣，信托才有可能成為四大金融支柱之一。