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　　外匯管理局日前批準(zhǔn)中海信托2億美元QDII額度。這是監(jiān)管部門首度對(duì)信托公司投資海外市場(chǎng)開閘，信托公司有望在QDII產(chǎn)品中嘗試更多金融創(chuàng)新。

　　信托公司的QDII產(chǎn)品與銀行或基金公司有哪些不同？信托公司的QDII產(chǎn)品能為投資者提供怎樣的投資渠道？信托公司QDII產(chǎn)品將主要針對(duì)哪些客戶？帶著這些問題，中國證券報(bào)記者獨(dú)家專訪了中海信托副總經(jīng)理康偉。

　　極富創(chuàng)新性

　　中國證券報(bào)：信托公司的QDII和銀行、基金公司的QDII產(chǎn)品有哪些不同？

　　康偉：信托公司QDII產(chǎn)品的實(shí)質(zhì)是“專戶理財(cái)”，其目標(biāo)客戶主要是高凈值的私人銀行客戶和機(jī)構(gòu)投資者，門檻是1000萬元人民幣。

　　信托公司QDII產(chǎn)品的投資范圍遠(yuǎn)比銀行、基金公司、保險(xiǎn)公司的寬泛，再加上其私募性質(zhì)的特點(diǎn)，客戶需求非常個(gè)性化，“小規(guī)模、多批量、個(gè)性化”會(huì)成為信托公司QDII產(chǎn)品的一大特色。

　　傳統(tǒng)的公募產(chǎn)品一般是采取投資組合的模式進(jìn)行管理，投資一些傳統(tǒng)的金融產(chǎn)品，例如股票、債券等。我們的思路是個(gè)性化、多元化的創(chuàng)新投資方式。

　　所謂創(chuàng)新有幾個(gè)方面的含義。首先是投資品種的創(chuàng)新，對(duì)于傳統(tǒng)的證券類投資產(chǎn)品，除了原有公募產(chǎn)品的組合管理策略之外，我們還會(huì)考慮引入少量的對(duì)沖工具，幫助投資管理人實(shí)現(xiàn)真正意義上的“絕對(duì)收益”。

　　其次是投資比例。傳統(tǒng)的公募產(chǎn)品在投資比例上比較分散，而我們是專戶管理，將來投資標(biāo)的將會(huì)比較集中，更多地帶有為高凈值客戶量身定制的特色。

　　最后，信托公司的QDII產(chǎn)品，可以成為客戶財(cái)富管理的一種投資手段，幫助其實(shí)現(xiàn)境內(nèi)外資產(chǎn)的跨境配置，通過不同的市場(chǎng)和標(biāo)的獲取配置收益，并分散風(fēng)險(xiǎn)。如在內(nèi)地和香港市場(chǎng)上，存在大量同一投資標(biāo)的在某些階段價(jià)格差異很大的情況。我們的QDII產(chǎn)品將為部分偏好在兩地市場(chǎng)套利的投資者提供機(jī)會(huì)。

　　風(fēng)險(xiǎn)小于公募產(chǎn)品

　　中國證券報(bào)：銀行和基金公司的一些QDII產(chǎn)品出現(xiàn)了大幅度的虧損。信托公司的QDII產(chǎn)品是否也會(huì)重蹈覆轍？

　　康偉：信托公司QDII產(chǎn)品的私募性質(zhì)，使其靈活性和滿足客戶個(gè)性化需求的特征很明顯。信托公司的QDII產(chǎn)品可以更好的把握市場(chǎng)時(shí)機(jī)，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

　　各個(gè)機(jī)構(gòu)發(fā)行的公募產(chǎn)品往往比較雷同，由于產(chǎn)品從設(shè)計(jì)到發(fā)行再到成立要經(jīng)過漫長復(fù)雜的審批流程，獲批后的產(chǎn)品發(fā)行時(shí)間窗口等原因，產(chǎn)品發(fā)行時(shí)往往并不符合市場(chǎng)的實(shí)際情況或投資者需求，客觀上導(dǎo)致了部分QDII產(chǎn)品的投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　信托公司的QDII產(chǎn)品則不同。其發(fā)行的對(duì)象是風(fēng)險(xiǎn)和專業(yè)化程度相對(duì)較高的高端私人客戶或機(jī)構(gòu)客戶，產(chǎn)品方案也是和這些客戶的需求緊密相連并量身定制的，產(chǎn)品成立的路徑較短。因此在市場(chǎng)時(shí)機(jī)的選擇上會(huì)比公募產(chǎn)品更占優(yōu)勢(shì)。而且信托QDII產(chǎn)品投資標(biāo)的“多元化”的特點(diǎn)，在客觀上也會(huì)分散市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。即便部分投資產(chǎn)品出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，但由于這些單一客戶的特定需求往往是長期的，如海外上市公司的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。因此，市場(chǎng)短期的波動(dòng)并不影響這些客戶的實(shí)際投資效果。

　　準(zhǔn)備充分

　　中國證券報(bào)：中海信托為推出QDII產(chǎn)品做了哪些準(zhǔn)備？

　　康偉：早在2007年，中海信托開始籌備QDII業(yè)務(wù)。2008年8月，中海信托就得到了銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的QDII業(yè)務(wù)資格。2008年的國際金融危機(jī)，雖然阻礙了QDII業(yè)務(wù)的發(fā)展進(jìn)程，但也在客觀上給中海信托提供了2年充分的時(shí)間來準(zhǔn)備QDII業(yè)務(wù)。

　　中海信托已經(jīng)在資產(chǎn)管理總部架構(gòu)下設(shè)立了國際業(yè)務(wù)部，負(fù)責(zé)受托境外理財(cái)業(yè)務(wù)的管理、研究、監(jiān)督、運(yùn)作、評(píng)估、客戶服務(wù)及市場(chǎng)開拓等工作；成立了QDII投資決策委員會(huì)，專門負(fù)責(zé)QDII重大事項(xiàng)的研究決策；完善了硬件設(shè)備及應(yīng)用系統(tǒng)等。我們從境外聘請(qǐng)了擁有豐富產(chǎn)品設(shè)計(jì)經(jīng)驗(yàn)的專家加盟我們的QDII業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)，也在前期摸索了一套行之有效的QDII產(chǎn)品設(shè)計(jì)、投資流程。

　　在境內(nèi)人民幣理財(cái)領(lǐng)域，中海信托具備行業(yè)領(lǐng)先的資產(chǎn)管理能力并擁有大量的優(yōu)質(zhì)高端客戶。2009年底，公司管理信托資產(chǎn)規(guī)模高達(dá)1371億元，位居行業(yè)前列。本次QDII產(chǎn)品的推出，將有助于幫助這些優(yōu)質(zhì)高端客戶打通境內(nèi)外的投資渠道，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的全球配置。

　　公司長期以來堅(jiān)持風(fēng)控優(yōu)先戰(zhàn)略，為資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)構(gòu)筑起堅(jiān)實(shí)的防火墻，幾年來我們累計(jì)管理資產(chǎn)規(guī)模超過8000億元，未發(fā)生任何業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)公司治理、內(nèi)部控制、合規(guī)管理、資產(chǎn)管理、盈利能力五個(gè)方面130項(xiàng)指標(biāo)的綜合測(cè)評(píng)，中海信托連續(xù)兩年獲得了銀監(jiān)會(huì)的高評(píng)級(jí)。公司的風(fēng)險(xiǎn)控制和創(chuàng)新設(shè)計(jì)能力也將體現(xiàn)在我們未來的QDII產(chǎn)品上。

　　中海信托擬開發(fā)的QDII產(chǎn)品包括“中海中國概念證券投資計(jì)劃”、“中海股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃”、“中海另類收益權(quán)信托計(jì)劃”三個(gè)系列的代客境外理財(cái)信托產(chǎn)品。我們將利用中海信托在人民幣信托產(chǎn)品上積累的產(chǎn)品創(chuàng)新能力經(jīng)驗(yàn)，豐富優(yōu)質(zhì)的客戶資源，在上述系列產(chǎn)品的范疇內(nèi)，針對(duì)每個(gè)專有客戶特定的需求，為客戶提供“專戶理財(cái)”方案。