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        受房地產(chǎn)調(diào)控繼續(xù)從緊導(dǎo)致房地產(chǎn)信托發(fā)行量下降等因素影響，信托產(chǎn)品收益率整體下行。
        分析人士指出，信托產(chǎn)品收益率下行的趨勢(shì)未來半年還將持續(xù)。雖然信托產(chǎn)品收益率走低，但《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，今年來信托產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模卻增長不俗。那么，信托產(chǎn)品未來將走向何處？信托產(chǎn)品投資最佳時(shí)期是否已過？
        信托收益率整體下行
        華融資產(chǎn)管理公司業(yè)務(wù)部門一位負(fù)責(zé)人告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，2010年三季度，信托產(chǎn)品收益率不斷攀升。直到2011年，信托產(chǎn)品預(yù)期年化收益率13%以上的比比皆是。不過，進(jìn)入2012年，特別是到了下半年，信托產(chǎn)品預(yù)期年化收益率最高不超過12%。
        記者查閱了用益信托網(wǎng)的數(shù)據(jù)，2011年5月中融信托發(fā)行的期限為24個(gè)月的“銀川鴻曦股權(quán)投資集合資金信托計(jì)劃”，產(chǎn)品預(yù)期收益率最高15%；10月發(fā)行的期限為36個(gè)月的“華夏幸福股權(quán)收益權(quán)投資集合資金信托計(jì)劃”最高預(yù)期收益率為19.5%，在當(dāng)時(shí)已屬峰值。
        2012年，中融信托在1月份發(fā)行過一款“融馳股權(quán)投資基金集合資金信托計(jì)劃”，預(yù)期最高收益14%，此后預(yù)期收益超過11.5%的產(chǎn)品銷聲匿跡。直到今年11月中航信托發(fā)行一款期限為3年的 “云南城投旅游產(chǎn)業(yè)投資信托計(jì)劃”，預(yù)計(jì)年收益率最高11.8%。
        諾亞財(cái)富統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2012年11月新發(fā)行信托產(chǎn)品的平均預(yù)期年收益率為8.4%，較10月份的8.1%有所上升，但平均收益率從年初以來，整體仍呈下降趨勢(shì)。
        從收益率的變化情況看，諾亞財(cái)富的數(shù)據(jù)顯示，2012年1月新發(fā)產(chǎn)品的預(yù)期年化收益率均值為8.86%，2月份漲至9.24%的年度高點(diǎn)，此后開始走下坡路，僅5月、7月和11月環(huán)比有小幅上漲，年度低點(diǎn)是10月份的8.1%。
        據(jù)Wind不完全統(tǒng)計(jì)，投資期限為12個(gè)月的信托產(chǎn)品預(yù)期收益率均值從1月的8.49降至10月的6.88%，12-24個(gè)月的產(chǎn)品收益率由9.35%降至9.18%，24個(gè)月以上產(chǎn)品由9.94%降至9.08%。不同期限產(chǎn)品的平均收益率均出現(xiàn)了不同程度的下降。
        影響收益率的多重因素
        諾亞財(cái)富高級(jí)分析員李要深認(rèn)為，信托產(chǎn)品收益率下行的趨勢(shì)未來半年還將持續(xù)，這與市場(chǎng)資金面偏寬松有關(guān)。在房地產(chǎn)調(diào)控繼續(xù)從緊的背景下，信托公司出于自身風(fēng)險(xiǎn)控制的需要，也會(huì)減少房地產(chǎn)信托發(fā)行數(shù)量。隨著實(shí)體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，長期來看，信托產(chǎn)品的收益率仍會(huì)回升到較高的水平。
        華潤信托一位負(fù)責(zé)人認(rèn)為，信托產(chǎn)品的收益率和市場(chǎng)是同步變化的，隨著市場(chǎng)資金面走向?qū)捤?，企業(yè)融資成本下降，預(yù)計(jì)信托產(chǎn)品收益率未來會(huì)出現(xiàn)穩(wěn)中有降的趨勢(shì)。不過由于房地產(chǎn)調(diào)控持續(xù)，地產(chǎn)類信托的收益率仍會(huì)持平，不會(huì)出現(xiàn)大幅下降的情況。
        中國信托業(yè)協(xié)會(huì)專家理事周小明指出，信托產(chǎn)品收益率下降僅是短期現(xiàn)象，并不意味著信托產(chǎn)品的最佳投資時(shí)期已經(jīng)過去。信托作為投資理財(cái)?shù)姆绞?，在中國的發(fā)展仍處于起步階段。隨著投資者理財(cái)意識(shí)加強(qiáng)，信托在資產(chǎn)配置中比例加大，信托會(huì)扮演越來越重要的角色。
華融信托業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)人表示，除了受市場(chǎng)資金面、政府的監(jiān)管力度影響外，信托的收益率和產(chǎn)品本身有直接關(guān)系，例如融資企業(yè)的實(shí)力、企業(yè)本身的風(fēng)險(xiǎn)控制措施、抵押品的覆蓋率、融資方的成本承受能力和還款能力，每款產(chǎn)品都要區(qū)別對(duì)待。
        不過，該負(fù)責(zé)人還表示，資金面寬松，信托產(chǎn)品的收益率未必會(huì)下降。因?yàn)樾磐挟a(chǎn)品的投資起點(diǎn)高，動(dòng)輒100萬元以上，投資者對(duì)這類產(chǎn)品的預(yù)期收益原本就有很高的要求。
         信托吸金仍不可小覷
        《每日經(jīng)濟(jì)新聞》調(diào)查發(fā)現(xiàn)，收益率整體走低并未打消投資者的購買熱情。市場(chǎng)財(cái)富管理需求井噴式增長的背景下，信托產(chǎn)品的吸金能力仍然不可小覷。
         從信托產(chǎn)品發(fā)行規(guī)?？?，諾亞財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，2012年上半年信托產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模穩(wěn)步上升，盡管下半年發(fā)行規(guī)模波動(dòng)較大，但就全年來看，僅今年8月和10月環(huán)比數(shù)據(jù)出現(xiàn)下降，7月、9月和11月每個(gè)月的預(yù)計(jì)發(fā)行規(guī)模均處于1300億-1400億元的年內(nèi)峰值。
        中國信托業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度末，信托業(yè)資產(chǎn)規(guī)模為6.32萬億元，相比二季度末增長14%，較2011年末的數(shù)據(jù)增長31.39%，信托產(chǎn)品的“吸金”能力可見一斑。
       “隨著證券公司集合資產(chǎn)管理計(jì)劃與信托產(chǎn)品的對(duì)接放開，以及保險(xiǎn)資金與信托產(chǎn)品的對(duì)接，這些資產(chǎn)管理新措施將給信托公司帶來持久的增長動(dòng)力?！敝苄∶鞅硎?。
        從信托品種看，2012年11月新發(fā)的信托產(chǎn)品中，貸款和權(quán)益投資類是信托資金的主要運(yùn)用方式，規(guī)模占比分別是35%和23%；從投資領(lǐng)域看，投資于基礎(chǔ)設(shè)施的規(guī)模占比為29%，其次是工商企業(yè)和房地產(chǎn)，占比分別為19%和16%。
       《中國信托業(yè)發(fā)展報(bào)告（2012）》顯示，當(dāng)前我國信托業(yè)的業(yè)務(wù)類型仍以融資類為主，產(chǎn)品營銷依賴銀行等機(jī)構(gòu)，影響了整個(gè)行業(yè)創(chuàng)新能力和核心競(jìng)爭力的提升。
        對(duì)于2011年以來爆發(fā)性增長的藝術(shù)品信托、礦產(chǎn)類信托、紅酒信托等產(chǎn)品，華融資產(chǎn)一位業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)人表示，這類信托資金都是投向較另類的投資品種，抵押物的評(píng)估值容易出現(xiàn)較大的偏差，存在較大價(jià)格泡沫。同時(shí)也有變現(xiàn)困難、國內(nèi)缺乏專業(yè)運(yùn)作團(tuán)隊(duì)、礦產(chǎn)受政策面影響較大等問題，建議投資者謹(jǐn)慎參與。