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        近日出臺(tái)的險(xiǎn)資新政，明確了保險(xiǎn)資金可投資集合資金信托計(jì)劃，根據(jù)對(duì)擔(dān)任受托人的信托公司的有關(guān)要求，目前符合受托要求的信托公司共有16家。當(dāng)前已經(jīng)有幾家信托公司開展保險(xiǎn)資金的信托計(jì)劃，同一般的信托產(chǎn)品相比，這些計(jì)劃大都是資產(chǎn)支持證券產(chǎn)品，且投資期限較長，涉及的資產(chǎn)池種類也比較多。信托公司人士介紹，與保險(xiǎn)公司的合作，未來將進(jìn)一步開展，但目前遇到的一些問題也需合力解決。
        參與試水企業(yè)不多
        雖然監(jiān)管部門已經(jīng)公布了保險(xiǎn)資金信托計(jì)劃的投資管理辦法，但是初期大量開展業(yè)務(wù)的信托公司并不多。據(jù)了解，中海信托目前是開展這一業(yè)務(wù)的領(lǐng)先機(jī)構(gòu)，而中融信托、平安信托等機(jī)構(gòu)的險(xiǎn)資信托計(jì)劃也在積極籌備中。
        中海信托人士介紹，目前公司與海通證券、交行合作開發(fā)一項(xiàng)保險(xiǎn)資金的信托計(jì)劃，金額達(dá)36億元，已經(jīng)在銀行間市場發(fā)行，這也是近年來首單保險(xiǎn)資金資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。相關(guān)人士介紹，該項(xiàng)計(jì)劃以交通銀行選擇的基礎(chǔ)資產(chǎn)全部60筆貸款，涉及到34個(gè)借款人，均不屬于政府融資平臺(tái)公司范疇，而是自償性現(xiàn)金流較為充沛的市場化生產(chǎn)經(jīng)營型企業(yè)，在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上分為三層，滿足不同購買者的風(fēng)險(xiǎn)和投資要求。該人士介紹，產(chǎn)品的設(shè)計(jì)滿足了保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的資金匹配要求，因此有較高的穩(wěn)定收益。
        中信信托人士介紹，雖然目前信托公司參與保險(xiǎn)資金信托計(jì)劃的名單已經(jīng)確定，但真正試水的企業(yè)還不多。同一般的信托業(yè)務(wù)相比，險(xiǎn)資的信托計(jì)劃在設(shè)計(jì)和發(fā)行上還需要更多的細(xì)化要求，這些需要雙方合作推進(jìn)。
        產(chǎn)品話語權(quán)有待拓展
        從信托資金來源看，目前信托資金來源中機(jī)構(gòu)占比為60%-70%，個(gè)人占比為40%左右，未來機(jī)構(gòu)資金還是信托資金的主要來源。險(xiǎn)資成為信托資金的重要來源，對(duì)于信托公司來說非常重要。但是，從目前一些合作的案例看，保險(xiǎn)公司想擁有更多的主權(quán)，把信托公司僅作為融資渠道，這種合作方式將會(huì)對(duì)該項(xiàng)業(yè)務(wù)的開展帶來一定的困難。
        中國信托業(yè)協(xié)會(huì)人士介紹，信托公司利用險(xiǎn)資可以借用更長期的資金來進(jìn)行資產(chǎn)和負(fù)債的匹配，投資于更為長遠(yuǎn)的項(xiàng)目。對(duì)于減低融資成本，推進(jìn)資產(chǎn)的優(yōu)化重組起到積極作用。但是，由于目前信托公司都是開展標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品，對(duì)于一些具體化、個(gè)性化的要求還不能充分滿足，所以保險(xiǎn)公司與信托公司的合作還不夠深入。
        理財(cái)專家李青云表示，目前信托公司應(yīng)該積極應(yīng)對(duì)創(chuàng)新，加大在這些產(chǎn)品方面的話語權(quán)，比如積極拓展渠道，設(shè)計(jì)出更適合保險(xiǎn)公司的信托計(jì)劃，從而與券商、基金公司競爭，形成比較優(yōu)勢(shì)，擴(kuò)大市場份額。他認(rèn)為，目前信托公司參與險(xiǎn)資計(jì)劃還需要進(jìn)一步開展資產(chǎn)證券化試點(diǎn)。從保險(xiǎn)公司的需求看，大部分希望進(jìn)行長期的、風(fēng)險(xiǎn)較低的投資。因此，在資產(chǎn)池的選取上，應(yīng)該避開傳統(tǒng)的基建、地產(chǎn)等項(xiàng)目，而應(yīng)加大證券化的發(fā)行力度，滿足市場的流動(dòng)性需求，這樣才能更好地發(fā)展該項(xiàng)業(yè)務(wù)。