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    2011年，低迷的市場(chǎng)行情對(duì)于整個(gè)資產(chǎn)管理行業(yè)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是一場(chǎng)災(zāi)難，基金市值縮水，券商集合理財(cái)日子亦不好過(guò)，唯獨(dú)信托行業(yè)一枝獨(dú)秀。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，三季度末信托行業(yè)管理的資產(chǎn)規(guī)模一舉突破4萬(wàn)億，達(dá)到40977.73億元，遠(yuǎn)超基金管理的資產(chǎn)規(guī)模。

    無(wú)論從管理的資產(chǎn)規(guī)模還是從產(chǎn)品收益率來(lái)看，信托行業(yè)都是2011年最大的贏家，信托公司無(wú)疑將交出一份靚麗的成績(jī)單。不過(guò)表面的風(fēng)光亮麗背后，信托行業(yè)內(nèi)部并不平靜，行業(yè)轉(zhuǎn)型的呼聲漸趨強(qiáng)烈，一些先知先覺(jué)的公司已經(jīng)率先邁出轉(zhuǎn)型的步伐，信托業(yè)正在醞釀一場(chǎng)行業(yè)洗牌。

    “游擊戰(zhàn)術(shù)”難長(zhǎng)久
    用益信托最新公布的數(shù)據(jù)顯示，11月單月房地產(chǎn)信托成立規(guī)模為122.6億元，僅僅占11月信托總規(guī)模的21%，環(huán)比下降18.3%。而在房地產(chǎn)信托發(fā)行的高峰即今年6月，房地產(chǎn)信托產(chǎn)品的占比高達(dá)52%。

    去年底以來(lái)，在信貸緊縮的背景下，銀行對(duì)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商收緊了信貸閘門(mén)，這給房地產(chǎn)信托創(chuàng)造了機(jī)會(huì)。自去年四季度起，房地產(chǎn)信托的發(fā)行便持續(xù)火爆，不少大型房企都加入了信托融資的陣營(yíng)。進(jìn)入2011年，房地產(chǎn)信托產(chǎn)品發(fā)行量節(jié)節(jié)走高，收益率也步步攀升。

    對(duì)于信托公司來(lái)說(shuō)，房地產(chǎn)信托是一項(xiàng)高收益的業(yè)務(wù)，相比于此前銀信合作萬(wàn)分之幾的微薄收益，信托公司在房地產(chǎn)信托中收取的傭金費(fèi)率可以高達(dá)4%，這也使得房地產(chǎn)信托成為信托公司主要的利潤(rùn)來(lái)源，幾乎所有的信托公司都在發(fā)行房地產(chǎn)信托計(jì)劃，“雖然信托公司知道房地產(chǎn)信托存在高風(fēng)險(xiǎn)，但誰(shuí)愿意放棄輕易就能得到的高收益呢？”上海一家大型信托公司的負(fù)責(zé)人表示。

    然而房地產(chǎn)信托領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)正在集聚，隨著政府對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控的持續(xù)，房?jī)r(jià)下行拐點(diǎn)已經(jīng)顯現(xiàn)。而近兩年來(lái)發(fā)行的房地產(chǎn)信托計(jì)劃兌付日期將陸續(xù)到來(lái)，如果在兌付來(lái)臨之際遭遇房?jī)r(jià)下滑，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商資金鏈出現(xiàn)問(wèn)題，房地產(chǎn)信托計(jì)劃的兌付風(fēng)險(xiǎn)就將顯現(xiàn)。這使得監(jiān)管層對(duì)房地產(chǎn)信托監(jiān)管越來(lái)越嚴(yán)厲，出于自身風(fēng)險(xiǎn)控制和監(jiān)管趨嚴(yán)的因素，房地產(chǎn)信托在進(jìn)入三季度之后呈下滑趨勢(shì)。

    事實(shí)上，近年來(lái)信托公司一直都在打“游擊戰(zhàn)”。2007年，在信貸緊縮的背景下，銀信合作業(yè)務(wù)成為信托公司的主業(yè)，該項(xiàng)業(yè)務(wù)曾經(jīng)一度占據(jù)信托公司業(yè)務(wù)的70%以上，此后銀監(jiān)會(huì)對(duì)銀信合作業(yè)務(wù)進(jìn)行規(guī)范，信托公司又抓到房地產(chǎn)信托這根“救命稻草”，而房地產(chǎn)信托之后，信托公司又集體轉(zhuǎn)向礦業(yè)信托、藝術(shù)品信托。

    “雖然這幾年盈利一直不錯(cuò)，但信托公司一直沒(méi)有找到自己的主業(yè)?！北本┮患倚磐泄镜呢?fù)責(zé)人表示。而隨著《信托公司凈資本管理辦法》的實(shí)施，監(jiān)管層對(duì)于信托公司的定位日漸清晰，信托公司要實(shí)現(xiàn)以往由平臺(tái)類(lèi)業(yè)務(wù)向自主管理類(lèi)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。“當(dāng)務(wù)之急是打造自身自主管理團(tuán)隊(duì)、投研團(tuán)隊(duì)，培養(yǎng)產(chǎn)品研發(fā)和創(chuàng)新的能力?！边@位負(fù)責(zé)人表示。

    營(yíng)銷(xiāo)時(shí)代來(lái)臨
    12月22日，更名后的西安信托將在西安亮相，此次西安信托更名為長(zhǎng)安國(guó)際信托，此番更名也是西安信托去地域化的一個(gè)表現(xiàn)，其更名正是為了更好地在全國(guó)展業(yè)。這也反映了信托業(yè)近一年來(lái)正在發(fā)生的變化，信托公司越來(lái)越重視營(yíng)銷(xiāo)工作。以西安信托為例，這家本部位于西安的信托公司目前已經(jīng)在西安和北京兩地建立了財(cái)富中心，此外西安信托還在全國(guó)14個(gè)城市建立了營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)點(diǎn)，省外業(yè)務(wù)占比已經(jīng)超過(guò)了80%。

    “雖然目前并未正式放開(kāi)，但我們認(rèn)為信托公司在異地展業(yè)將是大勢(shì)所趨?！鼻笆錾虾＿@家大型信托公司的人士表示。以往信托公司過(guò)于依賴銀行的渠道，導(dǎo)致了信托公司在與銀行的合作中喪失了話語(yǔ)權(quán)；目前信托公司要培養(yǎng)自主管理能力，意味著信托公司要直接面對(duì)客戶，“只有如此才能了解客戶的需求，并根據(jù)需求設(shè)計(jì)出個(gè)性化的產(chǎn)品?！?BR>