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       中國證券業(yè)協(xié)會副會長鄧映翎日前撰文表示，當(dāng)前，擴大試點范圍、建設(shè)全國性統(tǒng)一場外市場成為資本市場的急迫任務(wù)。未來代辦系統(tǒng)可能引入做市商制度，主辦券商需對掛牌公司進行持續(xù)督導(dǎo)服務(wù)，幫助公司股份合理定價，實現(xiàn)價值發(fā)現(xiàn)。

       鄧映翎介紹，截至目前，代辦系統(tǒng)已有掛牌公司76家，22家公司進行25次定向增資，融資總額8.68億元。

       對于新三板與創(chuàng)業(yè)板目標(biāo)企業(yè)的區(qū)別，鄧映翎指出，從企業(yè)發(fā)展階段來看，新三板服務(wù)對象是處于成長早期的高科技企業(yè)，這些企業(yè)的特征為：一是具有自主知識產(chǎn)權(quán)；二是知識產(chǎn)權(quán)已經(jīng)轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品，實現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)化；三是公司已經(jīng)形成一定的經(jīng)營模式和盈利模式；四是公司處于創(chuàng)業(yè)前期的快速發(fā)展階段，迫切需要資金以擴大生產(chǎn)規(guī)模，也需要引入戰(zhàn)略投資者完善公司治理。創(chuàng)業(yè)板市場的上市公司則基本屬于成長后期的較為成熟的高科技企業(yè)。例如，從利潤、股本規(guī)模上看，2010年上市的創(chuàng)業(yè)板公司上年度平均凈利潤4000多萬元，發(fā)行前平均股本為7394萬股；而新三板2010年掛牌的公司上年度平均凈利潤為411萬元，平均股本為1882萬股。

       “推薦企業(yè)成功進入新三板并不意味著主辦券商工作的終結(jié)，恰恰相反，掛牌是主辦券商工作的起點。”鄧映翎指出，掛牌后主辦券商需要對公司進行持續(xù)督導(dǎo)服務(wù)，開展大量的孵化、培育工作。這主要包括：督促掛牌公司規(guī)范運作、切實履行信息披露義務(wù)，加強內(nèi)部控制，完善公司治理，牢固樹立保護公眾投資者權(quán)益的理念；提供融資、并購方面的服務(wù)，報價系統(tǒng)建立了適應(yīng)中小企業(yè)特點的定向增資制度，即面向特定投資者的小額快速融資制度；幫助公司股份合理定價，實現(xiàn)價值發(fā)現(xiàn)，未來代辦系統(tǒng)可能引入做市商制度，主辦券商可更直接、更有效地實現(xiàn)掛牌公司股份的價值發(fā)現(xiàn)，并提供充足的流動性。 

       鄧映翎表示，只有主辦券商切實履行好上述督導(dǎo)培育功能，中小企業(yè)才能借助新三板掛牌加速成長，真正插上“資本的翅膀”。主辦券商也可借此回歸證券中介機構(gòu)的本質(zhì)，做到“歸位盡責(zé)”，形成自身的核心競爭力，走出差異化經(jīng)營的道路，改變當(dāng)前主要提供通道式服務(wù)、盈利模式單一的狀況。