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        進入2011年，房地產(chǎn)商同時遭遇“新國八條”以及央行貨幣政策收緊的雙重打壓。融資的短缺，讓市場將目光投向了房地產(chǎn)信托這一領(lǐng)域。

        根據(jù)普益財富的最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計，1月份，在總共38家信托公司發(fā)行的100款集合信托產(chǎn)品中，房地產(chǎn)類信托產(chǎn)品的發(fā)行量較去年同期有大幅減少，同時環(huán)比下降51.28%。銀信產(chǎn)品發(fā)行量、占比雙升。

        普益財富統(tǒng)計顯示，今年1月份，銀信合作理財產(chǎn)品新發(fā)行403款，較2010年12月的380款增加23款，漲幅為6.05%。新發(fā)銀信合作產(chǎn)品占銀行理財產(chǎn)品的比例為29.96%，較去年12月份增長1.06個百分點。

        2010年年中，銀監(jiān)會要求，在2011年底之前銀信合作理財產(chǎn)品將從表外轉(zhuǎn)入表內(nèi)，并且要求每季度至少按照25%的比例轉(zhuǎn)入表內(nèi)。

        “并表的要求，對銀信合作打擊并不是全方面的。的確，從去年銀監(jiān)會的文件出來之后，銀信合作需要一個調(diào)整期，那時候，產(chǎn)品發(fā)行量的確少了一些，但也為新產(chǎn)品的研發(fā)提供了時間。今年1月份的產(chǎn)品發(fā)行回升，有可能是到期產(chǎn)品釋放了部分空間，同時新的產(chǎn)品組合也開發(fā)出來了。”普益財富信托行業(yè)研究員陳朋真在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示。

        從產(chǎn)品的類型上來看，1月份組合運用類銀信產(chǎn)品發(fā)行有所上升，而信貸類銀信產(chǎn)品，仍然受到監(jiān)管的約束，發(fā)行規(guī)模受限。在1月發(fā)行的403款銀信產(chǎn)品中，組合運用類328款，占比為81.39%，較上月回落0.98個百分點。而信貸類則僅發(fā)行31款，較上月減少6款，占比為7.69%，較上月下降2.05個百分點。

        銀監(jiān)會于1月27日下發(fā)了《信托公司凈資本計算標準有關(guān)事項的通知》，在風(fēng)險資本計算表中，銀信合作業(yè)務(wù)中信托貸款業(yè)務(wù)、受讓信貸/票據(jù)資產(chǎn)業(yè)務(wù)的風(fēng)險系數(shù)為9%，是信托公司信托業(yè)務(wù)項下風(fēng)險系數(shù)標準最高的一項。

        “監(jiān)管層主要還是想抑制融資類的銀信合作產(chǎn)品，控制信貸規(guī)模，信貸類產(chǎn)品的確還是沒有放開。不過，這就迫使信托公司不斷去開發(fā)新的銀信產(chǎn)品，比如說組合運用類的，主要投資于股票、基金、債券和貨幣市場等領(lǐng)域?！标惻笳姹硎?。

        不過她告訴記者，一兩個月的產(chǎn)品發(fā)行變化，并不能夠代表今年的趨勢，今年銀信合作產(chǎn)品會以組合運用類產(chǎn)品為主，并呈現(xiàn)逐步升溫的趨勢。

        值得注意的是，1月份投資于單一領(lǐng)域的銀信合作產(chǎn)品發(fā)行占比僅為7.94%。投資于工商企業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施等實體經(jīng)濟的銀信合作產(chǎn)品合計發(fā)行有22款，而直接投資于房地產(chǎn)市場的銀信合作產(chǎn)品已經(jīng)淡出了市場的視線。分析認為，這正是受到目前嚴厲的房地產(chǎn)市場調(diào)控，以及監(jiān)管層對融資類房地產(chǎn)信托項目設(shè)置了較高的風(fēng)險系數(shù)的影響。房地產(chǎn)信托平均募資額上升。

        “從我們對1月份監(jiān)測的數(shù)據(jù)來看，房地產(chǎn)信托產(chǎn)品發(fā)行量并未體現(xiàn)出市場對房地產(chǎn)信托的熱情。”陳朋真稱。

        1月份，在總共38家信托公司發(fā)行100款集合信托產(chǎn)品中，房地產(chǎn)類信托產(chǎn)品的發(fā)行量較去年同期有大幅減少，同時環(huán)比下降51.28%。其中，房地產(chǎn)領(lǐng)域短期產(chǎn)品平均預(yù)期收益率較上月回落了0.65個百分點，而中期產(chǎn)品則上升了0.9個百分點，長期產(chǎn)品回落了1.58個百分點。

        陳朋真透露，今年1月1日到2月28日，房地產(chǎn)信托產(chǎn)品僅僅發(fā)行了36款?！坝锌赡苁呛芏嘈磐泄具€在醞釀發(fā)行房地產(chǎn)信托產(chǎn)品?！彼硎?。

        不過，發(fā)行量的下降，并不代表房地產(chǎn)企業(yè)對于信托理財產(chǎn)品這種融資渠道的冷眼相看，相反，這種融資渠道正備受越來越多的房地產(chǎn)企業(yè)青睞。

        1月，在40家信托公司成立的209款集合信托產(chǎn)品，已公布募集規(guī)模的產(chǎn)品共募集310.75億元，平均募集1.49億元。而房地產(chǎn)信托產(chǎn)品的平均募集規(guī)模為3.09億元，領(lǐng)先于其他產(chǎn)品，較上月增加0.43億元。

        統(tǒng)計顯示，成立的房地產(chǎn)信托產(chǎn)品，2010年12月份的平均募集規(guī)模為2.66億元，而去年同期的規(guī)模僅為1.90億元。今年1月份，投資于基礎(chǔ)設(shè)施、證券、工商企業(yè)、商品領(lǐng)域的信托產(chǎn)品平均募集規(guī)模分別為，0.8億元、0.98億元、0.87億元、2億元。

        “這可以看出，目前房地產(chǎn)開發(fā)商，正處于很缺錢的狀態(tài)?！标惻笳姹硎?。有信托公司人士曾告訴記者，目前前往信托公司希望發(fā)行信托產(chǎn)品的房地產(chǎn)開發(fā)商可謂“踏破門檻”。

        不過，陳朋真再次向記者分析，新的政策之下，房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)會有新的轉(zhuǎn)向?！氨Ｕ戏繒墙衲甑耐顿Y新領(lǐng)域；其次，類基金運作趨勢明顯，‘一對多’模式將被用于房地產(chǎn)信托計劃當(dāng)中，以分散風(fēng)險。”