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　　在前4個(gè)月信貸出現(xiàn)驚人增長(zhǎng)后，我國(guó)適度寬松的貨幣政策如何延續(xù)愈發(fā)引人關(guān)注。在出席上周末的“2009陸家嘴論壇”時(shí)，央行行長(zhǎng)周小川首次回應(yīng)了這一敏感話題。

　　“適度寬松的貨幣政策將延續(xù)，具體操作力度需要走一步看一步，根據(jù)實(shí)際需要進(jìn)行動(dòng)態(tài)微調(diào)?！敝苄〈ㄔ诮邮苊襟w采訪時(shí)如是稱。不過(guò)，周小川并沒(méi)有進(jìn)一步透露動(dòng)態(tài)微調(diào)的指向。

　　而同日出席該論壇的央行副行長(zhǎng)兼上?？偛恐魅翁K寧給出的官方注解是：“為了促進(jìn)貨幣供應(yīng)的適度增長(zhǎng)，人民銀行可以適度采取調(diào)整準(zhǔn)備金率、調(diào)整利率等方法來(lái)控制?！?/P>

　　“為了滿足經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的需要，央行可能進(jìn)一步向市場(chǎng)投放資金，但考慮到貸款增速依然可觀、流動(dòng)性較為充裕、我國(guó)經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)跡象有可能繼續(xù)增多等因素，利率和準(zhǔn)備金率下調(diào)的可能都較小，更多仍然是通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)刺激目標(biāo)?！苯煌ㄣy行發(fā)展研究部研究員鄂永健在接受記者采訪時(shí)分析道。

　　市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，尚未復(fù)蘇的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和寬裕的流動(dòng)性并存，使得央行貨幣政策取向進(jìn)退維谷，使用傳統(tǒng)的“雙率”調(diào)控手段也慎之又慎。這導(dǎo)致市場(chǎng)從年初開(kāi)始預(yù)期的“降息27個(gè)基點(diǎn)”，到現(xiàn)在仍然沒(méi)有成為現(xiàn)實(shí)。

　　記者注意到，央行公開(kāi)市場(chǎng)操作在4月底發(fā)生了微妙變化，由凈回籠轉(zhuǎn)為凈投放，而進(jìn)入5月以來(lái)又恢復(fù)到小幅回籠趨勢(shì)。或許這可以作為“動(dòng)態(tài)微調(diào)”的最好注腳。

　　對(duì)于外界有關(guān)寬松貨幣政策可能帶來(lái)通貨膨脹的擔(dān)憂，周小川再次給大家吃定心丸。他認(rèn)為，一季度貨幣信貸大量投放不會(huì)引發(fā)通脹，央行日前發(fā)布的一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告顯示，截至3月末，金融機(jī)構(gòu)超儲(chǔ)率為2.28％，與去年底的5.11％相比，大幅下降了2.83個(gè)百分點(diǎn)。這表明伴隨著一季度信貸的高速增長(zhǎng)，銀行體系流動(dòng)性的過(guò)度寬松局面在發(fā)生變化。而4月份央行在信貸政策方面沒(méi)有任何調(diào)整，信貸環(huán)比大幅下降是商業(yè)銀行自身原因，有可能是3月最后幾天的突擊放貸把4月的數(shù)據(jù)占了。

　　不過(guò)，周小川承認(rèn)，國(guó)際金融危機(jī)下各國(guó)貨幣當(dāng)局釋放的流動(dòng)性有可能導(dǎo)致泡沫。

　　學(xué)者聲音

　　謝國(guó)忠 (著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、玫瑰石投資公司顧問(wèn))：我覺(jué)得中國(guó)貨幣政策要趕快收緊了，因?yàn)橹袊?guó)通脹的苗頭已經(jīng)有了，放那么多錢(qián)的話，一個(gè)是會(huì)引起通脹，第二個(gè)會(huì)引起銀行的壞賬。

　　許小年（中歐國(guó)際工商學(xué)院教授）：我認(rèn)為已經(jīng)不是適度寬松的貨幣政策了，是非常松的貨幣政策，這對(duì)我們都是非常有害的。我們國(guó)內(nèi)金融體系沒(méi)有崩潰的危險(xiǎn)，不需要緊急放水，注入大量的流動(dòng)性，來(lái)防止銀行倒閉。不要把中國(guó)的貨幣政策與美國(guó)、英國(guó)的貨幣政策相提并論。