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2023年3季度，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)恢復(fù)向好，前三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增長5.2%，保持了高質(zhì)量發(fā)展階段的潛在增長率。但面對全球經(jīng)濟(jì)周期錯位和逆全球化挑戰(zhàn)，導(dǎo)致外需下降和信用收縮，對我國凈出口增長和資金流入帶來不利影響，加之消費(fèi)和投資不足等因素，我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展任務(wù)依然艱巨，穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)目標(biāo)任重道遠(yuǎn)。

2023年4季度，中央金融工作會議和中央經(jīng)濟(jì)工作會議相繼召開，為信托行業(yè)指明了高質(zhì)量發(fā)展建設(shè)金融強(qiáng)國的新方向。信托行業(yè)應(yīng)立足信托本源優(yōu)勢，做好科技信托、綠色信托、普惠信托、養(yǎng)老信托、數(shù)字信托五篇大文章，始終踐行受托服務(wù)的政治性、人民性，提升專業(yè)性，擘畫具有中國特色的信托業(yè)高質(zhì)量發(fā)展之路。

一、信托資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)健增長，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)穩(wěn)步優(yōu)化

（一）信托資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)健增長

信托資產(chǎn)規(guī)?？偭砍掷m(xù)增長，增速較快。截至2023年3季度末，信托資產(chǎn)規(guī)模余額為22.64萬億元，較2季度末增加9580.46億元，同比增幅7.45%。資管新規(guī)實(shí)施以來，信托資產(chǎn)規(guī)模自2022年2季度同比增速逆轉(zhuǎn)為正，連續(xù)6個季度保持正增長，在穩(wěn)健增長中保持基本盤穩(wěn)定。

數(shù)據(jù)來源：根據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會公開數(shù)據(jù)整理

（二）信托資產(chǎn)結(jié)構(gòu)穩(wěn)步優(yōu)化

信托業(yè)務(wù)資金來源呈現(xiàn)質(zhì)效增進(jìn)的“二八”結(jié)構(gòu)。3季度末，集合資金信托余額和管理財產(chǎn)信托余額分別為12.48萬億元和6.20萬億元，占比分別為55.13%和27.38%，合計占比超過80%，合計余額18.68萬億元。相比之下，單一資金信托規(guī)模持續(xù)下降，同比下降2.84個百分點(diǎn)，余額為3.96萬億元。

數(shù)據(jù)來源：根據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會公開數(shù)據(jù)整理

信托資產(chǎn)投資功能顯著增強(qiáng)，服務(wù)信托和融資信托“有進(jìn)有退”。2023年3季度末，投資類信托業(yè)務(wù)規(guī)模為10.69萬億元，同比增長16%，保持住了2季度末實(shí)現(xiàn)的超10萬億元規(guī)模，環(huán)比增長6.43%。投資類信托業(yè)務(wù)進(jìn)入高速成長期，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型效果從“精準(zhǔn)有力”向“精準(zhǔn)有效”持續(xù)增強(qiáng)。相比之下，融資類信托規(guī)模自2020年2季度開始即進(jìn)入下降通道，3季度末規(guī)模持續(xù)下降至3.25萬億元，3年來融資類信托余額下降了3.2萬億元，降幅近50%，規(guī)模占比逐步降至14.34%。事務(wù)管理類信托業(yè)務(wù)規(guī)模為8.70萬億元，占比為38.34%，規(guī)模占比持續(xù)保持在1/3以上。服務(wù)信托和融資信托“有進(jìn)有退”的結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整，表明信托行業(yè)向輕資本運(yùn)營、重受托服務(wù)的經(jīng)營模式轉(zhuǎn)型成效顯著。

數(shù)據(jù)來源：根據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會公開數(shù)據(jù)整理

二、信托行業(yè)主動夯實(shí)資本實(shí)力，經(jīng)營業(yè)績恢復(fù)向好

（一）資本實(shí)力持續(xù)夯實(shí)

截至2023年3季度末，信托公司所有者權(quán)益總額達(dá)到7461.77億元，同比增加374.52億元，增幅5.28%。從所有者權(quán)益構(gòu)成分析，3季度末，信托行業(yè)實(shí)收資本為3387.98億元，較2季度末增加20.74億元，較去年同期增加88.19億元。信托賠償準(zhǔn)備371.21億元，占所有者權(quán)益比重4.97%。較去年同期增長15.86億元，同比增幅為4.46%；未分配利潤為2045.98億元，較2季度末保持持平。信托行業(yè)資本實(shí)力持續(xù)夯實(shí)，行業(yè)整體抵御和防范風(fēng)險能力持續(xù)改善。

數(shù)據(jù)來源：根據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會公開數(shù)據(jù)整理

（二）固有資產(chǎn)投資能力穩(wěn)固提升

3季度末，信托公司固有資產(chǎn)規(guī)模為8756.83億元，環(huán)比小幅下降24.16億元，同比增加193.95億元，增幅2.27%。相較于信托資產(chǎn)規(guī)模的增速，信托公司加大固有資產(chǎn)的投資和運(yùn)用仍有較大空間。

數(shù)據(jù)來源：根據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會公開數(shù)據(jù)整理

從固有資產(chǎn)運(yùn)用方式來看，固有投資類資產(chǎn)是絕對主力，2023年3季度末，固有投資類資產(chǎn)規(guī)模為7229.83億元，占比82.56%，較2季度增加30.48億元；貸款類及貨幣類資產(chǎn)及占比雙雙下滑，貸款類資產(chǎn)規(guī)模為515.43億元，同比下降18.02%，貨幣類資產(chǎn)規(guī)模為355.67億元，同比下降13.78%。信托公司固有投資規(guī)模與投資類信托業(yè)務(wù)規(guī)模的雙向增長相得益彰，信托公司持續(xù)提升專業(yè)化的資產(chǎn)管理能力。

數(shù)據(jù)來源：根據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會公開數(shù)據(jù)整理

（三）經(jīng)營業(yè)績企穩(wěn)向好

盡管面對經(jīng)濟(jì)下行壓力及轉(zhuǎn)型發(fā)展模式探索中的不確定性等諸多挑戰(zhàn)，信托公司整體經(jīng)營業(yè)績企穩(wěn)向好。3季度末，信托公司實(shí)現(xiàn)經(jīng)營收入651.23億元，利潤總額406.20億元，人均利潤154.87萬元，利潤指標(biāo)同比均保持正增長，回穩(wěn)至去年同期水平。

數(shù)據(jù)來源：根據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會公開數(shù)據(jù)整理

從收入結(jié)構(gòu)分析，3季度末，信托業(yè)務(wù)收入規(guī)模為387.38億元，占比59.48%，同比下降21.84%，信托主營業(yè)務(wù)的收入能力仍有待進(jìn)一步恢復(fù)提升；投資收益達(dá)221.06億元，占比33.95%，環(huán)比上升17.27%；利息收入余額為33.64億元，占比6.20%，同比減少7.71億元，信托公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型能夠支撐盈利水平穩(wěn)健增長的商業(yè)模式和服務(wù)收費(fèi)模式還須持續(xù)探索創(chuàng)新。

數(shù)據(jù)來源：根據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會公開數(shù)據(jù)整理

三、信托資金標(biāo)品投向形成普遍共識，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)模式創(chuàng)新有待深化

（一）資產(chǎn)管理信托業(yè)務(wù)強(qiáng)勢增長

信托公司作為機(jī)構(gòu)投資者積極參與資本市場，主動把握金融市場投資機(jī)遇，培育專業(yè)化的資產(chǎn)管理能力，大力開拓資產(chǎn)管理信托業(yè)務(wù)。

3季度末，資金信托總規(guī)模為16.44萬億元，同比上升9.52%，環(huán)比上升4.76%。從資金信托投向構(gòu)成看，投向證券市場（含股票、基金、債券）規(guī)模合計為5.75萬億元，合計占比34.96%，增幅持續(xù)攀高，比2季度末提高2.73個百分點(diǎn)，是權(quán)重比例最大的信托資金投向。同時，信托公司投向金融機(jī)構(gòu)規(guī)模小幅提升，規(guī)模余額為2.24萬億元，占比13.6%。信托公司投向證券市場與金融機(jī)構(gòu)的規(guī)模合計為7.99萬億元，占比合計48.56%。

從證券投資信托的配置類型分析，組合投資占比69.54%，二級市場占比26.87%，信托公司專業(yè)化的資產(chǎn)配置能力逐步增強(qiáng)。從證券投資信托的合作方式分析，私募基金和銀信合作是信托公司開展外部合作最重要的兩類渠道，合作規(guī)模分別為6415.38億元和2.34萬億元，信托公司服務(wù)和融入大資管和大財富的合作生態(tài)獲得進(jìn)一步培育。

（二）服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的傳統(tǒng)信托業(yè)務(wù)亟需加快轉(zhuǎn)型

服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)是金融行業(yè)的根本宗旨，也是信托行業(yè)的使命和本源。伴隨信托行業(yè)轉(zhuǎn)型逐步深入，傳統(tǒng)信托業(yè)務(wù)投向工商企業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施的資金規(guī)模和增速均面臨挑戰(zhàn)。3季度末，投向工商企業(yè)和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)資金信托規(guī)模分別為3.78萬億元和1.52萬億元，共計5.3萬億元，同比下降合計2851.18億元，同比平均降幅約5%，合計占比32.2%。立足三新一高，信托公司在有效盤活存量和穩(wěn)健促進(jìn)增量的平衡中應(yīng)進(jìn)一步加大服務(wù)制造業(yè)的支持力度和服務(wù)模式創(chuàng)新。

房地產(chǎn)信托是信托業(yè)受宏觀政策、行業(yè)監(jiān)管和市場環(huán)境多重約束最明顯的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，近年來投向房地產(chǎn)的信托資金規(guī)模和占比持續(xù)下降。3季度末，投向房地產(chǎn)的資金信托規(guī)模為1.02萬億元，同比下降2596.77億元，降幅20.28%，環(huán)比下降278.68億元，占比屢創(chuàng)新低至6.21%；相較于22.64萬億元的受托資產(chǎn)規(guī)模總量，占比為4.51%，已低至5%以下。表明傳統(tǒng)房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)作為信托主營業(yè)態(tài)的時代已告終結(jié)。

數(shù)據(jù)來源：根據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會公開數(shù)據(jù)整理

（三）資金信托運(yùn)用方式更加聚焦

信托公司運(yùn)用金融工具開展受托服務(wù)的主流方式已經(jīng)從貸款信托向以交易性金融資產(chǎn)為代表的多元金融工具使用轉(zhuǎn)化。3季度末，資金信托用于交易性金融資產(chǎn)投資占比延續(xù)三年上漲趨勢，占比達(dá)到58.41%，規(guī)模為9.61萬億元，同比增幅45.21%，較2季度末增加6193.44億元；與之相對，信托貸款規(guī)模和占比持續(xù)下降，規(guī)模降至3.33萬億元，同比減少2795.59億元，降幅7.73%，占比降至20.28%。除此之外，信托公司也在積極探索長期股權(quán)投資、債權(quán)投資、同業(yè)存放、買入返售等多樣化的金融工具運(yùn)用。

數(shù)據(jù)來源：根據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會公開數(shù)據(jù)整理

四、全面提升受托服務(wù)能力，高質(zhì)量助力金融強(qiáng)國建設(shè)

2023年3季度數(shù)據(jù)表明，信托行業(yè)在貫徹實(shí)施信托業(yè)務(wù)新分類標(biāo)準(zhǔn)過程中步伐穩(wěn)健，以進(jìn)促穩(wěn)調(diào)整信托業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，融資類信托逐步式微，資產(chǎn)服務(wù)信托規(guī)模持續(xù)增長。信托公司轉(zhuǎn)型方向更加清晰明確，經(jīng)營業(yè)績整體恢復(fù)向好，為轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)的盈利水平提升與優(yōu)化爭取了相對寬裕的時間和空間。

（一）守穩(wěn)安定發(fā)展基本盤：統(tǒng)籌防化風(fēng)險，強(qiáng)化公司治理

堅持把防控風(fēng)險作為金融工作的永恒主題。房地產(chǎn)、地方債務(wù)、中小金融機(jī)構(gòu)是金融風(fēng)險防范重點(diǎn)領(lǐng)域，也是信托公司展業(yè)合作多有涉及的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，需要格外防范和關(guān)注，對風(fēng)險早識別、早預(yù)警、早暴露、早處置。在國家金融監(jiān)管總局從嚴(yán)從實(shí)要求下，信托行業(yè)要牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線。

面對行業(yè)轉(zhuǎn)型承壓和新業(yè)務(wù)拓展機(jī)遇并存的發(fā)展進(jìn)程，2023年以來，信托公司股東和經(jīng)營層變動頻繁，超3成信托公司董監(jiān)高發(fā)生變動。這一方面會加速信托公司戰(zhàn)略調(diào)整，深化促進(jìn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型；另一方面也會對公司治理帶來不確定性挑戰(zhàn)，堅持黨管金融，信托公司應(yīng)當(dāng)更加強(qiáng)化黨建引領(lǐng)，加強(qiáng)三會一層建設(shè)，提升公司治理水平。

（二）布局提質(zhì)發(fā)展進(jìn)取盤：守正創(chuàng)新服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和社會民生

信托業(yè)務(wù)新分類為信托公司展業(yè)劃定了統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，信托公司應(yīng)該立足自身資源稟賦做戰(zhàn)略取舍，守正創(chuàng)新服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和社會民生。

2023年11月，《信托公司監(jiān)管評級與分級分類監(jiān)管暫行辦法》發(fā)布實(shí)施，未來信托公司將在差異化監(jiān)管的規(guī)范下逐步走向差異化發(fā)展之路。

一是探索發(fā)展家族/家庭等財富管理服務(wù)信托。信托業(yè)務(wù)分類標(biāo)準(zhǔn)構(gòu)建了設(shè)立門檻覆蓋全譜系財富、服務(wù)內(nèi)容涵蓋客戶全生命周期的細(xì)分類型，從服務(wù)對象和服務(wù)內(nèi)容兩個維度為信托公司展業(yè)創(chuàng)造巨大市場機(jī)遇。以建立居民家庭財富信托賬戶為基礎(chǔ)，信托公司可以提供財富分配與傳承、保值增值、養(yǎng)老消費(fèi)、保險保障、特殊需要照護(hù)、遺囑安排等多場景的財富管理和受托服務(wù)，切實(shí)當(dāng)好居民財富的好管家。

二是不斷提升標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)管理和服務(wù)能力。信托公司大力發(fā)展資產(chǎn)管理類業(yè)務(wù)成行業(yè)共識。伴隨我國資本市場從新興市場向成熟市場不斷發(fā)展，信托公司作為機(jī)構(gòu)投資者也需要建立與之匹配的投研能力、配置能力、產(chǎn)品能力和風(fēng)控能力，穩(wěn)步提升資產(chǎn)管理信托的專業(yè)化管理能力，在大資管市場中發(fā)揮差異化競爭優(yōu)勢。除此之外，信托公司還可以“生態(tài)合作者”的受托人身份開展資管產(chǎn)品服務(wù)信托，為私募基金等資管機(jī)構(gòu)提供資產(chǎn)估值、結(jié)算、信披等專業(yè)化的受托服務(wù)。

三是大力發(fā)展綠色信托。信托行業(yè)要積極踐行ESG理念，主動參與氣候投融資和碳金融，服務(wù)綠色低碳產(chǎn)業(yè)發(fā)展。積極布局以顛覆性技術(shù)和前沿技術(shù)催生的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)，創(chuàng)新探索知識產(chǎn)權(quán)信托和數(shù)據(jù)信托等新型資產(chǎn)服務(wù)信托，滿足新質(zhì)生產(chǎn)力的培育和拓展需求。

除此之外，預(yù)付類資金服務(wù)信托、擔(dān)保品服務(wù)信托等行政管理服務(wù)信托和風(fēng)險處置服務(wù)信托是信托公司運(yùn)用信托制度安排保護(hù)社會財富安全流轉(zhuǎn)和盤活企業(yè)資產(chǎn)的長效機(jī)制，也有廣闊的市場發(fā)展空間。

（三）培育以義取利核心盤：服務(wù)創(chuàng)造價值，助力實(shí)現(xiàn)共同富裕。

履行信義義務(wù)是信托公司作為受托人最基本的職業(yè)操守，是以義取利的“義”；信托公司提供專業(yè)化的受托服務(wù)取得信托報酬，就是以義取利的“利”，以此構(gòu)建服務(wù)創(chuàng)造價值的取費(fèi)邏輯。信托公司基于多樣化的服務(wù)場景，提供專業(yè)化的受托服務(wù)，逐步建立可達(dá)成行業(yè)共識和社會共識的商業(yè)模式和取費(fèi)模式，是支撐未來信托公司轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)可持續(xù)發(fā)展的核心盈利所在。

此外，信托公司積極履行社會責(zé)任，大力發(fā)展公益慈善信托，也是助力實(shí)現(xiàn)共同富裕目標(biāo)的有效路徑。根據(jù)全國慈善信息公開平臺（慈善中國）最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計，慈善信托財產(chǎn)總規(guī)模已突破65億元，已備案慈善信托項目1600余個。隨著《慈善法》的修訂，慈善信托規(guī)范設(shè)立與運(yùn)行、監(jiān)察監(jiān)督、稅收優(yōu)惠等具體規(guī)定有望得以進(jìn)一步優(yōu)化，信托公司通過開展慈善信托發(fā)揮的經(jīng)濟(jì)價值和社會價值也將進(jìn)一步釋放。

展望未來，信托行業(yè)將深入貫徹落實(shí)黨的二十大精神、中央金融工作會議精神，以高質(zhì)量轉(zhuǎn)型推動高質(zhì)量發(fā)展，堅守信托本源定位，踐行金融工作的政治性和人民性。以進(jìn)促穩(wěn)，嚴(yán)格按照信托業(yè)務(wù)分類新規(guī)深化轉(zhuǎn)型發(fā)展；先立后破，積極探索具有中國特色的信托業(yè)高質(zhì)量發(fā)展之路。
（來源：中國信托業(yè)協(xié)會）