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        當(dāng)前，我國正積極推動(dòng)利率市場(chǎng)化進(jìn)程、金融領(lǐng)域放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入等改革，這為信托業(yè)健康發(fā)展創(chuàng)造了難得的歷史機(jī)遇，信托業(yè)將全面步入一個(gè)創(chuàng)新發(fā)展新時(shí)期。
        首先，信托業(yè)運(yùn)用其手段靈活、工具多樣的優(yōu)勢(shì)和特點(diǎn)，在利率市場(chǎng)化改革中大膽進(jìn)行嘗試和探索。盡管從理論意義上講，信托理財(cái)產(chǎn)品無論其運(yùn)用方式如何，信托公司與委托人之間都不是一種債務(wù)債權(quán)關(guān)系。因此，從某個(gè)角度來看，信托公司與委托人之間的關(guān)系，只能是基于信托財(cái)產(chǎn)預(yù)期收入水平，而非貨幣利息的高低。但從另一方面理解，在信托公司以受托人的名義對(duì)信托財(cái)產(chǎn)運(yùn)用和處分的過程中，如果采用的是貸款運(yùn)用的話，則相對(duì)于交易對(duì)手即資金使用人而言，則是一種建立在債務(wù)債權(quán)關(guān)系基礎(chǔ)上的借貸關(guān)系，而資金成本即借貸利息則是由信托公司按照一定規(guī)則，特別是按照市場(chǎng)供求規(guī)律和市場(chǎng)資金價(jià)格的一般行情加以確定的。實(shí)際上，正是在信托資金使用價(jià)格的形成過程中，信托公司已經(jīng)在實(shí)踐中探索利率市場(chǎng)化的創(chuàng)新道路和模式，為今后包括商業(yè)銀行在內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)深入開展利率市場(chǎng)化改革摸索了道路、積累了經(jīng)驗(yàn)。
        其次，2013年可以說是我國資產(chǎn)管理市場(chǎng)“群雄并起”的一年，券商創(chuàng)新、基金松綁、保險(xiǎn)開放、期貨突破、私募修法，我國理財(cái)市場(chǎng)主體多元化的結(jié)構(gòu)進(jìn)一步確立。今后在理財(cái)市場(chǎng)中，包括信托在內(nèi)的各家金融機(jī)構(gòu)之間在業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)和往來中，將體現(xiàn)出“你中有我，我中有你”的相互交叉融合格局。
        我國信托業(yè)以其特有的制度優(yōu)勢(shì)和綜合功能，在貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)和實(shí)業(yè)市場(chǎng)3大市場(chǎng)中跨市場(chǎng)、跨行業(yè)、跨領(lǐng)域?yàn)閺V大投資者和委托人提供各類投融資服務(wù)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，為委托人提供了豐富的理財(cái)產(chǎn)品，對(duì)委托人的財(cái)富進(jìn)行了科學(xué)有效的配置和運(yùn)用。因此，伴隨我國金融體制的改革深化，以及金融機(jī)構(gòu)綜合化經(jīng)營(yíng)試點(diǎn)范圍的不斷擴(kuò)展，信托公司、信托制度、信托原理發(fā)揮越來越重要的作用和職能，信托法律關(guān)系、信托制度安排將會(huì)在個(gè)人財(cái)富管理、離岸信托稅收籌劃、QFII、資產(chǎn)證券化等諸多投融資領(lǐng)域中廣泛運(yùn)用。信托公司將會(huì)不斷發(fā)揮固有的制度優(yōu)勢(shì)，逐步整合相關(guān)資源，在混業(yè)趨勢(shì)的改革過程中乘勢(shì)而上，成為提供綜合化金融服務(wù)的生力軍。
        第三，市場(chǎng)細(xì)分，信托產(chǎn)品逐漸實(shí)現(xiàn)分層化產(chǎn)品線。信托業(yè)要想實(shí)現(xiàn)健康穩(wěn)定的可持續(xù)發(fā)展，規(guī)避信托財(cái)產(chǎn)清算支付風(fēng)險(xiǎn)，今后信托公司和監(jiān)管部門應(yīng)對(duì)信托產(chǎn)品、信托市場(chǎng)和委托人實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)分類，進(jìn)行市場(chǎng)細(xì)分，進(jìn)而按照不同投資偏好和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力打造一條全新的分層信托產(chǎn)品線，主要包括：穩(wěn)定收益型（保本保收益），如基礎(chǔ)設(shè)設(shè)施信托產(chǎn)品等；資產(chǎn)安全型（只保本金），如房地產(chǎn)信托產(chǎn)品、礦業(yè)能源信托產(chǎn)品等；浮動(dòng)收益型（不保本金和收益，高收益高風(fēng)險(xiǎn)），如私募股權(quán)投資信托產(chǎn)品、股票投資信托產(chǎn)品等?？傊?，只有徹底、規(guī)范地進(jìn)行信托理財(cái)產(chǎn)品的分層設(shè)計(jì)，才能夠做到既保障廣大投資者的投資權(quán)益和財(cái)產(chǎn)安全，又能夠使得信托理財(cái)市場(chǎng)信譽(yù)不受損害，信托公司形象不斷得以提升，同時(shí)也避免信托公司違規(guī)操作等風(fēng)險(xiǎn)。
        (作者：中國人民大學(xué)信托與基金研究所執(zhí)行所長(zhǎng) 邢成)