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        信托業(yè)將在2013年走出怎樣的“信托STYLE”？或許我們可以在券商對(duì)信托業(yè)2013年的策略分析中找到答案。

　　在對(duì)信托業(yè)發(fā)布2013年年度策略的證券公司中，國(guó)泰君安與國(guó)海證券對(duì)信托行業(yè)給予“中性”評(píng)級(jí)，而中信建投則建議“買(mǎi)入”。
        在信托業(yè)規(guī)模增速方面，多家券商均認(rèn)為2012年信托資產(chǎn)增速將放緩，并由之前的爆發(fā)式增長(zhǎng)逐步過(guò)渡到穩(wěn)定增長(zhǎng)，國(guó)泰君安預(yù)計(jì)2012年增幅約為44%，國(guó)海證券則認(rèn)為增速約為45%。
         從風(fēng)險(xiǎn)的角度講，中信建投認(rèn)為，房地產(chǎn)信托兌付壓力難高于2012年。理由在于：其一，需兌付的存續(xù)項(xiàng)目增量不大，約為2086億元較2012年增僅5%；其二，兌付期分布更加分散，兌付壓力集中度降低；其三，按照房地產(chǎn)信托1.75年的加權(quán)平均周期推算，2013年1月以后的房地產(chǎn)信托項(xiàng)目最早發(fā)行期難早于2011年10月，且銀監(jiān)會(huì)加強(qiáng)窗口指導(dǎo)的數(shù)個(gè)指導(dǎo)意見(jiàn)均在此前下發(fā)并執(zhí)行。從風(fēng)險(xiǎn)控制上，此部分信托的風(fēng)控高于窗口指導(dǎo)之前，且安全墊普遍更高；第四，開(kāi)發(fā)商資金鏈困難恐難超今年，可以說(shuō)房?jī)r(jià)不可能出現(xiàn)大跌，那么在此邏輯上房地產(chǎn)信托的安全墊仍然具有較好的安全性。

　　國(guó)海證券也指出，房地產(chǎn)行業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)下降，預(yù)計(jì)市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)的房地產(chǎn)信托兌現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)將得到大幅緩解，將可能出現(xiàn)估值修復(fù)的投資機(jī)會(huì)。不過(guò)，國(guó)泰君安指出，信托潛在風(fēng)險(xiǎn)不可忽視，例如房地產(chǎn)信托兌付風(fēng)險(xiǎn)延后，礦產(chǎn)信托、基建信托潛在風(fēng)險(xiǎn)仍積聚。

　　此外，針對(duì)各金融子行業(yè)陸續(xù)獲批開(kāi)展“類(lèi)信托”業(yè)務(wù)對(duì)信托行業(yè)帶來(lái)的沖擊，各家券商也表達(dá)了自己的觀(guān)點(diǎn)。國(guó)海證券指出，目前雖然其他資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)借監(jiān)管“新政”獲得了從事類(lèi)信托關(guān)系業(yè)務(wù)的機(jī)會(huì)，但由于監(jiān)管規(guī)章并無(wú)法突破法律層面上金融業(yè)“分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)管理”的制度安排，使得銀行、證券、基金和保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)的類(lèi)信托業(yè)務(wù)并不屬于真正法律意義上的信托業(yè)務(wù)。信托業(yè)固有的信托關(guān)系、金融功能、業(yè)務(wù)鏈完整、創(chuàng)新能力強(qiáng)等獨(dú)特制度優(yōu)勢(shì)仍有繼續(xù)發(fā)揮廣闊空間，并將使信托公司在未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

　　而中信建投亦指出，基于信托行業(yè)良好的增長(zhǎng)和發(fā)展態(tài)勢(shì)，就目前階段券商資管、保險(xiǎn)投資新政等與信托之間的關(guān)系來(lái)看，合作的空間大于競(jìng)爭(zhēng)?？春梦磥?lái)廣義資產(chǎn)管理業(yè)的發(fā)展空間，例如保監(jiān)會(huì)放開(kāi)保險(xiǎn)資金投資信托產(chǎn)品權(quán)限有助于信托規(guī)模增長(zhǎng)迎來(lái)新契機(jī)，信托與券商競(jìng)爭(zhēng)的同時(shí)也開(kāi)啟了廣闊的合作通道。