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        8月31日，中國證券登記結(jié)算公司發(fā)布《關(guān)于信托產(chǎn)品開戶預(yù)結(jié)算有關(guān)問題的通知》（以下簡稱《通知》），正式解除對信托產(chǎn)品開立信托專用證券賬戶的限制，信托公司在三年漫長等待后重獲信托產(chǎn)品開戶的權(quán)利。
        接受中國經(jīng)濟時報采訪的人士表示，這一舉措將使參與到證券類信托產(chǎn)品交易的信托公司、陽光私募等多方受益。除此之外，將為長期資金入市開辟新的渠道。對股市而言，是利好消息；但是短期來說，對證券投資類信托產(chǎn)品的市場需求影響有限。
        對短期股市影響有限
        “信托賬戶的重開對陽光私募來說屬于重大利好，我們會更加積極地籌備新產(chǎn)品?！睆V東乾陽投資管理有限公司董事長何輝對此表示。據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)中心調(diào)查，信托賬戶重開后，有發(fā)行新產(chǎn)品打算的私募數(shù)量占比高達71．86%。
        “信托賬戶重開一方面可以大幅降低陽光私募信托管理費，將每年的管理費從一百多萬元下降到二三十萬元；另一方面也可以使陽光私募的發(fā)行門檻降低，未來會吸引更多的資金進入這個行業(yè)。而且信托賬號的重啟使陽光私募與公募基金和券商等其他機構(gòu)處于同一起跑線，有利于公平競爭。”何輝稱。
        為解決法律上的合規(guī)問題，以及向更廣泛的投資者募集資金，陽光私募的投資顧問往往通過信托公司發(fā)行信托產(chǎn)品投資于證券市場。而在2009年信托產(chǎn)品開戶受到限制后，陽光私募基金產(chǎn)品受到的影響很大，在最初的兩三個月，產(chǎn)品新設(shè)一度停止。
        “本來是信托的合法業(yè)務(wù)，一段時間搞得合法業(yè)務(wù)都不能做了。信托公司為進行證券投資，也想了些辦法：TOT是在原來的賬戶上面做，有限合伙是借用別人的賬戶來做——用來規(guī)避不能開戶的限制，而如果能開戶就不存在這樣的問題。”用益信托首席分析師李旸對本報記者表示。
        為何選擇重新放開信托產(chǎn)品的開戶限制呢？“這顯示了政策對私募基金和股市都扶持的態(tài)度?！庇⒋笞C券研究所所長李大霄對本報記者表示，此次放開開戶限制有引入增量資金的作用，是為了給市場一些正面的信號。
        武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董新登告訴本報記者：“放開限制為長期資金入市開辟了新的渠道，在為股市培育機構(gòu)投資者方面是個新舉動。但信托開戶的重新放開對短期的股市影響有限，影響主要在中長期?！?BR>        “短期來說，信托產(chǎn)品本身要做一定規(guī)模入市的話，還有一個過程。在目前的經(jīng)濟狀況下，資金投向股市的話，肯定不樂觀。所以，進行證券投資的信托產(chǎn)品的需求也不一定會快速擴張。只有當(dāng)市場走好，增強了市場信心，大家才會有對證券類信托產(chǎn)品的更大需求。”董新登說。
        增加更多機構(gòu)投資者
        2009年6月，證監(jiān)會口頭暫停信托公司開設(shè)證券賬戶。當(dāng)時證監(jiān)會未公布暫停原因，起初信托公司普遍預(yù)計一兩個月內(nèi)信托產(chǎn)品開戶就會重新放開，多家信托公司主動注銷了多余的“打新”賬戶。但令各家信托公司始料未及的是，一停就是三年。
        此后，陽光私募基金和信托公司想出了許多辦法來規(guī)避這一限制?！爸饕窃谠瓉碣~戶的基礎(chǔ)上做，還有一個是用有限合伙或者TOT的方式來做。”李旸表示。
        但合伙企業(yè)模式對于私募基金產(chǎn)品規(guī)模擴容、客戶資金的進出有著太多限制和不便，而信托賬戶的稀缺性和高成本又成為在股市不振時私募基金的沉重負(fù)擔(dān)。
        用益信托數(shù)據(jù)顯示，今年6月，投向證券投資領(lǐng)域的集合信托產(chǎn)品成立數(shù)量為27款，占比6%；募集規(guī)模為19．05億元，占比3%。而在2009年6月，投向證券投資領(lǐng)域的集合信托產(chǎn)品成立數(shù)量為85款，占比58．22%；募集規(guī)模為56．57億元，占比37．72%。
        隨著證券、基金、保險爭相進入資產(chǎn)管理行業(yè)，信托公司的制度紅利加劇消失。如在《基金法》草案中，證監(jiān)會擬允許基金公司設(shè)立專業(yè)子公司開展專項資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，投資非上市公司股權(quán)、債權(quán)類資產(chǎn)、收益權(quán)類資產(chǎn)，這實際上是允許基金公司進入信托公司的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域。日益加劇的競爭讓信托公司感覺受到了不公待遇。
        此前由平安信托主導(dǎo)發(fā)布的《2012中國信托業(yè)發(fā)展報告》指出，信托公司進入資本市場的路徑依然受阻，這顯然失去公平?！艾F(xiàn)在解禁的目的，就是把證券市場的人氣提高，增加更多的機構(gòu)投資者進來?！崩顣D表示。
        信托人士擔(dān)憂重新受限
        《通知》并未允許信托計劃作為擬上市公司的股東，而這也是在信托產(chǎn)品開戶以外，信托公司一直呼吁放開的領(lǐng)域。
        李旸認(rèn)為，這對信托公司來說有失公平，但證監(jiān)會正在采取各種措施對機構(gòu)打新進行規(guī)范，“現(xiàn)在對信托公司在這一領(lǐng)域的限制是證監(jiān)會本身規(guī)范的步驟。”
        “新股發(fā)行規(guī)范、市場化之后就沒有那么多利潤，自然這些資金就不會炒新股。不光是信托資金，其他資金也在限制之內(nèi)。事實上信托公司現(xiàn)在很少打新股了，這個限制對信托也沒有很大的影響?！崩顣D說。
        有信托業(yè)內(nèi)人士對放開后信托產(chǎn)品開戶是否會重新受限表示擔(dān)憂?！伴_閘是好事，但沖擊大的時候、市場好的時候，很可能再關(guān)閘。對策是信托公司抓住機會，盡可能多開戶，將來備用。”該人士表示。
        “我認(rèn)為不會再禁。因為是一個中長期制度建設(shè)，將來不會輕易關(guān)掉，相信將來有更好的監(jiān)管辦法保證市場有一定的穩(wěn)定性?！倍碌潜硎?。
        “這次開放之后不那么容易就重新關(guān)閉。因為現(xiàn)在的泡沫比以前大幅減少了，以后也不容易出現(xiàn)此前高度泡沫化的現(xiàn)象?，F(xiàn)在市場容量龐大，流通比例也接近80%，過一段時間可能100%全流通。這樣的話，產(chǎn)業(yè)資本能有效控制泡沫，制約極度泡沫的產(chǎn)生。做空機制、雙向交易也會起作用。信托產(chǎn)品在高風(fēng)險威脅的狀態(tài)下可能不一定很常見，重新限制的可能沒有以前高?！崩畲笙稣f。