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　　2010 年春季藝術(shù)品拍賣中，中國(guó)嘉德、保利等6家拍賣公司總成交額創(chuàng)紀(jì)錄地高達(dá)116億人民幣，中國(guó)已經(jīng)成為繼美國(guó)、英國(guó)之后的第三大藝術(shù)品市場(chǎng)。

　　收益高達(dá)10%，媲美房地產(chǎn)信托，藝術(shù)品市場(chǎng)的投資高潮帶動(dòng)藝術(shù)品信托市場(chǎng)風(fēng)生水起，短短半年，發(fā)行規(guī)模已飆升到去年的4倍之多。

　　然而，盛名之下卻有“陷阱”，選擇投資顧問，考察回購機(jī)制，成為藝術(shù)品信托投資者的難題。

　　購買藝術(shù)品信托熱情高漲

　　藝術(shù)品信托從來都沒有像今年這樣紅火。

　　中融信托、中誠(chéng)信托、北京信托和上海國(guó)際信托等紛紛推出自己的藝術(shù)品信托。而信托產(chǎn)品的收益率多在8%—9%，最高達(dá)到10%。這和一直深受市場(chǎng)追捧的房地產(chǎn)信托收益已經(jīng)算是同一水平。

　　上海國(guó)際信托聯(lián)手上海證大推出的“香花石”系列也是上海信托業(yè)推出的第一只藝術(shù)品陽光私募基金。它已經(jīng)發(fā)行了兩期，目前正在籌備第三期。

　　藝術(shù)品信托在深圳也方興未艾。王峰（化名）在深經(jīng)營(yíng)一家私營(yíng)企業(yè)，從工行私人銀行深圳分部成立之初，便一直是工行私人銀行客戶。該行私人銀行吳經(jīng)理稱：“他是我們銀行超高凈值的客戶?！?

　　王峰對(duì)藝術(shù)品市場(chǎng)一直很感興趣，他有過豐富的投資經(jīng)歷，買過房產(chǎn)信托等各類私人銀行產(chǎn)品，然而他卻并未涉足藝術(shù)品市場(chǎng)。因?yàn)橥醴遄约翰⒉欢@個(gè)市場(chǎng)，身邊也并沒有熟悉藝術(shù)品的朋友。面對(duì)日益高企的藝術(shù)品市場(chǎng)，他希望能從工行私人銀行獲得關(guān)于這方面的理財(cái)服務(wù)。

　　吳經(jīng)理告訴理財(cái)周報(bào)記者，目前工行總共發(fā)行了兩期藝術(shù)品信托產(chǎn)品了，第一期已經(jīng)發(fā)行完畢，而第二期正處于發(fā)行期。這款由工行私人銀行發(fā)行的產(chǎn)品叫做“中信墨韻一號(hào)”，投資顧問是深圳杏石投資管理有限公司，期限三年，購買起點(diǎn)是100萬。“產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)是年化收益率6%，超過的收益部分，由客戶和投顧分成，客戶拿60%?！?

　　吳經(jīng)理向王峰推薦了這款產(chǎn)品，但當(dāng)王峰表示想購買上千萬時(shí)，吳經(jīng)理給了他不同的建議，因?yàn)樗囆g(shù)品畢竟屬于另類投資品，從資產(chǎn)配置的角度來看不宜配置過多。而且銀行對(duì)此類新產(chǎn)品也采取謹(jǐn)慎的態(tài)度，發(fā)行量不會(huì)很大，希望更多的客戶有機(jī)會(huì)嘗試藝術(shù)品市場(chǎng)，所以給到單個(gè)客戶的額度也不多?！跋茸鲆幌聡L試，不要著急?！眳墙?jīng)理對(duì)王峰說。

　　無關(guān)藝術(shù)品價(jià)值，投資顧問是風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)

　　今年上半年藝術(shù)品信托產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模已經(jīng)是去年的4倍，藝術(shù)品本身價(jià)格暴漲，藝術(shù)品金融產(chǎn)品數(shù)量的劇增，讓不少市場(chǎng)相關(guān)人士感到擔(dān)憂。

　　建行私人銀行內(nèi)部對(duì)藝術(shù)品市場(chǎng)有研究的王主任說：“藝術(shù)品本身的價(jià)值和當(dāng)前市場(chǎng)給它的價(jià)格是不匹配的，很多有泡沫成分。很多人做藝術(shù)品的目的并不純粹是投資，炒作很多。藝術(shù)品信托和藝術(shù)品的價(jià)值可能沒多大關(guān)聯(lián)，但卻和它的投資顧問有關(guān)?！?

　　工行吳經(jīng)理認(rèn)為投資顧問的選擇是首要的風(fēng)險(xiǎn)關(guān)注點(diǎn)。“墨韻一號(hào)，選擇的投資顧問杏石是深圳文交所做得最好的一家上市交易商。這家公司的藝術(shù)品都是請(qǐng)文化部的鑒定專家來鑒定的。交易則是通過深圳文交所的平臺(tái)，文交所至少有三名專家評(píng)估，只有當(dāng)三位專家的意見統(tǒng)一時(shí)，才允許交易?！?

　　后虧損先獲利，回購要謹(jǐn)慎

　　而上國(guó)投不同的藝術(shù)品信托則有不同的投資方式?！拔覀兿慊ㄊ谝黄诘漠嫾疫€在建倉，因?yàn)槭遣欢ǖ?，畫家是要慢慢挑選，需要三年。不過因?yàn)榈谌谑嵌ǖ模▊}只需要一年。有些投資人覺得投資范圍沒有設(shè)定，分散投資好，萬一價(jià)格漲得高，投資者是有保證的。但是也有投資者覺得，如果買的時(shí)候就知道買誰的畫，他們的心里比較確定。所以我們?cè)O(shè)定了不同投資方式的產(chǎn)品?！鄙蠂?guó)投熟悉該款產(chǎn)品的蔡小姐說。

　　另外對(duì)于藝術(shù)品信托，不管是信托還是銀行的相關(guān)人員都非常強(qiáng)調(diào)產(chǎn)品回購機(jī)制的設(shè)置。

　　對(duì)于墨韻一號(hào)，吳經(jīng)理介紹道，“這款產(chǎn)品設(shè)有回購機(jī)制，投顧會(huì)投10%。如果每年客戶的收益率低于6%，投顧會(huì)把這個(gè)收益給它補(bǔ)足。如果藝術(shù)品三年之后由于種種原因沒有成功售出，投顧有義務(wù)按年化增長(zhǎng)率10%來回購。同時(shí)這是全國(guó)唯一引進(jìn)擔(dān)保公司的信托基金?！?

　　而上國(guó)投的香花石第三期產(chǎn)品的回購機(jī)制則是“分層+緩沖墊”，投顧投資1000萬，而上國(guó)投需要募集5000萬資金?！巴额櫝袚?dān)虧損緩沖墊作用，有先虧損，后收益的義務(wù)；而投資者享有虧損緩沖點(diǎn)效應(yīng)，有后虧損先獲利的權(quán)利。客戶一定要認(rèn)真去分析藝術(shù)品信托的回購機(jī)制。”