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　　今年以來(lái)，集合類信托產(chǎn)品增長(zhǎng)很快。繼今年2月集合信托發(fā)行規(guī)模環(huán)比增長(zhǎng)104％之后，3月份，信托發(fā)行規(guī)模繼續(xù)大幅攀升，熱點(diǎn)不斷。與此同時(shí)，在國(guó)家“擴(kuò)內(nèi)需、保增長(zhǎng)”的大背景下，信托公司的創(chuàng)新也層出不窮，驚喜連連。

　　信托業(yè)迎來(lái)了春暖花開(kāi)的好時(shí)節(jié)

　　用益信托工作室首席研究員李旸表示：“一個(gè)更為顯著的特點(diǎn)是，信托市場(chǎng)上銀信合作、政信合作業(yè)務(wù)不僅發(fā)展迅速，而且，在業(yè)務(wù)合作領(lǐng)域也呈現(xiàn)多元化、相互融合的趨勢(shì)。”

　　更有樂(lè)觀人士認(rèn)為：“PE信托有望超過(guò)證券投資集合資金信托計(jì)劃，成為2009年的主角?！?

　　新趨勢(shì)之一：募資翻三倍 證券投資信托井噴

　　中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)最新公布的數(shù)據(jù)顯示：今年3月份，共有26家信托公司設(shè)立了69款集合資金信托計(jì)劃。3月當(dāng)月推介產(chǎn)品數(shù)量就超過(guò)1~2月推介產(chǎn)品的總和。已知規(guī)模的42款產(chǎn)品共募集資金67.4億元人民幣，資金規(guī)模比2月翻了3倍多。

　　其中，最引人注目的是，有28款產(chǎn)品投向證券市場(chǎng)，比上月增加3.5倍，占比將近70％。證券投資信托產(chǎn)品發(fā)行明顯上升。

　　分析人士認(rèn)為，近期股市強(qiáng)勢(shì)反彈，是證券類集合資金信托計(jì)劃產(chǎn)品數(shù)量大增的主要原因，同時(shí)，2月CPI6年來(lái)首次負(fù)增長(zhǎng)下的降息預(yù)期，進(jìn)一步推動(dòng)了信托公司成立證券信托的熱情。

　　銀監(jiān)會(huì)2月下發(fā)的《信托公司證券投資信托業(yè)務(wù)操作指引》，對(duì)私募基金發(fā)陽(yáng)光私募信托提出了苛刻的要求，比如，該指引對(duì)扮演投資顧問(wèn)角色的私募機(jī)構(gòu)作了諸多限制：提高了投資顧問(wèn)的準(zhǔn)入門檻，并規(guī)定陽(yáng)光私募產(chǎn)品的業(yè)績(jī)報(bào)酬僅在信托計(jì)劃終止且實(shí)現(xiàn)盈利時(shí)才能提取。

　　因此，不少私募基金力爭(zhēng)在證券投資信托新規(guī)尚未正式實(shí)施前，搶占發(fā)行證券投資信托的先機(jī)。

　　“證券類產(chǎn)品普遍采用了結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)或分層型設(shè)計(jì)，產(chǎn)品具有嚴(yán)格的預(yù)警平倉(cāng)機(jī)制和緩沖墊設(shè)置。這種變化是監(jiān)管層新政發(fā)揮的效力。”李旸分析，這種設(shè)置保證優(yōu)先受益人的本金安全和穩(wěn)健收益，降低風(fēng)險(xiǎn)。

　　證券投資業(yè)務(wù)的信托大戶之深國(guó)投近期推出6款同類產(chǎn)品，大都是結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，旨在加強(qiáng)未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)控制。

　　新趨勢(shì)之二：借創(chuàng)業(yè)板東風(fēng) PE信托受益

　　作為較早介入股權(quán)投資的信托機(jī)構(gòu)，即將開(kāi)啟的創(chuàng)業(yè)板，一方面引領(lǐng)著信托公司開(kāi)發(fā)股權(quán)投資產(chǎn)品的風(fēng)向標(biāo)，另一方面，則為信托型私募股權(quán)投資（PE信托）打開(kāi)了快速發(fā)展的通道。

　　借助創(chuàng)業(yè)板，PE信托的順利退出，不僅有利于其實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益率，獲取超額收益，同時(shí)，退出機(jī)制的完善，也使得PE信托的整體運(yùn)作進(jìn)入更好的發(fā)展期。

　　在3月份推介的產(chǎn)品中，PE信托產(chǎn)品有6款，比2月份翻了一倍。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為：“PE信托有望超過(guò)證券投資集合資金信托計(jì)劃，成為2009年的主角?！?/P>

　　另?yè)?jù)中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，在今年3月份到期清算兌付的產(chǎn)品里，收益率排在前3名的，股權(quán)類信托產(chǎn)品就占兩款。這兩款產(chǎn)品的收益率均超過(guò)10％。

　　但是，由于目前發(fā)行過(guò)PE類產(chǎn)品，只有少數(shù)信托公司，而且已經(jīng)形成了品牌優(yōu)勢(shì)，因此真正受益的還是中信信托、平安信托等這類擁有金融控股集團(tuán)背景的信托公司。

　　南方某信托相關(guān)人士告訴記者：“如果PE項(xiàng)目都上了市，年收益達(dá)到30％以上并不是不可能?！?

　　另?yè)?jù)悉，中信信托的“錦繡一號(hào)”，其投資人已經(jīng)享受40％的收益。目前，該公司“錦繡二號(hào)”正在醞釀中，其他PE類產(chǎn)品也在著手開(kāi)發(fā)。

　　新趨勢(shì)之三：地方政府信用擔(dān)保信托熱搶基建大單

　　與4萬(wàn)億元經(jīng)濟(jì)刺激方案相關(guān)的各地方基建項(xiàng)目，不僅是銀行信貸爭(zhēng)搶的目標(biāo)，也成為信托業(yè)爭(zhēng)奪的對(duì)象。

　　目前，天津、河南、云南、浙江、福建、山東、內(nèi)蒙古等多個(gè)省區(qū)市，均有針對(duì)當(dāng)?shù)鼗?xiàng)目設(shè)計(jì)發(fā)行的集合類信托產(chǎn)品。

　　3月初，聯(lián)華國(guó)際信托發(fā)行了“海西·聯(lián)華1號(hào)/2號(hào)”的集合信托產(chǎn)品，發(fā)行當(dāng)天，7000萬(wàn)元的籌集資金即全部到位。

　　公開(kāi)資料顯示：這款信托產(chǎn)品的資金將投入到福建省莆田市的路橋建設(shè)（600263行情,愛(ài)股）上，擔(dān)保方式以地方政府信用為主，并納入地方財(cái)政預(yù)算，一旦項(xiàng)目無(wú)法還款付息，即由財(cái)政負(fù)擔(dān)。同時(shí)輔以政府持有的儲(chǔ)備土地和當(dāng)?shù)匚鬯幚韽S的部分股權(quán)作為抵押。

　　業(yè)內(nèi)人士分析：相對(duì)于信托資金運(yùn)用在房地產(chǎn)、證券投資方面，相比之下，有政府財(cái)政與信用擔(dān)保項(xiàng)目的收益與風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)都比較穩(wěn)健。

　　3月初，中信遠(yuǎn)景基礎(chǔ)設(shè)施投資一期信托計(jì)劃剛剛完成第一次年度收益分配，收益率高達(dá)22％，成為同類信托產(chǎn)品中的佼佼者。

　　信托之所以熱衷地方基建項(xiàng)目的原因是，項(xiàng)目時(shí)間長(zhǎng)，手續(xù)費(fèi)穩(wěn)定且高于銀信合作項(xiàng)目。 “銀信合作發(fā)布理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，信托公司收取的手續(xù)費(fèi)很低，而信政合作的收益相當(dāng)于銀信合作收益的5倍以上?！蹦硺I(yè)內(nèi)人士透露。

　　除了投資于地方基建設(shè)施，地方政府以自身信用作保的“準(zhǔn)地方債券”信托產(chǎn)品也開(kāi)始出現(xiàn)。

　　交銀國(guó)際信托有限公司日前成立了一個(gè)名為“鑫建1號(hào)”的信托計(jì)劃，計(jì)劃籌集資金2億到4億元，該計(jì)劃的債務(wù)人是江蘇省常州市武進(jìn)區(qū)政府。與銀行存款、國(guó)債相比，“鑫建1號(hào)”預(yù)期年收益率為7.5％，遠(yuǎn)高于債券的收益率。