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　　 在近幾個月的時間里，隨著市場的變化和政策的調(diào)整，政信合作的基礎設施類信托產(chǎn)品似乎成為了信托市場的“香餑餑”，不少信托公司已經(jīng)或正在推出此類信托產(chǎn)品，尤其是地方政府的合作熱情頗為高漲。

　　 其實，一些信托公司早在多年前就曾通過這類基礎設施投資產(chǎn)品而在金融市場上“嶄露頭角”，并由此積累了不少“鐵桿級”的信托客戶資源。在與部分信托公司交流的過程中，可以真切地感受到當年地方政府對信托公司的慷慨支持以及信托公司對當?shù)亟?jīng)濟建設的突出貢獻。

　　時過境遷，如今政信合作又以另一番風貌映入了廣大投資者的眼簾，單一信托、銀信合作、股權投資、回購擔保、財政預算、派駐高管等各種方式均被嵌入到政信合作理財產(chǎn)品的信托架構之中。但與當年相似的是，信托資金的最終投向主要還是土地開發(fā)、市政建設等基礎設施領域，而信托項目的核心風控機制仍是依托地方政府的“信用”。最近，一位信托VIP客戶就對令人眼花繚亂的政信合作產(chǎn)品設計產(chǎn)生了不少疑問，信托法律網(wǎng)結合自身的信托實務經(jīng)驗給予了一一解答。

　　第一，地方政府為什么格外熱情地推動政信合作并積極投資于基礎設施領域呢？這主要是為了配合中央刺激經(jīng)濟發(fā)展和改善基礎設施環(huán)境等的需要，地方政府在既有融資模式仍面臨一定約束的情況下，創(chuàng)新地引入信托機制，以緩解地方建設的巨大資金壓力。

　　第二，在政信合作的基礎設施類信托產(chǎn)品中，地方政府如何吸引金融信托機構開展合作？這主要是地方政府發(fā)揮自身信用優(yōu)勢并充分整合當?shù)刭Y源的結果，在此類信托項目中，政府有時會提供類似擔保或承諾的“信用增級”，不少還引入了地方銀行、地方企業(yè)，甚至涉及到地方人大、地方財政等，可以說是一次政府搭臺、信托配合的“地方協(xié)同作戰(zhàn)”。

　　第三，政信合作的基礎設施類信托產(chǎn)品主要有哪些類型？根據(jù)觀察，按照信托資金的具體運用方式，主要有信托貸款類、股權投資類、權益投資類、應收債權投資類，等等；按照信托項目的主要擔保方式，可以分為土地使用權抵押類、股權回購類、權益（如收益權或受益權）回購類、股權質(zhì)押類、特定企業(yè)保證類、地方政府擔保（或承諾）類，有些還運用了結構化設計（如劣后受益權保障優(yōu)先受益權）或者引入擔保公司，甚至約定由當?shù)厝舜蟪鼍呦嚓P的財政預算決議并由政府的財政部門安排專項資金，等等。當然，以上的信托資金運用方式和信托項目擔保方式有時還會進行綜合運用，從而在投融資過程中發(fā)揮復合效應。

　　第四，為什么政信合作的基礎設施類信托產(chǎn)品中經(jīng)常出現(xiàn)銀行的身影？這是銀行發(fā)揮自身的客戶資源、營業(yè)網(wǎng)點、理財推介等優(yōu)勢，通過“單一資金信托”的方式與信托公司實現(xiàn)金融平臺對接，為地方政府解決基礎設施的投融資難題。雖然政信合作項目也有采用集合資金信托的情況，即由信托公司針對自有客戶或者其他渠道的客戶而展開獨立自主的募資運作，但單一信托的投資門檻低、設立程序簡便快捷等特點都使其更受市場青睞。

　　第五，政信合作的基礎設施類信托產(chǎn)品風險大嗎？如何選擇此類的信托理財產(chǎn)品？任何理財產(chǎn)品都有風險，但不同的信托產(chǎn)品在各種條件下的風險機率也是不同的，甚至不同的人對不同的信托項目及其風險也有不同的評判標準。對政信合作的基礎設施類信托產(chǎn)品而言，風險大小不能一概而論，投資者在選擇此類信托理財產(chǎn)品時應該根據(jù)自身的風險承受能力，多關注信托公司或銀行的信譽狀況，盡量選擇經(jīng)濟發(fā)展水平較高、投融資環(huán)境較好、當?shù)卣斦嵙^雄厚的地區(qū)，或者選擇國家重點支持、開發(fā)、建設的優(yōu)質(zhì)項目，并且在綜合權衡信托產(chǎn)品風險防范水平的基礎上進行謹慎抉擇?？傊?，政信合作的基礎設施類信托產(chǎn)品將考驗投資者的綜合理財能力，不妨發(fā)揮您的特有“財”“智”去審慎評判風險與收益。