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        2013年信托行業(yè)至少會體現(xiàn)出兩個特點：首先是單一信托繼續(xù)成為信托行業(yè)規(guī)模增長的主要支撐。其次是信托產(chǎn)品的安全性將被格外關(guān)注。在信托制度已經(jīng)被廣泛使用的背景下，“競合”或許將是未來信托公司的業(yè)務(wù)方向。
        2013年信托干什么？會怎么樣？歲末年初，又到了回答這兩個問題的時候了。
        從業(yè)務(wù)上，信托公司干什么的問題，無非是資金的“進口”與“出口”兩大問題。所謂資金“進口”與“出口”的問題，也就是信托資金從哪里來和投向哪里的問題。雖然信貸類銀信合作產(chǎn)品被規(guī)范，券商資管業(yè)務(wù)的開展等對信托公司的“通道”業(yè)務(wù)形成擠壓，表面上看信托的資金“進口”受到影響，但是隨著信托日益深入人心，信托產(chǎn)品被“秒殺”的現(xiàn)象已經(jīng)相當普遍。此外，隨著保險資金可以購買信托產(chǎn)品以及信托公司養(yǎng)老金等領(lǐng)域的開拓，信托公司資金“進口”的問題似乎已經(jīng)不是太大的問題。中國信托業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2010年三季度，按照資金來源，單一信托所占的比例為79.09%。此后銀監(jiān)會規(guī)范信貸類銀信合作政策效果顯現(xiàn)，2011年三季度這一比例大幅下降，為68.14%；2012年券商資產(chǎn)管理放開，在券商大舉開展銀證合作，搶食信托公司“通道”業(yè)務(wù)的背景下，2012年三季度，信托行業(yè)單一信托所占的比例為67.47%，雖然比前一年有所下降，但0.67%的下降幅度幾乎可以忽略不計。與這種幾乎可以忽略的單一信托產(chǎn)品占比下降情況相伴的是，信托資產(chǎn)規(guī)模從2011年三季度的4萬億元飚升到2012年三季度的6.3萬億元。這就是說，在信貸類銀信合作受限、券商搶食“通道”業(yè)務(wù)之后，從資金來源上，信托公司已經(jīng)找到了另外的擴大規(guī)模的途徑。從這種角度可以預(yù)期，未來隨著信托對保險、養(yǎng)老金領(lǐng)域的開拓，同時隨著機構(gòu)對資金保值升值需求的增長，這些領(lǐng)域的資金完全有可能支撐信托行業(yè)規(guī)模的增長。
        有可能對2013年信托行業(yè)規(guī)模產(chǎn)生影響的因素應(yīng)該來自于政策面。不久前召開的中央經(jīng)濟工作會議明確，繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。提出實施穩(wěn)健的貨幣政策，要注意把握好度，增強操作的靈活性。要適當擴大社會融資總規(guī)模，保持貸款適度增加。對于信托行業(yè)，這應(yīng)該是一個值得注意的信號。一直以來，信托與銀行信貸都有一種“蹺蹺板”效應(yīng)，信貸政策松則擠壓信托規(guī)模的增長；信貸政策緊則為信托規(guī)模的增長留出空間。今年貸款“適度”增長的“度”如何把握，是影響到2013年信托規(guī)模的一個重要因素。這種影響可能更多體現(xiàn)在信托公司在項目選擇上的困難，并對信托資產(chǎn)規(guī)模的擴張產(chǎn)生不利的影響。
        此外，中央經(jīng)濟工作會議上另一個信號也值得關(guān)注。此次會議提出，要高度重視財政金融領(lǐng)域存在的風險隱患，堅決守住不發(fā)生系統(tǒng)性和區(qū)域性金融風險的底線。在剛剛結(jié)束的“2012年中國信托業(yè)峰會上”，中國銀監(jiān)會副主席蔡鄂生同樣強調(diào)了這一點。因此從政策環(huán)境上，“嚴”肯定是今年信托行業(yè)監(jiān)管政策的主基調(diào)，這種政策基調(diào)也會在信托公司的經(jīng)營中產(chǎn)生影響。
        事實上，2012年頻頻被媒體爆出的信托風險也應(yīng)該已經(jīng)給信托公司上了一堂風險教育課。一個現(xiàn)象可以說明這樣一點：一直以來，信托公司注重的是招聘有業(yè)務(wù)開拓能力的業(yè)務(wù)人員。但記者日前了解到，目前許多信托公司已經(jīng)在招聘有研究能力的研究人員，且特別傾向于有宏觀和中觀研究能力的人員。這說明信托公司已經(jīng)開始注重通過對宏觀和中觀層面的研究，去把握追求規(guī)模和利潤與風險之間的平衡點，自身的風險意識已經(jīng)大大增強。
        信托公司怎么干？信托行業(yè)會怎么樣？應(yīng)該是由市場面、政策面和信托公司自身的主觀動能決定的。無論是資金來源還是政策要求，或者是信托公司自身，從上述信息可以看到一個共同點，這就是對于資金運營安全的需求，因此2013年信托行業(yè)至少會體現(xiàn)出以下兩個特點：
首先是單一信托繼續(xù)成為信托行業(yè)規(guī)模增長的主要支撐。無論是從未來信托公司資金來源上，還是從信托公司出于減少風險的主觀動能上看，2013年單一信托將會被信托公司所重點關(guān)注。單一信托產(chǎn)品增加帶來的結(jié)果可能有兩個，其一是因為單一信托產(chǎn)品沒有如集合資金信托產(chǎn)品一樣比較詳盡的信息披露，社會監(jiān)督功能被弱化；其二是因為在單一信托產(chǎn)品中委托人的話語權(quán)更高，因此信托公司容易再次像銀信合作一樣淪為“通道”，或者是成為突破政策限制的“替罪羊”。
        其次是信托產(chǎn)品的安全性將被格外關(guān)注。這一方面來自于政策面的強力要求；也來自信托公司對于近一年多以來不斷暴露的風險的反?。煌瑫r也是與未來信托資金的運營必須更多地與來自對資金安全性格外重視的保險、養(yǎng)老金等領(lǐng)域相吻合的需求。因為對信托資金安全性的強調(diào)，相應(yīng)地也會帶來比如單一信托產(chǎn)品收益率降低、期限更長等特點，以符合保險資金等單一客戶對于資金安全及長期限等需求。如果這個預(yù)期成為現(xiàn)實，那么信托行業(yè)的整體利潤水平應(yīng)該還是以規(guī)模帶動的。為此，規(guī)模仍然是信托公司特別關(guān)注的一個指標，在資金“進口”有所保證的前提下，整個信托行業(yè)規(guī)模也應(yīng)該繼續(xù)保持增長。具體到2013年信托行業(yè)規(guī)模、利潤的增長情況，則要看今年貸款“適度”增長的“度”如何把握以及信托公司主動管理能力的強與弱。
        至于在資金“出口”方面，信托行業(yè)2013年會更多地關(guān)注哪些方面，事實上可能很多信托公司早已心中有數(shù)。一方面，在投資領(lǐng)域上，單一資金對于未來信托資金投向上應(yīng)該有相應(yīng)的要求；另一方面，歷數(shù)幾年來信托公司的業(yè)務(wù)熱點可以發(fā)現(xiàn)，信托公司的業(yè)務(wù)發(fā)展幾乎是緊隨著市場熱點的。所以今年信托公司干什么？捋著政策脈絡(luò)看一看有可能出現(xiàn)的市場熱點，就能夠回答這個問題。
        此外，對于信托公司的業(yè)務(wù)方向，中信信托副總經(jīng)理王道遠曾經(jīng)提出“競合”二字。在信托制度已經(jīng)被廣泛使用的背景下，或許這也將是未來信托公司的業(yè)務(wù)方向。