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        今年下半年以來(lái)，信托產(chǎn)品預(yù)期收益率有所下滑。最新的10月數(shù)據(jù)表明，高收益的信托產(chǎn)品數(shù)量仍持續(xù)減少，且預(yù)期年收益率降至新低。業(yè)內(nèi)人士提醒投資者，目前情況下，選擇信托產(chǎn)品更需關(guān)注穩(wěn)健性和風(fēng)控措施。
        各類收益率環(huán)比下滑
        據(jù)普益財(cái)富統(tǒng)計(jì)，10月，國(guó)內(nèi)有48家信托公司共發(fā)行345只集合信托產(chǎn)品，預(yù)計(jì)發(fā)行總規(guī)模為594億元，相比9月大幅下降。諾亞財(cái)富助理研究總監(jiān)李要深表示，下半年以來(lái)，信托產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模整體相比上半年明顯下降。高收益產(chǎn)品明顯減少，主要原因是房地產(chǎn)信托與基礎(chǔ)設(shè)施信托的收益率下移。
        數(shù)據(jù)顯示，目前新發(fā)行信托產(chǎn)品的平均預(yù)期年收益率從8月的8.47%降至8.4%，繼續(xù)維持年初以來(lái)的下降趨勢(shì)，且已降至新低。其中，1年期產(chǎn)品的預(yù)期年收益率從8.03%降至7.99%，2年期產(chǎn)品則從9.1%降至8.98%。
        李要深認(rèn)為，今年以來(lái)信托產(chǎn)品收益率呈下降趨勢(shì)，各類信托產(chǎn)品收益率區(qū)間出現(xiàn)不同程度下移，主要源于代表高收益的房地產(chǎn)信托的減少，及受到其他債務(wù)融資工具的沖擊。10月，各類信托產(chǎn)品的平均收益率環(huán)比出現(xiàn)不同程度下降。其中，股權(quán)投資類信托的平均收益率從10.2%降至9.2%，房地產(chǎn)信托從9.6%降至9.1%，基礎(chǔ)設(shè)施信托從9.1%降至8.7%。
        考量基礎(chǔ)設(shè)施信托風(fēng)控措施
        雖然信托收益的降低，令不少投資者沮喪，但業(yè)內(nèi)人士表示，在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不景氣、利率處于下滑通道的當(dāng)下，信托產(chǎn)品的安全性和穩(wěn)定性更值得關(guān)注。
        如今年上半年，基礎(chǔ)設(shè)施信托表現(xiàn)亮眼，由于地方政府急需資金，該類信托的收益率一度可媲美房地產(chǎn)信托。
        所謂基礎(chǔ)設(shè)施，是指為社會(huì)生產(chǎn)和居民提供公共服務(wù)的物質(zhì)工程設(shè)施，是用于保證國(guó)家或地區(qū)社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)正常進(jìn)行的公共服務(wù)系統(tǒng)，其不僅包括公路、鐵路、水電煤氣等公共設(shè)施，還包括教育、科技、醫(yī)療衛(wèi)生等社會(huì)事業(yè)，即“社會(huì)性基礎(chǔ)設(shè)施”。
        據(jù)最新統(tǒng)計(jì)，今年1-6月總共發(fā)行356款投向?yàn)榛A(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的信托產(chǎn)品，同比增長(zhǎng)110.65%，發(fā)行規(guī)模達(dá)718.95億元。同時(shí)，該類信托產(chǎn)品的平均收益率也升至9%以上。
        不過(guò)，雖然基礎(chǔ)設(shè)施信托甚為熱門，但國(guó)泰君安的最新報(bào)告指出，2012-2013年是地方融資平臺(tái)債務(wù)到期的高峰，2012年到期債務(wù)數(shù)量龐大，對(duì)地方財(cái)政將造成很大壓力，客觀上要求地方政府發(fā)行新債來(lái)償還舊債，以時(shí)間換空間，解決地方債務(wù)問(wèn)題。在這種情況下，監(jiān)管層也開(kāi)始關(guān)注地方政府還債能力，并對(duì)近期急速升溫的基礎(chǔ)設(shè)施信托加強(qiáng)關(guān)注，令該類信托或多或少放緩了發(fā)行速度，收益率也不再持續(xù)高漲。
        用益信托工作室研究員王利表示，在基礎(chǔ)設(shè)施信托產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)控制措施中，一般會(huì)包含地方政府提供還款來(lái)源或國(guó)有土地使用權(quán)抵押擔(dān)保等措施。雖然該類信托產(chǎn)品有地方信用在其中，但各個(gè)地方政府的財(cái)政實(shí)力不同，投資者選擇產(chǎn)品時(shí)還應(yīng)全盤考慮具體情況，尤其應(yīng)當(dāng)考量地方政府的還款能力。如果該項(xiàng)目沒(méi)有直接提供地方政府財(cái)政還款，就必須考察融資方的實(shí)力或其他風(fēng)控措施。