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　　信托發(fā)行風(fēng)生水起

　　截至昨日，據(jù)證券時(shí)報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年市場(chǎng)上新發(fā)行的中小企業(yè)信托已經(jīng)達(dá)到了28只，且多數(shù)呈系列式發(fā)展。

　　其中，起步較高的山西信托打造的山西省中小企業(yè)發(fā)展基金已經(jīng)發(fā)到了15期，江蘇信托的中小企業(yè)投融資信托計(jì)劃也已經(jīng)發(fā)到了第8期，西安信托的中小企業(yè)天驕系列，今年也已發(fā)行了3期。

　　金融信托專(zhuān)家孫飛在接受記者采訪時(shí)認(rèn)為，信托是中小企業(yè)融資的最好平臺(tái)，而從國(guó)外經(jīng)驗(yàn)看，中小企業(yè)信托屬高風(fēng)險(xiǎn)高收益產(chǎn)品。但據(jù)記者了解，目前國(guó)內(nèi)發(fā)行的中小企業(yè)信托產(chǎn)品中，地方政府往往扮演著重要角色。

　　據(jù)中部某信托公司人士透露，在該公司發(fā)行的類(lèi)似產(chǎn)品中，地方政府的承諾一般是“認(rèn)購(gòu)三成”。在此類(lèi)信托計(jì)劃中，率先投資的地方政府會(huì)放棄最后的投資收益，并將其讓渡給渠道和投資人；與此同時(shí)，在部分信托計(jì)劃中，地方政府還給予中小企業(yè)財(cái)政補(bǔ)貼作為貼息，以期將中小企業(yè)的貸款成本降到最低。

　　但在這種模式安排下，地方政府的強(qiáng)勢(shì)身影也會(huì)顯現(xiàn)在該類(lèi)信托產(chǎn)品實(shí)務(wù)操作中。不少信托公司接受記者采訪都表示，其產(chǎn)品發(fā)放的標(biāo)準(zhǔn)是比照銀行貸款。但事實(shí)上，據(jù)記者了解，基于有地方政府的擔(dān)保，許多信托公司在選擇發(fā)放標(biāo)準(zhǔn)上往往也會(huì)有所讓步。

　　靠政策引導(dǎo)小微企業(yè)貸款

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著銀行、信托等機(jī)構(gòu)逐步加大對(duì)小微企業(yè)的融資支持力度，業(yè)內(nèi)小微企業(yè)錢(qián)荒潮有望得到進(jìn)一步的緩解。

　　國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心副主任盧中原認(rèn)為，有觀點(diǎn)認(rèn)為要松開(kāi)信貸才能緩解中小企業(yè)的融資難的問(wèn)題，但實(shí)際上，融資難的問(wèn)題從來(lái)都不是中小企業(yè)面臨的最大問(wèn)題，因?yàn)闊o(wú)論在信貸緊縮的年份還是貨幣寬松的時(shí)候，中小企業(yè)從來(lái)就沒(méi)有出現(xiàn)融資容易的時(shí)候。以其所在的調(diào)研小組近日對(duì)國(guó)內(nèi)的中小企業(yè)主進(jìn)行的調(diào)查結(jié)果為例，盧中原發(fā)現(xiàn)目前中小企業(yè)主面臨的最大的問(wèn)題是包括原材料、人力、能耗等的綜合成本的上升，其次才是融資難的問(wèn)題。

　　盧中原認(rèn)為，這說(shuō)明前期發(fā)生的小微企業(yè)錢(qián)荒潮并非是金融政策偏緊的問(wèn)題，而是金融機(jī)構(gòu)的貸款機(jī)制本身出現(xiàn)了問(wèn)題，正需要以政策對(duì)小微企業(yè)貸款進(jìn)行引導(dǎo)和支持。

　　而由“花旗-CCER服務(wù)型中小企業(yè)融資與發(fā)展”研究項(xiàng)目組公布的數(shù)據(jù)稱(chēng)，在中小企業(yè)集中的浙江，也只有20%的中小企業(yè)從銀行獲得貸款，而能獲得貸款的服務(wù)型中小企業(yè)比例更低。