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銀監(jiān)會授權中國信托業(yè)協(xié)會權威發(fā)布2014年3季度末信托公司主要業(yè)務數(shù)據(jù)

自2013年以來，在經(jīng)濟下行和競爭加劇的雙重挑戰(zhàn)下，信托業(yè)結束了自2008年以來的高速增長階段，步入轉型發(fā)展的階段。中國信托業(yè)協(xié)會（以下簡稱協(xié)會）發(fā)布的“2014年3季度信托行業(yè)主要業(yè)務數(shù)據(jù)”表明：3季度，信托業(yè)總體發(fā)展平穩(wěn)，信托規(guī)模繼續(xù)穩(wěn)步增長，信托風險總體可控，信托產(chǎn)品收益率穩(wěn)中有升，信托業(yè)務結構不斷優(yōu)化。但是，與此同時，行業(yè)發(fā)展也出現(xiàn)了不容忽視的隱憂：信托資產(chǎn)增速持續(xù)放緩，信托產(chǎn)品的個體風險暴露增加，信托業(yè)經(jīng)營效益開始出現(xiàn)下滑，業(yè)務轉型發(fā)展面臨諸多挑戰(zhàn)。3季度，信托業(yè)運行呈現(xiàn)以下變化和特點：

一、信托資產(chǎn)增速放緩與固有資本增速加快

（一）信托資產(chǎn)規(guī)模平穩(wěn)增長，但增速明顯放緩。總體來看，3季度全行業(yè)信托資產(chǎn)規(guī)模平穩(wěn)增長，并再創(chuàng)歷史新高。信托業(yè)管理的信托資產(chǎn)規(guī)模為12.95萬億元，較去年末的10.91萬億元增長18.70%；較今年2季度末的12.48萬億元環(huán)比增長3.77%。但是，從季度環(huán)比增速看，今年3季度不僅延續(xù)了自2013年1季度開始的持續(xù)回落態(tài)勢，而且回落幅度明顯增大。2013年4季度全行業(yè)信托資產(chǎn)季度環(huán)比增速為7.66%，2014年1季度為7.52%，下降0.14個百分點；2014年2季度環(huán)比增速為6.40%，較前季度回落1.12個百分點；而今年3季度環(huán)比增速僅為3.77%，較2季度回落2.63個百分點，回落幅度明顯增大。弱經(jīng)濟周期和強市場競爭對信托業(yè)的沖擊效應明顯加大。

（二）信托公司固有資本增速明顯加快，抵御風險能力增強。2013年4季度末，信托業(yè)實收資本（即固有資本）為1116.55億元，2014年1季度增加到1144.66億元，較前季度環(huán)比增長2.52%；2014年2季度信托業(yè)實收資本增加到1188.66億元，較前季度環(huán)比增長3.84%，增幅為1.32個百分點；今年3季度，信托業(yè)實收資本增至1293.25億元，較2季度環(huán)比增長達8.80%，增幅達4.96個百分點。由此推動，今年3季度信托業(yè)的所有者權益增至2882.43億元，比去年末的2555.18億元增長12.81%，比今年2季度末的2749.61億元環(huán)比增長4.83%；與此同時，3季度末信托業(yè)的固有資產(chǎn)規(guī)模增至3198.91億元，比去年末的2871.41億元增長11.41%，比今年2季度末的3058.57億元環(huán)比增長4.59%。

信托業(yè)正在采取積極應對措施，通過加快業(yè)務結構轉型和優(yōu)化力度，通過加快增資擴股步伐，增厚財務實力應對“匹配度”挑戰(zhàn)，藉此不斷增強風險抵御能力，并為業(yè)務轉型奠定資本基礎。截止今年3季度末，平均每家信托公司實收資本已達19.02億元，所有權者權益達42.39億元。雖然轉型中的信托業(yè)單體產(chǎn)品風險暴露增大，但是信托產(chǎn)品之間風險隔離的制度安排以及信托業(yè)雄厚的整體資本實力，正是信托業(yè)能夠控制整體風險、不大可能引發(fā)系統(tǒng)性風險的兩大根本抓手。

6月至9月，信托風險項目規(guī)模從917億元降至824億元，其占全部信托資產(chǎn)比率從0.73%降至0.68%。信托業(yè)務風險資產(chǎn)規(guī)模、風險資產(chǎn)比率較2季度實現(xiàn)“雙降”，信托業(yè)風險狀況總體平穩(wěn)。

二、信托公司效益增速下滑與受益人收益穩(wěn)中有升

2014年前3季度，信托業(yè)累計實現(xiàn)經(jīng)營收入608.60億元，與去年前3季度的539.39億元相比，同比增長12.83%。今年前3季度，信托業(yè)累計實現(xiàn)利潤總額434.43億元，比去年前3季度的389.84億元同比增長11.44%。

2014年3季度全行業(yè)經(jīng)營業(yè)績增長趨緩。2014年2季度、3季度實現(xiàn)營業(yè)收入分別為220.14億元、209.81億元，環(huán)比增速分別為23.22%、-4.69%。2014年2季度、3季度實現(xiàn)凈利潤分別為127.8億元、112.54億元，環(huán)比增速分別為29.97%、-11.94%。

與信托公司經(jīng)營效益增速下滑情況相反，3季度信托業(yè)給受益人實現(xiàn)的信托收益率卻穩(wěn)中有升。就已清算信托項目為受益人實現(xiàn)的年化綜合實際收益率而言，近年來一直比較平穩(wěn)，大致保持6%-8%之間，今年以來則呈現(xiàn)出“穩(wěn)中有升”勢頭。今年1季度為6.44%，2季度為6.87%，3季度則達7.92%。相比之下，信托公司實現(xiàn)的平均年化綜合信托報酬率則呈現(xiàn)出持續(xù)下降的勢頭：2013年1季度至4季度分別為：0.85%、0.78%、0.76%、0.71%；2014年1季度為0.54%，3季度為0.55%（與2季度基本持平）。

今年以來，導致信托業(yè)經(jīng)營業(yè)績下滑的主要原因有兩個：一是信托資產(chǎn)增速持續(xù)放緩，增量效益貢獻下滑；二是信托報酬率呈現(xiàn)下降趨勢，信托報酬的價值貢獻下滑。這說明信托業(yè)轉型發(fā)展所需的內涵式增長方式尚未最終成型，新增長方式下的業(yè)務不僅還沒有“放量”，也沒有“放價”，信托業(yè)轉型發(fā)展尚處于伴隨著諸多隱憂和挑戰(zhàn)艱難前行階段。但是，也應該看到，在信托公司業(yè)績下滑的同時，信托產(chǎn)品受益人的收益率卻“穩(wěn)中有升”，這說明信托公司在追求自身利益與受益人利益之間，信托公司作為受托人恪守了信托的本質，忠實于受益人的最大利益，以受益人利益為先，表明信托業(yè)作為專業(yè)的信托機構在經(jīng)營理念上已經(jīng)整體成熟，受益人利益為先、為大的信托文化已經(jīng)根植于信托行業(yè)。

三、 市場需求的變化與業(yè)務結構的優(yōu)化

實踐表明：市場需求變化對信托業(yè)務結構和模式的影響至關重要?；仡?008—2012年間信托業(yè)的高速增長，當時市場需求結構的變化起到了決定性的作用。一是主流融資市場（銀行信貸市場和資本市場）因金融壓抑而難以滿足融資需求，高質量的私募融資需求巨大，由此催生了信托業(yè)私募融資信托為主導的業(yè)務模式；二是金融同業(yè)理財（特別是銀行）因跨界經(jīng)營的限制而難以滿足其理財需求，由此形成了信托業(yè)通道型單一資金信托（銀行主導）為主的業(yè)務模式；三是資本市場因長期低迷而難以滿足投資者的收益風險偏好，由此催生了信托業(yè)類信貸為主的業(yè)務模式。但是，自2013年后，信托業(yè)發(fā)展所依賴的市場需求結構開始發(fā)生巨大的變化。一是主流融資市場因壓制因素逐步消除而日益擴大其融資功能，私募融資市場開始萎縮，信托業(yè)私募融資信托的業(yè)務模式發(fā)生動搖；二是銀信合作業(yè)務不斷規(guī)范和金融業(yè)跨界經(jīng)營限制逐步放松，信托業(yè)以銀信合作業(yè)務為主導的通道型單一資金信托業(yè)務模式基礎開始瓦解；三是資本市場開始走出低迷局勢而轉向長期趨好，賺錢效應日益顯現(xiàn)，信托業(yè)類信貸業(yè)務開始受到?jīng)_擊。

市場需求的上述變化，使信托業(yè)原來的主導業(yè)務模式受到了巨大挑戰(zhàn)，迫使信托業(yè)不斷挖掘信托制度的市場空間，加快轉型創(chuàng)新步伐。特別是今年4月份中國銀監(jiān)會發(fā)布了《關于信托公司風險監(jiān)管的指導意見》（銀監(jiān)辦發(fā)【2014】99號文），明確提出了信托業(yè)轉型發(fā)展的總體要求，并指明了轉型發(fā)展的具體方向。在市場壓力和政策引導的雙重推動下，信托業(yè)的業(yè)務結構開始朝著更加符合信托本源和符合市場需求變化的方向進行優(yōu)化。

3季度數(shù)據(jù)表明，信托業(yè)務的結構優(yōu)化呈現(xiàn)明顯提速的跡象，主要表現(xiàn)為：

（一）集合資金信托占比創(chuàng)歷史新高

3季度，全行業(yè)集合資金信托規(guī)模為3.77萬億元，占12.93萬億元總規(guī)模的29.13%，相比去年末的24.90%占比，提高了5.03個百分點；相比今年2季度的26.36%的占比，提升2.7個百分點。從歷史數(shù)據(jù)看，今年3季度集合資金信托的占比創(chuàng)歷史新高。歷史上，集合資金信托占比最高的年份是2011年，為28.29%，以后年度一直在20%--25%之間波動。與此同時，3季度單一資金信托占比則創(chuàng)了歷史新低。3季度，單一資金信托規(guī)模為8.42萬元，占比65.01%，雖然仍然是信托財產(chǎn)的主要來源，但占比已經(jīng)創(chuàng)下歷史新低，相比歷史上的最高占比即2010年的74.51%，下降了9.5個百分點；相比去年末的69.62%占比，下降了4.51個百分點；相比今年2季度末的67.99%占比，下降了2.98個百分點。

（二）信托功能“三分天下”格局形成

從信托功能看，3季度，融資類信托占比繼續(xù)下降，首次降到了40%以下，為37.91%，相比歷史上的最高占比即2010年的59.01%，降幅達21.10個百分點；相比去年末的47.76%的占比，降幅達9.85個百分點；相比今年2季度末的40.64%的占比，下降0.73個百分點。與此同時，投資類信托和事務管理類信托的占比則穩(wěn)步提升。3季度投資類信托占比為34.63%，相比歷史上的最低占比即2010年的23.87%，增幅達10.76個百分點；相比去年末的32.54%的占比，提升2.09個百分點；相比今年2季度的33.01%的占比，提升1.52個百分點。3季度，事務管理類信托占比為27.46%，相比歷史上最低占比即2011年的12.75%，增幅達14.71個百分點；相比去年末的19.70%的占比，提升7.76個百分點；相比今年2季度的26.35%的占比，提升1.11個百分點。

（三）信托投向的市場化驅動因素明顯

從信托財產(chǎn)的運用領域來講，信托公司以其“多方式運用、跨市場配置”的靈活經(jīng)營體制，總能根據(jù)政策和市場的變化，適時調整信托財產(chǎn)的配置領域。今年3季度數(shù)據(jù)表明，就12.82萬億元的資金信托投向看，依然主要分布在工商企業(yè)、基礎產(chǎn)業(yè)、金融機構、證券投資和房地產(chǎn)五大領域，但資金信托投向在上述領域的占比有較大程度的變化，市場化對信托資產(chǎn)配置領域變化的驅動非常明顯。

一是工商企業(yè)。3季度，工商企業(yè)仍是資金信托的第一大配置領域，規(guī)模為3.15萬億元，占比為25.82%。但是，占比下降趨勢明顯，相比去年末的28.14%的占比，下降了2.32個百分點；相比今年2季度末的27.36%的占比，下降了1.54個百分點。特別是在規(guī)模上3季度首次出現(xiàn)了負增長。2季度規(guī)模為3.22萬億元，3季度為3.15萬億元，減少了0.07萬億元。顯然，由于經(jīng)濟下行的影響，信托業(yè)對工商企業(yè)的資金運用開始偏向謹慎。

二是基礎產(chǎn)業(yè)。3季度，基礎產(chǎn)業(yè)仍是資金信托的第二大配置領域，規(guī)模為2.66萬億元，占比為21.80%。但是與工商企業(yè)一樣，占比也呈下降趨勢，規(guī)模也出現(xiàn)負增長。相比去年末的25.25%的占比，下降了3.45個百分點；相比今年2季度末的23.10%的占比，下降了1.3個百分點；相比今年2季度末的2.72萬億元規(guī)模，規(guī)模減少了0.06萬億元。資金信托對基礎產(chǎn)業(yè)配置的減少，與基礎產(chǎn)業(yè)過度投資、地方債務風險顯現(xiàn)有密不可分的關系?？梢灶A見，今年國務院出臺的關于地方政府債務融資方式和存量債務管理方式改變的政策，將進一步壓縮信托業(yè)對基礎產(chǎn)業(yè)的投資，信托公司對政信合作業(yè)務也將更加審慎。

三是金融機構。金融機構是資金信托的第三大配置領域。3季度，資金信托對金融機構的投資規(guī)模為1.92萬億元，占比為15.73%。與資金信托對工商企業(yè)和基礎產(chǎn)業(yè)配置減少趨勢不同，資金信托對金融機構的配置則呈現(xiàn)上升趨勢。相比去年末的12.00%的占比，提升了3.73個百分點；相比今年2季度末的13.93%的占比，提升了1.8個百分點。資金信托對金融機構投資的增加，主要源于信托業(yè)強化金融協(xié)同、金融業(yè)投資波動不大和回報穩(wěn)定等市場因素。

四是證券投資。證券投資是資金信托的第四大配置領域。3季度末，規(guī)模為1.74萬億元，占比14.27%。與金融機構一樣，資金信托對證券投資的配置今年來一直呈現(xiàn)上升趨勢。相比去年末的10.55%的占比，上升3.72個百分點；相比今年2季度的12.75%占比，提升了1.52個百分點。資金信托對證券投資占比的提升，主要緣于資本市場投資價值的顯現(xiàn)以及投資多元化資產(chǎn)配置需求等市場因素。

五是房地產(chǎn)，房地產(chǎn)是資金信托的第五大配置領域。3季度規(guī)模為1.27萬億元，占比為10.38%。與其他領域的配置不同，資金信托對房地產(chǎn)的配置近年來一直表現(xiàn)為比較平穩(wěn)。相比去年末的10.03%的占比，小幅上升了0.35個百分點；相比今年2季度末10.72%的占比，小幅下降了0.34個百分點。資金信托對房地產(chǎn)配置的上述特點，與房地產(chǎn)市場的短期波動平穩(wěn)、中長期風險暴露增加的特點有關。隨著今年2季度開始暴露的房地產(chǎn)行業(yè)風險，預計資金信托投向房地產(chǎn)領域今后或將更為謹慎。