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　　帕麗斯·希爾頓、小約翰·肯尼迪、許晉亨……在媒體的娛樂(lè)版經(jīng)常可以讀到他們的報(bào)道，而且主題永遠(yuǎn)是在何處購(gòu)物、到哪里度假之類(lèi)。含著金匙出世的他們，不問(wèn)稼穡卻能衣著光鮮的背后，是信托基金的支撐，因此，他們有一個(gè)共同的名字—信托基金寶貝。

　　家族信托基金解放繼承人

　　一般而言，富人都希望子女把企業(yè)發(fā)揚(yáng)光大，增加家族的財(cái)富，因此他們會(huì)盡量給后代鋪路。一個(gè)富家子弟的成長(zhǎng)路徑往往是：進(jìn)常青藤名校，學(xué)習(xí)流行的法律和商科；畢業(yè)后先進(jìn)名企實(shí)習(xí)，學(xué)識(shí)先進(jìn)企業(yè)的管理運(yùn)作模式，再進(jìn)家族企業(yè)，在長(zhǎng)輩的耳提面命之下強(qiáng)化訓(xùn)練；最后接管家族企業(yè)，在職業(yè)經(jīng)理人的配合下打理生意。為幫助富二代接班，不少銀行將針對(duì)富二代的教育計(jì)劃作為財(cái)富管理部門(mén)的一項(xiàng)重要業(yè)務(wù)，比如，摩根大通私人銀行的Next Gen（下一代）項(xiàng)目已經(jīng)開(kāi)辦了十多年，在世界各地輪回舉行，培訓(xùn)的重點(diǎn)是家族企業(yè)的投資和管理；匯豐私人銀行每年都會(huì)在全球舉辦兩三場(chǎng)“遺產(chǎn)”研討會(huì)，將40名25-30歲的富二代聚在一起探討投資、財(cái)富與遺產(chǎn)、領(lǐng)導(dǎo)能力及家族現(xiàn)狀；由美國(guó)300戶(hù)富人家庭和他們的理財(cái)顧問(wèn)聯(lián)合成立的私人投資者學(xué)院（Institute for Private Investors）則和賓夕法尼亞大學(xué)沃頓商學(xué)院合作了一個(gè)項(xiàng)目，針對(duì)30歲以上的人群傳授理財(cái)經(jīng)驗(yàn)。

　　然而，并非每個(gè)富家子弟都對(duì)經(jīng)營(yíng)家族企業(yè)有興趣。他們之中固然有李澤楷、何超瓊這樣野心勃勃的代表，也有很多人渴望在其他職業(yè)方向上發(fā)展，比如，巴菲特的兒子霍華德、彼得分別是攝影師和音樂(lè)人，無(wú)一進(jìn)入伯克希爾哈撒韋；邵逸夫也因子女無(wú)意繼承家業(yè)而要出售TVB。因此，很多富人借成立家族信托基金解決這一問(wèn)題。他們并不直接把財(cái)產(chǎn)分配給繼承人，而是委托其他人或機(jī)構(gòu)管理資產(chǎn)與分配開(kāi)支，從而使得家族成員將股東和營(yíng)運(yùn)者的角色分開(kāi)，可以放手任用能干的職業(yè)經(jīng)理人管理家族企業(yè)，保障繼承人即使不經(jīng)營(yíng)家族企業(yè)也可以生活無(wú)憂(yōu)。家族信托基金中可以根據(jù)委托人的要求設(shè)置一系列復(fù)雜的條款，比如規(guī)定家族財(cái)產(chǎn)不可分割或信托不可撤銷(xiāo)，以避免繼承人分產(chǎn)導(dǎo)致股權(quán)分散、喪失對(duì)家族企業(yè)的控制，或因爭(zhēng)產(chǎn)導(dǎo)致家庭失和等。

　　在歐美等地，家族信托基金的設(shè)置相當(dāng)普遍，洛克菲勒、肯尼迪等家族的資產(chǎn)都通過(guò)這種方式進(jìn)行管理，擁有道瓊斯公司9.1%投票權(quán)的班克羅夫特（Bancroft）家族也通過(guò)家族信托基金持股，這一基金由丹佛的一家律師事務(wù)所受托管理。由于嬰兒潮一代的富人不斷增加，設(shè)立家族信托基金的現(xiàn)象在美國(guó)越來(lái)越普遍。IBM掌門(mén)人沃森曾設(shè)立了一筆數(shù)百萬(wàn)美元的信托基金，以自己的孫輩為受益人，他們年滿(mǎn)35歲就可以支配基金中各自的份額。新聞集團(tuán)掌門(mén)人默多克與鄧文迪的兩名女兒也在家族信托基金中享有收益。近十年來(lái)，家族信托基金的潮流也不斷向亞洲蔓延產(chǎn)，很多富人開(kāi)始借此傳承財(cái)富。一些官員在上任時(shí)，為保證不牟私利，也會(huì)成立家族信托基金，如香港政務(wù)司司長(zhǎng)唐英年即把財(cái)產(chǎn)以家族信托基金形式交給父親唐翔千管理。

　　在美國(guó)，家族信托基金的另一個(gè)重要功能是避稅。家族可以通過(guò)設(shè)立理論上可以永續(xù)存在的朝代信托（Dynasty Trust），避免遺產(chǎn)稅和隔代轉(zhuǎn)移（GST）稅。有計(jì)算顯示，由于2007年美國(guó)遺產(chǎn)稅的最高邊際稅率高達(dá)45%，如果遺產(chǎn)傳承三代，通過(guò)朝代信托可能會(huì)幫繼承人節(jié)省高達(dá)73%的稅收。不過(guò)，設(shè)立朝代信托需要向托管的金融機(jī)構(gòu)支付不菲的手續(xù)費(fèi)及管理費(fèi)（每年的費(fèi)用有可能是信托資產(chǎn)的1%），因此，為節(jié)省管理費(fèi)，也有許多人會(huì)選擇負(fù)責(zé)任的家庭成員或朋友作為受托人。如雷石東的家族信托基金SMR信托（SMR Trust），主要托管人即是維亞康姆公司CEO、雷石東多年的副手菲力普·道曼。

　　“敗家子條款”約束信托基金寶貝

　　伴隨家族信托基金的大量設(shè)立，產(chǎn)生了眾多通過(guò)家族信托基金獲得大量財(cái)富的信托基金寶貝每年的費(fèi)用。當(dāng)這些寶貝年幼時(shí)，就有一個(gè)信托為他而設(shè)立。它一般先由一個(gè)委托人信任的人或機(jī)構(gòu)管理，直到孩子的年齡足夠大（往往是18或 25歲），才可以參與財(cái)富的管理。比如，美國(guó)前總統(tǒng)約翰·肯尼迪之子小約翰·肯尼迪生前依靠家族信托基金可以隨心所俗地過(guò)貴公子的優(yōu)悠生活，并客串雜志經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。他的父親與叔叔也同樣受益于家族信托基金。據(jù)約翰·肯尼迪的弟弟愛(ài)德華·肯尼迪稱(chēng)，1936年他4歲時(shí)，父親已為他和哥哥分別設(shè)立了1000萬(wàn)美元的信托基金，因此約翰·肯尼迪即便在總統(tǒng)任上也無(wú)須動(dòng)用年薪。同樣，約翰·肯尼迪的財(cái)產(chǎn)也以信托方式留給了子女。

　　另一個(gè)廣為人知的案例是帕麗斯·希爾頓。盡管她的祖父2007年把希爾頓酒店集團(tuán)以200億美元的價(jià)格出售給私募集團(tuán)百仕通（Blackstone），并宣布將名下凈資產(chǎn)（約23億美元）及信托基金的97%捐贈(zèng)給康拉德·希爾頓基金會(huì)，但這并不影響已擁有為己而設(shè)的家族信托基金的帕麗斯的生活。

　　在香港，作為香港船王許愛(ài)周之孫、中建企業(yè)主席許世勛之子，許晉亨的收入同樣來(lái)自家族信托基金。許愛(ài)周上世紀(jì)40年代創(chuàng)立中建企業(yè)，從事地產(chǎn)及投資業(yè)務(wù)，積累了大量財(cái)富，他將名下重要資產(chǎn)，如香港中建大廈、遐寧大廈、亞細(xì)亞行、灣仔愛(ài)群大廈、中怡中心等樓宇和亞洲貨柜股權(quán)，置入周興置業(yè)旗下，并以家族信托基金持有，由許世勛三兄弟共同掌管，家族成員每月在基金內(nèi)支薪，而不能直接分得遺產(chǎn)。雖然隨著金融風(fēng)暴的沖擊，許氏家族的財(cái)富已跌至66億港元，但看來(lái)對(duì)許晉亨的生活影響不大。

　　家族信托基金是對(duì)子孫的一種庇蔭，但財(cái)富有時(shí)也意味著陷阱，有可能導(dǎo)致信托基金寶貝們成為紈绔子弟，沉浸在無(wú)節(jié)制的揮霍中。因此，一些富人在設(shè)立朝代信托時(shí)會(huì)專(zhuān)門(mén)設(shè)置“敗家子條款”（Spendthrift Clause），即禁止受益人轉(zhuǎn)讓、授予或者處理信托財(cái)產(chǎn)，對(duì)受益人的權(quán)力進(jìn)行限制。也就是說(shuō)，在信托契約設(shè)計(jì)時(shí)，信托機(jī)構(gòu)可以依據(jù)父母對(duì)子女的期望設(shè)定撥放財(cái)產(chǎn)的條件，如所發(fā)款項(xiàng)使子女只夠過(guò)中產(chǎn)生活，或只能用于醫(yī)療、教育等支出，讓子女不會(huì)因繼承巨款而出現(xiàn)價(jià)值觀偏差，成為“二世祖”，同時(shí)也防止子女因欠債或離婚而損失信托資產(chǎn)，達(dá)到“即使你不能擁有這些財(cái)產(chǎn)，也沒(méi)有人可以從你那兒奪走它”的目的。

　　由于客戶(hù)有不同的需求，很多財(cái)富管理機(jī)構(gòu)都會(huì)度身定做家族信托，設(shè)計(jì)信托資產(chǎn)的運(yùn)用方式及分配條件。在一些規(guī)定中，受托人甚至可以為保證受益人的利益使用信托的收入或本金。當(dāng)然，客戶(hù)也可以指定固定的監(jiān)察人，以監(jiān)督受托人是否履約。香港羅氏針織創(chuàng)辦人羅定邦1996年4月成立家族基金，選擇次子羅蜀凱任委托人，2007年，其四子羅嘉寶之女羅穎怡入稟法院控告身為二伯父沒(méi)有提供信托基金內(nèi)物業(yè)及資產(chǎn)全面準(zhǔn)確的資料，要求他交代賬目，顯示委托人的選擇與公平處事相當(dāng)重要。

　　中國(guó)式家族信托基金

　　中國(guó)眼下正涌現(xiàn)越來(lái)越多的富人，家族企業(yè)傳承也成為富人越來(lái)越關(guān)注的問(wèn)題，未來(lái)，想從家族企業(yè)經(jīng)營(yíng)中抽身的“富二代”或會(huì)越來(lái)越多，隨著相關(guān)政策的放寬和財(cái)富管理業(yè)務(wù)的擴(kuò)張，中國(guó)會(huì)不會(huì)出現(xiàn)家族信托基金和信托基金寶貝？從目前的情形看，已有一些富人進(jìn)行相應(yīng)的實(shí)踐，如陳逸飛身前已經(jīng)設(shè)立逸飛投資信托公司，這一信托目前由其子陳凜掌舵，它不僅是分眾的創(chuàng)始股東，還是游泳名將莊泳創(chuàng)辦的郁金香傳媒、一兆韋德健身的股東。不過(guò)，這也使它看起來(lái)更像是PE，著重于投資功能，而非家族信托基金傳統(tǒng)的財(cái)富傳承功能。