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　　 在近幾個(gè)月的時(shí)間里，隨著市場(chǎng)的變化和政策的調(diào)整，政信合作的基礎(chǔ)設(shè)施類信托產(chǎn)品似乎成為了信托市場(chǎng)的“香餑餑”，不少信托公司已經(jīng)或正在推出此類信托產(chǎn)品，尤其是地方政府的合作熱情頗為高漲。

　　 其實(shí)，一些信托公司早在多年前就曾通過這類基礎(chǔ)設(shè)施投資產(chǎn)品而在金融市場(chǎng)上“嶄露頭角”，并由此積累了不少“鐵桿級(jí)”的信托客戶資源。在與部分信托公司交流的過程中，可以真切地感受到當(dāng)年地方政府對(duì)信托公司的慷慨支持以及信托公司對(duì)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)建設(shè)的突出貢獻(xiàn)。

　　時(shí)過境遷，如今政信合作又以另一番風(fēng)貌映入了廣大投資者的眼簾，單一信托、銀信合作、股權(quán)投資、回購擔(dān)保、財(cái)政預(yù)算、派駐高管等各種方式均被嵌入到政信合作理財(cái)產(chǎn)品的信托架構(gòu)之中。但與當(dāng)年相似的是，信托資金的最終投向主要還是土地開發(fā)、市政建設(shè)等基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，而信托項(xiàng)目的核心風(fēng)控機(jī)制仍是依托地方政府的“信用”。最近，一位信托VIP客戶就對(duì)令人眼花繚亂的政信合作產(chǎn)品設(shè)計(jì)產(chǎn)生了不少疑問，信托法律網(wǎng)結(jié)合自身的信托實(shí)務(wù)經(jīng)驗(yàn)給予了一一解答。

　　第一，地方政府為什么格外熱情地推動(dòng)政信合作并積極投資于基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域呢？這主要是為了配合中央刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展和改善基礎(chǔ)設(shè)施環(huán)境等的需要，地方政府在既有融資模式仍面臨一定約束的情況下，創(chuàng)新地引入信托機(jī)制，以緩解地方建設(shè)的巨大資金壓力。

　　第二，在政信合作的基礎(chǔ)設(shè)施類信托產(chǎn)品中，地方政府如何吸引金融信托機(jī)構(gòu)開展合作？這主要是地方政府發(fā)揮自身信用優(yōu)勢(shì)并充分整合當(dāng)?shù)刭Y源的結(jié)果，在此類信托項(xiàng)目中，政府有時(shí)會(huì)提供類似擔(dān)?；虺兄Z的“信用增級(jí)”，不少還引入了地方銀行、地方企業(yè)，甚至涉及到地方人大、地方財(cái)政等，可以說是一次政府搭臺(tái)、信托配合的“地方協(xié)同作戰(zhàn)”。

　　第三，政信合作的基礎(chǔ)設(shè)施類信托產(chǎn)品主要有哪些類型？根據(jù)觀察，按照信托資金的具體運(yùn)用方式，主要有信托貸款類、股權(quán)投資類、權(quán)益投資類、應(yīng)收債權(quán)投資類，等等；按照信托項(xiàng)目的主要擔(dān)保方式，可以分為土地使用權(quán)抵押類、股權(quán)回購類、權(quán)益（如收益權(quán)或受益權(quán)）回購類、股權(quán)質(zhì)押類、特定企業(yè)保證類、地方政府擔(dān)保（或承諾）類，有些還運(yùn)用了結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)（如劣后受益權(quán)保障優(yōu)先受益權(quán)）或者引入擔(dān)保公司，甚至約定由當(dāng)?shù)厝舜蟪鼍呦嚓P(guān)的財(cái)政預(yù)算決議并由政府的財(cái)政部門安排專項(xiàng)資金，等等。當(dāng)然，以上的信托資金運(yùn)用方式和信托項(xiàng)目擔(dān)保方式有時(shí)還會(huì)進(jìn)行綜合運(yùn)用，從而在投融資過程中發(fā)揮復(fù)合效應(yīng)。

　　第四，為什么政信合作的基礎(chǔ)設(shè)施類信托產(chǎn)品中經(jīng)常出現(xiàn)銀行的身影？這是銀行發(fā)揮自身的客戶資源、營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)、理財(cái)推介等優(yōu)勢(shì)，通過“單一資金信托”的方式與信托公司實(shí)現(xiàn)金融平臺(tái)對(duì)接，為地方政府解決基礎(chǔ)設(shè)施的投融資難題。雖然政信合作項(xiàng)目也有采用集合資金信托的情況，即由信托公司針對(duì)自有客戶或者其他渠道的客戶而展開獨(dú)立自主的募資運(yùn)作，但單一信托的投資門檻低、設(shè)立程序簡(jiǎn)便快捷等特點(diǎn)都使其更受市場(chǎng)青睞。

　　第五，政信合作的基礎(chǔ)設(shè)施類信托產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)大嗎？如何選擇此類的信托理財(cái)產(chǎn)品？任何理財(cái)產(chǎn)品都有風(fēng)險(xiǎn)，但不同的信托產(chǎn)品在各種條件下的風(fēng)險(xiǎn)機(jī)率也是不同的，甚至不同的人對(duì)不同的信托項(xiàng)目及其風(fēng)險(xiǎn)也有不同的評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)。對(duì)政信合作的基礎(chǔ)設(shè)施類信托產(chǎn)品而言，風(fēng)險(xiǎn)大小不能一概而論，投資者在選擇此類信托理財(cái)產(chǎn)品時(shí)應(yīng)該根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，多關(guān)注信托公司或銀行的信譽(yù)狀況，盡量選擇經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較高、投融資環(huán)境較好、當(dāng)?shù)卣?cái)政實(shí)力較雄厚的地區(qū)，或者選擇國家重點(diǎn)支持、開發(fā)、建設(shè)的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，并且在綜合權(quán)衡信托產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)防范水平的基礎(chǔ)上進(jìn)行謹(jǐn)慎抉擇?？傊?，政信合作的基礎(chǔ)設(shè)施類信托產(chǎn)品將考驗(yàn)投資者的綜合理財(cái)能力，不妨發(fā)揮您的特有“財(cái)”“智”去審慎評(píng)判風(fēng)險(xiǎn)與收益。