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2023年3季度，我國經濟運行持續(xù)恢復向好，前三季度國內生產總值（GDP）同比增長5.2%，保持了高質量發(fā)展階段的潛在增長率。但面對全球經濟周期錯位和逆全球化挑戰(zhàn)，導致外需下降和信用收縮，對我國凈出口增長和資金流入帶來不利影響，加之消費和投資不足等因素，我國經濟轉型發(fā)展任務依然艱巨，穩(wěn)預期、穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)目標任重道遠。

2023年4季度，中央金融工作會議和中央經濟工作會議相繼召開，為信托行業(yè)指明了高質量發(fā)展建設金融強國的新方向。信托行業(yè)應立足信托本源優(yōu)勢，做好科技信托、綠色信托、普惠信托、養(yǎng)老信托、數字信托五篇大文章，始終踐行受托服務的政治性、人民性，提升專業(yè)性，擘畫具有中國特色的信托業(yè)高質量發(fā)展之路。

一、信托資產規(guī)模穩(wěn)健增長，資產結構穩(wěn)步優(yōu)化

（一）信托資產規(guī)模穩(wěn)健增長

信托資產規(guī)?？偭砍掷m(xù)增長，增速較快。截至2023年3季度末，信托資產規(guī)模余額為22.64萬億元，較2季度末增加9580.46億元，同比增幅7.45%。資管新規(guī)實施以來，信托資產規(guī)模自2022年2季度同比增速逆轉為正，連續(xù)6個季度保持正增長，在穩(wěn)健增長中保持基本盤穩(wěn)定。

數據來源：根據中國信托業(yè)協(xié)會公開數據整理

（二）信托資產結構穩(wěn)步優(yōu)化

信托業(yè)務資金來源呈現質效增進的“二八”結構。3季度末，集合資金信托余額和管理財產信托余額分別為12.48萬億元和6.20萬億元，占比分別為55.13%和27.38%，合計占比超過80%，合計余額18.68萬億元。相比之下，單一資金信托規(guī)模持續(xù)下降，同比下降2.84個百分點，余額為3.96萬億元。

數據來源：根據中國信托業(yè)協(xié)會公開數據整理

信托資產投資功能顯著增強，服務信托和融資信托“有進有退”。2023年3季度末，投資類信托業(yè)務規(guī)模為10.69萬億元，同比增長16%，保持住了2季度末實現的超10萬億元規(guī)模，環(huán)比增長6.43%。投資類信托業(yè)務進入高速成長期，服務實體經濟轉型效果從“精準有力”向“精準有效”持續(xù)增強。相比之下，融資類信托規(guī)模自2020年2季度開始即進入下降通道，3季度末規(guī)模持續(xù)下降至3.25萬億元，3年來融資類信托余額下降了3.2萬億元，降幅近50%，規(guī)模占比逐步降至14.34%。事務管理類信托業(yè)務規(guī)模為8.70萬億元，占比為38.34%，規(guī)模占比持續(xù)保持在1/3以上。服務信托和融資信托“有進有退”的結構優(yōu)化調整，表明信托行業(yè)向輕資本運營、重受托服務的經營模式轉型成效顯著。

數據來源：根據中國信托業(yè)協(xié)會公開數據整理

二、信托行業(yè)主動夯實資本實力，經營業(yè)績恢復向好

（一）資本實力持續(xù)夯實

截至2023年3季度末，信托公司所有者權益總額達到7461.77億元，同比增加374.52億元，增幅5.28%。從所有者權益構成分析，3季度末，信托行業(yè)實收資本為3387.98億元，較2季度末增加20.74億元，較去年同期增加88.19億元。信托賠償準備371.21億元，占所有者權益比重4.97%。較去年同期增長15.86億元，同比增幅為4.46%；未分配利潤為2045.98億元，較2季度末保持持平。信托行業(yè)資本實力持續(xù)夯實，行業(yè)整體抵御和防范風險能力持續(xù)改善。

數據來源：根據中國信托業(yè)協(xié)會公開數據整理

（二）固有資產投資能力穩(wěn)固提升

3季度末，信托公司固有資產規(guī)模為8756.83億元，環(huán)比小幅下降24.16億元，同比增加193.95億元，增幅2.27%。相較于信托資產規(guī)模的增速，信托公司加大固有資產的投資和運用仍有較大空間。

數據來源：根據中國信托業(yè)協(xié)會公開數據整理

從固有資產運用方式來看，固有投資類資產是絕對主力，2023年3季度末，固有投資類資產規(guī)模為7229.83億元，占比82.56%，較2季度增加30.48億元；貸款類及貨幣類資產及占比雙雙下滑，貸款類資產規(guī)模為515.43億元，同比下降18.02%，貨幣類資產規(guī)模為355.67億元，同比下降13.78%。信托公司固有投資規(guī)模與投資類信托業(yè)務規(guī)模的雙向增長相得益彰，信托公司持續(xù)提升專業(yè)化的資產管理能力。

數據來源：根據中國信托業(yè)協(xié)會公開數據整理

（三）經營業(yè)績企穩(wěn)向好

盡管面對經濟下行壓力及轉型發(fā)展模式探索中的不確定性等諸多挑戰(zhàn)，信托公司整體經營業(yè)績企穩(wěn)向好。3季度末，信托公司實現經營收入651.23億元，利潤總額406.20億元，人均利潤154.87萬元，利潤指標同比均保持正增長，回穩(wěn)至去年同期水平。

數據來源：根據中國信托業(yè)協(xié)會公開數據整理

從收入結構分析，3季度末，信托業(yè)務收入規(guī)模為387.38億元，占比59.48%，同比下降21.84%，信托主營業(yè)務的收入能力仍有待進一步恢復提升；投資收益達221.06億元，占比33.95%，環(huán)比上升17.27%；利息收入余額為33.64億元，占比6.20%，同比減少7.71億元，信托公司業(yè)務轉型能夠支撐盈利水平穩(wěn)健增長的商業(yè)模式和服務收費模式還須持續(xù)探索創(chuàng)新。

數據來源：根據中國信托業(yè)協(xié)會公開數據整理

三、信托資金標品投向形成普遍共識，服務實體經濟模式創(chuàng)新有待深化

（一）資產管理信托業(yè)務強勢增長

信托公司作為機構投資者積極參與資本市場，主動把握金融市場投資機遇，培育專業(yè)化的資產管理能力，大力開拓資產管理信托業(yè)務。

3季度末，資金信托總規(guī)模為16.44萬億元，同比上升9.52%，環(huán)比上升4.76%。從資金信托投向構成看，投向證券市場（含股票、基金、債券）規(guī)模合計為5.75萬億元，合計占比34.96%，增幅持續(xù)攀高，比2季度末提高2.73個百分點，是權重比例最大的信托資金投向。同時，信托公司投向金融機構規(guī)模小幅提升，規(guī)模余額為2.24萬億元，占比13.6%。信托公司投向證券市場與金融機構的規(guī)模合計為7.99萬億元，占比合計48.56%。

從證券投資信托的配置類型分析，組合投資占比69.54%，二級市場占比26.87%，信托公司專業(yè)化的資產配置能力逐步增強。從證券投資信托的合作方式分析，私募基金和銀信合作是信托公司開展外部合作最重要的兩類渠道，合作規(guī)模分別為6415.38億元和2.34萬億元，信托公司服務和融入大資管和大財富的合作生態(tài)獲得進一步培育。

（二）服務實體經濟的傳統(tǒng)信托業(yè)務亟需加快轉型

服務實體經濟是金融行業(yè)的根本宗旨，也是信托行業(yè)的使命和本源。伴隨信托行業(yè)轉型逐步深入，傳統(tǒng)信托業(yè)務投向工商企業(yè)和基礎設施的資金規(guī)模和增速均面臨挑戰(zhàn)。3季度末，投向工商企業(yè)和基礎產業(yè)資金信托規(guī)模分別為3.78萬億元和1.52萬億元，共計5.3萬億元，同比下降合計2851.18億元，同比平均降幅約5%，合計占比32.2%。立足三新一高，信托公司在有效盤活存量和穩(wěn)健促進增量的平衡中應進一步加大服務制造業(yè)的支持力度和服務模式創(chuàng)新。

房地產信托是信托業(yè)受宏觀政策、行業(yè)監(jiān)管和市場環(huán)境多重約束最明顯的業(yè)務領域，近年來投向房地產的信托資金規(guī)模和占比持續(xù)下降。3季度末，投向房地產的資金信托規(guī)模為1.02萬億元，同比下降2596.77億元，降幅20.28%，環(huán)比下降278.68億元，占比屢創(chuàng)新低至6.21%；相較于22.64萬億元的受托資產規(guī)模總量，占比為4.51%，已低至5%以下。表明傳統(tǒng)房地產信托業(yè)務作為信托主營業(yè)態(tài)的時代已告終結。

數據來源：根據中國信托業(yè)協(xié)會公開數據整理

（三）資金信托運用方式更加聚焦

信托公司運用金融工具開展受托服務的主流方式已經從貸款信托向以交易性金融資產為代表的多元金融工具使用轉化。3季度末，資金信托用于交易性金融資產投資占比延續(xù)三年上漲趨勢，占比達到58.41%，規(guī)模為9.61萬億元，同比增幅45.21%，較2季度末增加6193.44億元；與之相對，信托貸款規(guī)模和占比持續(xù)下降，規(guī)模降至3.33萬億元，同比減少2795.59億元，降幅7.73%，占比降至20.28%。除此之外，信托公司也在積極探索長期股權投資、債權投資、同業(yè)存放、買入返售等多樣化的金融工具運用。

數據來源：根據中國信托業(yè)協(xié)會公開數據整理

四、全面提升受托服務能力，高質量助力金融強國建設

2023年3季度數據表明，信托行業(yè)在貫徹實施信托業(yè)務新分類標準過程中步伐穩(wěn)健，以進促穩(wěn)調整信托業(yè)務結構，融資類信托逐步式微，資產服務信托規(guī)模持續(xù)增長。信托公司轉型方向更加清晰明確，經營業(yè)績整體恢復向好，為轉型業(yè)務的盈利水平提升與優(yōu)化爭取了相對寬裕的時間和空間。

（一）守穩(wěn)安定發(fā)展基本盤：統(tǒng)籌防化風險，強化公司治理

堅持把防控風險作為金融工作的永恒主題。房地產、地方債務、中小金融機構是金融風險防范重點領域，也是信托公司展業(yè)合作多有涉及的業(yè)務領域，需要格外防范和關注，對風險早識別、早預警、早暴露、早處置。在國家金融監(jiān)管總局從嚴從實要求下，信托行業(yè)要牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線。

面對行業(yè)轉型承壓和新業(yè)務拓展機遇并存的發(fā)展進程，2023年以來，信托公司股東和經營層變動頻繁，超3成信托公司董監(jiān)高發(fā)生變動。這一方面會加速信托公司戰(zhàn)略調整，深化促進業(yè)務轉型；另一方面也會對公司治理帶來不確定性挑戰(zhàn)，堅持黨管金融，信托公司應當更加強化黨建引領，加強三會一層建設，提升公司治理水平。

（二）布局提質發(fā)展進取盤：守正創(chuàng)新服務實體經濟和社會民生

信托業(yè)務新分類為信托公司展業(yè)劃定了統(tǒng)一標準，信托公司應該立足自身資源稟賦做戰(zhàn)略取舍，守正創(chuàng)新服務實體經濟和社會民生。

2023年11月，《信托公司監(jiān)管評級與分級分類監(jiān)管暫行辦法》發(fā)布實施，未來信托公司將在差異化監(jiān)管的規(guī)范下逐步走向差異化發(fā)展之路。

一是探索發(fā)展家族/家庭等財富管理服務信托。信托業(yè)務分類標準構建了設立門檻覆蓋全譜系財富、服務內容涵蓋客戶全生命周期的細分類型，從服務對象和服務內容兩個維度為信托公司展業(yè)創(chuàng)造巨大市場機遇。以建立居民家庭財富信托賬戶為基礎，信托公司可以提供財富分配與傳承、保值增值、養(yǎng)老消費、保險保障、特殊需要照護、遺囑安排等多場景的財富管理和受托服務，切實當好居民財富的好管家。

二是不斷提升標準化資產管理和服務能力。信托公司大力發(fā)展資產管理類業(yè)務成行業(yè)共識。伴隨我國資本市場從新興市場向成熟市場不斷發(fā)展，信托公司作為機構投資者也需要建立與之匹配的投研能力、配置能力、產品能力和風控能力，穩(wěn)步提升資產管理信托的專業(yè)化管理能力，在大資管市場中發(fā)揮差異化競爭優(yōu)勢。除此之外，信托公司還可以“生態(tài)合作者”的受托人身份開展資管產品服務信托，為私募基金等資管機構提供資產估值、結算、信披等專業(yè)化的受托服務。

三是大力發(fā)展綠色信托。信托行業(yè)要積極踐行ESG理念，主動參與氣候投融資和碳金融，服務綠色低碳產業(yè)發(fā)展。積極布局以顛覆性技術和前沿技術催生的戰(zhàn)略新興產業(yè)和未來產業(yè)，創(chuàng)新探索知識產權信托和數據信托等新型資產服務信托，滿足新質生產力的培育和拓展需求。

除此之外，預付類資金服務信托、擔保品服務信托等行政管理服務信托和風險處置服務信托是信托公司運用信托制度安排保護社會財富安全流轉和盤活企業(yè)資產的長效機制，也有廣闊的市場發(fā)展空間。

（三）培育以義取利核心盤：服務創(chuàng)造價值，助力實現共同富裕。

履行信義義務是信托公司作為受托人最基本的職業(yè)操守，是以義取利的“義”；信托公司提供專業(yè)化的受托服務取得信托報酬，就是以義取利的“利”，以此構建服務創(chuàng)造價值的取費邏輯。信托公司基于多樣化的服務場景，提供專業(yè)化的受托服務，逐步建立可達成行業(yè)共識和社會共識的商業(yè)模式和取費模式，是支撐未來信托公司轉型業(yè)務可持續(xù)發(fā)展的核心盈利所在。

此外，信托公司積極履行社會責任，大力發(fā)展公益慈善信托，也是助力實現共同富裕目標的有效路徑。根據全國慈善信息公開平臺（慈善中國）最新數據統(tǒng)計，慈善信托財產總規(guī)模已突破65億元，已備案慈善信托項目1600余個。隨著《慈善法》的修訂，慈善信托規(guī)范設立與運行、監(jiān)察監(jiān)督、稅收優(yōu)惠等具體規(guī)定有望得以進一步優(yōu)化，信托公司通過開展慈善信托發(fā)揮的經濟價值和社會價值也將進一步釋放。

展望未來，信托行業(yè)將深入貫徹落實黨的二十大精神、中央金融工作會議精神，以高質量轉型推動高質量發(fā)展，堅守信托本源定位，踐行金融工作的政治性和人民性。以進促穩(wěn)，嚴格按照信托業(yè)務分類新規(guī)深化轉型發(fā)展；先立后破，積極探索具有中國特色的信托業(yè)高質量發(fā)展之路。
（來源：中國信托業(yè)協(xié)會）