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習(xí)近平總書記在十九大報告中做出了中國特色社會主義進入新時代、社會主要矛盾發(fā)生變化的重要判斷，明確了金融業(yè)服務(wù)實體經(jīng)濟、防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險的重要使命。今年前3季度，在宏觀經(jīng)濟持續(xù)恢復(fù)增長的背景下，信托業(yè)不忘初心、牢記使命，緊密支持實體經(jīng)濟，保持穩(wěn)健增長勢頭，持續(xù)提高發(fā)展效益，筑牢風(fēng)險防范體系，轉(zhuǎn)型創(chuàng)新進一步深入，在新時代下呈現(xiàn)出新的發(fā)展格局。

一、行業(yè)增長基礎(chǔ)更加牢固

自2007年“一法兩規(guī)”實施以來，信托業(yè)已經(jīng)維持了10年的增長。近年來，盡管行業(yè)發(fā)展環(huán)境日趨復(fù)雜，但信托業(yè)維持平穩(wěn)較快增長，管理資產(chǎn)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，行業(yè)固有資本實力不斷增強，風(fēng)險資產(chǎn)占比穩(wěn)步降低，信托業(yè)持續(xù)增長的基礎(chǔ)更加牢固。

（一）管理信托資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)增長

2017年3季度，行業(yè)管理信托資產(chǎn)規(guī)模繼續(xù)保持穩(wěn)健增長，3季度末信托資產(chǎn)余額24.41萬億元，比2季度末23.14萬億元增加了1.27萬億元。3季度信托資產(chǎn)規(guī)模的同比增速為達到34.33%，環(huán)比增長了5.47%。

信托資產(chǎn)規(guī)模的持續(xù)較快增長與宏觀經(jīng)濟密不可分。特別是今年以來，國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展穩(wěn)中向好，供給側(cè)改革不斷向縱深推進，人民日益增長的美好生活需要對消費和投資需求產(chǎn)生明顯拉動，GDP增速已有明顯回升，前3季度同比增長速度均為6.9%。對比同比數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，GDP季度增速與信托資產(chǎn)規(guī)模增速保持了較高的相關(guān)性，從2013年以來，兩者的相關(guān)系數(shù)高達0.865，從統(tǒng)計上印證了信托業(yè)與宏觀經(jīng)濟增長速度之間的緊密關(guān)系?？梢灶A(yù)計，在中國特色社會主義進入新時代、經(jīng)濟增長持續(xù)穩(wěn)中向好的預(yù)期下，信托資產(chǎn)規(guī)模保持增長的宏觀基礎(chǔ)更為牢固。

（二）受托管理資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化

行業(yè)受托管理水平是支持信托資產(chǎn)規(guī)模增長的重要因素。從3季度數(shù)據(jù)來看，反映信托業(yè)受托管理和運用水平的兩個結(jié)構(gòu)類指標不斷優(yōu)化，對信托資產(chǎn)規(guī)模的持續(xù)增長起到了較好的支撐作用。

一是從信托資產(chǎn)來源上看，集合資金信托的規(guī)模和占比持續(xù)提升。3季度集合資金信托規(guī)模從2季度的8.52萬億元增長到9.1萬億元，占比從36.82%上升為37.29%；而單一資金信托規(guī)模盡管也略有上升，但占比從48.00%下降到47.29%；財產(chǎn)權(quán)信托規(guī)模和占比都略有上升。這種變化延續(xù)了2013年以來的趨勢。集合資金信托對行業(yè)受托管理要求相對更高，其規(guī)模和占比的持續(xù)增加，反映出行業(yè)受托管理能力的不斷提升。

二是從資金運用方式看，3季度融資類信托規(guī)模從2季度的4.49萬億元下降到4.46萬億元，占比從19.40%下降為18.26%，持續(xù)保持“雙降”；投資類信托規(guī)模從2季度的6.17萬億元上升到6.36萬億元，占比從26.68%下降到26.08%；事務(wù)管理類信托從2季度的12.48萬億元上升到13.58萬億元，占比從53.92%上升到55.66%。2013年以來，事務(wù)管理類信托增長明顯，至2017年3季度已經(jīng)超過全部信托資產(chǎn)的50%；投資類信托規(guī)模在今年以來也穩(wěn)步增長。

（三）行業(yè)資本實力持續(xù)增強

資本實力是信托業(yè)在新時代做大做強的重要保障。從歷年數(shù)據(jù)統(tǒng)計可以看到，信托業(yè)固有資產(chǎn)規(guī)模一直維持穩(wěn)健較快上升趨勢。到2017年3季度，行業(yè)固有資產(chǎn)規(guī)模已達6345.03億元，比上季度環(huán)比增加215.35億元；68家信托公司平均固有資產(chǎn)規(guī)模為93.3億元。從增速來看，行業(yè)固有資產(chǎn)規(guī)模增速維持了較高水平，最高的2015年2季度，增速達到36.07%；之后雖有下滑，但也維持在17%以上。尤其是2017年以來，前三個季度固有資產(chǎn)規(guī)模增速穩(wěn)定在25%左右，呈現(xiàn)穩(wěn)健較快的增長態(tài)勢。

從所有者權(quán)益來看，2017年3季度為4995.89億元，比上季度增加111.68億元。與固有資產(chǎn)總規(guī)模的增長相比，所有者權(quán)益增長速度相對較低，與此同時反映出信托業(yè)資產(chǎn)負債率略有提升，2017年3季度行業(yè)資產(chǎn)負債率比2季度提高約1個百分點，達到21.26%。

實收資本的持續(xù)增長是行業(yè)資本實力不斷提升的重要推動因素。2017年3季度，68家信托公司實收資本總額為2234.06億元，比2季度增加15.95億元，平均每家公司32.85億元。3季度行業(yè)實收資本同比增速為15.79%，自2013年以來保持了較快的增長速度。信托公司資本實力的不斷提升，不僅提高了自身的行業(yè)地位和品牌形象，而且為信托業(yè)務(wù)的穩(wěn)健發(fā)展提供了堅實基礎(chǔ)，是新時代信托業(yè)發(fā)展的重要資本保障。

（四）風(fēng)險管控成效更加顯著

信托資產(chǎn)規(guī)模的快速增長對行業(yè)風(fēng)險管控提出了更高的要求。近年來，信托業(yè)“一體三翼”監(jiān)管體系得以確立并不斷完善，行業(yè)風(fēng)險管控成效明顯。2017年3季度，行業(yè)信托風(fēng)險資產(chǎn)余額為1392.41億元，風(fēng)險資產(chǎn)率僅為0.571%，比2季度下降0.026%，從2016年2季度開始一直保持下降趨勢。從風(fēng)險資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)來看，3季度集合資金信托的風(fēng)險資產(chǎn)占全部風(fēng)險資產(chǎn)的比重為45.79%，自2015年一季度以來持續(xù)下降，反映出行業(yè)風(fēng)險資產(chǎn)結(jié)構(gòu)也在不斷優(yōu)化。

風(fēng)險管控體系的完善和信托風(fēng)險資產(chǎn)率下降，使信托業(yè)在實現(xiàn)平穩(wěn)較快增長的同時也更加安全、更加健康，為信托業(yè)在新時代的長遠發(fā)展打下堅實基礎(chǔ)。

二、發(fā)展效益水平不斷提升

隨著信托業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的持續(xù)增長和資本實力的不斷增強，行業(yè)發(fā)展效益水平也在穩(wěn)步提升，前3季度的經(jīng)營收入和利潤總額均有增長，信托業(yè)務(wù)收入和投資收益對行業(yè)收入貢獻不斷提高，信托業(yè)為投資者創(chuàng)造的收益也維持在較高水平。

（一）行業(yè)收入和利潤有所增長

2017年3季度，信托業(yè)營業(yè)收入和利潤均有所增長。從營業(yè)收入當(dāng)年累計來看，2017年1-3季度全行業(yè)累計實現(xiàn)營業(yè)收入756.33億元，比2016年前3季度的730.8億元增長了3.49%，平均每家信托公司實現(xiàn)營業(yè)收入11.12億元。從營業(yè)收入當(dāng)季新增額來看，3季度全行業(yè)營業(yè)收入新增258.5億元，同比增速達到了10.30%，創(chuàng)2015年4季度以來的新高。

從利潤總額來看，2017年前3季度全行業(yè)實現(xiàn)利潤總額553.79億元，比2016年前3季度的518.64億元增加了6.78%，平均每家信托公司實現(xiàn)利潤總額8.14億元，保持了穩(wěn)健增長態(tài)勢。從當(dāng)季實現(xiàn)的利潤總額來看，2017年3季度為188.94億元，同比增速為5.34%。值得關(guān)注的是，自2016年一季度行業(yè)利潤當(dāng)季增速下滑至-17.41%的近年最低點以來，2017年行業(yè)當(dāng)季利潤總額增速總體放緩，1季度為11.11%仍保持了較快增長，但2、3季度均在5%左右，增速趨于穩(wěn)健。

通過以上數(shù)據(jù)分析可以看到，盡管3季度行業(yè)的經(jīng)營收入和利潤總額都有一定程度的增長，但不論是當(dāng)季值還是累計值，其增長速度與信托資產(chǎn)規(guī)模、固有資產(chǎn)規(guī)模的增速相比仍存在一定空間。這種現(xiàn)象與信托行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的階段有一定關(guān)系。特別是當(dāng)前信托業(yè)在一些新型業(yè)務(wù)領(lǐng)域、新型業(yè)務(wù)方式上進行了布局，短期內(nèi)尚未形成持續(xù)化、規(guī)?；氖杖?。預(yù)計未來隨著轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)的不斷成熟，以及資管行業(yè)統(tǒng)一監(jiān)管系列政策的持續(xù)落地，信托業(yè)管理資產(chǎn)的質(zhì)量和效益將會進一步提高。

（二）信托業(yè)務(wù)對行業(yè)收入的貢獻更加突出

信托業(yè)務(wù)是信托公司的主營業(yè)務(wù)，信托業(yè)務(wù)收入占行業(yè)收入的比重一直處于較高水平，并且保持了穩(wěn)健增長的發(fā)展趨勢。從累計值來看，2017年前3季度全行業(yè)累計實現(xiàn)信托業(yè)務(wù)收入529.85億元，平均每家信托公司實現(xiàn)信托業(yè)務(wù)收入7.79億元，同比增速為3.01%，盡管比2季度的4.71%略有下行，但整體仍舊維持了增長態(tài)勢。

信托業(yè)務(wù)當(dāng)季收入在當(dāng)季行業(yè)營業(yè)收入的占比始終保持較高水平，2017年3季度信托業(yè)務(wù)當(dāng)季收入占該季度營業(yè)收入比例超過了2/3，達到67.68%?？v觀近年來這一比值的變動，可以看出自2015年2季度以來，行業(yè)信托業(yè)務(wù)收入當(dāng)季收入占該季度營業(yè)收入的比例均為60%以上，2017年的三個季度平均占比更是略高一些，這說明了信托業(yè)務(wù)收入對行業(yè)收入水平的提升貢獻更為突出。

（三）固有投資收益恢復(fù)增長

2017年3季度，信托業(yè)投資收益收入恢復(fù)增長，成為行業(yè)收入的另一個重要貢獻來源。從當(dāng)季的固有投資收益來看，3季度固有投資收益為64.80億元，比2季度的61.52億元增長5.31%；從累計值來看，前3季度累計投資收益達到163.75億元，比2016年同期的153.92億元增長了6.39%。從當(dāng)季值的同比增速來看，自2016年4季度到2017年2季度，投資收益當(dāng)季新增的同比增速都處于下降趨勢，但2017年3季度，這一增速轉(zhuǎn)而向上，體現(xiàn)了恢復(fù)增長的勢頭。

伴隨著投資收益的恢復(fù)增長，其在固有業(yè)務(wù)收入中的占比持續(xù)上升。2017年3季度，當(dāng)季固有投資收益在當(dāng)季固有業(yè)務(wù)收入中占比為84.66%,比2季度的79.22%上升了5.44個百分點，比1季度75.28%上升了9.38個百分點，對固有業(yè)務(wù)收入的貢獻度不斷加大。

3季度固有投資收益的顯著增長主要緣于以下三方面因素。一是信托公司固有投資的專業(yè)能力不斷增強，特別是2017年資本市場總體呈現(xiàn)上升趨勢，信托公司抓住趨勢帶來的行情機會，在證券市場上獲得了相對較高收益。二是固有資金投資信托計劃的收益率有所提高，信托公司固有資金配置信托產(chǎn)品的比例通常較高，由于今年以來信托產(chǎn)品的收益率持續(xù)提升，為信托公司帶來更多的固有資金投資收益。三是信托公司資本實力增強，可投資金相應(yīng)增加。特別是近年來隨著行業(yè)增資的持續(xù)進行，增資后的信托公司資本實力大大增強，可投的固有資金規(guī)模也有一定增加，部分信托公司通過金融股權(quán)投資、PE投資等多種方式配置優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，獲取了長期穩(wěn)定的投資收益。因此，預(yù)計未來一段時期，在資本市場長期穩(wěn)中向好、信托公司專業(yè)水平、投資能力和資本實力不斷增強的情況下，投資收益水平仍將保持增長趨勢。

（四）持續(xù)為投資者創(chuàng)造較高收益

為投資者創(chuàng)造收益、滿足人民群眾日益增長的財富需求，是信托業(yè)發(fā)展成效的重要體現(xiàn)之一。根據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會披露的數(shù)據(jù)，2017年9月全行業(yè)通過已清算的信托項目，為投資者創(chuàng)造收益達到672.78億元。與此相對比的是，3季度平均每月信托業(yè)從信托業(yè)務(wù)中獲得的報酬收入為58.32億元，相當(dāng)于為投資者實現(xiàn)收益的1/11，充分體現(xiàn)出信托業(yè)堅持“受人之托、代人理財”的本源定位和專業(yè)金融機構(gòu)的能力優(yōu)勢。

三、服務(wù)實體經(jīng)濟更為主動

十九大報告提出，在新時代必須把發(fā)展經(jīng)濟的著力點放在實體經(jīng)濟上，深化金融體制改革，增強金融服務(wù)實體經(jīng)濟能力，提高直接融資比重。信托業(yè)一直堅持服務(wù)實體經(jīng)濟，發(fā)揮信托金融工具優(yōu)勢，提供綜合解決方案，引導(dǎo)社會資金參與直接融資，滿足實體經(jīng)濟投融資需求。

（一）重點支持工商企業(yè)的持續(xù)發(fā)展

從行業(yè)數(shù)據(jù)來看，2017年3季度工商企業(yè)仍舊是信托資金的首要配置領(lǐng)域，3季度投向工商企業(yè)的信托資產(chǎn)余額5.56萬億元，比2季度5.15萬億元增長了8.01%；在資金信托運用領(lǐng)域中占比進一步提升至26.95%，比2季度26.24%增加了0.71個百分點。從新增資金信托投向來看，2017年3季度投向工商企業(yè)的信托資金2.14萬億元，在全部新增資金信托中占比34.18%，仍舊是新增占比最高的投向領(lǐng)域。

信托資金對工商企業(yè)領(lǐng)域的配置力度不斷增強，充分反映了近年來信托業(yè)主動服務(wù)實體經(jīng)濟需求，實體經(jīng)濟發(fā)展與信托行業(yè)發(fā)展密切相關(guān)。從工商企業(yè)信托與工業(yè)增加值季度同比增速對比來看，自2013年1季度以來工商信托同比增速經(jīng)歷了先下行再上行的階段，在2015年2季度工商企業(yè)信托同比增速達到最低點；而工業(yè)增加值也在同期接近最低點。之后隨著供給側(cè)改革逐步深化，工業(yè)領(lǐng)域在經(jīng)歷調(diào)整后增速開始恢復(fù)，而工商信托余額季度同比增速也開始上行，兩者相關(guān)系數(shù)達到0.741。信托業(yè)通過加大對工商企業(yè)的支持助力實體經(jīng)濟恢復(fù)發(fā)展，實體經(jīng)濟的發(fā)展又為信托業(yè)創(chuàng)造了更好的宏觀環(huán)境和業(yè)務(wù)機會，兩者相輔相成。因此，可以預(yù)見隨著供給側(cè)改革的持續(xù)深入和實體經(jīng)濟的進一步增長，各類工商企業(yè)對信托資金的需求也將越來越大，信托業(yè)仍有廣闊的發(fā)展空間。

（二）持續(xù)支持實體經(jīng)濟平穩(wěn)增長

近年來，為進一步優(yōu)化經(jīng)濟增長結(jié)構(gòu)、防控金融風(fēng)險，國家先后出臺多項政策加強對政府債務(wù)管理和對房地產(chǎn)行業(yè)的宏觀調(diào)控，特別是明確了“房子是用來住的”的房地產(chǎn)行業(yè)定位，為基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和房地產(chǎn)行業(yè)的長期發(fā)展指明了方向。但也要客觀看到，在當(dāng)前經(jīng)濟增長主要以投資拉動、供給側(cè)改革仍需持續(xù)深入的現(xiàn)實情況下，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資和房地產(chǎn)投資對經(jīng)濟增長速度的影響依然較大，兩個領(lǐng)域均存在較強的資金需求。信托業(yè)根據(jù)政策導(dǎo)向和監(jiān)管要求，在依法合規(guī)的前提下，嚴控風(fēng)險、創(chuàng)新模式，探索開展PPP、資產(chǎn)證券化、持有型不動產(chǎn)投資并購等多種模式，配置于基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和房地產(chǎn)領(lǐng)域，不僅助力了基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和房地產(chǎn)行業(yè)的轉(zhuǎn)型發(fā)展，而且在一定程度上防止了因兩個行業(yè)快速下滑帶來的經(jīng)濟和金融風(fēng)險，在支持實體經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整過渡、實現(xiàn)平穩(wěn)增長方面發(fā)揮了積極作用。

2017年3季度，信托業(yè)投向基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的資金信托余額為3.21萬億元，比2季度3.10萬億元增加了0.11萬億元；投向房地產(chǎn)領(lǐng)域的資金信托余額為2.07萬億元，比2季度的1.77萬億元增加了0.3萬億元。從占比來看，基建領(lǐng)域的資金信托占比穩(wěn)步向下調(diào)整，從2季度的15.81%小幅下調(diào)到3季度的15.55%，保持了基本穩(wěn)定；而房地產(chǎn)領(lǐng)域則略有上升，從2季度的9.02%上升到10.01%，其占比在近年來也基本保持穩(wěn)定，沒有出現(xiàn)大起大落的情況?？梢钥吹?，信托業(yè)對基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和房地產(chǎn)的支持力度基本穩(wěn)定，為經(jīng)濟的平穩(wěn)增長做出積極貢獻。

（三）緊密支持實體經(jīng)濟發(fā)展的新需求

我國經(jīng)濟已由高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，實體經(jīng)濟發(fā)展帶來很多新機遇、新需求。近年來特別是今年以來，信托業(yè)敏銳捕捉新時代我國經(jīng)濟增長動力轉(zhuǎn)換過程中的新機會，有力地支持了實體經(jīng)濟發(fā)展的新需求。

一是貫徹落實國家供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革政策，支持企業(yè)去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿,助力產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。近年來特別是今年以來，一些信托公司積極成立債轉(zhuǎn)股基金，支持大型資源、能源類企業(yè)市場化債轉(zhuǎn)股，為企業(yè)化解過剩產(chǎn)能提供資金支持，防范企業(yè)因化解過剩產(chǎn)能而對市場和社會帶來劇烈沖擊。還有一些信托公司成立產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金，在支持我國傳統(tǒng)行業(yè)的技術(shù)革新、產(chǎn)能結(jié)構(gòu)調(diào)整、上下游產(chǎn)業(yè)整合，促進傳統(tǒng)行業(yè)資本運用等方面發(fā)揮了積極作用。

二是大力開展新興產(chǎn)業(yè)投資，助力實體經(jīng)濟提升增長效益。今年以來，多家信托公司發(fā)行信托產(chǎn)品，主動支持先進制造業(yè)、節(jié)能環(huán)保、信息產(chǎn)業(yè)、文化產(chǎn)業(yè)、醫(yī)療產(chǎn)業(yè)、共享經(jīng)濟、現(xiàn)代供應(yīng)鏈等經(jīng)濟新增長點，主動創(chuàng)新模式，提供適應(yīng)市場新需求的金融產(chǎn)品和服務(wù)，有效搭建起資金市場和實體經(jīng)濟發(fā)展前沿的橋梁，大力支持了戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)及企業(yè)的發(fā)展。

三是優(yōu)化拓展小微金融等新領(lǐng)域，積極支持中小企業(yè)成長和消費升級。今年以來，部分信托公司加大了小微金融領(lǐng)域的業(yè)務(wù)開展力度，在依法合規(guī)、風(fēng)險可控的前提下，通過基金化投資、信托貸款等多種方式，切實滿足小微企業(yè)發(fā)展中的資金需求。一些具有產(chǎn)業(yè)背景的信托公司依托股東產(chǎn)業(yè)資源優(yōu)勢，圍繞產(chǎn)業(yè)鏈上下游中小企業(yè)需求，做精做專供應(yīng)鏈金融服務(wù)，有效解決了相關(guān)中小企業(yè)的融資問題。多家信托公司積極與消費金融公司、汽車金融公司等金融機構(gòu)合作，開展消費領(lǐng)域的金融信托服務(wù)，滿足了我國消費升級過程中的金融需求。

四、轉(zhuǎn)型創(chuàng)新能力持續(xù)提高

2017年3季度行業(yè)數(shù)據(jù)充分反映出近年來信托業(yè)在監(jiān)管機構(gòu)引導(dǎo)下的轉(zhuǎn)型發(fā)展成效，尤其是在資產(chǎn)管理、財富管理、受托服務(wù)等方面的創(chuàng)新探索更加深入，專業(yè)能力不斷提升，為新時代信托業(yè)的發(fā)展提供重要保障。

（一） 資產(chǎn)管理能力大幅提升

資產(chǎn)管理能力是信托公司未來實現(xiàn)專業(yè)化發(fā)展、差異化競爭的重要基礎(chǔ)。近年來，信托公司不斷提升資產(chǎn)管理能力，在資產(chǎn)運用方式上，加大了股權(quán)投資、證券投資等投資類業(yè)務(wù)的比重，切實提升投資管理水平；在新增產(chǎn)品類型上，不斷提升主動管理能力，創(chuàng)新推出各種主動管理信托產(chǎn)品；在配置領(lǐng)域上，利用信托制度優(yōu)勢，聚焦特色領(lǐng)域，不斷提升資產(chǎn)管理的專業(yè)化水平。

信托公司加速股權(quán)投資業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型步伐，在房地產(chǎn)、新興產(chǎn)業(yè)等股權(quán)投資領(lǐng)域加大布局力度。一些領(lǐng)先的信托公司注重股權(quán)投資專業(yè)能力的提升，一是聚焦特定產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，建立長期的投研支持條線；二是建立專門的風(fēng)控決策條線，同時借助外部專業(yè)力量提高決策的科學(xué)性；三是不斷升級和完善投后管理流程、制度和操作規(guī)程，保證風(fēng)險管理覆蓋投資業(yè)務(wù)重要環(huán)節(jié)；四是提高對標的企業(yè)增值服務(wù)水平，提升被投企業(yè)市場競爭力，為未來投資退出提供保障。通過股權(quán)投資專業(yè)能力的持續(xù)提升，信托公司股權(quán)投資業(yè)務(wù)取得了明顯成效，積極引導(dǎo)資金支持產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

此外，信托公司持續(xù)提高證券投資水平，資產(chǎn)管理規(guī)模和能力均不斷提升。截至2017年3季度末，資金信托投向證券領(lǐng)域的規(guī)模為2.96萬億元，同比增長4.23%。其中，3季度投資于股票的信托資金為8858億元。一些信托公司組建了組合投資團隊，主動開發(fā)FOF、MOM等產(chǎn)品，證券投資能力不斷提高。與此同時，部分證券業(yè)務(wù)領(lǐng)先的信托公司還發(fā)布了具有自主知識產(chǎn)權(quán)的證券服務(wù)系統(tǒng)，大幅提高了證券業(yè)務(wù)的受托服務(wù)水平。

（二）財富管理能力更加完善

縱觀2017年前3季度，信托公司財富管理業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，財富管理能力更加完善。在產(chǎn)品體系方面，多家信托公司針對機構(gòu)客戶、個人客戶的不同需求，開發(fā)了涵蓋固定收益和浮動收益、短期產(chǎn)品和長期產(chǎn)品、實業(yè)投資和資本市場投資等產(chǎn)品體系，大大豐富了投資者選擇空間。特別是一些領(lǐng)先的信托公司以專業(yè)的投資管理能力為基礎(chǔ)，積極開發(fā)凈值型信托產(chǎn)品，不設(shè)預(yù)期收益率，產(chǎn)品管理人僅收取管理費，可以讓投資者充分獲得資產(chǎn)投資收益。

在品牌建設(shè)方面，信托公司大力加強產(chǎn)品體系建設(shè)，信托產(chǎn)品向系列化、品牌化、基金化方向發(fā)展。根據(jù)wind公布的集合信托產(chǎn)品信息來看，前3季度多家公司都根據(jù)產(chǎn)品類型推出系列化品牌，在競爭激烈的產(chǎn)品市場上提高了資深財富管理品牌的辨識度。不少信托公司還運用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，開發(fā)了兼具產(chǎn)品交易、資產(chǎn)配置、組合查詢、衍生服務(wù)等功能的以賬戶為中心的一站式財富管理平臺，增強了客戶粘性，提升了品牌地位。

在家族信托服務(wù)方面，前3季度多家信托公司推出各類型的家族信托產(chǎn)品，滿足了超高凈值客戶的家族財富管理需求。從各家公司實踐情況來看，今年以來的家族信托模式更為多樣，既有傳統(tǒng)的定制型、套餐型等產(chǎn)品，又有聯(lián)合家族辦公室等多元化模式。家族信托業(yè)務(wù)能力建設(shè)也更為深入，部分信托公司與銀行私行系統(tǒng)對接，并根據(jù)實際需要研發(fā)上線專屬的家族信托信息服務(wù)系統(tǒng)，大大提升了家族信托的服務(wù)水平。

（三）受托服務(wù)能力顯著提高

受托服務(wù)是信托的本源業(yè)務(wù)，也是信托業(yè)未來轉(zhuǎn)型發(fā)展進一步深化的重點領(lǐng)域。資產(chǎn)證券化是信托業(yè)最重要的受托服務(wù)業(yè)務(wù)之一。2017年前3季度，信托公司繼續(xù)大力發(fā)展信貸資產(chǎn)證券化，積極參與企業(yè)資產(chǎn)證券化，積極開拓信托型資產(chǎn)支持票據(jù)（ABN）市場。據(jù)Wind統(tǒng)計，截至2017年3季度末，已有13家信托公司作為發(fā)行載體管理人，一共發(fā)行資產(chǎn)支持票據(jù)規(guī)模合計475億元，基礎(chǔ)資產(chǎn)類型不斷擴展，覆蓋了消費金融、商業(yè)物業(yè)抵押貸款、PPP項目等。在業(yè)務(wù)迅速發(fā)展的同時，信托公司不斷提高資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)能力，開展PRE-ABS業(yè)務(wù)，主動布局和創(chuàng)設(shè)適合資產(chǎn)證券化的資產(chǎn)；在資金端加強機構(gòu)客戶渠道建設(shè)，不斷提高資產(chǎn)創(chuàng)設(shè)、承攬承做、證券發(fā)行等不同環(huán)節(jié)的專業(yè)水平；深入資產(chǎn)證券化的業(yè)務(wù)鏈條，形成創(chuàng)造資產(chǎn)、運作資產(chǎn)和管理資產(chǎn)的完整閉環(huán)。

慈善信托是信托制度運用的全新領(lǐng)域，是信托業(yè)體現(xiàn)受托管理能力、未來回歸本源的重要方向。民政部的全國慈善信息公開平臺數(shù)據(jù)顯示，截至2017年3季度末全國共備案45單慈善信托，信托公司擔(dān)任受托人或聯(lián)合擔(dān)任受托人的有44單。信托公司開展慈善信托業(yè)務(wù)，可以整合金融與慈善資源，助力慈善組織提高慈善資金使用效率，為高凈值客戶提供多樣化受托管理服務(wù)。隨著業(yè)務(wù)實踐深入，信托公司不斷明確慈善信托全流程的受托管理責(zé)任，在設(shè)立備案、運行管理到終止清算等各環(huán)節(jié)全面提升受托管理水平，探索搭建合理的慈善信托治理機制，保障慈善信托業(yè)務(wù)的長期可持續(xù)發(fā)展。

五、充分把握新時代下的發(fā)展新機遇

著眼未來，在中國特色社會主義新時代不斷深入推進的歷史條件下，宏觀經(jīng)濟、金融市場、監(jiān)管體系等都將發(fā)生一系列重要的積極變化。信托業(yè)應(yīng)順勢而為，把握機遇、應(yīng)對挑戰(zhàn)，特別是要解決自身當(dāng)前仍然存在的發(fā)展不平衡不充分問題，在新時代實現(xiàn)新的更大發(fā)展。

（一）進一步貼近實體經(jīng)濟需求，持續(xù)提高發(fā)展質(zhì)效

未來信托公司仍要堅持把服務(wù)實體經(jīng)濟放在最核心的位置，發(fā)揮信托金融工具優(yōu)勢，滿足實體經(jīng)濟投融資需求。一是大力推進新興產(chǎn)業(yè)投融資業(yè)務(wù)，信托公司未來需要更加貼近十九大報告中提出的“提高供給體系質(zhì)量”的新興領(lǐng)域的投融資機會，在中高端消費、創(chuàng)新引領(lǐng)、綠色低碳、共享經(jīng)濟、現(xiàn)代供應(yīng)鏈等領(lǐng)域培育新增長點、形成新動能。二是繼續(xù)推進基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)政府平臺融資業(yè)務(wù)模式，積極推進PPP、基礎(chǔ)設(shè)施投資信托、基建資產(chǎn)證券化等業(yè)務(wù)。三是積極支持房地產(chǎn)租賃市場，從傳統(tǒng)的房地產(chǎn)開發(fā)投融資業(yè)務(wù)逐步轉(zhuǎn)向REITs、租賃資產(chǎn)證券化等存量房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。

通過更加緊密地貼近實體經(jīng)濟需求開展業(yè)務(wù)，信托業(yè)將進一步優(yōu)化資產(chǎn)規(guī)模結(jié)構(gòu)，提升主動管理水平，提高信托資產(chǎn)規(guī)模的快速增長對行業(yè)收入和利潤的帶動作用，增強行業(yè)發(fā)展質(zhì)效。

（二）進一步提升財富管理水平，滿足人民美好生活需要

未來信托公司應(yīng)圍繞新時代下社會主要矛盾的轉(zhuǎn)換，進一步加大金融服務(wù)創(chuàng)新力度，推進財富管理水平持續(xù)提升。一是進一步提升客戶服務(wù)能力，堅持以客戶為中心，滿足不同財產(chǎn)規(guī)模、不同風(fēng)險偏好客戶的財富管理需求。二是繼續(xù)大力推進資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，拓寬資產(chǎn)配置領(lǐng)域，不斷豐富信托公司產(chǎn)品線，滿足客戶多樣化、特色化、個性化的需求。三是從資金端和消費端入手，創(chuàng)新模式搭建渠道，在財富管理的基礎(chǔ)上促進消費信托等特色業(yè)務(wù)發(fā)展，形成財富管理和其他業(yè)務(wù)之間的良性互動。

通過財富管理業(yè)務(wù)水平的持續(xù)提升，信托業(yè)一方面將持續(xù)促進客戶資金投向?qū)嶓w經(jīng)濟，提高儲蓄直接轉(zhuǎn)化為投資的金融效率；另一方面，還將持續(xù)為客戶創(chuàng)造較高收益，增加人民群眾財富收入，有利于滿足人民對美好生活的實際需要。

（三）進一步堅持回歸本源，關(guān)注民生與社會事業(yè)發(fā)展

未來信托業(yè)可將改善民生、支持社會事業(yè)發(fā)展作為重要抓手，切實推進行業(yè)向本源業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。一是關(guān)注科教文衛(wèi)體等社會事業(yè)發(fā)展，發(fā)展文化產(chǎn)業(yè)信托、教育信托、養(yǎng)老信托等獨具特色的信托產(chǎn)品。二是大力推進慈善信托發(fā)展，運用信托本源制度優(yōu)勢，促進社會慈善事業(yè)不斷取得新進步。三是創(chuàng)新發(fā)展綠色信托，通過多種方式支持節(jié)能環(huán)保等綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

通過支持民生與社會事業(yè)發(fā)展，信托業(yè)將進一步明確回歸本源、推進轉(zhuǎn)型的領(lǐng)域和方式，在法律制度層面、行業(yè)發(fā)展層面和業(yè)務(wù)實操層面，更加全面、務(wù)實地實現(xiàn)金融機構(gòu)對社會發(fā)展的積極貢獻。

（四）進一步提升專業(yè)能力，主動適應(yīng)未來監(jiān)管格局

近日，中國人民銀行會同銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會等部門起草了《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見（征求意見稿）》（以下簡稱《指導(dǎo)意見》），針對我國金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)快速發(fā)展過程中的發(fā)展不規(guī)范、監(jiān)管套利、產(chǎn)品多層嵌套、剛性兌付、規(guī)避金融監(jiān)管和宏觀調(diào)控等問題，提出了統(tǒng)一、明確的監(jiān)管要求。

總體上看，《指導(dǎo)意見》反映出的監(jiān)管精神與信托業(yè)未來發(fā)展規(guī)律和演進趨勢是基本一致的。一是對專業(yè)能力的要求基本一致，《指導(dǎo)意見》提出要解決監(jiān)管套利問題，這就要求金融機構(gòu)開展資管業(yè)務(wù)必須深入到基礎(chǔ)資產(chǎn)，不斷增強基礎(chǔ)資產(chǎn)的專業(yè)投資能力。信托公司未來的長期持續(xù)發(fā)展，絕不可能依靠監(jiān)管套利和通道業(yè)務(wù)，而是同樣要不斷提升對基礎(chǔ)資產(chǎn)的專業(yè)投資和管理能力。二是對風(fēng)險認識基本一致，《指導(dǎo)意見》提出要打破剛性兌付，主要就在于剛性兌付無法真正化解實質(zhì)性風(fēng)險。近年來信托業(yè)風(fēng)險管理成效顯著，但同樣面臨著打破剛性兌付的問題。通過凈值型資管產(chǎn)品，可以有效化解剛性兌付這一重要問題。三是對資管業(yè)務(wù)未來發(fā)展方向的認識一致，在資產(chǎn)方面，都是要深入服務(wù)實體經(jīng)濟需求；在資金方面，主要服務(wù)于具有一定風(fēng)險承受能力的合格個人投資者和機構(gòu)投資者。因此，信托業(yè)應(yīng)提前準備、主動適應(yīng)監(jiān)管政策和監(jiān)管格局的新變化，不斷提高自身的專業(yè)受托管理能力，深入服務(wù)實體經(jīng)濟，積極防控化解各類金融風(fēng)險。