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        央行此次降息，最大亮點在于調整存款利率的上限和貸款利率的下限。專家認為，上下限的放開，表明利率市場化改革進程的加快。預計理財產品收益率將會進一步下行，同時，銀行貸款利率下調對信托公司現有業(yè)務構成強烈競爭。
        理財產品收益率進一步下行
        據普益財富最新數據統(tǒng)計，2012年，銀行理財產品收益率呈現逐月小幅下行的趨勢，一季度人民幣產品的收益還維持在5%以上，但進入二季度，收益下行幅度加劇。截至6月7日，本月人民幣產品平均預期收益率僅為4.5624%，較1月份的5.2396%已下降0.6772個百分點。且近期市場上收益超過6%的產品難覓蹤影，收益維持在5%以上的產品數量也大幅減少。
        統(tǒng)計顯示，6月1日-6月7日，人民幣產品的平均預期收益率為4.5624%，較5月份的4.7747%、4月份的4.9591%分別下降0.2123和0.3967個百分點；發(fā)行量占比最大的1-3個月期產品，平均預期收益率為4.2674%，較5月份的4.4195%、4月份的4.6486分別下降0.1521和0.3821個百分點；而人民幣債券和貨幣市場類產品，受市場資金面影響最大，6月平均預期收益率僅為4.3161%，較5月份的4.5526%、4月份的4.7341%分別下降0.2365、0.418個百分點。
        普益財富研究員曾韻佼表示，本次降息，市場人士期待已久，但靴子搶在6月宏觀經濟數據公布之前“落地”，時點選擇頗為出人意料。央行在5月12日宣布下調銀行存款準備金率0.5個百分點之后不足一個月，就宣布降息，顯示出央行貨幣政策預調微調的力度、靈活性均趨于加大，由此帶來市場對貨幣政策進入降息通道的預期，引導市場資金面的進一步寬松，這將持續(xù)影響銀行理財產品的整體收益。預計產品發(fā)行數量與規(guī)模的增長可以持續(xù)，收益率將會進一步下行，但較之一年期定期存款利率則會繼續(xù)保持優(yōu)勢。
        銀行息差大幅降低
        本次央行宣布降息的同時，還決定自8日起將金融機構存款利率浮動區(qū)間的上限調整為基準利率的1.1倍，將金融機構貸款利率浮動區(qū)間的下限調整為基準利率的0.8倍。央行此舉，釋放出利率市場化的鮮明信號，意味著央行更傾向于用市場化的手段，平衡存款人、貸款人以及商業(yè)銀行等不同市場主體的利益，讓銀行有更多的靈活選擇和自由空間。
        曾韻佼說，對銀行而言，此次調整后存款利率明降暗升，表面上自3.5%下調至3.25%，而浮動空間擴大至1.1倍后，實際可達3.575%，而貸款利率下浮，使得實際貸款基準利率降為5.679%。銀行息差由此前的3.06%顯著壓縮至2.104%，接近1個百分點。息差的大幅降低，會對銀行的經營造成顯著壓力，從而進一步推動商業(yè)銀行在商業(yè)模式上的改革與轉型，將收入的重心逐步從傳統(tǒng)的存貸款業(yè)務轉到中間業(yè)務上來。
        壓縮信托公司業(yè)務空間
        本次政策的亮點在于調整存款利率的上限和貸款利率的下限。普益財富研究員范杰說，上下限的放開，表明利率市場化改革進程的加快，而利率市場化對信托公司有著深遠的影響。
        “這將會壓縮信托公司業(yè)務的空間?！狈督苷f，隨著貨幣政策的放寬，市場資金面緊張情況會結束，加之經濟下滑，企業(yè)資金需求將有所減弱；金融機構對貨幣寬松會形成一定預期，銀行會增加貸款投放，企業(yè)融資困難將得到一定程度的緩解，而且基準利率的下調會直接引起銀行資產業(yè)務價格的下滑。這些都將使企業(yè)獲得低成本的銀行貸款變得相對容易，無疑是在壓縮信托公司業(yè)務的空間。
        他說，長期以來，信托公司在享受兩個政策紅利：利率管制和分業(yè)經營。由于利率管制，某些要求投資回報率較高的項目不能通過貸款融資，也是由于利率管制，銀行吸收存款利率是官定的，銀行不能高息攬儲。而由于實行嚴格的分業(yè)制度，銀行只能運用存貸款方式投融資，除了發(fā)行信貸類銀行理財產品，不能運用信托投融資。這無疑給銀行進入高收益項目設立了障礙。而一旦利率市場化進行到一定階段，銀行存貸款利率上限將遠遠高于基準利率，甚至沒有上限限制，這不僅將極大地擴大銀行吸收存款的能力，而且使銀行開展目前無法開展的項目成為可能，直接對信托公司現有業(yè)務構成競爭。
        “此次利率調整不同信托產品的影響不盡相同?！狈督芊治觯河捎诜康禺a調控政策趨嚴，此次降息不會對房地產信托需求構成分流，當然也不會增加銀行的開發(fā)貸款，故房地產開發(fā)商通過信托融資的需求依然存在。其次，降息會使得銀行對公貸款增加，這將減少工商企業(yè)的信托融資需求。再次，時下上馬的基礎設施建設項目較多，如2008-2009年一樣，這部分的資金需求大部分也將由商業(yè)銀行滿足。