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　　中國(guó)人民銀行昨晚宣布，從2012年2月24日起，下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。這是今年首次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，自去年11月以來央行已兩次下調(diào)了存款準(zhǔn)備金率。如果沒有差別化的操作，此次調(diào)整后，大型金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率將降至20.5%，中小金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率將降至17%。

　　存款準(zhǔn)備金是指金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的在中央銀行的存款，中央銀行要求的存款準(zhǔn)備金占其存款總額的比例就是存款準(zhǔn)備金率。20.5%存款準(zhǔn)備金率意味著，銀行在吸收100元存款之后，要上交20.5元給央行，剩下的79.5元可用于放貸。通過下調(diào)銀行的存款準(zhǔn)備金率，央行釋放放松流動(dòng)性的信號(hào)，被譽(yù)為是宏觀調(diào)控三大巨斧之一。

　　按照央行數(shù)據(jù)，去年末，我國(guó)人民幣各項(xiàng)存款余額為80.9萬億元，以此初步計(jì)算，此次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率所釋放的資金4045億元。考慮到2011年8月開始，央行調(diào)整了存款準(zhǔn)備金率的繳存范圍，保證金被納入其中，此次下調(diào)所釋放的資金將超過4045億元。

　　2011年11月央行宣布下調(diào)存款準(zhǔn)備金率時(shí)，曾被市場(chǎng)視作貨幣政策預(yù)調(diào)微調(diào)的信號(hào)，更早之前的存款準(zhǔn)備金率下調(diào)還要追溯到2008年9月，當(dāng)年為應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)，在不到3個(gè)月的時(shí)間里曾4次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。

　　■ 解讀

　　為何此時(shí)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率？

　　流動(dòng)性偏少穩(wěn)增長(zhǎng)是主因

　　此前不少投資銀行預(yù)計(jì)春節(jié)前就可能會(huì)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，但未獲得實(shí)現(xiàn)。

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)教授郭田勇認(rèn)為，這次央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率原因有兩個(gè)，第一，這是央行在進(jìn)行貨幣政策預(yù)調(diào)微調(diào)的措施，因?yàn)閺慕鼛讉€(gè)月看，宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)不樂觀，很多指標(biāo)比較低，這是為了保持經(jīng)濟(jì)增速平穩(wěn)，保持經(jīng)濟(jì)環(huán)境穩(wěn)定采取的措施。第二，從1月份新增貸款規(guī)模低于萬億元，表明銀行流動(dòng)性緊張，銀行資金量不足，這也是央行為了向銀行注入流動(dòng)性。

　　金融問題專家趙慶明認(rèn)為，央行當(dāng)前下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，一是一月份信貸增長(zhǎng)遠(yuǎn)低于預(yù)期，二是外占即使轉(zhuǎn)正但增加額仍可能較少，第三這也是最主要的，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)前景不樂觀，降準(zhǔn)是為微調(diào)預(yù)調(diào)，目的是穩(wěn)增長(zhǎng)。

　　是否預(yù)示貨幣政策全面放松？

　　存款準(zhǔn)備金率還有下降空間

　　存款準(zhǔn)備金率的下調(diào)將向市場(chǎng)釋放超過4000億元的資金，這是否意味著貨幣政策將全面走向放松？

　　央行貨幣政策委員會(huì)委員、國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長(zhǎng)夏斌表示，降低存款準(zhǔn)備金率0.5%，只是根據(jù)穩(wěn)健貨幣政策意圖來確保合理的貨幣供應(yīng)。總體判斷，穩(wěn)健貨幣政策的基本態(tài)勢(shì)不應(yīng)變也不會(huì)變。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，此次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率打開了未來持續(xù)多次下調(diào)的通道，但下調(diào)不等于特別寬松，短期沒有降息可能。郭田勇認(rèn)為，目前銀行流動(dòng)性的補(bǔ)充主要是外匯占款，而外匯占款又與國(guó)際收支密切相關(guān)，從目前國(guó)際情況看，歐洲情況仍不容樂觀，為了中國(guó)的國(guó)際貿(mào)易順差有可能下降，總體增量放緩，因此未來繼續(xù)降準(zhǔn)的空間比較大，預(yù)計(jì)還有2到3個(gè)百分點(diǎn)。

　　對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)有何影響？

　　“可以避免樓市硬著陸”

　　目前房地產(chǎn)調(diào)控傳來局部松動(dòng)的跡象，此次釋放流動(dòng)性對(duì)正處于膠著狀態(tài)的房地產(chǎn)市場(chǎng)有何影響？SOHO中國(guó)董事長(zhǎng)潘石屹在微博上稱：“這是好消息”，知名地產(chǎn)商任志強(qiáng)則表示“盡管遲了，但還是來了”。

　　北京中原市場(chǎng)研究部總監(jiān)張大偉分析認(rèn)為，此次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率釋放一個(gè)信號(hào)，即央行將采取行動(dòng)，緩解當(dāng)前貨幣市場(chǎng)資金偏緊的狀況。而本次流動(dòng)性增加，肯定會(huì)有部分資金可能進(jìn)入樓市，不過因?yàn)?012年房地產(chǎn)整體的資金缺口比較大，房地產(chǎn)市場(chǎng)下調(diào)趨勢(shì)已經(jīng)確立，即使部分資金緩解房企壓力，只不過是延緩降價(jià)時(shí)間。而信貸政策的預(yù)調(diào)微調(diào)可以避免樓市硬著陸風(fēng)險(xiǎn)。