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　　藝術(shù)品、白酒、紅酒乃至普洱茶，近期以來(lái),信托產(chǎn)品風(fēng)格變得愈發(fā)另類。如今首款專門投資ST股的信托產(chǎn)品也告問(wèn)世，在開辟信托理財(cái)產(chǎn)品新領(lǐng)域的同時(shí)，也欲借歲末ST股重組的高峰期以期分得一杯羹。
　　對(duì)于信托產(chǎn)品將投資視角放在ST股上，東北證券策略分析師沈正陽(yáng)對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“雖然投資ST股將可能獲得因資產(chǎn)重組而產(chǎn)生的較高的投資收益,但重組時(shí)間不確定及殼價(jià)值過(guò)度放大的風(fēng)險(xiǎn)仍是該類產(chǎn)品的投資軟肋。”

　　信托產(chǎn)品首買ST股

　　例年的歲末年初，都是ST股最為風(fēng)光的階段，被借殼、順利扭虧的消息是這些ST股們最為風(fēng)光的時(shí)候。而股價(jià)的借機(jī)的大幅飆升，也讓對(duì)開發(fā)的新產(chǎn)品樂此不疲的信托公司們嗅到了投資的樂土地。

　　日前，一款名為“西安信托-長(zhǎng)安基金ST股票量化”問(wèn)世，與眾多信托產(chǎn)品不同的是，該只信托產(chǎn)品的投資目標(biāo)直指ST股票。據(jù)了解，該產(chǎn)品主要投資于A股市場(chǎng)被實(shí)施特別處理的股票（ST股票）、1年期以內(nèi)的貨幣市場(chǎng)工具、銀行存款等，而這也是眾多信托產(chǎn)品中首只投資ST股的產(chǎn)品。

　　資料顯示，產(chǎn)品期限為5年，封閉期為6個(gè)月，此后每3個(gè)月的最后一個(gè)工作日開放申購(gòu)和贖回。該產(chǎn)品認(rèn)購(gòu)費(fèi)為1.0%，申購(gòu)費(fèi)為1.5%，信托費(fèi)為每年1.0%，投資顧問(wèn)費(fèi)為每年0.5%，銀行保管費(fèi)為每年0.20%。而且，業(yè)績(jī)報(bào)酬提取采取“高水位法”，即若某個(gè)開放日計(jì)提業(yè)績(jī)報(bào)酬之前的累計(jì)信托單位凈值高出歷史開放日最高累計(jì)信托單位凈值，則收取超額部分的20%作為業(yè)績(jī)報(bào)酬；低于或等于則當(dāng)期不收取業(yè)績(jī)報(bào)酬。止損線為0.70元。

　　作為一家首家將投資目光聚焦于ST股的信托產(chǎn)品，顯然是看重了這一板塊的重組預(yù)期所來(lái)的較高收益。眾所周知，為避免退市保住殼資源，ST公司的重組大戲總會(huì)不時(shí)上演。而該產(chǎn)品此時(shí)登場(chǎng)，顯然也欲占據(jù)天時(shí)之勢(shì)。A股歷年經(jīng)驗(yàn)顯示，歲末年初正是ST板塊最為活躍的時(shí)期，實(shí)際重組或重組“緋聞”均在此期間密集出現(xiàn)，ST股總會(huì)掀起一輪接一輪炒作潮。受此影響，此期間的ST板塊在市場(chǎng)表現(xiàn)上也是均可圈可點(diǎn)。記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，11月以來(lái)，ST板塊（含*ST板塊）的平均漲幅為3.28%，遠(yuǎn)超于上證A股2.45%的市場(chǎng)走勢(shì)。有著重組預(yù)期和市場(chǎng)走強(qiáng)的雙重保障，這款產(chǎn)品出爐顯然也要在漸熱的ST行情中分得一杯羹。與此同時(shí)，由于殼資源寶貴，ST股退市幾率較小，因此賦予了它們較強(qiáng)的重組預(yù)期。因ST板塊均喜歡在年底或多或少地進(jìn)行一番“運(yùn)作”，每年11月份至來(lái)年3月份，恰是那些“披星戴帽”的ST股重組緋聞持續(xù)涌現(xiàn)的密集階段。

　　那么此時(shí)發(fā)行的首只面向ST板塊的信托產(chǎn)品，真能如愿在滬深兩市百余家ST板塊中淘得一桶金嗎？業(yè)內(nèi)人士則給出了謹(jǐn)慎的判斷。沈正陽(yáng)指出，首家“吃螃蟹”的這只信托產(chǎn)品雖然可能會(huì)贏得重組及板塊上漲所帶來(lái)的收益，但其中也蘊(yùn)含著相當(dāng)大的風(fēng)險(xiǎn)。首先，雖然滬深兩市ST股最后成功保殼的機(jī)率很大，但并不是說(shuō)就完全安全。其次，投資該板塊，雖然要能會(huì)有ST公司成功重組，但如果該公司殼價(jià)值此前已被過(guò)度放大，將依然無(wú)法相應(yīng)的收益。此外，有些ST公司雖然重組消息頻出，但重組時(shí)間跨度過(guò)長(zhǎng)或長(zhǎng)期未獲批，也將面臨資金流動(dòng)性不佳的風(fēng)險(xiǎn)。

　　房地產(chǎn)信托或高空墜落

　　開發(fā)新產(chǎn)品未雨綢繆

　　從藝術(shù)品到白酒，再到如今的ST股，今年以來(lái)信托產(chǎn)品的投資種類可謂五花八門，新品頻出。如今的信托公司都已成為發(fā)掘創(chuàng)新產(chǎn)品的急先鋒。

　　對(duì)于目前信托新產(chǎn)品、另類產(chǎn)品頻出，普益財(cái)富信托研究員范杰對(duì)本報(bào)記者表示，目前流動(dòng)向過(guò)剩的大環(huán)境，讓各路資本的投資需求強(qiáng)勁，而在股市震蕩、樓市低迷的背景下，這些新穎的信托產(chǎn)品將是這些資金的新的投資地。

　　一位不愿意透露姓名的信托公司人士，也對(duì)記者道出了包括投資ST股在內(nèi)的信托新產(chǎn)品的原因。他認(rèn)為，由于今年以來(lái)監(jiān)管層持續(xù)加大對(duì)于房地產(chǎn)信托產(chǎn)品的管理力度，對(duì)這一信托公司的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品造成了沖擊。房地產(chǎn)信托產(chǎn)品下半年起的增速一直呈減緩態(tài)勢(shì)，加之政策的收緊也使得投資者對(duì)于房地產(chǎn)信托產(chǎn)品的熱度開始出現(xiàn)降溫。此外，由于《凈資本管理辦法》要求各信托公司的融資類房地產(chǎn)信托的風(fēng)險(xiǎn)資本計(jì)提比例高達(dá)3%，很多凈資本接近紅線的信托公司也必須要減少房地產(chǎn)信托的發(fā)行。