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 　　公開市場的兩個主力品種——1年期和3個月期央票的發(fā)行量在本周雙雙跌落至象征性發(fā)行的10億元水平，并且資金凈投放規(guī)模有所放大，這被業(yè)界專家認(rèn)為是央行為緩解資金緊張而采取的對策。8月份是否會繼續(xù)提準(zhǔn)，7月份的外匯占款規(guī)模將是主要參考指標(biāo)。

 　　央行昨日上午發(fā)行10億元的3個月期央票中標(biāo)收益率持平于3.0801%。這已是該期央票發(fā)行利率連續(xù)第五周持平。當(dāng)日，央行沒有進(jìn)行正回購操作。

 　　本周二招標(biāo)發(fā)行的10億元人民幣1年期央票，發(fā)行價96.62元，對應(yīng)收益率連續(xù)四周持平于3.4982%。央行同日沒有進(jìn)行正回購操作。

 　　“只有市場資金面回歸到正常水平之后，公開市場調(diào)控流動性的作用才能體現(xiàn)。但從資金面的極度緊張到正常水平，顯然需要一段時間。”一家國有商業(yè)銀行的交易員稱。

 　　大多數(shù)分析人士一致認(rèn)為，資金緊張、央票一二級市場利差相差懸殊被認(rèn)為是央票地量發(fā)行的原因。目前央票一級市場利率與二級市場相差超過了30個基點。

 　　“央票縮量發(fā)行不但顯示市場需求低迷，同時也反映了央行希望利率維持穩(wěn)定的意圖?！痹摻灰讍T稱。

 　　在7月14日當(dāng)周發(fā)行量短暫觸碰500億元量級之后，最近兩周3個月央票發(fā)行量逐級萎縮。1年期央票也如是，本周二1年期央票發(fā)行量由上一期的50億元降至10億元規(guī)模。

 　　“央票發(fā)行量縮水主要是資金持續(xù)緊張所致?！币患疑鲜腥坦潭ㄊ找娌康姆治鰩煼Q，資金成本長期高企使得央票收益率沒有吸引力，公開市場需求大幅下滑；另一方面，為保障貨幣市場穩(wěn)定，央行也需要通過公開市場適當(dāng)投放資金。

 　　本周到期央票和正回購協(xié)議340億元，為今年1月中旬以來最低水平，較上周減少210億元。至此，央行本周在公開市場實現(xiàn)凈投放資金320億元。

 　　“由于各界普遍認(rèn)為，前期密集的貨幣緊縮因為滯后效應(yīng)其明顯發(fā)揮作用的時間應(yīng)在三季度的后期開始，所以未來央行將根據(jù)市場流動性來決定公開市場操作幅度會一段時間內(nèi)持續(xù)下去?！鄙鲜鼋灰讍T稱，至于8月份是否會提準(zhǔn)，7月份外匯占款是一個主要考慮因素。一個積極信號是，6月份金融機(jī)構(gòu)新增外匯占款已降至2773.28億元，環(huán)比5月份的3764.14億元下降約26%。

 　　考慮到抗通脹仍是目前的第一要務(wù)、CPI居高難下等因素，幾乎所有專業(yè)人士都認(rèn)為，8月份央行如果繼續(xù)加息，他們不會感到意外。

 　　數(shù)據(jù)顯示，8月份央票及回購協(xié)議到期資金量為人民幣3520億元，低于7月份的3720億元。

 　　上周央行通過公開市場凈投放資金190億元。之前一周，央行加大3個月以內(nèi)品種的發(fā)行量，致使當(dāng)周通過公開市場凈回籠資金860億元，打破此前維持8周的連續(xù)凈投放態(tài)勢。此前8周累計凈投放資金6320億元。