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       2010年上證指數(shù)下跌14.3％，中小板指數(shù)漲幅達(dá)21.2％。在這場(chǎng)小盤股的盛宴中，公募基金、陽(yáng)光私募基金和券商集合理財(cái)計(jì)劃的投資高手們各顯神通，勇斗牛熊。從橫向比較來(lái)看，三大涉足理財(cái)市場(chǎng)產(chǎn)品2010年的平均收益率為正，其中陽(yáng)光私募基金更為突出，而公募基金管理公司在運(yùn)作大規(guī)?；鸷蜆I(yè)績(jī)穩(wěn)定性上更有優(yōu)勢(shì)。
       陽(yáng)光私募業(yè)績(jī)突出
       2010年，A股市場(chǎng)股票價(jià)格指數(shù)走出一個(gè)大大的“V”字，結(jié)構(gòu)性分化成為2010年最大的市場(chǎng)特點(diǎn)。在2010年“抓大放小”的A股行情中，公募基金、私募基金和券商集合理財(cái)三大理財(cái)產(chǎn)品各顯其能。
       據(jù)統(tǒng)計(jì)，2010年，債券型基金平均業(yè)績(jī)居于各類基金之首，年度平均凈值增長(zhǎng)率為7.06％。主動(dòng)管理的股票型基金和混合型基金都取得凈收益，平均業(yè)績(jī)分別為3.01％和4.65％。
2010年，券商集合理財(cái)產(chǎn)品中具有可比性的產(chǎn)品有86款，平均收益率為3.07％，整體表現(xiàn)比公募偏股型基金略好，但遜于公募混合型基金。
       陽(yáng)光私募基金投資成績(jī)要好于公募基金和券商集合理財(cái)產(chǎn)品。統(tǒng)計(jì)，截至2011年1月5日公布的凈值，存續(xù)期在一年以上的512個(gè)陽(yáng)光私募產(chǎn)品平均收益率為5.81％，其中有248個(gè)產(chǎn)品在2010年取得正收益，占比達(dá)68％。陽(yáng)光私募絕對(duì)收益率最高的世通資產(chǎn)管理公司的世通1期，全年收益率高達(dá)86.16％。
       風(fēng)險(xiǎn)控制各有所長(zhǎng)
       理財(cái)產(chǎn)品比拼的不僅僅是業(yè)績(jī)，風(fēng)險(xiǎn)控制也很重要。業(yè)內(nèi)人士表示，三大理財(cái)市場(chǎng)的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)控制無(wú)法直接對(duì)比，對(duì)股票的倉(cāng)位要求不一樣，導(dǎo)致基金經(jīng)理和投資經(jīng)理對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制能力存在區(qū)別。即使相同類型的產(chǎn)品，資金規(guī)模大的產(chǎn)品，在配置投資標(biāo)的上越趨于分散，受大盤運(yùn)行趨勢(shì)影響比較大。資金規(guī)模小的產(chǎn)品，在風(fēng)險(xiǎn)控制方面可供操作的手段相對(duì)較多。從這種意義上說(shuō)，在2010年“抓大放小”的行情中，資金規(guī)模越大的產(chǎn)品取得收益的難度越大。
       誰(shuí)能打破“一年魔咒”
       陽(yáng)光私募業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出，受到投資者追捧。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2010年12月底，國(guó)內(nèi)私募管理公司數(shù)目為242家，比2009年底增加84家，并且單只產(chǎn)品平均募集資金規(guī)模逐級(jí)提升。據(jù)粗略估算，目前國(guó)內(nèi)證券投資類陽(yáng)光私募產(chǎn)品總資金管理規(guī)模已超過(guò)2000億元，比2009年底的估算值增長(zhǎng)150％。在信托賬戶停開限制下，私募產(chǎn)品規(guī)模仍穩(wěn)步增長(zhǎng)，反映出旺盛的市場(chǎng)需求。
       券商集合理財(cái)產(chǎn)品2010年新發(fā)行96只，高于2009年的47只，2010年新發(fā)行份額為778億份，比2009年增長(zhǎng)18.5％。
       公募基金有縮水跡象，從股票型和混合型公募基金規(guī)模變化率來(lái)看，分別有73.8％和69.0％的基金規(guī)模是縮水的，近2/3的基金規(guī)?？s小范圍在0-50％之間。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2010年12月31日，2010年新發(fā)行公募基金達(dá)154只，總募集份額為3050億份，低于2009年的3722.31億份。
       但是投資界有句老話：“規(guī)模是業(yè)績(jī)的殺手?！币恍┝?xí)慣于小資金靈活操作的投資高手，在掌握的資金上了規(guī)模以后，必須調(diào)整操作思路。由于多數(shù)人很難習(xí)慣，于是出現(xiàn)陽(yáng)光私募領(lǐng)域“一年魔咒”的說(shuō)法：當(dāng)年業(yè)績(jī)冠軍無(wú)法蟬聯(lián)下一年的第一名。無(wú)論是2008年熊市稱雄的金中和，還是2009年一飛沖天的新價(jià)值，都難逃這一魔咒，在稱冠當(dāng)年基金規(guī)模急劇膨脹，但第二年業(yè)績(jī)排名卻早早跌出第一梯隊(duì)。