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　　昨日，有消息稱，《信托公司參與股指期貨交易指引》（簡稱《指引》）日前下發(fā)到各家信托公司。近期，信托公司有望“逐鹿”期指。

　　實際操作：步履艱難

　　據(jù)了解，一直以來，由于沒有法律條文的允許，信托公司的陽光私募曲線參與股指期貨，主要是以法人或個人身份開戶從事股指期貨自營與代客理財?！吨敢返南掳l(fā)，無疑給信托公司開辟新渠道保駕護航。

　　“參與股指期貨交易無疑使信托公司的業(yè)務(wù)范圍進一步擴大，競爭力也將得到增強?！逼找尕敻恍磐蟹治鰩熩w楊對《國際金融報》記者分析指出，與此同時，還需要考慮到信托公司在實際操作上面臨的問題。

　　此外，在放開信托公司參與股指期貨交易后，仍會有一些限制?！吨敢访鞔_，信托公司陽光私募證券集合信托計劃參與股指期貨將僅限于套期保值和套利交易；在投資比例上，將與基金參與股指期貨相關(guān)規(guī)定一致，也就是信托資金在做套期保值時，持有的賣出期指合約價值總額不超過其產(chǎn)品持有的權(quán)益類證券總市值的20%，持有的買入期指合約價值總額不超過其產(chǎn)品資產(chǎn)凈值的10%。

　　根據(jù)《指引》的要求，參與股指期貨投資時，信托公司必須具有進行股指期貨交易相適應(yīng)的專業(yè)團隊，負責交易的人員至少有兩名具備1年以上經(jīng)驗。不僅可從事固有業(yè)務(wù)和信托業(yè)務(wù)項下以套保和套利為目的的股指期貨交易，還可從事單一信托業(yè)務(wù)項下以套保、套利和投資為目的的期指交易。趙揚表示，這都要求信托公司具備自主管理能力和相應(yīng)的投資能力。

　　投資前景：欲速不達

　　盡管很多陽光私募公司對于股指期貨早已蠢蠢欲動，但短時間內(nèi)，信托陽光私募投資股指期貨不會有大規(guī)模發(fā)展。用益信托工作室首席分析師李旸告訴《國際金融報》記者，“陽光私募參與股指期貨雖然豐富了信托產(chǎn)品，給信托公司增添了一個重要的投資渠道，但此類投資暫時應(yīng)該不會有大的作為?！?/P>

　　《指引》對信托公司的期貨投資也有著一定的限制。按照要求，對于集合信托，在原有信托合同中未明確約定可參與股指期貨的，不得投資股指期貨，若擬變更合同投資股指期貨的，應(yīng)按照合同約定的方式取得受益人同意。對于單一信托，要求持有股指期貨的風(fēng)險敞口不得超過客戶委托資產(chǎn)凈值或計劃凈值的80%，并符合中金所相關(guān)要求，同時保持不低于交易保證金1倍的現(xiàn)金或高流動性低風(fēng)險債券。

　　基于各種要求，李旸指出，普遍缺乏專業(yè)期貨人才的信托公司，需要與其他相關(guān)機構(gòu)進行合作，在產(chǎn)品管理上也需要積累經(jīng)驗，這都決定了信托公司需要一個長期的市場磨合過程。但他同時表示，十分看好陽光私募投資股指期貨的前景。